DeFiスタック2-DeFiリスクとそれらを制限する方法

このセクションでは、DeFiの主なリスクと、プロジェクト選択のリスクを制限する方法について説明します。

DeFi Stackのシリーズの続き、パート1では、DeFiを構成する「収益性の高い部分」の概要を説明しました（プロジェクトを評価する方法を見つけるためにここで読むことができます）。合理的）

このセクションでは、DeFiの最大のリスクと、それらのリスクを管理および制限する方法を評価します。それにより、利益を最大化し、自分自身のリスクを最小化するのに役立ちます。

始めましょう！

DeFiでのリスク管理

DeFiの指数関数的リスク

Arjun Balajiのツイートからの抜粋：

「DeFiのリスクは指数関数的に増大しています。理由は次のとおりです。

• 契約エラー。
• プロトコルのパラメータ化は不十分です。
• オンチェーンネットワークの輻輳。
• オラクルからのリスク。
• Keeperボット/LPからの問題。

これらのリスクは、構成可能性とレバレッジによって増幅されます。」

有名な収穫農業戦略の例を取り上げます：CurveのsUSDプール。ユーザーは、1つ以上のステーブルコイン（DAI、USDT、TUSD、sUSD）をプールに預け入れ、SynthetixのMintrプラットフォームでLPトークンを賭けて、SNX報酬を受け取ることができます。

Curveのプール内の各stablecoinは、コインの価値に直接影響する独自のリスクにさらされています（DAIは、Maker、oracle、.. USDTのガバナンスによってリスクにさらされています）。 

多くのステーブルコインを含む上記のプールデザインにより、ステーブルコインがクラッシュしたときの影響を軽減し、コイン間の価格を一緒に保つためのサポートがあります。ただし、コインが崩壊した場合でも、プール内の残りのコインに非常に悪い影響を及ぼし、このプールを使用しているプロトコルにさらに影響を与えます。 

これは両刃の剣であり、同化は大きな進歩をもたらしますが、指数関数的に増加するリスクも伴います。

今日のDeFiの最大のリスク

住宅ローンのリスク

現在、上位10のDeFiプロトコル（Uniswap、Compound、Aave、Balancer、Curve、MakerDAOなど）にロックされている資産は130億ドルを超えています。その中には、大量のDAI、USDC、renBTCなどがあります。これらのいずれかに何かが起こった場合、資産の清算、デフォルト、および残りの価格への悪影響の大規模な波が発生します。

Oracleのリスク

Synthetixは2019年6月25日にオラクル攻撃を受け、約3,700万ドル相当のETHに損害を与えました（交渉後、攻撃者は盗んだ資金を返しました）。 

2020年2月18日、攻撃者はフラッシュローンを利用してsUSDの価格を2ドルに引き上げ、bZxの担保としてsUSDを提供して2400 ETHを借り入れ、bZxのポジションを終了して住宅ローンを維持しました。それ以来、オラクルの攻撃が増加しており（Harvest、Value DeFi）、DeFiにおけるオラクルのリスクが浮き彫りになっています。

Chainlinkは、（Aave、Synthetix、Yearnなどの）主要なDeFiプロジェクトの中心的な役割を果たしており、この主要なOracleプロジェクトに大きな問題がある場合は、システム全体に影響します。DeFieco。

イーサリアムネットワークの輻輳リスク

今日のイーサリアムのスケーラビリティで見たように、ネットワークはグローバル取引の準備ができていません。Perpetual ProtocolやAavegotchiなどの一部のプロジェクトでは、ガス料金が高いため、メインネットの立ち上げスケジュールを延期する必要がありました。ガス料金が高額になると、DeFiでの取引や関連する活動（資産の清算や住宅ローンなど）が非常に困難になります。

DeFiのリスクを制限する

シリーズのパート1で述べたように、DeFiスタックのレベル1からレベル3は、DeFi全体に直接影響する基盤です。したがって、リスクの軽減について考えるときは、主にこれらのレイヤーに焦点を当てる必要があります。これは、プロジェクト選択のリスクを最小限に抑えるためのいくつかの基準と見なすことができます。

住宅ローントークン

ほとんどのDeFiプロトコルは、同じ種類の担保（DAI、USDC、USDT、wBTC、aToken、cTokenなど）を使用するため、プロジェクトは資産に関連するリスクを軽減できます。住宅ローンは、次のようないくつかの方法で行われます。

