क्या Uniswap v3 वास्तव में UNI धारकों के लिए अच्छा है?

आज, Uniswap V3 को आधिकारिक तौर पर पेश किया गया था। यह लेख आपको Uniwap V3 के परिवर्तन प्रदान करेगा।

नवंबर 2018 में, आधिकारिक तौर पर एक एएमएम स्मारक का जन्म हुआ: Uniswap v1. 2 वर्षों के विकास के बाद, Uniswap कई बेहतर सुविधाओं के साथ v2 में सुधार हुआ है। अपने लॉन्च के एक साल से भी कम समय में, v2 ने ट्रेडिंग वॉल्यूम में $135B से अधिक की सुविधा प्रदान की है, जो दुनिया के सबसे बड़े स्पॉट क्रिप्टो एक्सचेंजों में से एक है।

और आज, Uniswap V3 को आधिकारिक तौर पर पेश किया गया।

यह लेख आपको Uniwap V3 के परिवर्तन प्रदान करता है।

मूल सारांश

• 5/5 इथेरियम पर Uniswap v3 लॉन्च करेगा, परत 2 आशावाद पर संस्करण शीघ्र ही उपलब्ध होगा।
• केंद्रीकृत तरलता, एलपी को उस मूल्य सीमा पर बारीक नियंत्रण देती है जिसमें उनकी पूंजी आवंटित की जाती है। अलग-अलग पदों को एक साथ एक पूल में एकत्रित किया जाता है, जिससे उपयोगकर्ताओं के व्यापार के लिए एक मिलान वक्र बनता है।
• कई शुल्क हैं, जिससे एलपी को जोखिम के विभिन्न स्तरों को लेने के लिए उचित रूप से मुआवजा दिया जा सकता है।
• Uniswap v2 की तुलना में LP 4000x तक की पूंजी दक्षता के साथ तरलता प्रदान कर सकता है। कम पर्ची व्यापार निष्पादन का मार्ग प्रशस्त करना जो केंद्रीकृत एक्सचेंजों और स्थिर मुद्रा-केंद्रित एएमएम दोनों को पार कर सकता है ।
• एलपी पसंदीदा संपत्तियों के लिए अपने जोखिम को काफी बढ़ा सकते हैं और अपने नकारात्मक जोखिम को कम कर सकते हैं।
• एक एलपी एक मूल्य सीमा में तरलता जोड़कर एक परिसंपत्ति को दूसरे के लिए बेच सकता है जो पूरी तरह से बाजार मूल्य से ऊपर या नीचे है।
• V3 Oracles पिछले ~9 दिनों के भीतर किसी भी अवधि के लिए समय-औसत मूल्य निर्धारण (TWAP) ऑन-डिमांड प्रदान करने में सक्षम है।
• शुल्क थोड़ा सस्ता होगा क्योंकि यह परत 2 पर व्यापार योग्य है।

केंद्रीकृत तरलता

Uniswap v2 में, तरलता समान रूप से x * y = k मूल्य वक्र के साथ वितरित की जाती है, जिसमें संपत्ति 0 से अनंत तक प्रत्येक मूल्य के लिए आरक्षित होती है। अधिकांश पूलों के लिए, इस तरलता में से अधिकांश का उपयोग कभी नहीं किया जाता है। 

उदाहरण के लिए, DAI/USDC केवल $0.99 और $1.01 के बीच व्यापार करने के लिए पूंजी का ~0.50% सुरक्षित रखता है, वह मूल्य सीमा जिसमें सबसे अधिक ट्रेडिंग वॉल्यूम है और इस प्रकार सबसे अधिक शुल्क अर्जित करता है।

इसलिए, एलपी की पूंजी पर अर्जित शुल्क बहुत कम है, अस्थायी नुकसान की तुलना में सबसे अधिक संभावना असंभव है। इसके अतिरिक्त, सभी मूल्य श्रेणियों में कम तरलता के कारण उपयोगकर्ताओं को उच्च स्तर की फिसलन का भी सामना करना पड़ता है।

Uniswap v3 में, एलपी इस स्थिति से उबरने के लिए वांछित कीमत पर अधिक तरलता प्रदान करते हुए, कस्टम मूल्य सीमा के भीतर अपनी पूंजी को केंद्रीकृत कर सकते हैं। किसी दिए गए मूल्य सीमा पर एकत्र की गई ट्रेडिंग फीस एलपी में आनुपातिक रूप से उस सीमा में योगदान की गई तरलता की मात्रा के अनुपात में होती है।

उदाहरण: ETH/DAI पूल में एक LP $1,000 से $2,000 तक की कीमतों के लिए $100 और $1,500 - $1,750 की सीमा के लिए अतिरिक्त $50 आवंटित करना चुन सकता है।

