बीएनबी वैल्यूएशन: क्या बिनेंस कॉइन बहुत अधिक है?

निम्नलिखित लेख आपको प्रोजेक्ट टोकन के मूल्यांकन के मानदंडों के बारे में अधिक विशिष्ट दृष्टिकोण रखने में मदद करता है, यहां बीएनबी है - बिनेंस का टोकन।

डेफी में मूल्यांकन के मुद्दों के बारे में पिछले लेख में, आप धारकों के दो बुनियादी गेमप्ले को स्पष्ट रूप से समझ सकते हैं, जो कि डेटा का ध्यानपूर्वक अध्ययन करना है, फिर निवेश निर्णय लेना और परवाह नहीं करना है। डेटा सेंटर, केवल बुनियादी सिद्धांत ही खरीदने के लिए पर्याप्त हैं।

पहले स्कूल में, एक उचित प्रवेश या निकास बिंदु खोजने के लिए एक परियोजना का मूल्यांकन बुनियादी कदमों में से एक है। मेसारी पर संकलित निम्नलिखित लेख, परियोजना टोकन, विशेष रूप से बीएनबी - बिनेंस के टोकन के मूल्यांकन के लिए कुछ मानदंडों पर अधिक विशिष्ट रूप से देखने में आपकी सहायता करेगा। 

Binance के बारे में कुछ बुनियादी जानकारी

नेटिव टोकन : बीएनबी, लेन-देन शुल्क का भुगतान करता था, और स्टैकिंग करते समय लेनदेन शुल्क प्राप्त करने के साथ-साथ लेनदेन शुल्क को कम करता था। वर्तमान में, Binance के दो ब्लॉकचेन हैं: Binance Chain (BC) और Binance Smart Chain (BSC), जो दोनों समानांतर में चलते हैं। बीएससी के पास एथेरियम वर्चुअल मशीन (ईवीएम) के साथ संगत एक स्मार्ट अनुबंध है।

सेवाएं : Binance वर्तमान में स्पॉट, मार्जिन, OTC और P2P का समर्थन करता है। इसके अतिरिक्त, Binance ने अब टोकन, वायदा, DeFi, उधार, तरलता पूल और उपज कृषि उत्पादों का भी लाभ उठाया है। परियोजनाओं के लिए, Binance के पास IEO में से एक है, Binance Launchpad।

हैक : मई 2019, हैकर्स ने 7,000 BTC ($ 40M) और Binance भुगतान करने वाले उपयोगकर्ताओं को उनके बीमा कोष से चुरा लिया।

बीमा : Binance ने 7/2018 को अपना बीमा कोष शुरू किया, जो उपयोगकर्ताओं के लिए सुरक्षित संपत्ति कोष (SAFU) को प्राप्त ट्रेडिंग शुल्क का 10% आवंटित करता है।

टोकन की संख्या : एक्सचेंज में 250 से अधिक टोकन सूचीबद्ध हैं। हालांकि, Binance.com की तुलना में Binance.US टोकन की संख्या में अधिक सीमित है।

टोकन लिस्टिंग प्रक्रिया : सामान्य तौर पर, वे अच्छी टीमों, संभावित उत्पादों और बड़ी उपयोगकर्ता फ़ाइलों वाले टोकन पसंद करते हैं। वे सभी लिस्टिंग शुल्क बिनेंस चैरिटी फाउंडेशन को दान करते हैं, जो ब्लॉकचेन पर ट्रैक की गई 100% पारदर्शी चैरिटी है। किसी संपत्ति को लॉन्च करने की कथित लागत 1000 बीएनबी ($ 30,000) है, जो कि अंतिम लागत नहीं हो सकती है।

चैरिटी : Binance ने 2,000 प्रायोजकों से $12M से अधिक जुटाए हैं। हाल की परियोजनाओं में क्रिप्टो अगेंस्ट कोविड, बेरूत धमाका राहत, ऑस्ट्रेलिया बुश फायर डो दान और बच्चों के लिए बिनेंस लंच शामिल हैं।

