合成資産とは何ですか？合成資産の無限の可能性

この記事では、暗号空間における合成アセットの概要と、合成アセットの将来について説明します。

最近では、ほとんどの分散型金融（DeFi）アプリケーションは、従来の金融商品のコピーのようなものだと感じることができます。あるトークンを別のトークンと交換したり、トークンを借りたり貸したり、さらには証拠金とレバレッジを使って取引所で取引することもできます。

しかし、DeFiはそれよりもはるかに先に進むことができます。ブロックチェーンは、オープンでグローバルなプログラム可能なプラットフォームです。DeFiが、従来の世界では利用できない、真にユニークなものを作成するのは時間の問題です。

私たちが話すことができる最初の例の1つ：合成アセット-合成アセット。

次の記事は、Coinbaseブログの調査と私自身の調査を組み合わせたものです。うまくいけば、この記事が暗号空間の合成資産の最良の概要を提供します。

合成資産とは何ですか？

Synthetic Assetは、新しいタイプのデリバティブです。

デリバティブは、その価値が別の資産またはベンチマークから得られる資産です。デリバティブの典型的な例は先物とオプションです。買い手と売り手が資産の将来の価格を追跡する契約を取引します。

DeFiはもう1つ追加します。合成アセットは、デリバティブトークンのデジタル表現です。デリバティブが原資産または財政状態へのカスタマイズされたエクスポージャーを提供する金融契約である場合、合成資産はそれらのポジションのトークン化された表現です。

合成資産の利点

デリバティブのトークン化された表現として、Synthetic Assetsには、ブロックチェーン上に構築されることから得られる独自の利点があります。

許可のない初期化：イーサリアムのようなパブリックブロックチェーンは、世界中の誰もが独自の合成アセットのシステムを構築する能力を提供します。
アクセスと譲渡の容易さ：合成資産は自由に譲渡および取引できます。
グローバル流動性プール：ブロックチェーンは本質的にグローバルであり、世界中の誰もが参加できます。
サードパーティのリスクなし：中央のサードパーティには、ブロックチェーンと合成アセットを制御する特権がありません。

合成アセットのいくつかの例

合成アセットは、物理アセットをトークン化してブロックチェーンに配置し、上記のすべての利点を得ることができます。

世界中の誰もがS＆P 500追跡トークンを購入し、そのトークンを、 Compound、Aave、MakerDAOなどの他のDeFiプロジェクトの販促素材として使用できると想像してみてください。このモデルは、金や穀物などの商品、TSLAなどの株式やSPYなどのインデックス、債券などの債務商品に拡張できます。

面白いのは「その他」です。将来的には、大衆文化市場、ミーム市場、個人トークン市場などのエキゾチックな楽器は、合成資産を通じて取引される可能性があります。

どのアセットでも、集約されたバージョンをブロックチェーンに投稿できます。

参考までに、2020年第1四半期の世界の株式取引量の合計は約32.5兆ドルでした。理論的には、資産の合成バージョンに部分的に置き換えることができ、誰でも無料でオープンにアクセスできるグローバルな流動性プールで取引することができます。

具体例：うんち交換

2019年の終わりに、数人の開発者がアイデアを思いつき、ベータ版をリリースしました。サンフランシスコでの糞便の目撃の頻度を追跡する複合プロパティがあるとしたらどうでしょうか。

とても楽しく大胆なアイデアですね。

トークン保有者は、より多くのうんちが見られると利益を上げ、トークン発行者は、うんち目撃を報告するオラクルを使用して、うんち目撃が減少した場合に利益を上げます。

この糞便トークン市場は、サンフランシスコの地方自治体に合わせてインセンティブを調整することができます。サンフランシスコ市がうんちトークンを発行した場合、利益を得るために通りを掃除するように奨励されます。

逆に、市民は感情的なヘッジとしてうんちトークンを購入することができ、通りがきれいにならなければ少なくともお金を稼ぐことができます。

これは楽しくて単純な例ですが、合成資産の可能性とあらゆるものの市場を示しています。

市場における重要な合成資産プラットフォーム

ユニバーサルマーケットアクセス（UMA）

UMAは、誰でも従来の金融商品や新しい暗号ベースの商品などを再現できる合成資産プロトコルです。

UMAを通じて、2つのパートナーが協力して、誰からもライセンスがなく、経済的インセンティブ（担保）によって確保され、イーサリアムのスマートコントラクトによって実施される任意の金融契約を作成します。