पूंजी का प्रभावी उपयोग

उपरोक्त तरलता पर ध्यान केंद्रित करके, एलपी पूंजी के कम जोखिम के साथ एक विशिष्ट मूल्य सीमा में v2 के समान तरलता गहराई प्रदान कर सकते हैं।

कल्पना कीजिए, पूंजी की एक निश्चित राशि के साथ, यदि सभी मूल्य श्रेणियों में समान रूप से फैले हुए हैं, तो आपको कम पूंजी के साथ भी वही शुल्क प्राप्त होगा, लेकिन अधिकांश लेनदेन के साथ मूल्य सीमा पर ध्यान केंद्रित करें। इसलिए, शेष पूंजी शेष का उपयोग अन्य उद्देश्यों के लिए किया जा सकता है।

मूल पोस्ट में, Uniswap में एक उपकरण शामिल था जो v2 और v3 दोनों में समान लेनदेन शुल्क का उत्पादन करने के लिए आवश्यक पूंजी की मात्रा की गणना करता है। कृपया यहाँ देखें ।

लॉन्च के समय, 0.10% मूल्य सीमा में तरलता प्रदान करने वाले एलपी के लिए ��ूंजीगत दक्षता लाभ अधिकतम 4,000 गुना होगा। Uniswap v3 0.02% रेंज में तकनीकी रूप से समर्थन करने में सक्षम है, जिसके परिणामस्वरूप v2 की तुलना में 20,000x की अधिकतम पूंजी दक्षता में वृद्धि होती है। हालांकि, छोटे पूल स्वैप लागत बढ़ा सकते हैं, इसलिए परत 2 पर अधिक उपयोगी हो सकता है।

सक्रिय तरलता

यदि आप ध्यान से पढ़ते हैं, तो उपरोक्त विशेषताएं निम्नलिखित स्थिति को जन्म देंगी: यदि बाजार मूल्य एलपी की निर्दिष्ट मूल्य सीमा से बाहर चला जाता है, तो उनकी तरलता पूल से हटा दी जाएगी और अब मौजूद नहीं होगी। बाजार मूल्य वापस आने तक फिर से शुल्क जमा करें। उनकी निर्दिष्ट मूल्य सीमा तक या वे वर्तमान कीमतों के हिसाब से अपनी सीमा को अपडेट करने का निर्णय लेते हैं।

संस्करण 3 में, सैद्धांतिक रूप से किसी दिए गए मूल्य सीमा में कोई तरलता नहीं हो सकती है। हालांकि, परियोजना को उम्मीद है कि एलपी मौजूदा बाजार मूल्य को पूरा करने के लिए परिसंपत्ति मूल्य सीमा को लगातार अपडेट करेंगे।

रेंज ऑर्डर

एलपी को अनुकूलित करने की वी3 की क्षमता एक ऑर्डरिंग सुविधा खोलती है: रेंज ऑर्डर।

एलपी एक एकल टोकन को मौजूदा मूल्य से अधिक या कम कस्टम मूल्य सीमा में जमा कर सकते हैं: यदि बाजार मूल्य निर्दिष्ट सीमा में प्रवेश करता है, तो वे एक निर्दिष्ट मूल्य पर एक संपत्ति को दूसरे के लिए बेचेंगे। वक्र और प्रक्रिया में स्वैप प्राप्त करें।

उदाहरण: यदि DAI की वर्तमान कीमत 1.001 USDC से कम है, तो आप 1.001 - 1,002 DAI/USDC की सीमा में $10M DAI जोड़ सकते हैं। जब DAI 1,002 DAI/USDC से ऊपर ट्रेड करता है, तो चलनिधि पूरी तरह से USDC में परिवर्तित हो जाएगी। यदि DAI/USDC 1.002 से नीचे व्यापार करना शुरू करता है, तो आपको DAI में स्वत: रूपांतरण से बचने के लिए अपनी तरलता वापस लेनी होगी।

एक श्रेणीबद्ध ऑर्डर का औसत स्ट्राइक मूल्य न्यूनतम और अधिकतम कीमतों का ज्यामितीय औसत है: ऐलिस के मामले में, स्ट्राइक मूल्य 1.001499 DAI/USDC के बराबर कुल $1,001,499 है। यह स्ट्राइक मूल्य 1.001 - 1.002 DAI/USDC की सीमा में ट्रेडिंग मूल्य अवधि के दौरान अर्जित अतिरिक्त स्वैप को ध्यान में नहीं रखता है।

व्यापक रेंज में रेंज ऑर्डर लाभ लेने, छूट और टोकन जारी करने के लिए विशेष रूप से उपयोगी साबित हो सकते हैं: संस्थान एकल संपत्ति को समाप्त कर सकते हैं और सटीक मूल्य सीमा निर्दिष्ट कर सकते हैं कि वे अपने टोकन बेचना चाहते हैं।

