آیا Uniswap v3 واقعا برای دارندگان UNI خوب است؟

امروز Uniswap V3 رسما معرفی شد. این مقاله تغییرات Uniwap V3 را در اختیار شما قرار می دهد.

در نوامبر 2018، یک بنای یادبود AMM رسما متولد شد: Uniswap v1. پس از 2 سال توسعه، Uniswap با بسیاری از ویژگی های بهبود یافته به نسخه 2 ارتقا یافته است. کمتر از یک سال از راه‌اندازی آن، v2 بیش از 135 میلیارد دلار حجم معاملات را تسهیل کرده است و به عنوان یکی از بزرگترین صرافی‌های رمزنگاری نقطه‌ای در جهان رتبه‌بندی شده است.

و امروز Uniswap V3 رسما معرفی شد.

این مقاله تغییرات Uniwap V3 را در اختیار شما قرار می دهد.

خلاصه اولیه

• نسخه 5/5 Uniswap نسخه 3 را روی اتریوم راه اندازی می کند، نسخه لایه 2 Optimism به زودی در دسترس خواهد بود.
• نقدینگی متمرکز، به LP ها کنترل دقیقی بر محدوده قیمتی که سرمایه آنها به آن تخصیص می یابد، می دهد. موقعیت های فردی با هم در یک استخر جمع می شوند و یک منحنی منطبق برای تجارت کاربران را تشکیل می دهند.
• کارمزدهای متعددی وجود دارد که به LP ها اجازه می دهد به طور مناسب برای پذیرش سطوح مختلف ریسک جبران شوند.
• LP می تواند نقدینگی را با بهره وری سرمایه تا 4000 برابر در مقایسه با Uniswap v2 فراهم کند. هموار کردن راه برای اجرای معاملات کم لغزش که می تواند از صرافی های متمرکز و AMM های متمرکز بر استیبل کوین پیشی بگیرد .
• LP ها می توانند به طور قابل توجهی قرار گرفتن در معرض دارایی های ترجیحی را افزایش دهند و ریسک نزولی خود را کاهش دهند.
• یک LP می تواند با افزودن نقدینگی به محدوده قیمتی که کاملاً بالاتر یا کمتر از قیمت بازار است، یک دارایی را به دیگری بفروشد.
• V3 Oracles قادر است قیمت‌گذاری میانگین زمانی (TWAP) را بر حسب تقاضا برای هر دوره‌ای در 9 روز گذشته ارائه دهد.
• کارمزدها اندکی ارزان تر خواهد بود زیرا در لایه 2 قابل معامله است.

نقدینگی متمرکز

در Uniswap نسخه 2، نقدینگی به طور مساوی در امتداد منحنی قیمت x * y = k توزیع می شود، با دارایی ها برای هر قیمت از 0 تا بی نهایت ذخیره می شود. برای اکثر استخرها، بیشتر این نقدینگی هرگز مورد استفاده قرار نمی گیرد. 

به عنوان مثال، DAI/USDC تنها 0.50٪ از سرمایه را برای معامله بین 0.99 تا 1.01 دلار ذخیره می کند، محدوده قیمتی که بیشترین حجم معاملات را دارد و بنابراین بیشترین کارمزد را دریافت می کند.

بنابراین، کارمزد به دست آمده از سرمایه LP بسیار ناچیز است و به احتمال زیاد در مقایسه با زیان دائمی غیرممکن است. علاوه بر این، کاربران همچنین از سطوح بالای لغزش رنج می برند، زیرا نقدینگی اندک در همه محدوده های قیمتی وجود دارد.

در Uniswap نسخه 3، LP ها می توانند سرمایه خود را در محدوده قیمت سفارشی متمرکز کنند و نقدینگی بیشتری را با قیمت مورد نظر برای غلبه بر این وضعیت ارائه دهند. کارمزدهای معاملاتی جمع‌آوری‌شده در یک محدوده قیمتی معین، بر حسب LP متناسب با مقدار نقدینگی که به آن محدوده کمک کرده‌اند، تقسیم می‌شوند.

مثال: یک LP در استخر ETH/DAI ممکن است 100 دلار را برای قیمت‌های بین 1000 تا 2000 دلار و 50 دلار اضافی را برای محدوده‌های بین 1500 تا 1750 دلار اختصاص دهد.

