Was ist Tokenomik? Ein offenes Kartenspiel mit Market Makern

Was ist Tokenomik? Was sind die verschiedenen Aspekte zur Bewertung der Tokenomics? Wie wirkt sich Tokenomics auf die Produktivität eines Projekts aus?

Tokenomics ist einer der beliebtesten Begriffe, wenn es um Kryptoinvestitionen geht, aber nicht jeder versteht ihn gründlich. Der Satz scheint auf den ersten Blick theoretisch einfach, aber je tiefer man eintaucht, desto komplizierter wird er.

Aus diesem Grund werde ich Ihnen in diesem Artikel die aufschlussreichen Informationen von Tokenomics vorstellen, darunter:

• Die Definition von Tokenomics und wie Tokenomics klassifiziert werden.
• Wie Tokenomics eine wichtige Rolle bei Krypto im Allgemeinen und DeFi im Besonderen spielen.
• Verschiedene Aspekte zur Bewertung der Tokenomics.
• Die Komponenten eines vollständigen Tokenomics.
• Wie sich Tokenomics auf die Produktivität eines Projekts auswirkt.
• Einige Fallstudien einer effizienten Tokenomics, sowie einer ineffizienten.

Da es viele fachliche Einblicke geben wird, empfiehlt es sich, einige nützliche Punkte für sich selbst zu beachten. Jetzt fangen wir an.

Haftungsausschluss: Der Zweck dieses Artikels besteht hauptsächlich darin, konstruktive Informationen und persönliche Standpunkte bereitzustellen, keine Finanzberatung.

Was ist Tokenomik?

Der Begriff Tokenomics besteht aus zwei Wörtern: Token und Economics . Daher kann das Wort Tokenomics als die tokenisierte Version der Ökonomie definiert werden oder wie Krypto-Token entwickelt und auf die Ökonomie eines Projekts angewendet werden können.

Warum ist Tokenomics wichtig?

Bevor wir diese Frage beantworten, gehen wir gemeinsam ein kleines Quiz durch.

Schauen Sie sich das Bild unten an und stellen Sie sich den Kryptomarkt als Kartenspiel vor. Es gibt viele Spieler in diesem Spiel, wie zum Beispiel:

• Entwickler: Andre Cronje, Vitalik Buterin,...?
• Market Maker: CZ Binance, Sam FTX, ...?
• Wichtige Venture Capitals: a16z, Multicoin, ParaFi,...?
• Kleinanleger: Die meisten von uns (mich eingeschlossen).

Wer kontrolliert das Krypto-Kartenspiel?

Also, wer ist dem Tisch am nächsten? Wer kontrolliert das Spiel? Wenn auf dem Bild selbst Justin Sun nicht an das Spiel herankommen kann, dann sind Kleinanleger wie wir nur Zuschauer, die auf das Ergebnis warten.

Tatsächlich stellt sich heraus, dass dies die Wahrheit ist: Wir spielen das Spiel, das von Market Makern, Buildern/Entwicklern und Top-Venture Capitals entwickelt wurde. Vom ICO/IEO/IDO-Trend bis zum NFT, GameFi-Trend über mehrere Blockchains und Ökosysteme hinweg.

Die nächste Frage ist, wie können sie das Spiel kontrollieren? Die Antwort ist Token. Token ist das Produkt, mit dem Anleger handeln und auf das sie vertrauen können. Token werden jedoch auch von seriösen Entwicklern, Buildern und Market Makern hergestellt. Wie wir alle wissen, ist der Kryptomarkt ein Nullsummenspiel, und sicherlich möchte jeder Gewinn erzielen. Wer wird dann Geld verlieren?

Um Geld zu verdienen und zu verstehen, was Market Maker tun, müssen Sie verstehen, wie ein Token funktioniert, oder mit anderen Worten, Sie müssen die Tokenomics verstehen.

Lassen Sie uns weiter herausfinden, wie große Namen die Tokenomics betreiben.

Die Komponenten einer Tokenomics

Coin/Token-Versorgung

Vorher sind Total Supply und Circulating Supply die beiden häufig verwendeten Definitionen. Dennoch haben sowohl Coingecko als auch CoinMarketCap kürzlich einen neuen Begriff ergänzt: Max Supply, was ziemlich verwirrend ist.

