Berachain Ecosystem Preview: How Proof of Liquidity Works and the DApps to Know

Berachain is no longer a pre-mainnet experiment: its mainnet launched in February 2025, and by September 2026 the network has a live Proof-of-Liquidity system, native trading and lending infrastructure, and a broader set of third-party DeFi applications. That changes the most useful question from “what might launch?” to “how does the incentive system actually work, and which applications matter if you want to understand the ecosystem?”

This preview focuses on those decision points. It does not rank protocols by token price, TVL, or projected returns. Instead, it explains the roles that major applications play in Berachain’s liquidity and incentive loop, using first-party documentation checked on September 16, 2026.

What is different about Berachain?

Berachain is an EVM-identical Layer 1 blockchain, so Ethereum tooling and smart-contract patterns are familiar to developers. Its defining feature is Proof of Liquidity (PoL), an economic design that separates the asset used for gas and validator security from the asset used for governance and ecosystem rewards. The current architecture is documented in the official Berachain Proof-of-Liquidity overview.

The three core assets are:

• BERA: the native gas token and the token validators stake to secure the network.
• BGT: a non-transferable governance and rewards token distributed through PoL. Users generally earn it by staking eligible receipt or LP tokens in Reward Vaults.
• HONEY: Berachain’s native multi-collateral-backed stablecoin, used across trading, lending, and other DeFi applications.

This split matters because block incentives can be directed toward useful application activity rather than only toward passive validator staking. The intended feedback loop is that applications attract liquidity, validators route BGT emissions to eligible Reward Vaults, protocols can offer incentives to influence those allocations, and BGT holders can delegate to validators.

How does Proof of Liquidity actually work?

The easiest way to understand PoL is to follow the flow of value rather than treat it as a new label for Proof of Stake.

1. Validators secure the chain with BERA

Validators stake BERA. Within the active validator set, Berachain documentation states that the probability of proposing a block is proportional to the validator’s staked BERA. Validator block production therefore still has a conventional security layer based on economically bonded capital.

2. Validators receive and direct BGT emissions

BGTは報酬レイヤーの資産です。バリデーターに関連付けられる可変BGTの量は、そのバリデーターに委任された、つまり「ブースト」されたBGTによって影響を受けます。バリデーターは、ホワイトリストに登録された報酬Vaultに、対象となるBGTの発行を振り向ける割り当てを設定します。BerachainのBeraChefコントラクトは、これらの報酬割り当て、手数料、および対象となるVaultの設定を管理します。現在の仕組みについては、公式のPoLライフサイクルドキュメントに記載されています。

3. ユーザーは報酬保管庫を通じてBGTを獲得します

リワードボールトは、アプリケーションとPoL（Proof of Liquid：プルーフ・オブ・レポーティング）をつなぐ役割を果たします。プロトコルは、対象となるレシートトークン（例えば、流動性プールからのLPトークン）を生成するアクティビティを作成できます。ユーザーは、その対象となる資産をリワードボールトにステーキングし、ボールトに発行されるBGTの一部を受け取ります。

Berachainの現在のドキュメントには、報酬ボルトがユーザーがBGT報酬を獲得するための手段であることが明記されています。ボルトはパーミッションレスで作成できますが、バリデーターがBGT発行をボルトに送る前に、ガバナンスを通じてホワイトリストに登録される必要があります。報酬ボルトのドキュメントとガバナンス要件を参照してください。

4. 議定書に基づくインセンティブが排出量をめぐって競合する

報酬保管庫は、プロトコルから提供されるインセンティブトークンを配布することもできます。これにより、PoL特有のマーケットプレイスが生まれます。アプリケーションはバリデーターの割り当てを獲得する理由があり、バリデーターはさまざまな保管庫に付随するインセンティブを検討する理由があり、BGT保有者は手数料控除後も魅力的な価値を返すバリデーターに委任する理由があるのです。

これは報酬が固定されているという意味ではありません。ボルトのBGTレートは、ボルトに送られる排出量、ボルトにステーキングされた金額、および変動するバリデーターの割り当てによって決まります。公式の報酬ボルトのドキュメントには、ボルトがアクティブな排出量を受け取らなくなった場合、表示されるAPRがゼロになる可能性があると記載されています。表示されている利回りは変動するものであり、保証されたものではないことをご承知おきください。