बीएनबी टोकन

Binance का राजस्व व्यापार, निकासी, लिस्टिंग, मार्जिन ट्रेडिंग और अन्य शुल्क से आता है। प्रारंभ में, Binance ने अपने मुनाफे का 20% बाजार से BNB को वापस खरीदने के लिए उपयोग करने का वादा किया, 100M BNB तक या कुल आपूर्ति का 50% पूरी तरह से पतला। 

हालाँकि, मार्च 2019 में, Binance ने अपने श्वेत पत्र को बदल दिया ताकि "वॉल्यूम" के आधार पर खजाने में BNB को जला दिया जाए। वर्तमान में ट्रेजरी में 32 मिलियन जमे हुए हैं और 16.5 मिलियन बीएनबी प्रचलन में हैं। जमे हुए 32M BNB "5 साल की वेस्टिंग" राशि में है।

पिछले 12 महीनों के मौजूदा बर्न रेट और मौजूदा बीएनबी कीमतों पर, 10 मिलियन बीएनबी के अधिकतम बर्न होने में छह साल बाकी हैं। वर्तमान में, बायबैक कार्यक्रम 28% पूर्ण है।

बायनेन्स वैल्यूएशन मेथड्स

2017 में, नियामकों ने प्रतिभूति नियमों को दरकिनार करने के प्रयास में ICOs का सामना किया। नतीजतन, टोकन शेयरों के स्वामित्व की अनुमति नहीं देता है, बल्कि केवल सेवा पहुंच, सदस्यता, मोचन और प्रशासनिक अधिकारों की अनुमति देता है। इसलिए, उपयोगिता टोकन पर सापेक्ष मूल्यांकन शुरू करने के लिए एक अच्छी जगह है।

मूल्यांकन चुनौतियों में शामिल हैं:

• पारदर्शिता: अलग-अलग एक्सचेंज अलग-अलग डेटा का खुलासा करेंगे। उदाहरण के लिए, मार्च 2019 में, बिनेंस ने "वॉल्यूम" के आधार पर बीएनबी ~ 20% कमाई को जलाने से तंत्र को बदल दिया।
• छोटी अवधि: बहुत अधिक ऐतिहासिक डेटा रखने के लिए क्रिप्टो बाजार अभी भी बहुत छोटा है।

मूल्य निर्धारण करते समय संबोधित किए जाने वाले प्रश्न:

• यदि किसी उपयोगकर्ता को सेवा का उपयोग करने के योग्य होने के लिए न्यूनतम शेष राशि की आवश्यकता होती है ( उदाहरण के लिए IEO या शुल्क छूट तक पहुंच प्राप्त करने के लिए 100 टोकन का दावा करें ), तो टोकन की कीमत एक निश्चित राशि में कैसे करें?
• यदि बीएनबी 'गैस-मनी' के समान है और हर लेन-देन के साथ जलाया नहीं जाता है, तो हम पैसे के वेग के आधार पर इसे कैसे आंकते हैं?
• "पूरी तरह से पतला" या "परिसंचारी आपूर्ति", जो अधिक उपयुक्त है?

अनूठी चुनौतियों को ध्यान में रखते हुए, हमने बीएनबी की कीमत कई संकेतकों के मुकाबले तय की है:

• प्रति दिन लेनदेन।
• बर्न यील्ड।
• समायोजित जला उपज।
• मूल्य / बिक्री।
• मूल्य / कमाई।
• नियामक जोखिम।

फिर एक प्रायिकता लागू करें (स्प्रेडशीट में संभावनाओं को अपने स्वयं के विचारों में समायोजित करें)। इन सभी मीट्रिक का भारित औसत उपयोगकर्ता को अंतिम लक्ष्य मान प्रदान करता है।

बर्न यील्ड

जबकि बायबैक पारंपरिक वित्त "लाभांश दर" से अलग है और टोकन धारकों के पास कोई स्वामित्व या संबंधित नकदी प्रवाह नहीं है, बायबैक को "वस्तु में लाभांश" का एक रूप माना जा सकता है। 

अधिक शेयर जारी करने के बजाय, परियोजना टोकन जला देगी। जबकि टोकन धारकों के पास एक्सचेंज के वित्त पर कोई अधिकार नहीं है, बर्न (राजस्व, कमाई, या ट्रेडिंग वॉल्यूम के संबंध में) ट्रेडिंग के उद्देश्य से कंपनी के फंड से निकलने वाला वास्तविक धन है। बर्न।