Ich werde es weiter mit visuellen Illustrationen erklären, damit Sie diese Sätze leichter verstehen.

Einige grundlegende Token-Metriken.

1. Das Gesamtangebot ist definiert als die Gesamtzahl der umlaufenden Token plus der gesperrten Token minus der verbrannten Token. Das Gesamtangebot wird zunächst vom Entwicklerteam so festgelegt, dass es perfekt zum Projekt passt.

Genauer gesagt gibt es 2 Arten von Total Supply:

Fester Gesamtvorrat: Der Gesamtvorrat ist vorgegeben und kann nicht geändert werden. Zum Beispiel: Das Gesamtangebot von Bitcoin beträgt 21 Millionen BTC, das Gesamtangebot von Uniswap beträgt 1 Milliarde UNI, ...

Unfixed Total Supply: Die Total Supply kann abhängig von den Projektmerkmalen geändert werden, die weiter unterteilt werden können in:

• Das Gesamtangebot erhöht sich durch den Bergbau. Zum Beispiel: ETH-Token werden entsprechend der Leistung des Ethereum-Netzwerks abgebaut, oder CAKE-Token werden geprägt, wenn Benutzer an Farming-Aktivitäten auf Pancakeswap teilnehmen, ...
• Der Gesamtvorrat verringert sich durch Verbrennen. Zum Beispiel: Das anfängliche Gesamtangebot an Binance Coin betrug 200 Millionen BNB, was im Laufe der Zeit auf 100 Millionen BNB verbrannt wurde, ...
• Das Gesamtangebot ändert sich aufgrund des Mint and Burn-Modells ständig. Zum Beispiel: Das Gesamtangebot an Stablecoins, wie Algorithmic Stablecoin (FEI, AMPL,...), Crypto-backed Stablecoin (DAI,VAI,...), Centralized Stablecoin (USDT, USDC,...).

2. Zirkulierendes Angebot ist definiert als die Gesamtzahl der handelbaren Token, die auf dem Markt zirkulieren.

3. Max Supply ist definiert als die Gesamtzahl an Tokens, die möglicherweise in der Zukunft erreicht werden können.

4. Token-Versorgung analysieren

Analysieren Sie den Token-Vorrat von 3 verschiedenen Token/Münzen.

Hier sind die Token Supply Metriken von 3 verschiedenen Coins/Token:

• ETH : Der Ethereum-Token hat kein Max Supply und wird nur geprägt, wenn die Nachfrage nach Nutzung des Ethereum-Netzwerks besteht. Nach der Prägung wird die ETH zirkulieren, ohne von irgendwelchen Parteien gesperrt zu werden (Circulating Supply = Total Supply).
• SRM: Serum wurde mit dem maximalen Vorrat von 10 Milliarden SRM entwickelt. Derzeit kann die Anzahl der SRM nur 161 Millionen SRM (Total Supply) erreichen, jedoch zirkulieren derzeit nur 50 Millionen SRM auf dem Markt (Circulating Supply).
• NEAR : Das Token Supply des Near-Protokolls ist das grundlegendste und am häufigsten gesehene. Zunächst werden das Max Supply = das Total Supply und die NEAR-Token freigeschaltet, bis die 1 Milliarde NEAR erreicht ist (Circulating Supply).

Marktkapitalisierung und vollständig verwässerte Bewertung

Analysieren Sie die Marktkapitalisierung und den FDV eines Tokens/Coins.

Die Marktkapitalisierung ist der Gesamtmarktwert eines Projekts im Verhältnis zum Umlaufangebot seines Tokens. Wir können die Marktkapitalisierung mit dem zirkulierenden Angebot berechnen, indem wir die Formel anwenden:

Marktkapitalisierung = zirkulierendes Angebot * Token-Preis

Die vollständig verwässerte Bewertung (FDV) ist der Gesamtmarktwert eines Projekts im Verhältnis zum Gesamtangebot seines Tokens. Wir können den FDV mit dem Gesamtangebot berechnen, indem wir die Formel anwenden:

FDV = Gesamtangebot * Token-Preis

Warum ist die Marktkapitalisierung wichtiger als der Preis?

