Uniswap v3 真的適合 UNI 持有者嗎？

今天，Uniswap V3 正式推出。本文將為您提供 Uniwap V3 的變化。

2018 年 11 月，一個 AMM 豐碑正式誕生：Uniswap v1。經過 2 年的發展，Uniswap 已經改進到 v2，具有許多改進的功能。自推出以來不到一年，v2 的交易量已超過 135B 美元，是世界上最大的現貨加密貨幣交易所之一。

而今天，Uniswap V3 正式推出。

本文為您提供 Uniwap V3 的變化。

基本總結

• 5/5 將在以太坊上推出 Uniswap v3，第 2 層 Optimism 的版本將很快推出。
• 集中流動性，讓 LP 能夠精細控制其資本分配的價格範圍。各個頭寸聚合到一個池中，形成一條匹配曲線供用戶交易。
• 有多種費用，允許有限合夥人因承擔不同程度的風險而獲得適當的補償。
• 與 Uniswap v2 相比，LP 可以提供高達 4000 倍的資本效率的流動性。為可以超越中心化交易所和以穩定幣為重點的AMM的低滑差交易執行鋪平道路。
• 有限合夥人可以顯著增加他們對首選資產的敞口並降低他們的下行風險。
• LP 可以通過在完全高於或低於市場價格的價格範圍內增加流動性來將一種資產出售給另一種資產。
• V3 Oracles 能夠為過去約 9 天內的任何時間段按需提供時間平均定價 (TWAP)。
• 費用會稍微便宜一些，因為它可以在第 2 層交易。

集中流動性

在 Uniswap v2 中，流動性沿 x * y = k 價格曲線均勻分佈，為從 0 到無窮大的每個價格保留資產。對於大多數資金池而言，大部分流動性從未投入使用。 

例如，DAI/USDC 僅保留約 0.50% 的資金在 0.99 美元至 1.01 美元之間進行交易，這是交易量最大的價格範圍，因此賺取的費用最多。

因此，LP 所賺取的資本費用非常小，與無常損失相比，很可能是不可能的。此外，由於所有價格範圍內的流動性稀薄，用戶還會遭受高水平的滑點。

在 Uniswap v3 中，LP 可以將他們的資金集中在一個自定義的價格範圍內，以期望的價格提供更大的流動性來克服這種情況。在給定價格範圍內收取的交易費用在 LP 中按比例分配，與他們在該範圍內貢獻的流動性數量成正比。

示例：ETH/DAI 池中的 LP 可能選擇為 1,000 至 2,000 美元的價格分配 100 美元，並為 1,500 至 1,750 美元的價格分配額外的 50 美元。

有效利用資本

通過集中上述流動性，LP可以在特定價格範圍內提供與v2相同的流動性深度，同時降低資金風險。

想像一下，有一定數量的資金，如果在價格範圍內平均分配，您也會以更少的資金獲得相同的費用，但專注於交易最多的價格範圍。因此，剩餘的資本餘額可用於其他目的。

在最初的帖子中，Uniswap 包含了一個工具，可以計算在 v2 和 v3 中產生相同交易費用所需的資金量。請參考這裡。

在推出時，對於在 0.10% 的價格範圍內提供流動性的 LP，資本效率收益將最高可達 4,000 倍。Uniswap v3 在技術上能夠支持 0.02% 的範圍，導致最大資本效率比 v2 提高 20,000 倍。但是，較小的池會增加交換成本，因此在第 2 層可能更有用。

活躍的流動性

如果仔細閱讀，以上特點會導致以下情況：如果市場價格超出LP的指定價格範圍，他們的流動性將從池中移除，不再存在。再次收取費用，直到市場價格回歸到他們指定的價格範圍，或者他們決定更新他們的範圍以考慮當前價格。

在第 3 版中，理論上在給定的價格範圍內可​​能沒有流動性。但是，該項目預計 LP 會不斷更新資產價格範圍以滿足當前的市場價格。

範圍定單

V3 定制 LP 的能力開啟了一個排序功能：Range Orders。

LP 可以在高於或低於當前價格的自定義價格範圍內存入單個代幣：如果市場價格進入指定範圍，他們將以指定的價格將一種資產出售給另一種曲線，並在此過程中獲得掉期。

示例：如果 DAI 的當前價格低於 1.001 USDC，您可以在 1.001 - 1,002 DAI/USDC 的範圍內添加 1000 萬美元的 DAI。當 DAI 交易超過 1,002 DAI/USDC 時，流動性將完全轉換為 USDC。如果 DAI/USDC 開始交易低於 1.002，您必須撤回您的流動性以避免自動轉換回 DAI。

範圍訂單的平均執行價格是最低和最高價格的幾何平均值：在 Alice 的案例中，執行價格等於 1.001499 DAI/USDC，總計 1,001,499 美元。該行使價不考慮交易價格期間在 1.001 - 1.002 DAI/USDC 範圍內賺取的額外掉期。

範圍更廣的訂單可以證明對於獲利回扣和代幣發行特別有用：機構可以清算單一資產並指定他們想要出售代幣的確切價格範圍。

不可替代的流動性

作為中心化流動性的副產品，流動性頭寸不再是可替代的，也不代表 ERC20 代幣。相反，LP 頭寸將由 NFT 表示。

但是，共享位置可以通過外部合同或其他合作夥伴協議成為 ERC20。此外，交易費用不再自動再投資到池中。

彈性收費

Uniswap v3 為每對提供 3 種單獨的費用：0.05%、0.30% 和 1.00%。此選項可確保 LP 根據預期流動性對的波動性調整其回報：LP 在 ETH/DAI 等不相關貨幣對中承擔更多風險，相反，在 USDC/DAI 等相關貨幣對中承擔最大風險。

Uniswap v2 引入了協議費用開關，允許管理員啟用 5 個基點費用（16.66% LP 費用）。默認情況下，費用將被禁用，但管理員可以在每個池的基礎上啟用，並設置為 LP 費用的 10% 到 25%。

高級神諭

V2 預言機的工作原理是每秒存儲交易對價格的累積總和。這些總計可以在期初和期末檢查一次，以計算該期的正確 TWAP。

Uniswap v3 對 Oracle TWA 進行了重大改進，使用戶能夠計算最近約 9 天內的任何最近的 TWAP。

此外，與 v2 相比，Uniswap for Oracle 的 gas 成本降低了約 50%。在外部智能合約中計算 TWAP 的成本也顯著降低。

審計

Uniswap v3 經審核如下：

• Trail of Bits 的全面審計。
• ABDK 的全面審計。
• 來自 samczsun 的全面審核。
• 內部審計。
• 測試來自 Echidna 和 Manticore 等自動化工具。

此外，Uniswap 將在接下來的 30 天內為嚴重錯誤提供價值高達 500,000 美元的錯誤賞金。

發布詳情

Uniswap v3 將在未來幾天內推廣到 Ropsten、Rinkeby、Kovan 和 Görli 測試網。

合作夥伴可以立即開始在 Uniswap v3 上構建，為主網發布做準備。界面、網絡分析、API ……正在重新設計以與 Uniswap v3 配合使用。

在主網啟動後，Uniswap Labs 將與 Uniswap 社區一起構建額外的基礎設施，以支持流動性挖礦、更複雜的策略和更多用例。

概括

在 UNI 空投之後，許多用戶期待下一個版本對 UNI 進行許多改進和增值。然而，來到這個 v3 更新，除了像之前版本那樣的治理之外，似乎並沒有給 UNI 增加太多的激勵措施。

你認為這是 Uniswap 的一個缺點嗎？在下面分享您的評論。