Binance ने पहले BNB को बाजार में खरीदा था, लेकिन अब वह अपने खजाने में अनियंत्रित आपूर्ति को जला रहा है। सीजेड ने कहा कि मंच की मुख्य आय पहले से ही बीएनबी में है, इसलिए उनके लिए पहले बेचने का कोई मतलब नहीं है और फिर टोकन जलाने के उद्देश्य से इसे वापस खरीदना होगा।

मूल्य/आय (पी/ई)

Binance ने पहले अपनी कमाई का 20% के बराबर जला दिया। हालांकि, मार्च 2019 तक, उन्होंने ट्रेडिंग वॉल्यूम के आधार पर बीएनबी को जला दिया। Binance यह नहीं बताता कि यह वॉल्यूम कहाँ से आता है (स्पॉट, फ्यूचर,...) इसलिए हम कमाई पर कड़ी नजर नहीं रख सकते।

पारदर्शिता की इस कमी के कारण, बीएनबी धारक मूल्यांकन पर छूट लागू कर सकते हैं। हालांकि, यह जरूरी नहीं है, क्योंकि बीएनबी धारकों को कभी भी बिनेंस की कमाई का अधिकार नहीं होता है। बीएनबी का मूल्य मुख्य रूप से बिनेंस की निरंतर वृद्धि और संचालन से जुड़ा हुआ है। 

इसलिए, मेसारी का मानना ​​​​है कि मात्रा यह इंगित करने के लिए पर्याप्त है कि बिनेंस अपने दायित्वों को पूरा करने और निकट भविष्य के लिए व्यापार जारी रखने के लिए वित्तीय रूप से स्थिर है। यहां उनकी मासिक मात्रा बनाम बाजार हिस्सेदारी है:

मेसारी 100% पता योग्य आय के लिए कीमतों का उपयोग करता है। इसलिए, उदाहरण के लिए, हम आय के 20% के लिए कीमत का उपयोग नहीं करते हैं क्योंकि यह बर्न यील्ड (ऊपर प्रयुक्त) के बिल्कुल विपरीत है। मेसारी गैर-पता योग्य आय जैसे लिस्टिंग शुल्क या पदोन्नति को भी शामिल नहीं करता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि हम बीएनबी को एक टोकन के रूप में मान रहे हैं, न कि एक प्लेटफॉर्म के रूप में बिनेंस।

बीएनबी के पी/ई की गणना करने के लिए, मेसारी का अनुमान है कि उनका बर्न अभी भी कमाई के 20% के बराबर है। यह मानता है कि लाभ मार्जिन स्थिर हो गया है। उच्च या निम्न रिटर्न के लिए तर्क दिए जा सकते हैं। 

एक ओर, प्रतिस्पर्धा बढ़ गई है, दूसरी ओर, जैसा कि ऊपर दिए गए चार्ट में दिखाया गया है, बिनेंस का बाजार प्रभुत्व, और उच्च तरलता का मतलब है कि वे प्रीमियम का दावा कर सकते हैं। इसलिए, मेसारी मानता है कि मार्जिन आम तौर पर सुसंगत होता है और यह मात्रा कमाई का अनुमान लगाती है।

कीमत/बिक्री

बिनेंस के मार्जिन के आधार पर बिक्री 40% होने का अनुमान है, क्योंकि कॉइनबेस ने अपने 2018 मार्जिन 35% का खुलासा किया। कम अनुपालन लागत के कारण अनियमित कंपनियों के पास आमतौर पर उच्च लाभ मार्जिन होगा।

फिर से, पी/एस मीट्रिक हर के रूप में 100% पता योग्य बिक्री का उपयोग करता है। हालांकि बीएनबी धारकों के पास बिनेंस के वित्त के लिए कोई कानूनी दावा नहीं है, यह समझने के लिए एक उपयोगी मीट्रिक है कि जलने का समर्थन करने के लिए उपलब्ध राशि के साथ विभिन्न टोकन कैसे व्यापार करते हैं।