Derzeit hängt der Preis eines Tokens von verschiedenen Faktoren ab. Neben der Fundamentalanalyse hängt es auch vom Umlaufangebot dieses Tokens ab. Betrachten wir zum Beispiel einen Token A mit einer Marktkapitalisierung von 10.000.000 $:

• Wenn der zirkulierende Vorrat 10.000.000 A-Token beträgt => 1 A-Token = 1 $.
• Wenn das Umlaufangebot 10.000.000.000 A-Token beträgt => 1 A-Token = 0,001 $.

Die Anzahl der im Umlauf befindlichen Token kann von Tausenden bis zu Milliarden reichen, aber die Marktkapitalisierung ist wohl der Schlüsselfaktor, um sich direkt auf das Wachstum eines Tokens oder Projekts auszuwirken.

Zum Beispiel: Im Fall von Aave und Compound können wir anhand der Fundamentalanalyse davon ausgehen, dass beide Projekte das gleiche Potenzial im Kreditsektor haben. Infolgedessen kann die Marktkapitalisierung von Compound möglicherweise die von Aave erreichen.

Ein COMP-Token ist preislich mehr wert als ein AAVE-Token. COMP hat jedoch ein höheres Wachstumspotenzial, da die Marktkapitalisierung von Compound niedriger ist als die von Aave. Wenn die Marktkapitalisierung der beiden gleich wird, erreicht der Preis eines COMP-Tokens 735 $.

Das Missverständnis über Marktkapitalisierung und Preis.

Token-Governance

Im Moment gibt es mehr als 10.000 Coins und Token. Nichtsdestotrotz folgt nicht jeder Token dem dezentralisierten Modell wie Bitcoin, und es wird eine Reihe von Token/Coins geben, die dem zentralisierten Modell unterliegen. Ich werde die Token in 3 Grundtypen filtern:

Die Token Governance einiger Token/Coins.

Dezentral: Dezentralisierte Token werden vollständig von der Community verwaltet und sind nicht an Organisationen gebunden. Zum Beispiel: Bitcoin, Ethereum, ...

Zentralisiert: Zentralisierte Token werden von einer führenden Organisation verwaltet, die die volle Kontrolle über die Token-Metriken und das zugrunde liegende Projekt hat. Normalerweise ist dies bei Stablecoin-Projekten mit voller Unterstützung wie Tether, TrueUSDm, ... oder zentralisierten Börsen wie Huobi, FTX, ... der Fall.

Von zentralisiert zu dezentralisiert: Es gibt immer noch einige Coins/Token, die ursprünglich zentralisiert waren, aber ihre Governance-Macht wurde später an die Gemeinschaft delegiert. 

Zum Beispiel: Anfangs wurde Binance Coin vollständig von Binance regiert. Eine Weile nach dem Start von Binance Smart Chain und dem „Validator Spotlight“-Programm dezentralisierte Binance jedoch nach und nach das BSC-Netzwerk und den BNB-Token, wodurch die Benutzer die Governance-Rechte erhielten.

Token-Zuweisung

Bevor Sie in einen Token investieren, müssen Sie sich unbedingt dessen Token-Zuweisung ansehen – eine wichtige Metrik, die Ihnen zeigt, wie die Token auf die Stakeholder verteilt sind, ob diese Verteilung angemessen ist und wie sie das Projekt beeinflussen kann.

Die Token-Zuteilung einiger Token/Coins.

1. Mannschaft

Dies ist die Zuteilung, die dem Entwicklerteam des Projekts vorbehalten ist, das konstruktive Mitwirkende wie Gründer, Entwickler, Vermarkter, Berater usw. umfasst. Ein idealer Anteil wäre etwa 20 % des Gesamtangebots.

• Wenn die Allokation zu gering ist, hat das Team keine Motivation, das Projekt langfristig weiterzuentwickeln .
• Wenn die Zuweisung zu groß ist, hat die Gemeinschaft keine Motivation, die Token zu halten, da sie überwiegend von einer Partei manipuliert werden. Das Team wird die volle Fähigkeit haben, das Protokoll zentral zu steuern oder den Preis des Tokens nach Belieben zu steuern.

