Berachain n'est plus une expérience de pré-lancement : son réseau principal a été lancé en février 2025 et, dès septembre 2026, il disposait d'un système de preuve de liquidité opérationnel, d'une infrastructure native de trading et de prêt, ainsi que d'un plus large éventail d'applications DeFi tierces. La question la plus pertinente n'est donc plus « quelles applications pourraient être lancées ? » mais plutôt « comment fonctionne concrètement le système d'incitation et quelles applications sont importantes pour comprendre l'écosystème ? »
Cet aperçu se concentre sur les points de décision clés. Il ne classe pas les protocoles selon le prix du jeton, la TVL ou les rendements projetés. Il explique plutôt le rôle des principales applications dans la liquidité et le système d'incitation de Berachain, en s'appuyant sur une documentation interne vérifiée le 16 septembre 2026.
Berachain est une blockchain de couche 1 identique à EVM ; les outils Ethereum et les modèles de contrats intelligents y sont donc familiers aux développeurs. Sa caractéristique principale est la preuve de liquidité (PoL) , un modèle économique qui sépare l’actif utilisé pour les frais de gaz et la sécurité des validateurs de celui utilisé pour la gouvernance et les récompenses de l’écosystème. L’architecture actuelle est décrite dans la présentation officielle de la preuve de liquidité de Berachain .
Les trois principaux atouts sont :
Cette distinction est importante car les incitations liées aux blocs peuvent être orientées vers des applications utiles plutôt que vers le simple staking passif des validateurs. Le mécanisme de rétroaction prévu est le suivant : les applications attirent la liquidité, les validateurs acheminent les émissions de BGT vers les coffres de récompenses éligibles, les protocoles peuvent offrir des incitations pour influencer ces allocations et les détenteurs de BGT peuvent déléguer leurs BGT aux validateurs.
La manière la plus simple de comprendre le PoL est de suivre le flux de valeur plutôt que de le considérer comme une nouvelle étiquette pour la preuve d'enjeu.
Les validateurs déposent des BERA. Au sein de l'ensemble des validateurs actifs, la documentation de Berachain indique que la probabilité de proposer un bloc est proportionnelle au montant de BERA déposé par le validateur. La production de blocs par les validateurs conserve donc une couche de sécurité classique basée sur un capital immobilisé.
Le BGT est l'actif de la couche de récompense. La quantité de BGT variable associée à un validateur dépend du BGT qui lui est délégué, ou « boosté ». Les validateurs configurent des allocations qui dirigent leurs émissions de BGT éligibles vers les coffres-forts de récompenses autorisés. Le contrat BeraChef de Berachain gère ces allocations de récompenses, les commissions et la configuration des coffres-forts éligibles. Les mécanismes actuels sont décrits dans la documentation officielle du cycle de vie du PoL .
Un coffre-fort de récompenses sert d'interface entre une application et le PoL. Un protocole peut créer une activité générant un jeton de réception éligible, par exemple un jeton LP provenant d'un pool de liquidités. L'utilisateur dépose cet actif éligible dans son coffre-fort de récompenses et reçoit une part des BGT émis vers ce dernier.
La documentation actuelle de Berachain indique clairement que les coffres de récompenses sont le moyen pour les utilisateurs de gagner des récompenses BGT. Un coffre peut être créé sans autorisation préalable, mais il doit être autorisé par la gouvernance avant que les validateurs puissent y diriger des émissions de BGT. Consultez la documentation relative aux coffres de récompenses et les exigences de gouvernance des coffres de récompenses .
Les coffres de récompenses peuvent également distribuer des jetons d'incitation fournis par les protocoles. Ceci crée le marché PoL unique en son genre : les applications ont intérêt à solliciter des allocations de validateurs, les validateurs ont intérêt à prendre en compte les incitations liées aux différents coffres, et les détenteurs de BGT ont intérêt à déléguer à des validateurs qui offrent un rendement attractif après déduction des commissions.
Cela ne signifie pas que les récompenses sont fixes. Le taux BGT d'un coffre dépend des émissions qui lui sont destinées, du montant mis en jeu et des affectations des validateurs. La documentation officielle des coffres à récompenses précise que le taux annuel effectif global (TAEG) affiché peut tomber à zéro lorsqu'un coffre ne reçoit plus d'émissions actives. Les rendements annoncés sont donc variables et non garantis.
Le répertoire officiel d'applications BeraHub recense un large éventail d'applications DeFi et grand public. Pour une compréhension globale de l'écosystème, les projets suivants sont particulièrement pertinents, car chacun représente une composante différente de la chaîne de liquidité. Il s'agit d'une sélection fonctionnelle, et non d'un classement de performance.