استفاده موثر از سرمایه

با تمرکز نقدینگی فوق الذکر، LPها می توانند همان عمق نقدینگی v2 را در یک محدوده قیمتی خاص با ریسک سرمایه کمتر ارائه دهند.

تصور کنید، با مقدار مشخصی سرمایه، اگر به طور مساوی در محدوده های قیمتی توزیع شود، همان کارمزد را با سرمایه کمتر دریافت خواهید کرد، اما روی محدوده قیمتی با بیشترین تراکنش تمرکز کنید. بنابراین، باقی مانده سرمایه می تواند برای مقاصد دیگر استفاده شود.

در پست اصلی، Uniswap ابزاری را گنجانده بود که میزان سرمایه مورد نیاز برای ایجاد کارمزد تراکنش های مشابه را در نسخه 2 و 3 محاسبه می کند. لطفا به اینجا مراجعه کنید .

در زمان راه اندازی، افزایش بهره وری سرمایه برای LP هایی که نقدینگی را در محدوده قیمتی 0.10 درصد فراهم می کنند به 4000 برابر می رسد. Uniswap نسخه 3 از نظر فنی قادر به پشتیبانی در محدوده 0.02٪ است که منجر به افزایش بازده سرمایه حداکثر 20000 برابری نسبت به نسخه 2 می شود. با این حال، استخرهای کوچکتر می توانند هزینه های مبادله را افزایش دهند، بنابراین می توانند در لایه 2 مفیدتر باشند.

نقدینگی فعال

اگر با دقت مطالعه کنید، ویژگی های بالا منجر به این وضعیت می شود: اگر قیمت بازار خارج از محدوده قیمت مشخص شده LP حرکت کند، نقدینگی آنها از استخر حذف می شود و دیگر وجود نخواهد داشت. دوباره کارمزد را جمع آوری کنید، تا زمانی که قیمت های بازار برگردد. به محدوده قیمت مشخص شده خود یا تصمیم می گیرند محدوده خود را برای محاسبه قیمت های فعلی به روز کنند.

در نسخه 3، از نظر تئوری هیچ نقدینگی در محدوده قیمتی معین وجود ندارد. با این حال، پروژه انتظار دارد LPها به طور مداوم محدوده قیمت دارایی را به روز کنند تا قیمت فعلی بازار را برآورده کنند.

سفارشات محدوده

توانایی V3 برای سفارشی کردن LP ها یک ویژگی سفارش را باز می کند: Range Orders.

LP ها می توانند یک توکن را در یک محدوده قیمت سفارشی بالاتر یا پایین تر از قیمت فعلی سپرده گذاری کنند: اگر قیمت بازار وارد محدوده مشخص شده شود، آنها یک دارایی را با قیمت مشخصی به دارایی دیگر می فروشند و در این فرآیند سوآپ را دریافت می کنند.

مثال: اگر قیمت فعلی DAI کمتر از 1.001 USDC باشد، می توانید 10 میلیون دلار DAI را به محدوده 1.001 - 1002 DAI/USDC اضافه کنید. هنگامی که DAI بالاتر از 1002 DAI/USDC معامله می شود، نقدینگی به طور کامل به USDC تبدیل می شود. اگر DAI/USDC زیر 1.002 شروع به معامله کرد، باید نقدینگی خود را برداشت کنید تا از تبدیل خودکار به DAI جلوگیری کنید.

میانگین قیمت اعتصاب یک سفارش دامنه دار، میانگین هندسی قیمت های حداقل و حداکثر است: در مورد آلیس، قیمت اعتصاب برابر با 1.001499 DAI/USDC برای مجموع 1001499 دلار است. این قیمت اعتصاب، سوآپ های اضافی به دست آمده در طول دوره قیمت معاملاتی در محدوده 1.001 - 1.002 DAI/USDC را در نظر نمی گیرد.

محدوده سفارشات در محدوده وسیع‌تر می‌تواند به ویژه برای گرفتن سود، تخفیف و صدور توکن مفید باشد: مو��سات می‌توانند یک دارایی را نقد کنند و محدوده قیمتی دقیقی را که می‌خواهند توکن‌های خود را بفروشند، مشخص کنند.