2. Stiftungsreserve

Diese Reserve wird verwendet, um das Projekt oder seine Produkte in der Zukunft weiterzuentwickeln. Für diesen Teil, der normalerweise 20-40 % des Gesamtangebots ausmacht, gibt es keinen spezifischen Standard.

3. Liquiditätsabbau

Die Zuweisung für Liquidity Mining ist in letzter Zeit häufig aufgetaucht, insbesondere seit dem enormen DeFi-Trend ab September 2020. Die für diesen Abschnitt zugewiesenen Token werden als Anreize für Liquiditätsanbieter über mehrere DeFi-Protokolle hinweg geprägt.

4. Saatgutverkauf/Privatverkauf/Öffentlicher Verkauf

Die für diesen Teil angesparten Token werden für Spendenaktionen verwendet, die üblicherweise den Seed-Verkauf, den privaten Verkauf und den öffentlichen Verkauf umfassen.

5. Airdrop/rückwirkend

Um Early Adopters anzuziehen, werfen Projekte oft eine kleine Anzahl von Token (normalerweise 1-2 % des Gesamtangebots) aus der Luft an Benutzer ab.

Vor 2019 waren die Voraussetzungen für die Teilnahme an einem Airdrop nur einfache Aktionen wie „Gefällt mir“, „Folgen“ oder „Retweeten“ der Beiträge des Projekts auf Twitter.

Nichtsdestotrotz erfordert die Teilnahme an einem Airdrop seit 2020 viel schwierigere Ziele, die die Benutzer dazu zwingen, „in das Spiel einzutauchen“, die Produkte direkt zu verwenden und mit ihnen zu interagieren, um Airdrop- oder rückwirkende Belohnungen zu erhalten. Einige bekannte Fälle können als Uniswap (UNI) , 1inch Network (1INCH) ,...

6. Sonstige Zuordnung

Diese Zuweisung kann je nach Projekt flexibel angepasst werden und ob sie für Marketing, strategische Partnerschaften oder andere Ausgaben verwendet wird. Dieser Anteil macht naturgemäß nur einen kleinen Prozentsatz des Gesamtangebots aus.

Wir können den Unterschied zwischen 2 verschiedenen Perioden feststellen:

• 2017 - 2018: Publics Sale macht mehr als 50 % aus, Insider machen weniger aus. Zum Beispiel: ADA, ETH, XTZ, ATOM, ...
• Ab 2019: Public Sale macht 20-30% aus, Insider machen den höchsten Anteil aus. Zum Beispiel: NEAR, AVAX, SOL,...

Wohingegen:

• Die öffentliche Verkaufszuteilung wird der Community angezeigt.
• Die Insider-Zuteilung ist nur dem Team, Unterstützern, ...

Der Grund dafür ist, dass der Token eines Projekts früher weniger Anwendungsfälle hatte und das Entwicklerteam zunächst einen Fonds benötigte. Aber jetzt hat der Kryptomarkt das Erscheinen zahlreicher Risikokapitalgeber erlebt und die Token waren auf verschiedenen Blockchain-Plattformen verfügbar, was erklärt, warum die Insider und die Stiftung jetzt die Mehrheit der Token halten.

Der Unterschied in der Token-Zuweisung einiger Token/Coins vor und nach 2018. Quelle: Messari.

Token-Freigabe

Token Release is the plan to distribute the tokens into circulation. Similar to Token Allocation, Token Release has a huge impact on the token’s price as well as the community’s motivation to hold the tokens. There are 2 types of Token Release at the moment:

1. Release tokens on schedule

Although the Token Release schedule varies between different protocols, it can be split into 3 types:

The Token Release schedule of some tokens/coins.

Under 1 year: Projects releasing 100% tokens in 1 year or less show that their developers and team are not dedicated, and they are not willing to create any long-term value for the project.

From 3 - 5 years: This is an ideal timeframe to fully release the tokens, as the crypto market is changing at a rapid pace. Counted from 2017 - the time when it started to be “Mainstream”, the crypto market is now only 5 years old.

After each year, the market has eliminated a variety of inefficient projects, at the same time  maintaining the productive ones. That is why 3-5 years is such a perfect number, as it stimulates not only the team’s motivation to grow, but also the community’s motivation to continuingly support the project.

