जब आप एएमएम के एलपी बनना चाहते हैं तो जानने के जोखिम

यह लेख आपको Uniswap जैसे AMM को तरलता प्रदान करते समय LPs के लिए जोखिमों का एहसास करने में मदद करता है।

इस लेख का अनुवाद आईओएसजी इनसाइट्स से एलपी के लिए जोखिमों को उजागर करने के लिए किया गया है, जब यूनिस्वैप जैसे एएमएम को तरलता प्रदान करते हैं, खासकर जब लिक्विडिटी माइनिंग बोनस समाप्त हो जाता है।

Uniswap के जोखिम

स्थायी नुकसान क्या है?

Uniswap के साथ, उपयोगकर्ता अस्थायी नुकसान से परिचित हैं। यह नुकसान टोकन रखने और पूल में टोकन की आपूर्ति के बीच मूल्य अंतर के कारण होता है। इसका कारण यह है कि पूल में टोकन की कीमत पूल में टोकन के अनुपात के आधार पर निर्धारित की जाएगी।

इसे "अस्थायी" कहा जाता है क्योंकि यह नुकसान गायब हो जाएगा जब टोकन मूल्य तरलता प्रदान करने से पहले के स्तर पर वापस आ जाएगा।

उपयोगकर्ता अभी भी Uniswap को तरलता क्यों प्रदान करते हैं?

ऐसा इसलिए है क्योंकि इन नुकसानों की आंशिक रूप से लेनदेन शुल्क (0.3%) द्वारा भरपाई की जाएगी और सबसे महत्वपूर्ण बात, तरलता इनाम खनन: Uniswap का यूएनआई-देशी टोकन ।

तो Uniswap के क्षेत्र में LP का लाभ इसके बराबर होगा:

लेन-देन शुल्क (0.3%) + यूएनआई टोकन मूल्य - अस्थायी नुकसान

इसके अलावा, एलपी की तरलता प्रदान करने का निर्णय भी भविष्य में यूएनआई टोकन की कीमत बढ़ने की आशा से प्रभावित होता है।

यदि चलनिधि खनन पुरस्कार UNI टोकन है, तो क्या Uniswap उपयोगकर्ताओं के लिए आकर्षक होगा?

जब लिक्विडिटी माइनिंग बोनस नहीं रह जाता है , तो एलपी का लाभ केवल इसके बराबर होगा:

लेन-देन शुल्क (0.3%) - अस्थायी नुकसान

जाहिर है, एलपी का मुनाफा काफी कम हो जाएगा जब एक ही सेगमेंट के प्लेटफॉर्म की तुलना में इंसेंटिव यूजर्स के लिए आकर्षक नहीं रह गए हैं।

सच्चाई यह है कि 11/17/2020 को, Uniswap का UNI सस्ता कार्यक्रम समाप्त हो गया, जिसके परिणामस्वरूप बड़ी मात्रा में बंद संपत्ति (TVL) Uniswap से अन्य प्लेटफार्मों पर चली गई। 

इससे पता चलता है कि जब प्रोत्साहन अब आकर्षक नहीं रह गए हैं, तो अनिस्वैप और उपयोगकर्ताओं के लिए अस्थायी नुकसान भी एक बड़ी बाधा है।

स्थायी हानि की समस्या का समाधान

अस्थायी नुकसान की समस्या के काफी कुछ समाधान हैं जैसे कि Oracle एकीकरण , पूल में टोकन के वजन में बदलाव को कम करना, अस्थायी नुकसान को टोकन करना,...

इस लेख में, हम दो परियोजनाओं का पता लगाएंगे  जो अस्थायी नुकसान की समस्या को हल करने के लिए Oracle को AMM के साथ एकीकृत करती हैं।

CoFiX

• CoFix मूल्य शुल्क के रूप में NEST oracle का उपयोग करता है, जिससे AMM को बाज़ार में टोकन मूल्य प्राप्त करने में मदद मिलती है => अस्थायी नुकसान का समाधान हो जाता है।
• लेकिन यह ठीक है क्योंकि यूनिस्वैप की तरह कोई बॉन्डिंग कर्व नहीं है और बड़े लेन-देन निर्बाध हैं, इसलिए उपयोगकर्ता पूल में केवल स्थिर स्टॉक को छोड़कर, एक तरफ के सभी टोकन खरीद सकते हैं। यदि टोकन की कीमत बाद में बढ़ती है तो इससे चलनिधि प्रदाता को नुकसान होगा।
• एक और समस्या: CoFiX में प्रत्येक टोकन का एक अलग पूल नहीं है, इसलिए कुल पूल मूल्य की तुलना में योगदान के प्रतिशत के आधार पर तरलता प्रदाता को लाभ होगा। इसलिए कभी-कभी लाभ अलग-अलग टोकन रखने या पूल में प्रत्येक टोकन के लिए तरलता प्रदान करने के बराबर नहीं होगा।

सुस्तदिमाग़

• इसी तरह, DODO अस्थायी नुकसान को कवर करने के लिए मूल्य फ़ीड के रूप में चैनलिंक का उपयोग करता है। इसके अलावा, DODO सिंगल साइड लिक्विडिटी प्रदान करने की अनुमति देता है, इसलिए प्रत्येक टोकन एक अलग पूल में होगा, लिक्विडिटी प्रदाता CoFiX जैसे पूरे पूल से प्रभावित नहीं होगा।
• हालांकि, DODO का तंत्र उपयोगकर्ताओं को प्रोत्साहित करने के लिए वास्तविक मूल्य से ऊपर पूल में लापता टोकन की कीमत बढ़ाकर पूल को यथासंभव मूल के करीब रखना है (तरलता प्रदाता कम असुरक्षित होंगे)। स्वैप टोकन का उपयोग करें।
• इस तरह, यदि टोकन की कीमत थोड़े समय में अचानक बढ़ जाती है, तो DODO के पास उपरोक्त करने के लिए पर्याप्त संसाधन नहीं होंगे, अंततः, तरलता प्रदाता को भी नुकसान होगा।

सारांश

• एएमएम हमेशा जोखिम भरा होता है, इसलिए किसी भी मामले में, तरलता प्रदाताओं को खराब परिस्थितियों के मामले में विशिष्ट नुकसान जानने की जरूरत है।
• अन्यथा, वे वापसी की अपेक्षित दर का सही-सही निर्धारण नहीं कर पाएंगे, और न ही वे अपनी स्थिति की ठीक से रक्षा करने में सक्षम होंगे।
• लेकिन बदले में, इस प्रकार की हेजिंग महंगी हो सकती है और इससे कम-से-महान लाभ मार्जिन हो सकता है। उच्च जोखिम - उच्च पुरस्कार।