最初に理解すべきBerachainのDAppsはどれですか？

BeraHubの公式アプリディレクトリには、DeFiと一般消費者向けアプリケーションが幅広く掲載されています。エコシステム全体を理解する上で、以下のプロジェクトは特に役立ちます。なぜなら、それぞれが流動性スタックの異なる部分を担っているからです。これは機能的な候補リストであり、パフォーマンスランキングではありません。

BEX：ネイティブな流動性および取引レイヤー

BEXはBerachain独自の分散型取引所です。相関性の低い資産向けの加重プールと、パリティに近い、または予測可能な為替レートで取引されると予想される資産向けのステーブルプールをサポートしています。PoLにとってBEXの重要性は直接的です。対象となるBEXプールLPトークンは報酬ボルトにステーキングすることができ、バリデーターがこれらのボルトに発行を割り当てるとBGTを獲得できます。

PoL（流動性証明）を学習する人にとって、BEXは完全なループの最も分かりやすい例です。流動性を提供し、LPトークンを受け取り、対象となるトークンを報酬保管庫にステーキングし、BGTを請求します。公式のワークフローは、「BEXと流動性証明」に記載されています。

ベンド：PoLと結びついたネイティブ融資

BendはBerachainのネイティブレンディングプロトコルであり、Morpho V1アーキテクチャに基づいて構築されています。借り手はサポートされた担保を差し入れてHONEYを借り入れることができ、貸し手は厳選されたボルトを通じてHONEYを提供できます。対象となるボルトのシェアは、BGT発行のためにPoL報酬ボルトにステーキングすることも可能です。

この組み合わせは、PoLが取引所の流動性を超えて拡大していることを示しているため重要です。貸付活動自体が適格な受領資産を生み出し、BGTの分配に参加することができます。借入を検討している方は、まず清算リスクに注目する必要があります。各市場には、独自の担保、オラクル、金利モデル、および清算時の融資比率の閾値があります。Bendの公式概要をご覧ください。

赤外線：Berachainのステーキングと報酬を包む液体ラッパー

InfraredはPoLを中心としたインフラを構築し、BERAステーキングとBGT関連のポジションをより容易に組み合わせられるようにすることを目指しています。同社の主要な資産は、ステーキングされたBERAを裏付けとする流動性の高いステーキングトークンであるiBERAと、Infraredの保管庫を通じて獲得したBGTを裏付けとする流動性の高いラッパーであるiBGTの2つです。

この区別が重要なのは、ネイティブBGTは特定のプロトコルに紐づけられており、通常のERC-20のように簡単に譲渡できないためです。Infraredの設計では、DeFiアプリケーションに他のプロトコルで使用できる譲渡可能な表現を提供し、基盤となるシステムがBGTの位置を管理します。Infraredは、iBGT自体は、関連するボルトに預け入れられない限り、BGTに関連付けられた報酬を自動的に獲得できないと述べています。現在の仕組みについては、Infraredの公式ドキュメントを参照してください。

コディアック：流動性の集中と管理されたLPポジション

Kodiakは、Berachainネイティブの流動性プラットフォームであり、フルレンジおよび集中型流動性AMMを備えています。その「Islands」は、集中型流動性ポジションを代替可能なERC-20シェアにパッケージ化し、管理対象ポジションのリバランスを行うことで流動性を適切な範囲に維持します。対象となるIslandsシェアは、PoL報酬Vaultで使用できます。

これは、実用的な構成可能性の問題を解決します。通常、集中流動性ポジションはNFTであり、標準化された報酬資産として使用するのが難しい場合があります。Kodiak Islandsは、管理されたポジションを、ステーキングや他の場所に統合できる代替可能なトークンに変換します。トレードオフとして、戦略とスマートコントラクトの複雑さが増し、一時的な損失など、流動性提供に伴う通常のリスクが発生します。Kodiakの公式プロトコル概要を参照してください。

ドロマイト：資本効率の高い融資とPoLポジション

Dolomiteは、Berachain上に構築されたモジュール型のマネーマーケットです。PoL（プルーフ・オブ・レフト）との統合により、適格なポジションは貸付戦略や借入戦略で使用される間も有用性を維持できるように設計されています。Dolomiteは、PoL受領ポジション、複数のPoLプロバイダー、および資産が貸付口座内に保管されている間もステーキングなどの機能を維持できる動的な担保設計をサポートすることを文書化しています。