1. プロトコルで使用される担保の量を制限します。トレードオフは、ユーザーが少なくなることですが、システミックリスクが軽減されます。
2. 透明で監査されたステーブルコイン（USDC、PAX）のみが受け入れられます。
3. プロパティを担保として受け入れるための条件を徐々に改善します。
4. バランスを取り、担保間の比率の差を制限します。
5. 住宅ローン保険を購入します。

オラクル

Oracleは、DeFiプロトコルに対する攻撃の主な原因です。上位のDeFi名は、Chainlinkによって提供される価格データに依存するか、プロトコルでLINKトークンを使用します。「Oracleking」に問題が発生した場合、これは間違いなくDeFiにとって致命的な打撃となります。

オラクルによって引き起こされるリスクを制限するために、プロジェクトは、Chainlink、Band、Nestなどの多くのオラクルプロバイダーから平均価格データを取得できます... 

取引を行う能力

パート1では、DeFiプロトコルでトランザクションを実行する機能の重要性について説明しました。

「DeFiが成長するにつれて、システムはますます複雑になります。トランザクションの送信とトークンの受信だけでなく、最新のDeFiプロトコルは、問題を解決するために多くのトランザクションを実行する必要があります。担保残高の検索と保存、住宅ローンの利率の計算、処理などのさまざまなトピックオラクルの価格データ、清算の実行、ステーキング報酬の分配、レバレッジの計算、...」

イーサリアムでのプロトコルの需要が高まるにつれ、トランザクションを実行する能力が最大の関心事の1つになるでしょう。 

トランザクションを実行できないリスクを克服するためにDeFiプリミティブが使用できるソリューションがいくつかあります。

1.レイヤー2ソリューション 

• 楽観的なグループは、レイヤー1からセキュリティを継承し、高スループット、低遅延、安価なガス料金を提供しますが、資産の預け入れまたは引き出しを長時間待ちます。
• SKALEやMATICのようなサイドチェーンは、スループットが高く、待ち時間が短く、ガス料金が安く、入出金が迅速ですが、イーサリアムのレイヤー1と同じレベルのセキュリティはありません。

2.レイヤー1ソリューション

• Solana、Near、Avalancheは、拡張性が高く安価なブロックチェーンですが、イーサリアムを成功させるためのユーザーベースと収益性の高い要素が不足しています。

3.清算を支援するボットを作成します

• KeeperDAOを使用すると、ユーザーは資産の清算を通じて報酬を受け取ることができます。他のプロジェクトでは、清算の実行を個人に依存しないように、独自のミニ「KeeperDAO」を作成できます。

4.マイニングプールは、ブロック上のトランザクションに優先順位を付けることができます。簡単に言えば、プールにトークンを発行すると、トランザクションアドレスがトークンのプールを保持している場合、トランザクションが優先されます。

5.ガストークン。ガス料金が低いときにガストークンをマイニングし、ガス料金が高いときに交換して、取引コストを最小限に抑えます。

コンテンツの概要

多くの異なるDeFiプロトコルがありますが、それらのほとんどは共通のパターンを共有しています。

• 資産を取引または借りるための契約に担保を含むプールがあります。
• デリバティブまたは借入/貸付プロトコルは、オラクルを使用して契約の価格データを提供します。
• 清算する資産がある場合は、第三者が清算を行い、利益の一部を受領します。

したがって、この記事では、DeFiの主なリスク（1）担保リスク、（2）Oracleリスク（3）潜在的なリスクが取引と資産の清算を実行するためのフレームワークを提供しました。

DeFiがますます開発されるにつれて、開発チームはより深く考え、上記のリスクを克服するための対策を見つけて使用する必要があります。「予測」という質問に答えられる人にキャッシュフローが注ぎ込まれます。プロジェクトはユーザーをどのように保護しますかオラクルの問題またはネットワークの混雑？」上記の質問に対する答えは、競争の激しいDeFiスペースでの勝者と敗者の大きな違いになります。

エピローグ

DeFiを構成する要素を理解し、プロジェクトに影響を与える主なリスクと、それらを制限する方法を理解します。これらは、投資プロジェクトを見つけるのに役立つ優れたツールになります。

参照元：DeFiスタック