一寸網絡運營模式分析——流動性碎片化問題的解決方案

探索和分析 1INCH 的 DEX 聚合器模型及其中的每個產品，以尋找獨特的投資機會。

1英寸信息

1Inch Network是聚合器陣列中的一個項目。該項目最突出的產品是聚合協議，它允許用戶以市場上最優惠的價格和低滑點交易代幣。

為此，1Inch 應用了智能路由解決方案 - Pathfinder。用戶想要進行代幣 A 到代幣 B 的交易，Pathfinder 將計算，找到最短路徑或將最優價格返回給用戶。

除了聚合協議，1Inch 還開發了許多其他產品，例如 Liquidity Protocol、Chi Gas Token、1Inch Wallet、...  

在本文中，除了了解1Inch的DEX Aggregator模型外，我們還將了解內部每個產品的工作模型，以了解1Inch正在開發一個項目，朝著一個目標如何。

在文章的最後，我會總結出一寸網絡運營模式的一些關鍵思路，方便大家輕鬆掌握。

更多投資觀點請參考。

1寸網絡工作模式

一寸網絡目前有2個主要產品： 

• 聚合協議： DEX 聚合器平台。這是 1Inch 最突出的產品，匯集了以太坊上的 37 AMM 和 BSC 上的 7 AMM 的流動性。
• 流動性協議： 1Inch 自己的 AMM。

此外，1Inch 還具有許多特殊產品/功能，例如：

• CHI Gas 代幣：用於交易時節省 Gas 費的代幣。
• 1inch Wallet：1Inch剛剛開發的非託管錢包產品。
• 推薦計劃： 1Inch 的推薦計劃。

首先，讓我們了解一下最出色的產品——聚合協議。

聚合協議 - 使 1Inch 成為聚合中的#1 協議

聚合協議解決了什麼問題？

目前，DEX 交易存在兩個主要問題：

• 代幣分散在 Protocols 中：例如 INV 代幣僅在 Uniswap 上可用，MITH 代幣僅在 Sushiswap 中可用，如果要將 INV 交換為 MITH，則必須執行以下步驟。在 Uniswap 上連接錢包，交換 INV ⇒ ETH，到 Sushi，連接錢包並交換 ETH ⇒ MITH。

• 碎片化的流動性：比如 ETH/DAI 對，分散在不同的協議中，比如 Defi 總共有 1 億個 ETH，Uniswap 上有 2000 萬個，Sushiswap 上有 3000 萬個，...難以清算大量資金。

1Inch 的聚合器協議解決了這個問題。

通過聚合 DEX，1Inch 同時解決了這兩個問題。您想將代幣 X 換成任何代幣 Y，1Inch 將找到成本最低的最佳路徑。 

什麼是聚合協議？

Aggregation Protocol 是一個聚合 AMM 流動性的平台，幫助您一鍵交易大量代幣，項目也選擇最佳路徑，給您最優惠的價格。

該產品有2個主要特點：

• 提供最優惠的價格（最低的滑點）。
• 承擔最低的gas費用（lowest gas cost）。

聚合器協議解決方案

（一）關於Protocols分散代幣的問題

不用去每個 Protocol，你可以去 1Inch，1Inch 會聚合來自其他 37 個 AMM 的信息，並找到最快最好的路線。 

只需點擊一下，您就完成了交易，1Inch 將為您節省時間。 

與上面的示例類似，如果您想交易 INV/MITH 對。無需分別連接 Uniswap 和 Sushiswap，您只需連接 1Inch 並交換即可。1Inch 會自動尋找最快的交易路徑並自動執行。

如上例所示，1Inch 將在 Uniswap 上將 INV 兌換為 ETH，然後將 ETH 帶到 Sushiswap 以兌換為 MITH。

因此，用戶只需單擊 1 次即可成功從 INV 交易到 MITH。

（二） 關於流動性碎片化問題

1Inch為您提供2種算法：

• 獲得最優惠的價格。
• 支付最少的汽油費。

(2.1) 獲得最佳匯率（最低滑點）：

由於流動性在 AMM 中是碎片化的，如果 1 個 AMM 上有大量流動性，就會導致高滑點。

1Inch 的解決方案是拆分該金額，並在每個 AMM 上進行交易。1Inch 的算法會計算每個 AMM 需要分割多少才能獲得最佳比率。

例如： 

這是我每 1 英寸交易 1,000 ETH 的示例。為了清算 100 ETH ~ 4,000,000 美元，1Inch 通過 7 個協議將金額分攤。如果你手動計算這個數字，這是不可能的。

