マイナー抽出可能値（MEV）とは何ですか？キャッシュフローソリューションとトレンド

この記事では、MEVとその将来のキャッシュフローへの影響について説明しています。

クイックテイク

• 現在のブロックチェーンネットワーク構造には、ユーザーの権利に大きな影響を与える制限があり、その1つがMEVです。
• MEVは、鉱夫の力と、ブロックチェーンネットワーク全般、特にDeFiユーザーへの悪影響の証です。
• 現在のMevソリューションには、提案EIP 11559、Flashボット、ChainlinkFSSが含まれます。
• 資金の流れは、近い将来イーサリアムに戻る可能性があります。

ブロックチェーン構造と関連する問題の概要

ビットコインやイーサリアムのようなネットワークは、コンピューターの分散型ネットワーク（別名マイナー）によって保護されている元帳です。マイナーは、トランザクションを集約してブロックに配置する責任があります。その後、ブロックはネットワーク全体によって検証されます。この構造により、ネットワークは、ブロックチェーンに投稿されたときにトランザクションが有効であることを保証します。

ブロックチェーンの仕組みの概要

その構造はネットワークの透明性を保証しますが、その制限は、トランザクションがチェーン上で送信される順序がないことです。

各ブロックには特定の量のトランザクションしか含めることができないため、マイナーはmempoolで保留中のトランザクションを選択する完全な権限を持っています。したがって、もちろん、鉱夫は利益を最大化するために最も高いガス料金を支払う取引を選択します。

MEVとは何ですか？

MEV（Miner Extractable Value）は、鉱夫が自分の力を利用して得られる利益として理解できます。マイナーは、ユーザーがチェーン上で注文する時間に応じてトランザクションを処理する必要はありませんが、より高い料金を支払うトランザクションを優先することができます。

MEVの例

これは、鉱夫が自分たちのために最大の利益を上げるために取引の順序を調整することによってユーザーを引き抜くための好ましい条件を作り出しました。その結果、ネットワーク内の取引手数料とスリッページが増加します。

MEVの種類

MEVは鉱夫に利益をもたらすと言われていますが、実際には、現在のほとんどのMEVはサードパーティのボットからのものです。最終的なトランザクションバリデーターとしてのマイナーは、ブロックに追加するトランザクションを選択するオプションがあります。

MEVの特徴は、トランザクションが完了するまでユーザーが効果を確認できないことが多いことです。影響には、ガス料金の値上げや通常よりも大きな価格のスリッページが含まれる可能性があります。

MEVには2つの最も一般的なタイプがあります。

取引所裁定取引

最も一般的で基本的なタイプのMEVは、サードパーティのアービトラージボットからのものです。これらのボットは、2つ以上の取引所間の裁定取引の機会を探し、一方を低価格で購入し、もう一方を高価格で販売します。

DeFiが成長し、一連の新しい取引所が出現すると、裁定取引の機会も増え、ボット間の競争が激化しています。鉱夫は高額の手数料を支払う取引を優先するため、これはボットが手数料を押し上げることにつながります。 

これには、トークンの価格が取引所間でバランスを取るのに役立つという利点がありますが、欠点としては、ボットからの大量のトランザクションがあり、ガス料金を押し上げるため、ネットワークが混雑する原因になります。

Exchangeフロントランニング

ユーザーに直接影響を与えるもう1つのタイプは、Exchangeのフロントランニングボットです。このボットは、mempoolで保留中の大規模なトランザクションを監視し、それらを活用して利益を上げることができます。

例えば：

100万ドルの取引注文がmempoolで行われ、ボットはそれを検出し、より高いガス料金で別のトランザクションを実行します。ボットのトランザクションが最初に実行され、スリップが発生し、スワップのスワップが少なくなり、より多くのプロパティが発生します。結局、ボットは資産を売却するためのより良い価格を手に入れます。

