Dans cet article, nous apprendrons la vue d'ensemble du Market Maker (MM) et du Market Maker automatisé (AMM) dans Crypto et les deux principales différences entre eux à l'heure actuelle.
Qu'est-ce qu'un teneur de marché (MM) ?
Sur les marchés financiers traditionnels, les teneurs de marché (MM) sont des teneurs de marché, ce sont des particuliers ou des sociétés de courtage qui fournissent des services de négociation et de création de liquidités. Les teneurs de marché (MM) participent directement aux transactions en tant que vendeurs et acheteurs.
Market Maker est à la fois vendeur et acheteur
Le rôle principal du teneur de marché est de fournir des liquidités ou de créer des opportunités pour tout acteur du marché d'acheter et de vendre de grandes quantités d'actions, de devises, de produits dérivés et d'autres instruments de négociation.
La participation des teneurs de marché contribue à maintenir la flexibilité et la liquidité d'une classe d'actifs, à augmenter leur capacité à négocier et à susciter ainsi l'intérêt des investisseurs pour la classe d'actifs.
Comment les teneurs de marché (MM) réalisent-ils des bénéfices ?
Pour les teneurs de marché (MM) des marchés financiers traditionnels, les spreads sont l'un des principaux moyens de réaliser des bénéfices.
Le Spread (ou Bid - Ask Spread) est la différence entre le prix Bid (prix d'achat) et le prix Ask (prix ask) d'un instrument financier à un instant donné. Dans certains échanges, malgré le nom de pas de frais (la commission est de 0), mais en fait, tous sont inclus dans les frais de propagation à cet échange.
Comment le MM traditionnel génère des bénéfices
Exemple : lorsqu'un investisseur achète une action en bourse, il peut observer un cours acheteur de 99 $ et un cours vendeur de 101 $.
Cela signifie que le courtier achète l'action pour 100 $, puis la revend à des acheteurs potentiels pour 101 $. Grâce à un volume élevé de transactions, un petit écart peut générer d'importants bénéfices quotidiens.
Présentation du Market Maker automatisé (AMM) dans Crypto
Automated Market Maker (AMM) est un teneur de marché automatisé. Au lieu d'utiliser des teneurs de marché traditionnels (MM), le prix et la liquidité d'un actif à tout moment sont maintenus et déterminés sur la base d'un algorithme.
Teneur de marché automatisé
Dans l'espace Crypto, les AMM sont construits sur des contrats intelligents (contrats intelligents ) sur des chaînes de blocs publiques, les fournisseurs de liquidités placent des actifs dans un endroit appelé un pool de liquidités. Le trader pourra alors négocier ces actifs via le contrat intelligent.
Certains AMM exceptionnels sur le marché peuvent être mentionnés comme : Uniswap, Sushiswap, Pancakeswap, Bacor,...
Comment les fournisseurs de liquidité réalisent des bénéfices dans le modèle AMM .
Les fournisseurs de liquidités comportent de nombreux risques. Le premier est le risque de baisse des jetons qu'ils détiennent. En outre, ils sont exposés à plus de risques que les Marker Makers (MM) traditionnels du marché en subissant des pertes impermanentes lorsque l'actif augmente ou diminue fortement par rapport au taux auquel ils fournissent des liquidités.
Comment les LP d'AMM réalisent des bénéfices
Ainsi, pour compenser leurs pertes, les fournisseurs de liquidité dans les AMM recevront une partie des frais de transaction. Plus précisément, dans Uniswap, des frais de transaction de 0,3 % seront répartis également entre les membres qui apportent des liquidités au pool.
Deux différences principales entre Market Maker et Market Maker automatisé
À l'heure actuelle, je vois personnellement que MM et AMM ont deux différences principales :
AMM est une meilleure solution de liquidité pour les LTA (Long-Tails Assets)
Fondamentalement, le MM et l'AMM peuvent tous deux être la solution pour fournir de la liquidité à n'importe quel actif sur le marché, mais en pratique, très peu de MM professionnels acceptent la création de marché pour les LTA en raison des caractéristiques suivantes :
Frais de transaction
Une chose à surveiller entre les marchés créés par MM et AMM sont les frais de transaction. Du point de vue de l'utilisateur, les frais de négociation sur les marchés créés par les MM ont des frais de transaction plusieurs fois inférieurs à ceux créés par les AMM. Vous pouvez voir plus clairement la grille tarifaire des échanges Binance et Uniswap :
Cela provient principalement du risque d'apport de liquidités à ces marchés. Avec les marchés créés par le modèle AMM, les fournisseurs de liquidité sont susceptibles de prendre plus de risques que les fournisseurs de liquidité sur les marchés créés par le MM.
Par conséquent, si la configuration des frais est trop faible, l'incitation pour les fournisseurs de liquidité pour les AMM sera également faible, ce qui empêchera les marchés créés par l'AMM d'attirer des fournisseurs de liquidité potentiels.
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J'espère que ce contenu vous aidera à avoir un aperçu de Market Maker (MM) et Automated Market Maker (AMM) dans Crypto et des principales différences entre eux.
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