感謝 1Inch，我得到了最優惠的價格，從而節省了高達 460,947 美元，這是一個不小的數字。

(2.2) 選擇最低的Gas費用：

獲得良好的利率並不總是首要任務。與上述案例一樣，我的 400 萬美元必須拆分為多個協議，並經過許多交易路線，從而導致高昂的 Gas 費用。

如果您進行少量交易，良好的匯率會幫助您獲得更多利潤，但 Gas 的數量會高出數倍⇒ 您損失的錢多於從良好匯率中獲得的收益。

這就是為什麼 1Inch 提供聚合器協議的第二個特性：最低的gas 成本。

為了提供最佳的 Gas 水平，1Inch 優先尋找最短的交易路徑，然後選擇交易率最高的位置。

聚合協議是否收費？

1Inch對該產品不收取任何費用，但在交易過程中，如果成交價格略高於報價，1Inch將成為該差價的受益人。

這種差價稱為差價盈餘，是聚合協議產品的主要收入來源。 

這筆收入的 100% 將用於購買 1Inch 並分配給 2 方：

• 推薦人：推薦人，我將在下面的“推薦計劃”部分進行更多說明：
• 1INCH 質押者：在協議中質押 1INCH 代幣的人。

聚合協議的工作流程

簡而言之，聚合器協議的工作原理如下：

聚合協議分 3 個步驟工作。 

(1)交易者想要將代幣 A 交易到代幣 B，而不是去 AMMs 可以去 1Inch 的聚合協議進行交易。

(2) 1 英寸將： 

• 接收用戶的請求：選擇最優惠的價格或選擇最省油的選項。
• 匯總來自 AMM 的信息。
• 最後，將給出最佳的交易方法。

(3)在進行交易時，如果行權價與報價有差異，1Inch 將享有該部分（Spread Surplus）。

(4) Spread Surplus 的收益將用於回購 1INCH 代幣並將其分配給 2 方：1INCH Stakers 和Referer。

聚合協議如何捕獲 1INCH 代幣的價值

Aggregation Protocol 是 1Inch 的一款非常好的產品，解決了當今碎片化的流動性問題。

目前，聚合協議從點差盈餘中產生收入，其中 80% 將用於購買 1INCH 代幣，分配給 1INCH Stakers。 

聚合協議是 1INCH 代幣的直接捕獲價值產品，它通過兩種方式捕獲價值：

• 為 1INCH 代幣創建購買需求：產品收入的 100% 用於兌換 1INCH 代幣。
• 將利潤直接分配給 1INCH 質押者：1INCH 所有者將從協議中獲得一部分利潤。如果協議產生高額利潤，它將吸引投資者購買 1INCH 代幣以享受費用。

流動性協議 - 具有許多顯著改進的 AMM

Liquidity Protocol 是 1Inch Network（原名Mooniswap）開發的 AMM 產品，這是該項目的首批產品之一。

該產品的特點是利用虛擬流動性來阻止套利者，從而幫助LP獲得更多利潤。

流動性協議的工作模型

流動性協議的運行過程包括以下 4 個主要步驟：

(1) Pool on Liquidity Protocol 將有2種資產，例如A和B，流動性提供者（Liquidity Provider）將2種資產以1：1的比例投入其中。同時獲得 LP 代幣，這是一個代表池中部分資產所有權的代幣。

(2) : 交易者想從 A 換到 B，可以換入 1Inch 的 Pools。作為回報，交易者會產生 2 項費用：

• 交易費用：1Inch 目前每筆交易收取 0.26%。
• 價格影響費用：當您進行交易時，您必須支付 1 個滑點金額，1Inch 將收取該滑點上收取的費用。例如，如果您承擔 0.5% 的滑點，1Inch 將收取該滑點的 70%-80% 左右，這意味著將額外收取 0.35%-0.4% 的交易費用。這有助於 1Inch 流動性提供者在動蕩的市場中獲得更多利潤。

(3) : 交易費用將分為 4 個部分：

• 推薦人：推薦人。
• 治理獎勵：獎勵參與管理 1Inch 協議的人。
• 1INCH Stakers：費用將用於贖回 1INCH 並將其分配給 1INCH Stakers。
• 流動性提供者：剩餘部分將分配給流動性提供者。

每一方的費用比例將由 1Inch 的投票管理系統決定。

(4) : 除了收取交易費用，Liquidity Provider 還可以將 LP 代幣帶到 Staking into Pools 中，LP 將獲得 1INCH 代幣獎勵，這是 1Inch 的 Liquidity Mining 計劃，旨在鼓勵人們提供更多的流動性。

可以看出，與分叉版 Uniswap V2 相比，Liquidity Protocol 有了一些改進。兩個最顯著的改進是：

• 價格影響費用：在動蕩的市場中，LP 遭受大量無常損失，因此流動性提供者對資產波動的額外費用是合理的。
• 行政參與者分攤費用：1INCH 的交易費用被分成許多部分，每個人在 1INCH 中都扮演著重要的角色。為每個組件合理分配交易費用並不容易，因此為協議做出貢獻的成員的獎勵費用是非常值得的。