Over 10 years: Except Bitcoin, every project that produces a 10 year or more Token Release schedule will have difficulty in motivating either developers or holders, since they have to undergo the token’s inflation for over 10 years. It is uncertain that the team can productively grow the project for such a long time.

To conclude, the Token Release needs to be designed in a way that satisfies 2 core elements:

• The benefits of token holders.
• The tokens’ value when they are released (inflation).

If the tokens are released faster than the product’s work rate, their price will decline due to inflation and token holders will lose interest.

2. Release tokens on demand

To deal with the possible inflation, some projects decide to release tokens on a flexible standard instead of a specific timeframe. This will help the projects make necessary adjustments according to the situation.

For example: MakerDAO does not have a specific Token Release schedule. Depending on the practical demand on the platform, the number of MKR tokens will be modified reasonably such that MKR tokens are only released when there are Lending/Borrowing activities.

Token Sale

Token Sale can be considered similar to the fundraising events in traditional markets, whereas companies raise funds by selling their shares. In the crypto market, the shares will be replaced with tokens.

While traditional companies usually hold 5 fundraising rounds, crypto projects only have 3. The business valuation can vary between disparate sectors, areas and scales. However, it is a common belief that in the Series C, promising companies can be valued at more than $100 million.

• Traditional Companies: Pre-seed, Seed, Series A, Series B, Series C.
• Crypto Project: Seed, Private Sale, Public Sale.

The average business valuation in the crypto market is lower because this market is fairly new, and its Market Cap is still much smaller than that of the stock markets in developed countries.

The process of selling tokens/coins from the Seed sale to the Public sale.

1. Seed sale

Seed sale is the first Token Sale of a project. In this round, the product of most projects are still under development. The seed sale can be regarded as the initial fundraise for some projects to start.

Most venture capitals participating in seed sales accept a high risk investment. In return, they can potentially receive high rewards if the project succeeds.

2. Private sale

If the participants in the seed sale are mostly risk-taking capitals, the private sale witnesses the appearance of bigger and more famous ones. Most projects in this round have introduced their products and proved their potential after the seed sale.

3. Public sale

Public sale is the fundraising round for the community. The projects can launch tokens in the form of ICO as in 2017, or through a third-party in the form of IEO or IDO.

4. Fair token distribution

However, some projects do not organize any Token Sale rounds, but rather distribute their tokens through Testnet, Airdrop, Staking, Liquidity Providing,... In this way, the project becomes more “fair” in the eyes of the community, therefore becomes more accessible by public users.

Some famous Fair-launch projects are Uniswap (UNI), Sushiswap (SUSHI), Yearn Finance (YFI),... They did not raise funds by any means; instead, they distributed their tokens to the actual users and supporters. 

Some pros and cons of this model:

• Pros: Tokens are fairly distributed to the valuable contributors of the project, ameliorating the situation of seed sale & private sale investors “dumping” tokens.
• Cons: The project may perhaps “miss” a portion of the funds that can be used to develop the products.

5. The influence of Token Sale on Tokenomics

There are no common standards for the price difference between each Token Sale round. The token price in the public sale can be twice as high as that in the private sale, whilst the token price in the private sale can be twice as high as that in the seed sale. It completely depends on the project.

Nevertheless, it is compulsory that they keep it at a rational ratio. If the price difference between each sale round is too massive, the early investors will have the tendency to sell their tokens early. On the contrary, later investors will lose interest in joining other Token Sale rounds.

In addition, projects will implement the “Token Release” feature to treat investors more equally: Tokens that are bought at a lower price will have to be locked for a longer period; in contrast,  tokens that are bought at a higher price will be unlocked earlier.

Token Use Case

The Token Use Case is the applications and purposes of that token. It is the most important factor of a Tokenomics, which indicates how a token can be used and how much its price should be based on the benefits it brings to token holders.

Some Token Use Cases.

Tokens are commonly used for:

1. Staking

Most projects support Staking with their native token, which incentivizes more token holders as they can earn extra tokens with Staking. 