प्रति दिन लेनदेन

चूंकि बिनेंस स्मार्ट चेन (बीएससी) और एथेरियम दोनों क्रमशः बीएनबी और ईटीएच का उपयोग करते हैं, मेसारी इस मीट्रिक को मांग के माप के रूप में 'गति' के उपयोग को मापने के लिए देखता है। अधिक उपयोग के साथ, मांग बढ़ सकती है क्योंकि खरीदार या तो जरूरत पड़ने पर खरीद सकते हैं या यदि वे लेनदेन करना चाहते हैं तो सुविधा के लिए टोकन रखना चुन सकते हैं।

नीचे दी गई तालिका 29 अगस्त, 2020 से शुरू होने वाले डेटा को दिखाती है, जहां बीएससी का एथेरियम के मुकाबले औसतन 14.9% लेनदेन है। मार्केट कैपिटलाइज़ेशन की कई परिभाषाएँ हैं ( जैसे लिक्विड, रिपोर्टेड, रियलाइज़्ड, Y+10, आदि ) लेकिन ETH का 14.9% मार्केट कैप (प्रति परिभाषा) लेने से यहाँ तालिका नीचे दी गई है:

इस्तेमाल की गई बाजार पूंजीकरण परिभाषा के आधार पर, इसका मतलब है कि बीएनबी की कीमत 130% से बढ़कर 231% हो जाएगी। ऊपर के उदाहरण में, मेसारी "रिपोर्टेड मार्केट कैपिटलाइज़ेशन" के रूप में 130% के न्यूनतम बीएनबी परिवर्तन का उपयोग करता है और पिछले महीने, 20 दिसंबर के बजाय अगस्त 20 के बाद से औसत व्यापार तुलना करता है।

पिछले महीने, बीएससी ने ईटीएच के खिलाफ दैनिक लेनदेन के 15-20% के साथ शुरू किया और 25-30% के साथ समाप्त हुआ। 12/20 का औसत 21% है। हम सटीक संख्याओं का उपयोग नहीं कर रहे हैं, लेकिन एक लंबी अवधि के ऐतिहासिक औसत का उपयोग करना चाहते हैं क्योंकि मूल रूप से दो ब्लॉकचेन की पूरी तरह से तुलना करना असंभव है।

नियामक जोखिम

दुनिया में सबसे बड़े क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज के रूप में, Binance भी सबसे अधिक जांच में से एक है। यहां कुछ समस्याएं हैं जिनका सामना फर्श ने किया है:

• माल्टा: बिनेंस की मार्च 2018 की घोषणा के बाद कि वे माल्टा में स्थानांतरित हो जाएंगे, माल्टा फाइनेंशियल सर्विसेज अथॉरिटी (एमएफएसए) ने फरवरी 2020 में घोषणा की कि बिनेंस को क्रिप्टो स्पेस में काम करने का कोई अधिकार नहीं है। और इसलिए एमएफएसए द्वारा विनियमित नहीं है।
• जापान: 2018 में, जापानी वित्तीय प्रहरी एफएसए ने बिनेंस को बिना लाइसेंस के संचालन के खिलाफ चेतावनी दी।
• संयुक्त राज्य: सितंबर 2020 में, जापानी क्रिप्टो एक्सचेंज Fisco ने कंपनी के खिलाफ मुकदमा दायर किया, जिसमें दावा किया गया था कि Binance "चोरी की क्रिप्टोकरंसी को लॉन्ड्रिंग" करने के लिए सही मंच था। Fisco को 2018 में $63M हैक का सामना करना पड़ा। इसके अतिरिक्त, Binance ने फोर्ब्स मीडिया और दो पत्रकारों पर मानहानि का मुकदमा दायर किया, जिसमें एक लेख में बताया गया था कि कैसे उन्होंने अमेरिकी नियमों को दरकिनार करने की कोशिश की।
• ��ांगकांग: बिनेंस सात क्रिप्टो एक्सचेंजों में से एक था, जिसे फरवरी 2018 में एसएफसी से शटडाउन के बारे में चेतावनी पत्र मिला था।
• ब्राज़ील: जुलाई 2020 में, ब्राज़ीलियाई प्रतिभूति और विनिमय आयोग (CVM) ने Binance को देश में बिटकॉइन वायदा अनुबंध की पेशकश करने से प्रतिबंधित कर दिया।

इसलिए, अभी भी एक संभावना है कि महत्वपूर्ण नियामक दबाव की स्थिति में बीएनबी का मूल्यांकन $ 0 हो सकता है।

बीएनबी मूल्यांकन क्या है?