資本効率の向上は有益ですが、リスク分析をより複雑にする要因にもなります。レバレッジド・ループでは、貸付リスク、清算リスク、スマートコントラクトの依存関係、変動するインセンティブ率などが複合的に影響します。このような戦略を用いる前に、表示されている利回りだけを評価するのではなく、各資産、オラクル、担保要件、統合状況を詳細に調査してください。実装方法については、DolomiteのBerachain PoLドキュメントをご覧ください。

BeraBorrow：Berachainの資産を担保にした借入

BeraBorrowは、Berachainネイティブの借入プロトコルであり、サポートされた担保に対して発行される過剰担保型ステーブルコインであるNECTを中心に構築されています。プロトコルサイトでは、自動複利型の「デン」やレバレッジ指向の機能についても説明されています。BeraBorrowは、サードパーティのステーブルコインおよび担保システムが、ネイティブのHONEYスタックだけに頼るのではなく、Berachainの流動性インセンティブを中心に構築できる方法を示しているため、注目に値します。

他の担保付きステーブルコインシステムと同様に、利用者は預け入れ前に、担保の種類、清算メカニズム、オラクルの前提条件、償還またはペッグメカニズム、スマートコントラクトの制御について確認する必要があります。最新の製品説明は、BeraBorrowの公式サイトでご覧いただけます。

流動性を提供する前に確認すべきことは何ですか？

PoL（PoL）は、ポジションによって取引収入や貸付収入に加え、BGT（バリュエーション・トレード・トークン）やプロトコルインセンティブが得られる可能性があるため、プールやボルトをより魅力的に見せることができます。しかし、これらの報酬源は異なり、それぞれ異なるリスクを伴います。ポジションを取る前に、それらを区別することが重要です。

流動性証明は「より良い」流動性を保証するのか？

いいえ。PoLは、チェーンレベルのインセンティブをアプリケーション活動に向けるメカニズムを構築しますが、インセンティブが付与されたすべてのプールが、持続的な自然な取引量、狭いスプレッド、安全な担保、または持続可能な収益を保証するものではありません。この設計により、プロトコルは排出量をめぐって競争するためのプログラム可能な方法を得ることができ、バリデーターとBGT保有者は経済的な選択肢を持つことができます。市場の質は、流動性がどこに流れ、インセンティブ変更後もユーザーが基盤となるアプリケーションを高く評価し続けるかどうかによって依然として左右されます。

ガバナンス上のリスクも存在します。報酬保管庫の作成は許可不要ですが、バリデーターが発行するBGTを受け取るにはホワイトリストへの登録が必要です。そのため、ガバナンス上の決定、バリデーターの割り当て選択、プロトコルのインセンティブ、および専用の発行パラメータによって、機会セットは時間とともに変化する可能性があります。

2026年の生態系を評価する最良の方法は何ですか？

トークン価格ではなく、プロトコルから始めましょう。BERAセキュリティレイヤー、BGT委任がバリデーターのインセンティブにどのように影響するか、そしてリワードボールトが発行をどのように分配するかを理解し、次にシンプルなBEXまたはBendのフローを調べてから、ラッパー、マネージド流動性、レバレッジドレンディング、マルチプロトコルループへと進みましょう。

DAppごとに、以下の3つの事項を公式情報源から確認してください。使用している稼働中のコントラクトまたは製品、その利回りの出所、そして資本の清算、ロック、ペッグ解除、または他のプロトコルへの公開が可能な条件です。Berachainの公式デプロイ済みコントラクトディレクトリは、コアコントラクトとトークンを探す際の便利な出発点となります。

結論として、 Berachainの際立った特徴は、単に別のレイヤー1トークンや別のDeFiアプリ群を持っているということではありません。流動性証明により、アプリケーションのアクティビティがネットワークの報酬ルーティングシステムの一部となります。BEXとBendはネイティブモデルを実証し、InfraredはBERAとBGT関連のポジションをより構成しやすくし、Kodiakは流動性管理に特化し、Dolomiteは資本効率の高い融資戦略を拡張し、BeraBorrowはサードパーティ担保付きステーブルコインレイヤーを追加します。その機会は、緊密に連携したDeFiスタックです。それに伴うリスクは、報酬とポジションが同時に複数の要素に左右される可能性があることです。

この記事の情報およびプロトコルのステータスは、2026年9月16日に公式情報源に基づいて確認されています。DeFiのパラメータ、Vaultの発行、サポートされる担保、インセンティブ、スマートコントラクトの展開は変更される可能性があります。取引を行う前に、最新のアプリケーションとドキュメントをご確認ください。