Staking erfordert, dass Benutzer ihre Token innerhalb des Protokolls sperren, wodurch die Anzahl der auf dem Markt zirkulierenden Token reduziert wird, was sich positiv auf den Preis dieses Tokens auswirkt. Bei Netzwerken, die den Proof-of-Stake-Mechanismus verwenden, wird das Netzwerk sicherer und dezentraler, wenn die Anzahl der gestaketen Token zunimmt.

Zum Beispiel: Cardano (ADA) ist im Jahr 2021 von 0,2 $ auf 2 $ (+1.000 %) gewachsen. Theoretisch bedeutet das, dass das Geld, das in Cardano investiert wird, 10-mal größer sein muss.

Dies ist jedoch nicht der Fall. Der Grund für dieses Wachstum liegt darin, dass 75 % des zirkulierenden Angebots abgesteckt wurden, was das zirkulierende ADA und den Verkaufsdruck auf dem Markt verringert und somit das Wachstum von ADA stimuliert.

2. Liquiditätsabbau (Farming)

Benutzer können Liquidität in DeFi-Protokollen bereitstellen, um den nativen Token des Projekts als Belohnung zu erhalten.

Zum Beispiel: Bereitstellung von Liquidität für Uniswap, um UNI zu erhalten, ...

3. Transaktionsgebühr

Um eine Transaktion durchzuführen, müssen Benutzer eine kleine Transaktionsgebühr an die Validatoren zahlen, die Ihre Transaktion bestätigen. Jede Blockchain verwendet einen separaten nativen Token als Zahlung für die Transaktionsgebühr (normalerweise Blockchain-Plattformprojekte). Zum Beispiel:

• Ethereum verwendet ETH.
• Binance Smart Chain verwendet BNB.
• Solana verwendet SOL.
• Polygon verwendet MATIC.

4. Verwaltung

Wie oben erwähnt, kann die Plattform je nach Entscheidung des Projekts entweder zentralisiert oder dezentralisiert sein. Abgesehen davon folgen die meisten DeFi-Protokolle jetzt dem dezentralen Governance-Modell.

Infolgedessen haben Token-Inhaber das Recht, Ideen vorzuschlagen und auf der Plattform abzustimmen. Die Vorschläge können sich auf die Transaktionsgebühr, den Token-Release-Zeitplan oder ernstere Probleme wie die Erweiterung des Projekts auf eine andere Blockchain beziehen.

Derzeit haben prominente DeFi-Plattformen wie Uniswap, Sushiswap, Compound usw. das dezentralisierte Governance-Modell angewendet. Ein großer Teil der Community darf jedoch nur abstimmen, anstatt Änderungen vorzuschlagen, da die Anzahl der für diese Erlaubnis erforderlichen Token zu hoch ist.

5. Weitere Vorteile (Launchpad,...)

Einige Projekte haben kürzlich die Launchpad-Funktion in ihre Produkte integriert, die von den Benutzern verlangt, ihre Token einzusetzen, um an Token Sale-Events auf der Plattform teilzunehmen, oder an Lotterie-Events, um NFT zu erhalten, ...

Zum Beispiel: Polkastarter erfordert, dass Benutzer POLs einsetzen, DAO Maker verlangt, dass Benutzer DAOs einsetzen, ...

Tokenomische Fallstudien

Haftungsausschluss: Dies sind nur persönliche Ansichten und sollten unter keinen Umständen als Finanzberatung betrachtet werden.

Hinweis: Tokenomics ist eine zwingende Metrik zur Bewertung eines Projekts, aber es ist nur einer von vielen anderen Aspekten. Es ist nicht der einzige Faktor, der sich direkt auf den Preis eines Tokens auswirkt.

Ich werde sowohl einige effiziente als auch einige ineffiziente Tokenomics-Fallstudien erwähnen, damit Sie sie leicht verstehen können.

Effiziente Tokenomik

1. Binance-Coin (BNB)

Token-Versorgung

• Anfängliches Gesamtangebot: 200.000.000 BNB.
• Token Release-Zeitplan: 5 Jahre (jetzt zu 100 % freigeschaltet).
• Der Token-Verbrennungsmechanismus wird angewendet, bis der zirkulierende Vorrat 100.000.000 BNB erreicht.

⇒ Deflationär, schaffen Motivationen für einen Anstieg des Token-Preises und für BNB-Inhaber, an das Projekt zu glauben.