Liquidity Protocol 如何獲取 1INCH 代幣的價值

Liquidity Protocol 是 1Inch Network 的主要產品之一，它通過以下方式獲取 1INCH 代幣的價值：

• 直接：產品的收入分回給 1INCH Staker。
• 間接：流動性協議通過 2 種方式間接為 1INCH 代幣創造價值：
  • 創造買入需求：Liquidity Protocol 上的 1INCH 代幣交易池有相當高的回報。這吸引了 LP 購買 1INCH 以提供更多流動性。
  • 為利益相關者創造激勵：外部交易費用由 1INCH Stakers 分配，也分配給許多其他方，如推薦人、管理參與者、LP。獲得獎勵的利益相關者將更有動力為協議做出貢獻，從而為 1INCH 代幣增加價值。

CHI Gas 代幣 - 目前最好的產品

CHI Gas 代幣是代表 Gas 費用的代幣，幫助您穩定 Gas 匯率，不必過多依賴市場。

Gas 費是近期的熱點問題，在 30 - 50 gwei 區域內可以下降到兩位數，也可以增加到 500 gwei。  

為了穩定匯率，您可以選擇在 Gas 費用低時鑄造 Chi Gas 代幣，而在 Gas 費用高的時候使用 Chi Gas 代幣。

CHI Gas 代幣的運營模式

(1) Mint CHI gas 是您將 Gas 價格代幣化的事實。您可以直接在Etherscan上鑄造 CHI Gas 代幣，或在 DEX 交易所購買。

(2)當您進行交易並使用Chi Gas Token支付Gas費用時，CHI將自動燃燒並成為Gas費用以幫助進行交易。 

根據 CHI Gas 代幣的算法，為了能夠盈利地使用 CHI Gas 代幣，當您燃燒 CHI Gas 時，您在鑄造 Chi Gas 代幣時必須有高 Gwei x2。

例如：您在 Gas Price 為 20 Gwei 時鑄造 CHI Gas 代幣，您必須在 Gas Price > 40 Gwei 時使用 CHI Gas Token，然後您才能獲利。

如何 CHI Gas 代幣獲取 1INCH 代幣的價值

CHI Gas Token是1Inch獨有的產品，有助於穩定gas費用，節省交易成本。

CHI Gas 目前只能用於 1Inch 和 Curve，從而為這兩個項目創造競爭優勢。

同時，CHI Gas Token 也是非常適合 1Inch 項目的產品。只有在 1INCH 上交易，20 條路線都進行交易，花費不菲的 Gas 費用，節省 Gas 費用高達 40% 的產品，一定會受到很多人的喜愛。

總的來說，CHI Gas 代幣是 1Inch 的一款非常好的產品，該產品幫助 1Inch 創造競爭優勢，吸引交易者，從而為 1INCH 代幣間接獲取價值。

推薦計劃 - 1英寸的擴展計劃

推薦計劃是 1Inch 的推薦計劃，幫助 1Inch 通過與市場上龐大的客戶群建立聯繫來擴展業務。

該推薦計劃由 1Inch 早期開發，任何人都可以加入該計劃。 

如果被推薦人參與 1Inch 協議上的交易，推薦人將獲得收入分成。

推薦計劃如何運作

該過程將包括以下4個主要步驟：

(1)推薦人將幫助 1Inch 吸引 Traders 使用 1Inch 的產品/服務。

(2)來到1Inch的交易者可以使用AMM Liquidity Protocol、Aggregation Protocol等產品。 

(3)因此，這些交易者將產生收入，來自 3 個來源：交易費 + 價格影響費 + 點差盈餘。

(4)這筆收入的 1 部分將用於購買 1INCH 代幣並獎勵以下對象：

• 1Inch 治理包括： 1INCH Staker，參與治理。
• 介紹人。

如何推薦計劃捕獲 1INCH 代幣的價值

推薦程序是 Crypto 中非常流行的程序，被項目大量使用，當然還有它帶來的好處。

1Inch 從第一天開始就一直在開發這個程序，並且還在不斷地改進它，表明該項目對這個產品非常感興趣。

推薦計劃產品將有助於擴大 1Inch 項目，幫助該項目接觸更多用戶，從而間接為 1INCH 代幣創造收入和獲取價值。 

1Inch Wallet——邁出新的一步

1Inch Wallet 是一個非託管加密錢包，幫助存儲資產和交易加密資產。這是1Inch項目的最新產品。 

1Inch 目前正在開發 3 個區塊鏈：以太坊、BSC、Polygon。所有 3 個區塊鏈都與 EVM 兼容，並得到許多錢包的支持，包括 Metamask、Trust Wallet 等。 

