Notional.Finance é um protocolo construído no Ethereum que permite emprestar/emprestar criptoativos com uma taxa de juros fixa (fixed interest rate) por um período fixo de tempo por meio de uma ferramenta chamada Notional.Finance.fCash .
Como o próprio nome sugere, as taxas de juros fixas são definidas pelo credor e aceitas pelo mutuário durante o prazo do empréstimo. Para os mutuários, isso pode ser uma vantagem se as taxas de juros subirem - eles embolsam a economia com uma taxa de juros mais baixa.
Mas isso pode sair pela culatra em tempos de altas taxas de juros. Se um mutuário fixa uma alta taxa de juros em uma hipoteca ou empréstimo e, em seguida, a taxa básica cai, ele pode acabar pagando mais do que pagaria se pudesse baixar a taxa de seus empréstimos, respectivamente.
É por isso que os credores também oferecem empréstimos e hipotecas com taxas ajustáveis. Agora, isso é ótimo para os mutuários que têm altas taxas de juros e se beneficiam quando elas caem. Mas se eles fizerem o oposto – tomar empréstimos a taxas de juros baixas – as taxas de juros podem subir e tornar os empréstimos mais caros para pagar.
fCash Token
Os tokens fCash são os blocos de construção do sistema Notional. fCash é um token transferível e representa uma reivindicação de fluxo de caixa positivo ou negativo em um momento específico no futuro.
2 características importantes do fCash:
Os tokens fCash são sempre criados em pares de ativos (ativos) e passivos (passivo) . O total de ativos e passivos é sempre zero no sistema da Notional.
O fCash permite que os usuários movam capital ao longo do tempo. Digamos que você queira emprestar $ 10.000 em DAI da Notional. Depois de calcular os juros, você concorda em pagar 10.500 DAI em uma data futura, normalmente de 3 semanas a um ano para stablecoins e até seis meses para ETH e WBTC. O mutuário receberá então uma forma criptográfica dessa obrigação de dívida, expressa em -10.500 fCash, cobrada por esse pagamento futuro e resgatável por 10.500 DAI na data de vencimento.
Por isso existe um prefixo “f” antes do Cash, onde a diferença de valor entre DAI e fDAI é o juro acumulado. Em outras palavras, quando os mutuários depositam suas garantias, eles geram tokens fCash, que o credor receberá na forma de fCash.
Em troca, esses tokens fCash podem ser trocados por outras criptomoedas, como ETH, WBTC , USDC ou DAI. Ao final, o mutuário consegue o imóvel que deseja, lembrando-se de quitá-lo até o vencimento. Se eles não pagarem o empréstimo, os mutuários correm o risco de liquidar suas garantias em excesso. Obviamente, devido à sua natureza estável, as stablecoins têm uma sobrecolateralização menor em 120%, enquanto o WBTC e o ETH têm sobrecolateralização em 150%. Além de pagar o empréstimo, os mutuários podem estender sua data de vencimento futura, conhecida como extensão de contrato.
Reserva de Liquidez (LP)
A Notional possibilita que o fCash negocie em pools de liquidez construídos sob o mecanismo AMM. Um pool de liquidez manterá o fCash junto com uma de suas moedas (por exemplo, DAI e fDAI). Cada pool de liquidez fornecerá um tempo de expiração. Por exemplo, um pool DAI/fDAI com data de validade de 20 de outubro de 2021, o pool manterá fDAI até 20 de outubro de 2021.
Maturidade (tempo até o vencimento)
Os pools de liquidez existirão por um determinado período de tempo, dependendo das configurações dos parâmetros de governança . Por exemplo, o pool de liquidez trimestral vencerá a cada 3 meses.
Haverá 3 tipos principais de usuários envolvidos, incluindo:
Fonte: Notional Finance
Os 3 usuários acima participarão do Notional Finance por:
Empréstimo (empréstimo)
Os usuários que desejam emprestar seus ativos a uma taxa fixa podem comprar o fCash.
Por exemplo: A pessoa A tem 100 DAI, quer emprestar por 3 meses, então A vai trazer 100 DAI para o pool DAI/fDAI com prazo de 3 meses e trocar por um valor de fDAI. Assumindo uma taxa fixa de 5% por 3 meses, A será trocado pelo pool por 105 fDAI por 3 meses. Após 3 meses, A trocou esses 105 fDAI (na forma positiva) para receber 105 DAI.