BEX est la plateforme d'échange décentralisée native de Berachain. Elle prend en charge les pools pondérées pour les actifs non corrélés et les pools stables pour les actifs dont le taux de change devrait être proche de la parité ou prévisible. Son importance pour PoL est directe : les tokens LP éligibles des pools BEX peuvent être mis en staking dans des coffres de récompenses pour générer des BGT lorsque les validateurs y allouent des émissions.
Pour une personne qui découvre la preuve de liquidité (PoL), BEX est l'exemple le plus clair du cycle complet : fournir des liquidités, recevoir un jeton LP, déposer les jetons éligibles dans un coffre-fort de récompenses et obtenir des BGT. Le processus officiel est documenté dans la documentation BEX et la section « Preuve de liquidité » .
Bend est le protocole de prêt natif de Berachain, basé sur l'architecture Morpho V1. Les emprunteurs peuvent déposer des garanties et emprunter du HONEY, tandis que les prêteurs peuvent fournir du HONEY via des coffres sécurisés. Les parts éligibles de ces coffres peuvent également être placées dans les coffres de récompense PoL pour générer des émissions de BGT.
Cette combinaison est importante car elle montre que le PoL s'étend au-delà de la liquidité des échanges. L'activité de prêt elle-même peut générer un actif de réception éligible et participer à la distribution du BGT. Toute personne envisageant d'emprunter doit néanmoins se concentrer en priorité sur le risque de liquidation : chaque marché possède ses propres garanties, son oracle, son modèle de taux d'intérêt et son seuil de ratio prêt/valeur de liquidation. Consultez la présentation officielle de Bend .
Infrared développe une infrastructure autour de PoL et vise à faciliter la composition des positions liées au staking de BERA et au BGT. Ses deux principaux actifs sont iBERA, un token de staking liquide adossé à des BERA mis en jeu, et iBGT, un wrapper liquide adossé à des BGT gagnés via les coffres-forts Infrared.
Cette distinction est importante car le BGT natif est lié à un système spécifique et ne peut être transféré comme un jeton ERC-20 classique. La conception d'Infrared offre aux applications DeFi une représentation transférable utilisable dans d'autres protocoles, tandis que le système sous-jacent gère la position du BGT. Infrared précise que l'iBGT ne génère pas automatiquement les récompenses associées au BGT, sauf s'il est déposé dans le coffre-fort approprié. Consultez la documentation officielle d'Infrared pour en savoir plus sur les mécanismes actuels .
Kodiak est une plateforme de liquidité native Berachain dotée de AMM à gamme complète et à liquidité concentrée. Ses « Îles » regroupent les positions de liquidité concentrée en parts ERC-20 fongibles et permettent de rééquilibrer les positions gérées afin de maintenir la liquidité dans une fourchette optimale. Les parts Îles éligibles peuvent être utilisées avec les coffres de récompenses PoL.
Cela résout un problème pratique de composabilité : les positions de liquidité concentrée brutes sont généralement des NFT et peuvent être plus difficiles à utiliser comme actifs de récompense standardisés. Kodiak Islands transforme les positions gérées en jetons fongibles pouvant être mis en staking ou intégrés ailleurs. En contrepartie, la stratégie et les contrats intelligents sont plus complexes, et des risques liés à la fourniture de liquidités, comme les pertes impermanentes, sont en jeu. Consultez la présentation officielle du protocole Kodiak .
Dolomite est un marché monétaire modulaire déployé sur Berachain. Son intégration PoL permet aux positions éligibles de conserver leur utilité lors de leur utilisation dans des stratégies de prêt ou d'emprunt. Dolomite prend en charge les positions de réception PoL, plusieurs fournisseurs PoL et des modèles de collatéral dynamiques qui préservent des fonctions telles que le staking lorsque les actifs sont détenus dans un compte de prêt.
Cette efficacité en matière de capital peut s'avérer utile, mais elle complexifie également l'analyse des risques. Les boucles à effet de levier combinent le risque de prêt, le risque de liquidation, les dépendances liées aux contrats intelligents et la variabilité des taux d'incitation. Avant d'utiliser de telles stratégies, il est essentiel d'examiner chaque actif, oracle, exigence de garantie et intégration, plutôt que de se fier uniquement au rendement affiché. La mise en œuvre est décrite dans la documentation Berachain PoL de Dolomite .
BeraBorrow est un protocole d'emprunt natif de Berachain, centré sur NECT, un stablecoin surcollatéralisé émis contre des garanties. Son site web décrit également les « Dens » à capitalisation automatique et des fonctionnalités axées sur l'effet de levier. BeraBorrow est intéressant à suivre car il montre comment les systèmes tiers de stablecoins et de garanties peuvent s'appuyer sur les incitations à la liquidité de Berachain plutôt que de dépendre uniquement de la pile HONEY native.
Comme pour tout système de stablecoin adossé à des garanties, il est conseillé aux utilisateurs d'examiner attentivement les types de garanties, les mécanismes de liquidation, les hypothèses relatives à l'oracle, les mécanismes de rachat ou d'ancrage, ainsi que les contrôles des contrats intelligents avant tout dépôt. Les descriptions de produits les plus récentes sont disponibles sur le site officiel de BeraBorrow .