नीचे, मेसारी ने पूरी तरह से पतला मार्केट कैप की तुलना में प्रत्येक इंडेक्स के लिए एक सर्कुलेटिंग मार्केट कैप की एक बड़ी संभावना रखी है क्योंकि बाजार ने आपूर्ति करने के लिए बीएनबी के मूल्यांकन को अधिक बारीकी से समायोजित किया है।

इसलिए, हम बीएनबी को $ 43.5 प्रति टोकन पर महत्व देते हैं। 31 दिसंबर, 2020 तक, बाजार पूर्ण मूल्यांकन से -16% छूट पर मूल्य निर्धारण कर रहा है।

जोखिम

नीचे हम बिनेंस के जोखिमों को सूचीबद्ध करते हैं, जो उनके मूल टोकन बीएनबी को प्रभावित करते हैं:

• DEX से प्रतिस्पर्धा: अब जबकि DEX तरल हैं, कई ब्लॉकचेन पर कई संपत्तियों का समर्थन करते हैं, और CEX के समान उपयोगकर्ता अनुभव प्रदान करते हैं, Binance का प्रभुत्व समय के साथ कम हो सकता है। हालाँकि, वर्तमान में किसी भी DEX में उतनी तरलता नहीं है जितनी Binance प्रदान करता है और साथ ही स्वचालित ट्रेडिंग रणनीतियाँ भी।
• विनियमित सीईएक्स से प्रतिस्पर्धा: संस्थागत सीईएक्स बाजार हिस्सेदारी हासिल कर सकते हैं क्योंकि फाइट अधिक महत्वपूर्ण हो जाती है, जबकि क्रिप्टो ट्रेडिंग डीईएक्स में चलती है।

इसके अलावा, बीएनबी का मूल्यांकन शासन में बदलाव से जोखिम के अधीन है। जब बिनेंस ने टोकन बर्निंग मैकेनिज्म को बदल दिया, तो उन्होंने बीएनबी धारकों को सूचित किए बिना ऐसा किया। शासन को नियंत्रित करने के लिए केंद्रीय रूप से जारी किए गए किसी भी टोकन के साथ, जारीकर्ता न केवल किसी और से पहले नए नियमों के बारे में जानते हैं, वे नियमों को उनके लिए फिर से डिजाइन भी कर सकते हैं। खुद का फायदा।

बिनेंस का समाधान क्या है?

यहां कुछ समाधान दिए गए हैं जो बीएनबी को उच्च मूल्यांकन प्राप्त करने में मदद कर सकते हैं:

• श्वेतपत्र बदलें।
• लेन-देन की मात्रा को शामिल करने के बजाय टोकन बर्न फॉर्मूला को परिभाषित करें।
• पारिस्थितिकी तंत्र का विकास करें, बीएनबी के लिए प्रोत्साहन जोड़ें।
• टोकन बर्न की संख्या बढ़ाएं, साप्ताहिक, दैनिक हो सकता है।
• 50% तक टोकन जलाने के बजाय, हुओबी, ओकेक्स जैसे असीमित जलाएं।

निष्कर्ष

उपयोगिता टोकन की कीमत तय करना मुश्किल है, लेकिन सामान्य तौर पर, मानदंड शुल्क छूट, गैस शुल्क और दांव के इर्द-गिर्द घूमते हैं। इसके अलावा, बेहतर मूल्यांकन के लिए, बीएनबी को कुछ इस तरह से डिजाइन करने की जरूरत है कि हर कोई उपरोक्त करने के लिए खुद का मालिक होना चाहता है। 

मूल्यांकन के बारे में अधिक जानने के लिए, एक और YFI वैल्यूएशन केस स्टडी पढ़ें , जो 2020 की घटनाओं में से एक है।