同様に、Exchangeのフロントランニングボットも互いに競合し、高いガスレベルを提供しながら、利益を生み出します（入札戦争）⇒ネットワークに直接影響します。 

上記の2つのタイプは、今日最も人気のあるタイプのMEVを表しています。実際、ユーザーに異なる影響を与えるタイプは他にもたくさんあります。鉱夫は単に彼らに最大の利益を与える機会を選びます。 

DeFiユーザーの立場では、高すぎるコストで取引しなければならないことは、イーサリアムエコシステムで機会を見つけるためのユーザーエクスペリエンスと戦略に大きく影響します。

もう1つの注意点は、ボットは実在ガス料金を支払うことによってのみトランザクションの順序を変更できますが、鉱夫は自分のトランザクションを調整してブロックに無料で追加できることです。 

解決

イーサリアムネットワークの欠点を克服するには、問題を直接解決するソリューションが必要です。それは、マイナーのブロックに追加するトランザクションを選択する機能です。 

今日のいくつかの著名なソリューションには、（1）提案EIP-1559、（2）フラッシュボット、（3）ChainlinkFSSが含まれます。

提案されたEIP-1559

EIP-1559は、2019年に提案されたイーサリアムの改善提案です。これは、基本料金と呼ばれる新しい概念を導入しています。

基本料金は、トランザクションに対して支払われる最小料金を表します。基本料金はブロックごとに支払われ、イーサリアムネットワークの混雑度に応じて上下に調整できます。基本料金は、燃やされる取引料金の一部です。

さらに、各トランザクションで、ユーザーは基本料金にヒントを追加して、鉱夫が最初にトランザクションを実行するようにインセンティブを与えることができます。

EIP-1559は、各ブロックの最大ガス制限を12.5Mから25Mに変更することにより、ネットワーク容量を2倍にすることも提案しています。

EIP-1559はどのような問題を解決しますか？

EIP-1559は次のことに役立ちます。

• 取引手数料をより予測可能にします。
• トランザクション確認の遅延を減らします。
• 入札システムを自動化することにより、ユーザーエクスペリエンスを向上させます。

フラッシュボット

Flashbotsは、ボットにガス料金を競わせる代わりに、鉱夫がトランザクションをブロックに無料で追加できるという事実を利用して、鉱夫に直接接続するポータルを作成しました。ボットは鉱夫と直接入札して、取引をブロックに追加します。

これが最近ガス料金が下がった理由の一つです。下のグラフでは、0ガスとの取引量が大幅に増加していることがわかります。ユーザーと鉱夫の両方に利益をもたらすことで、ガス料金は近い将来も減少し続けることが十分に期待できます。 

％blocksには、ガス料金がゼロのトランザクションが少なくとも1つ含まれています

これはガス料金を削減するための優れた効果的な方法ですが、鉱夫と妥協して直接支払うことは、長期的には良い習慣ではありません。 

チェーンリンクFSS

Chainlink FSSは、オラクルを適用してトランザクションがチェーン上で送信される順序を決定するソリューションであり、「先着順」戦略のおかげで、ネットワークへのMEVの影響を軽減します。 

FSSソリューションは、ブロックチェーンのベースレイヤー構造を変更せずに適用でき、ユーザーのウォレットと完全に互換性があります。

ChainlinkFSSの例

まとめ

MEVはブロックチェーンの最大のジレンマの1つであり、現在は解決されていませんが、短期的には、フラッシュボットのようなプロジェクトはガス料金の削減に非常に効果的です。

イーサリアムブロックチェーン自体は、現時点で最も画期的で、dappの数が最も多く、ユーザーベースが最大のブロックチェーンです。ネットワークがもたらす特性を考えると、ガス料金が40または30を下回ると、他のチェーンで利回りを求めているお金がイーサリアムに戻る可能性があります。

エピローグ 

上記はMEVと現在のソリューションに関する情報であり、Ethereumで行われている変更に関する必要な情報を読者に提供することを願っています。