PoL peut rendre un pool ou un coffre-fort plus attractif, car la position peut générer des revenus de trading ou de prêt, ainsi que des BGT et des incitations liées au protocole. Cependant, ces sources de revenus sont différentes et comportent des risques distincts. Avant de prendre position, il est essentiel de les distinguer.
| Question | Pourquoi c'est important |
|---|---|
| Quelle est l'activité économique de base ? | Les frais de transaction ou les intérêts sur les prêts peuvent persister même lorsque les incitations changent ; le rendement purement incitatif, lui, peut ne pas l’être. |
| Le coffre-fort à récompenses accepte-t-il actuellement des BGT ? | Un coffre-fort figurant sur la liste blanche peut toujours recevoir peu ou pas d'allocation d'émissions actuelles. |
| Quels sont les actifs que vous détenez réellement ? | Les fournisseurs de liquidités sont confrontés à une divergence des prix et à des pertes impermanentes ; les emprunteurs sont confrontés à une liquidation ; les stablecoins comportent un risque de parité fixe et un risque de garantie. |
| Les récompenses sont-elles liquides ? | Le protocole BGT lui-même n'est pas transférable, tandis que les wrappers tels que iBGT introduisent une couche de protocole supplémentaire. |
| Quels contrats intelligents et protocoles sont composés ensemble ? | L'utilisation simultanée d'un coffre-fort, d'une enveloppe, d'un marché monétaire et d'une stratégie de LP crée une dépendance à l'égard de plusieurs systèmes. |
| Le TAEG affiché peut-il changer rapidement ? | Oui. Les émissions, les incitations, la valeur du pool, son utilisation et le nombre de participants peuvent tous changer. |
Non. PoL crée un mécanisme permettant d'orienter les incitations au niveau de la chaîne vers l'activité applicative, mais ne garantit pas que chaque pool incitée bénéficiera d'un volume organique durable, de spreads serrés, de garanties sûres ou de rendements pérennes. Ce mécanisme offre aux protocoles une manière programmable de se positionner en termes d'émissions et donne aux validateurs et aux détenteurs de BGT des choix économiques. La qualité du marché dépend toujours de la destination des liquidités et de la valorisation des applications sous-jacentes par les utilisateurs après modification des incitations.
Il existe également un risque de gouvernance. Bien que la création de coffres à récompenses soit ouverte à tous, la réception d'émissions BGT dirigées par les validateurs nécessite une inscription sur liste blanche. Les décisions de gouvernance, les choix d'attribution des validateurs, les incitations du protocole et les paramètres d'émission dédiés peuvent donc modifier les opportunités au fil du temps.
Commencez par vous concentrer sur le protocole plutôt que sur le prix des tokens. Comprenez la couche de sécurité BERA, l'impact de la délégation BGT sur les incitations des validateurs et la distribution des émissions par les Reward Vaults. Ensuite, examinez un flux BEX ou Bend simple avant d'aborder les wrappers, la liquidité gérée, les prêts à effet de levier ou les boucles multiprotocoles.
Pour chaque application décentralisée (DApp), vérifiez trois points auprès de sources officielles : le contrat ou le produit en production que vous utilisez, la source de ses revenus et les conditions de liquidation, de blocage, de dissociation ou d’exposition des fonds à un autre protocole. Le répertoire officiel des contrats déployés de Berachain constitue un point de départ utile pour les contrats et jetons principaux.
En résumé : la particularité de Berachain ne réside pas simplement dans la présence d’un jeton de couche 1 supplémentaire ou d’un ensemble d’applications DeFi supplémentaires. La preuve de liquidité intègre l’activité des applications au système de distribution des récompenses du réseau. BEX et Bend illustrent le modèle natif ; Infrared facilite la composition des positions liées à BERA et BGT ; Kodiak se spécialise dans la gestion de la liquidité ; Dolomite développe des stratégies de prêt à faible coût ; et BeraBorrow ajoute une couche de stablecoin garantie par un tiers. L’opportunité réside dans une infrastructure DeFi étroitement interconnectée. Le risque correspondant est que les récompenses et les positions puissent dépendre simultanément de plusieurs éléments.
Les informations et l'état du protocole présentés dans cet article ont été vérifiés auprès de sources internes le 16 septembre 2026. Les paramètres DeFi, les émissions du coffre-fort, les garanties prises en charge, les incitations et les déploiements de contrats intelligents peuvent changer ; veuillez consulter l'application en ligne et la documentation avant toute transaction.
Explorez le modèle de preuve de liquidité de Berachain, BERA, BGT, HONEY, les coffres-forts de récompenses et les DApps notables telles que BEX, Bend, Infrared, Kodiak, Dolomite et BeraBorrow.
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