不過，1Inch 還是選擇開發自己的 Wallet。錢包本質上也是一個聚合器產品，幫助聚合多種資產的存儲和交易。由此可見1Inch的野心，該項目想成為一個單一的地方，可以綜合市場上所有的產品。

錢包是一個非常大的市場，錢包產品一般也相當複雜。我將有一篇單獨的文章“分析一個錢包項目的模型”，以幫助您更好地了解這個獨特的產品。 

1Inch 如何獲取 1INCH 代幣的價值

1Inch 是當今領先的聚合器項目之一。自啟動以來，該項目主要專注於開發其主要產品 Aggregation Protocol，現已發布 v3 版本，具有許多新功能，例如降低交易費用、提高傳輸時的安全性、...

因此，自推出以來，1INCH 代幣的代幣經濟學並沒有太多變化。

在上面，我已經清楚地說明了 1Inch 的每個產品是如何為 1INCH 代幣捕獲價值的，所以在這一部分中，我將縮短並重申一些主要思想。 

目前 1Inch Network 通過以下 3 種方式獲取 1INCH 代幣的價值：

治理：1INCH 持有者可以參與 1Inch Network 的管理。

直接： 1INCH 持有者將獲得 1Inch 產品的大部分收入，目前來自 2 個產品：

• 聚合協議。
• 流動性協議。
• 未來的新產品。

間接：產生購買需求：

• 流動性挖掘計劃。目前有 5 個礦池因在 1INCH 上提供流動性而獲得 1INCH 代幣獎勵。這些礦池都有相當高的 TVL，APY 水平在 120% - 387% 之間。
• 產品收入用於購買 1INCH 代幣作為獎勵。創造對 1INCH 代幣的穩定需求。

一寸網絡運營模式概述

一般來說，1Inch Network 的運營模式將分為以下 4 個主要步驟：

（1） Referrer將是介紹和吸引交易者使用1Inch Network的產品，包括2個主要產品Liquidity Protocol和Aggregation Protocol。

(2)交易者使用這兩種產品時，將為項目產生收益。大部分來自交易費用、價格影響費用和點差盈餘。

(3)收入將分為兩個主要部分 

• (3.1) 1Inch Governance：1Inch的行政區劃，即1Inch Stakers 和參與治理的人。
• (3.2) 推薦人：推薦人。激勵他們繼續將交易者吸引到 1Inch。

(4) 1Inch Governance 將決定協議中的參數。

點評一寸網絡的運營模式

可以看出，與我們遇到的協議相比，這是一個非常基本的模型。 

產品開發項目 ⇒ 原生代幣的捕獲價值為 1 英寸，並增加對利益相關者的激勵。

除了推薦計劃，1Inch 沒有吸引交易者使用該產品的計劃。

這表明1Inch對其產品充滿信心，認為產品本身就足以吸引Traders，並且該項目仍然專注於該產品。這是一種與 Uniswap V3 項目團隊非常相似的產品構建思維方式。

1英寸的未來預測

1Inch 目前是以太坊和 BSC 上排名第一的 DEX 聚合器，該項目專注於開發聚合器產品，相信這將繼續成為 1INCH 項目在不久的將來繼續發展的先鋒。

目前，該項目已經開發了 DEX Aggregator 產品，最近開發了 1Inch Wallet，這也是 Aggregator 領域的產品。 

未來，該項目可以將Aggregator產品完全擴展到其他領域，例如：

• 借貸/借貸。
• 合成資產。
• 資產管理。
• ……

產品越多，流入的收入就越多。這就是 1INCH 持有者和推薦人、有限合夥人等利益相關者的動機。

此外，1Inch還在BSC、Polygon等EVM兼容鏈上開發產品，並取得了許多積極成果。 

繼續擴展到其他鏈肯定會幫助 1Inch 確認其作為當今市場領先聚合器之一的地位。

結論

1Inch Network 是市場上最早的聚合器之一，並且最近運行良好。該項目還在開發更多新產品以擴大其業務規模。

概述1Inch的運營模式，我們總結出一些主要思路如下：

• 通過將流動性連接到 AMM，1Inch 解決了當前 DeFi 市場的碎片化問題，幫助用戶以最優惠的價格進行交易。
• 開發 CHI Gas 代幣的想法是在 Gas 費用較低時將 Gas Price 代幣化，並在 Gas 費用高度波動時使用。
• 推薦計劃是1Inch從早期就注意到的計劃，該項目為該部門創造了許多激勵。
• 1Inch Wallet是1Inch發展的一個新台階，為該項目即將推出的產品鋪平了道路。

以上是當今市場領先的 DEX 聚合器之一 1Inch Network 的運營模式。

如果您對一寸網絡的運營模式有任何疑問，可以在下方評論區進行評論，以便我解答和補充。