نقدینگی غیر قابل تعویض

به عنوان محصول جانبی نقدینگی متمرکز، موقعیت های نقدینگی دیگر قابل تعویض نیستند و به عنوان توکن ERC20 نشان داده نمی شوند. در عوض، موقعیت های LP توسط NFT ها نشان داده می شود.

با این حال، مکان های مشترک می توانند از طریق قراردادهای خارجی یا از طریق پروتکل های شریک دیگر به ERC20 تبدیل شوند. علاوه بر این، کارمزد تراکنش‌ها دیگر به‌طور خودکار دوباره در استخر سرمایه‌گذاری نمی‌شوند.

هزینه قابل انعطاف

Uniswap نسخه 3 3 کارمزد جداگانه برای هر جفت ارائه می دهد: 0.05٪، 0.30٪ و 1.00٪. این گزینه تضمین می‌کند که LPها بازده خود را بر اساس نوسانات جفت نقدینگی مورد انتظار تنظیم می‌کنند: LPها در جفت‌های غیرهمبسته مانند ETH/DAI ریسک بیشتری را متحمل می‌شوند و برعکس، حداکثر ریسک را می‌پذیرند. حداقل در جفت‌های همبسته مانند USDC/DAI.

Uniswap v2 یک سوئیچ هزینه پروتکل را معرفی کرد که به مدیران این امکان را می داد که 5 امتیاز پایه (16.66٪ کارمزد LP) را فعال کنند. کارمزدها به طور پیش‌فرض غیرفعال می‌شود، اما می‌تواند توسط ادمین بر اساس هر استخر فعال شود و از 10٪ تا 25٪ هزینه LP تعیین شود.

اوراکل های پیشرفته

اوراکل های V2 با ذخیره مجموع انباشته قیمت جفت های معاملاتی بر اساس هر ثانیه کار می کند. این مجموع ها را می توان یک بار در ابتدای دوره و یک بار در پایان دوره بررسی کرد تا TWAP صحیح برای آن دوره محاسبه شود.

Uniswap v3 بهبودهای قابل توجهی را در Oracle TWA ارائه می دهد و کاربران می توانند هر TWAP اخیر را در 9 روز گذشته محاسبه کنند.

علاوه بر این، هزینه گاز در Uniswap برای Oracle در مقایسه با نسخه 2 تا 50٪ کاهش یافته است. هزینه محاسبه TWAP در قراردادهای هوشمند خارجی نیز بسیار ارزان تر است.

حسابرسی

Uniswap نسخه 3 به شرح زیر ممیزی شده است:

• ممیزی تمام قد از Trail of Bits.
• ممیزی تمام قد از ABDK.
• ممیزی کامل از samczsun.
• حسابرسی داخلی.
• آزمایش از ابزارهای خودکار مانند Echidna و Manticore انجام می شود.

علاوه بر این، Uniswap جایزه Bug به ارزش 500,000 دلار را برای اشکالات مهم برای 30 روز آینده در نظر گرفته است.

جزئیات راه اندازی

Uniswap v3 در روزهای آینده برای شبکه های آزمایشی Ropsten، Rinkeby، Kovan و Görli عرضه خواهد شد.

شرکا می توانند در آماده سازی برای راه اندازی شبکه اصلی، فوراً شروع به ساخت Uniswap نسخه 3 کنند. رابط، تجزیه و تحلیل وب، API و... برای کار با Uniswap v3 دوباره طراحی می شوند.

پس از راه‌اندازی شبکه اصلی، زیرساخت‌های اضافی برای حمایت از استخراج نقدینگی، استراتژی‌های پیچیده‌تر و موارد استفاده بیشتر توسط آزمایشگاه‌های Uniswap به همراه جامعه Uniswap ساخته خواهد شد.

خلاصه

پس از ایردراپ UNI، بسیاری از کاربران منتظر نسخه بعدی با پیشرفت‌های فراوان و ارزش افزوده به UNI بودند. با این حال، با آمدن به این به‌روزرسانی نسخه 3، به نظر می‌رسد که انگیزه‌های زیادی به UNI اضافه نشده است، به جز مدیریت مانند نسخه قبلی.

به نظر شما این نقص Uniswap است؟ نظرات خود را در زیر به اشتراک بگذارید