Token-Anwendungsfall

Nichtsdestotrotz ist Token Supply nicht der Hauptgrund für das enorme Wachstum von BNB in ​​letzter Zeit, sondern vielmehr, wie BNB-Token entwickelt wurden, um sowohl auf Binance Exchange als auch im Binance Smart Chain-Netzwerk verwendet zu werden.

• Binance Exchange: Transaktionsgebühr reduzieren, an Launchpad teilnehmen, Staking, Lending & Borrowing, Derivate,...
• Binance Smart Chain: Natives Token, Netzwerkkosten bezahlen, Stake und Farm (unter Verwendung von BNB als unverzichtbarem Token bei der Erstellung eines Liquiditätspaares, eine ähnliche Situation wie ETH auf Ethereum, was der Schlüssel zum Wachstum von BNB ist).

Binance entwickelt auch Binance Pay, was dazu führen kann, dass BNB zu einer der beliebtesten Zahlungswährungen wird, wenn Binance Pay in Zukunft erfolgreich ist. 

Das Ergebnis: Der BNB-Kurs bewegte sich bei 20 $ seitwärts, bis er dramatisch auf einen ATH von 650 $ (+3.250 %) stieg und nun bei etwa 300 $ (+1.500 %) verharrt.

Das Wachstum des BNB-Preises ist auf sein Design zurückzuführen.

2. Pfannkuchentausch (Kuchen)

CAKE ist das native Token von Pancakeswap – ein AMM DEX auf Binance Smart Chain.

Token-Versorgung

• KUCHEN hat kein Gesamtangebot (Die Anzahl der KUCHEN ist unbegrenzt).
• 530.000 CAKE-Token werden täglich über Syrup Pool, Farming Pool und Lottery Pool verteilt.
• KUCHEN wird verbrannt, wenn irgendein Pancakeswap-Produkt verwendet wird.

Token-Anwendungsfall

CAKE wurde entwickelt, um in allen Funktionen von Pancakeswap angewendet zu werden, einschließlich Sirup Pool (Einsatz), IFO (Einsatz), Lotterie und Vorhersage (Zahlung).

=> Obwohl das Gesamtangebot an CAKE undefiniert ist, leistet Pancakeswap hervorragende Arbeit bei der Verwaltung des zirkulierenden Angebots an CAKE und der Aufrechterhaltung eines Gleichgewichts zwischen der Token-Freigabe und dem Token-Burn. Pancakeswap ist nicht nur geschickt darin, die Anwendungen und die Kaufnachfrage nach CAKE zu erhöhen, sondern auch erfolgreich die Anreize für CAKE-Besitzer aufrechtzuerhalten. 

Das Ergebnis: Der Preis von CAKE stieg von 0,4 $ auf einen ATH von 40 $ (+10.000 %) und bleibt nun bei 14 $ (+3.500 %).

Wie CAKE in jeder Funktion von Pancakeswap angewendet wird.

Ineffiziente Tokenomik

Schuppentier (PNG)

PNG ist das native Token von Pangolin – ein AMM DEX auf Avalanche. Obwohl PNG CAKE in seinen Funktionen bis zu einem gewissen Grad ähnlich ist, glaube ich persönlich, dass Pangolin einige ernsthafte Probleme hatte, seine Token zu entwerfen, die nicht produktiv arbeiten. 

Unangemessene Token-Versorgung 

Ursprünglich betrug das Gesamtangebot an PNG 538.000.000 PNG. Nach jeweils 4 Jahren wird die Anzahl der auf dem Markt verteilten PNG-Token halbiert. Dies ist ein identischer Ansatz wie bei Bitcoin, bei dem Pangolin 36 Jahre brauchen wird, um seine Token vollständig freizuschalten.

BTC wurde jedoch als SOV (Store Of Value)-Vermögenswert anerkannt und wurde von einer riesigen Krypto-Community als vertrauenswürdig eingestuft, während PNG ein neu entwickelter Token ist. Es gibt keine Garantie dafür, dass das Pangolin-Team das Protokoll für die gesamten 36 Jahre entwickeln kann, geschweige denn, dass der Kryptomarkt erst seit 10 Jahren existiert.