イーサリアムのオープンでグローバルな性質により、参入障壁が大幅に軽減され、「グローバルマーケットアクセス」が生まれます。

現在、UMAコミュニティのメンバーは、トークン化されたイールドカーブ（yUSDなど）の作成に最初に焦点を当てていますが、このプラットフォームは、あらゆる形式の金融契約を作成するために誰でも使用できます。

いくつかの例：

暗号ベースの契約：暗号通貨先物トークン、イールドカーブ、パーペチュアルスワップなど。
暗号またはDeFiメトリックを追跡するトークン：たとえば、BTCドミナンス、DeFi TVLチャート、DEX共有チャート、またはその他のメトリック。
従来の金融商品：米国および世界の株式（TSLAまたはAPPLICトークンなど）、プライベートリタイアメントプラン、保険商品および年金M.
エキゾチック：poop.exchange、ポップカルチャー、ミームマーケットなどの例

UMAは、金融市場に興奮と革新をもたらす拡張プロトコルとしての地位を確立しています。poop.exchangeと同様に、これらのコントラクトの一部は、オファーを根本的に再設計するために使用できます。これは、0対1のイノベーションです。

Synthetix

Synthetixは、イーサリアムで合成資産を発行および取引するためのプロトコルです。Synthetixは、暗号通貨、株式、コモディティなど、すべてオンチェーンの幅広い資産を促進します。

これらの資産の価格を追跡するトークンは、担保、ステーキング、および取引手数料の組み合わせで動作するSynthetixエコシステム内でネイティブに売買できます。

特に、Synthetixエコシステムは、SNXトークンがエコシステム全体の中心にあるDAOの構造によって完全に実行されるように動いています。SNXは、取引手数料を受け取り、DAOのガバナンストークンとして機能しながら、合成資産のポジションをサポートする担保を提供するために賭けることができます。

Synthetixは、DeFiの主要な合成資産プラットフォームとして、1億5,000万ドルを超える「Synth」を発行しています。「Synth」は、Synthetixエコシステムの合成資産です。Synthのトップは、プラットフォームのステーブルコインであるsUSDであり、時価総額は1億ドル近くに近づいています。

現在、Synthetixは主に、sETHやsBTCなどの暗号通貨に基づく合成アセットと、アセットのバスケットを追跡するためのsDeFiやsCEXなどのインデックストークンを提供しています。彼らの牽引力の多くは、資産がオラクルに基づいて取引され、したがって売買時にスリップしない独自の市場設計に起因する可能性があります。

他の

他のいくつかの合成資産プラットフォームは、独自の設計で構築されています。これらには、Morpher、DerivaDEX（Coinbase Venturesが投資）、FutureSwap、DyDxおよびOpyn、HegicまたはAugurが含まれます。

危険

Synthetic Assetは、イーサリアムとDeFiエコシステムの新しいイノベーションです。しかし、私たちはまだ始まったばかりであり、固有のリスクを無視することはできません。

スマートコントラクトのリスク：スマートコントラクトと合成資産は、ハッカーの標的になる可能性がありますH。
ガバナンスリスク：これらのプラットフォームは、ほとんどの場合、分散型の参加者によって管理されます。これはまだ大規模にテストされていません。
オラクルのリスク：多くの合成資産は、機能するためにオラクルに依存しています。それらは、信頼と失敗の可能性の点である程度のリスクを伴います。
プラットフォームのリスク：イーサリアムおよびその他の基盤となるブロックチェーンは、大規模に苦労し、ピーク時にパフォーマンスが低下する可能性があります。取引手数料は非常に高く、非効率的です。

合成資産の未来

私の意見では、現在、DeFiのSynthetic Assetの分野は、かなり単純な派生物でまだ初期段階にあります。

ただし、DeFiは非常に迅速に変換および適応します。わずか数か月で、ローンチして稼働するまでに数年かかる従来の金融商品をDeFiに導入できます。

これがDeFiの合成アセットの未来です。オプション、スワップ、デットトークン、デットデットトークンなどの非常に複雑な従来の金融商品がDeFiに表示されるようになります。

ちょっとした事実：伝統的な金融における合成資産とデリバティブの価値は計り知れません。2017年のすべてのデリバティブ契約の価値は最大120万ドルと推定されています。これは、世界の不動産価値（217兆ドル）、世界の債務（215兆ドル）、世界の株式市場（73兆ドル）よりも指数関数的に大きい数字です。世界の総金供給量（7.7兆ドル）。暗号市場は私たちが参加している非常に新しく未成熟であり、その価値はわずか約3,000億米ドルです。

したがって、DeFiでの合成資産の開発機会は非常に大きいことがわかります。