अपूरणीय तरलता

केंद्रीकृत तरलता के उप-उत्पाद के रूप में, तरलता की स्थिति अब बदली नहीं है और इसे ERC20 टोकन के रूप में नहीं दर्शाया गया है। इसके बजाय, एलपी पदों का प्रतिनिधित्व एनएफटी द्वारा किया जाएगा।

हालाँकि, साझा स्थान बाहरी अनुबंधों के माध्यम से या अन्य भागीदार प्रोटोकॉल के माध्यम से ERC20 बन सकते हैं। इसके अलावा, लेनदेन शुल्क अब स्वचालित रूप से पूल में पुनर्निवेश नहीं किया जाता है।

लचीला शुल्क

Uniswap v3 प्रत्येक जोड़ी के लिए 3 अलग-अलग शुल्क प्रदान करता है: 0.05%, 0.30% और 1.00%। यह विकल्प सुनिश्चित करता है कि एलपी अपेक्षित तरलता जोड़ी की अस्थिरता के अनुसार अपने रिटर्न को समायोजित करते हैं: एलपी ईटीएच/डीएआई जैसे असंबद्ध जोड़े में अधिक जोखिम लेते हैं, और इसके विपरीत, अधिकतम जोखिम लेते हैं। यूएसडीसी/डीएआई जैसे सहसंबद्ध जोड़े में कम से कम।

Uniswap v2 ने एक प्रोटोकॉल शुल्क स्विच पेश किया, जिससे प्रशासकों को 5 आधार बिंदु शुल्क (16.66% LP शुल्क) सक्षम करने की अनुमति मिली। शुल्क डिफ़ॉल्ट रूप से अक्षम हो जाएगा, लेकिन व्यवस्थापक द्वारा प्रति-पूल आधार पर सक्षम किया जा सकता है और एलपी शुल्क के 10% से 25% तक सेट किया जा सकता है।

उन्नत ओरेकल

V2 oracles प्रति सेकंड के आधार पर व्यापारिक जोड़े की कीमतों के संचयी योग को संग्रहीत करके काम करता है। इन योगों को एक बार अवधि की शुरुआत में और एक बार अवधि के अंत में उस अवधि के लिए सही TWAP की गणना करने के लिए जांचा जा सकता है।

Uniswap v3 Oracle TWA में महत्वपूर्ण सुधार प्रदान करता है, जिससे उपयोगकर्ताओं के लिए पिछले ~9 दिनों के भीतर किसी भी हाल के TWAP की गणना करना संभव हो जाता है।

इसके अलावा, Oracle के लिए Uniswap पर गैस की लागत v2. बाहरी स्मार्ट अनुबंधों में TWAP की गणना करने की लागत भी काफी सस्ती है।

अंकेक्षण

Uniswap v3 का ऑडिट निम्नानुसार किया गया है:

• ट्रेल ऑफ बिट्स से पूर्ण-लंबाई वाला ऑडिट।
• एबीडीके से पूर्ण-लंबाई लेखा परीक्षा।
• samczsun से पूर्ण लेखा परीक्षा।
• आंतरिक लेखा परीक्षा।
• परीक्षण Echidna और Manticore जैसे स्वचालित उपकरणों से होता है।

इसके अलावा, Uniswap के पास अगले 30 दिनों के लिए महत्वपूर्ण बगों के लिए $500,000 तक का बग बाउंटी है।

लॉन्च विवरण

आने वाले दिनों में Uniswap v3 को Ropsten, Rinkeby, Kovan और Görli टेस्टनेट में रोल आउट किया जाएगा।

मेननेट लॉन्च की तैयारी के लिए भागीदार अभी से Uniswap v3 पर निर्माण शुरू कर सकते हैं। इंटरफ़ेस, वेब एनालिटिक्स, एपीआई,... को Uniswap v3 के साथ काम करने के लिए फिर से डिज़ाइन किया जा रहा है।

तरलता खनन, अधिक जटिल रणनीतियों और अधिक उपयोग के मामलों का समर्थन करने के लिए अतिरिक्त बुनियादी ढांचे का निर्माण यूनिस्वैप लैब्स द्वारा मेननेट लॉन्च के बाद यूनिस्वैप समुदाय के साथ मिलकर किया जाएगा।

सारांश

यूएनआई एयरड्रॉप के बाद, कई उपयोगकर्ता कई सुधारों और यूएनआई के लिए अतिरिक्त मूल्य के साथ अगले संस्करण की उम्मीद कर रहे थे। हालाँकि, इस v3 अद्यतन के आने से, ऐसा लगता है कि पिछले संस्करण की तरह शासन को छोड़कर UNI में बहुत अधिक प्रोत्साहन नहीं जोड़े गए हैं।

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