Es besteht kein Gleichgewicht zwischen dem Umsatz und dem Token-Freigabewert

Derzeit werden jeden Tag 175.000 PNG freigeschaltet, was einen Wert von etwa 197.500 US-Dollar hat. Andererseits konnte der Umsatz von Pangolin nicht einmal 30.000 $/Tag erreichen. Dadurch wird PNG zu einem inflationären Token, was dazu führt, dass die Token-Inhaber das Interesse an dem Projekt verlieren und ihre Token verkaufen.

Bevor wir also in einen Token investieren, müssen wir das Projekt aus mehreren Aspekten betrachten. Das Projekt kann mit seiner schriftlichen Dokumentation leicht ein ideales Szenario „erschaffen“, aber ob dieses Szenario in die Praxis umgesetzt werden kann, erfordert Echtzeitdaten und Nachweise. Kann das Projekt so viel Umsatz wie erwartet erzielen?

⇒ Der Zeitplan für die Token-Freigabe ist unangemessen, die PNG-Token können nicht effizient auf Pangolin angewendet werden. Das „ideale Szenario“ der Tokenomics stimmt nicht mit den Echtzeitdaten überein.

Das Ergebnis: Nach Erreichen eines Höchststands von 15 $ ist der Preis von PNG deutlich auf 1,2 $ gefallen (12-fach geteilt). Selbst als der Kryptomarkt von April bis Mai 2021 einen starken Aufwärtstrend erlebte, hatte der PNG-Preis keinen nennenswerten Anstieg. 

Im September 2021 sind verschiedene Avalanche-Token wie AVAX, SNOB, XAVA, ... deutlich im Preis gestiegen, aber PNG bewegte sich immer noch extrem langsam. Obwohl Pangolin von den Avax Labs unterstützt wird, wurde Pangolin nun von Trader Joe übertroffen.

Eine ineffiziente Tokenomics führte zum Rückgang des PNG-Preises.

Standpunkte zu den Fallstudien

Wie oben erwähnt, ist das Tokenomics-Design an nichts gebunden. Je nach Produktmodell und Branche, auf die das Projekt abzielt, kann das Team die Tokenomics entsprechend und angemessen anpassen.

Bei der Bewertung eines Tokens geht es nicht nur um die Analyse seiner Anwendungen, sondern auch um die Untersuchung seines Zielmarktes.

Wie groß ist dieses Marktsegment? Wie viele Benutzer gibt es? Ist das Tokenomics-Design zwischen seinen Anwendungen für das Projekt und seinen Vorteilen für Token-Inhaber ausgewogen?

Zum Beispiel: Pancakeswap (CAKE) hat von Anfang an seinen Zielmarkt auf Binance Smart Chain festgelegt – das zweitgrößte DeFi-Ökosystem in Bezug auf TVL (Total Value Locked) und hat eine große Anzahl von Benutzern.

Das Pancakeswap-Team verstand die Situation und entwarf die Tokenomics so, dass eine riesige Token-Zuteilung für Liquidity Mining Reward reserviert wurde, um Benutzer und Investoren anzuziehen. Um die Kaufnachfrage nach CAKE zu erhöhen, wandte das Pancakeswap-Team anschließend CAKE in allen möglichen Funktionen an, die Pancakeswap bietet.

Fazit

Wir haben einen Artikel über Tokenomics durchgesehen. Hier ist die Zusammenfassung einiger bemerkenswerter Punkte:

• Tokenomics besteht aus vielen Elementen, wie Token Supply, Token Allocation, Token Sale, Token Release,...
• Tokenomics ist ein obligatorischer Faktor zur Bewertung eines Projekts, aber es gibt noch eine Vielzahl anderer Elemente zu berücksichtigen, wie z. B. die Anwendungen des Tokens oder den Zielmarkt.
• Tokenomics können auf vielfältige Weise gestaltet werden. Es ist jedoch von größter Bedeutung, wie viel Umsatz die Plattform erzielt und wie das Projekt den Wert für seine Token erfasst.

Ich hoffe, es hat Ihnen geholfen, wertvollere Einblicke in diesen Sektor zu gewinnen, einschließlich seiner Komponenten und Bedeutungen.

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