Empréstimo
Para tomar empréstimos no Notional, os usuários primeiro precisam hipotecar uma certa quantia de ativos no sistema Notional.
Por exemplo: An tem 1 ETH e não precisa usar, quer pegar DAI emprestado para investir em outro token mas ainda tem ETH. An hipoteca este 1 ETH para Notional e cunha um termo fCash par de números positivos e negativos. Os autores de exemplo aqui são 105 fDAI e -105 fDAI.
Em seguida, para emprestar DAI, An só precisa trazer +105 fDAI para o pool fDAI/DAI em troca de DAI, digamos 100 DAI. Nesse momento, a carteira de An na Notional será de -105 fDAI. Se você prestar atenção ao significado de saldo negativo, entenderá que An não cumpre uma obrigação de pagamento de dívida no vencimento. No vencimento, An deve trazer 105 DAI para pagar o Notional, caso contrário, a garantia será usada para pagar a dívida (que é o 1 ETH inicial).
Fornecendo Liquidez
Os provedores de liquidez no Notional contribuirão com uma quantia em dinheiro e fCash para os pools de liquidez e receberão uma parte da taxa de volta quando o mutuário/credor fizer uma transação de moeda/fCash no pool.
Mecanismo de oferta de liquidez
Hung tem uma quantia em dinheiro de 100 DAI que deseja trazer para fornecer liquidez. Hung entrará no Notional mint 1 com outro par de -105 fDAI e +105 fDAI com uma certa maturidade.
Depois disso, Hung adicionará 100 DAI e +105 fDAI de liquidez ao pool DAI/fDAI, recebendo Liquidity Token (LT). Naquela época, a carteira de Hung consistia em LT e -105 fDAI com prazo.
O Liquidity Token no Notional é completamente semelhante ao LP Token que você obtém ao fornecer liquidez no Uniswap ou em outras plataformas. Ele representará significativamente o capital que você forneceu ao pool.
nTokens e cTokens da Notional
Outra forma de fornecer liquidez é por meio de nTokens. Quando os credores fornecerem liquidez ao pool de liquidez, eles receberão nTokens como um ativo ERC-20 . Eles representam vencimentos criptografados para criptomoedas depositadas, resgatáveis por “uma parcela da liquidez total da Notional em uma determinada moeda em todos os vencimentos ativos”.
Exemplo: Se a LP oferecer DAI stablecoin ao pool de liquidez, eles receberão nDAI. O mesmo vale para nETH e nUSDC.
Os próprios nTokens podem ser usados como garantia para empréstimos. Além disso, os LPs obtêm uma renda passiva com seus nTokens apenas por mantê-los, com base nas taxas de transação (quando as pessoas emprestam seus ativos), com base nas taxas de juros do fCash e no recebimento de incentivos.
Derivado do protocolo Compound, os cTokens integrados são notáveis como um ativo rentável. Como tal, eles aumentam a lucratividade dos provedores de liquidez de maneira semelhante aos nTokens. No Notional V1, apenas o fCash é usado como um ativo de liquidação.
Fonte: Notional Finance
Isso mudou na V2, onde um cToken, como cUSDC ou cDAI, representa a liquidação no vencimento. Essa divisão permite que a Notional aumente seus retornos de LP ao depositar cTokens no pool de liquidez em vez da moeda base.
Da mesma forma, o cToken permite que empréstimos de taxa fixa acumulem taxas variáveis de cToken assim que vencem.
Geradores de receita
O cálculo do PnL dos provedores de liquidez será baseado na fórmula:
PnL = ativos no momento do cálculo – ativos iniciais
Você pode consultar o cálculo de receita de demonstração aqui:
Assim, o lucro de fornecer liquidez no Notional virá de 2 fontes principais :
Quanto às taxas de transação, você pode simplesmente entender que quanto mais atividades de empréstimos e empréstimos ocorrerem no Pool => mais transações DAI/fDAI => mais taxas cobradas.
Em relação à posição de titularidade, você pode revisar a tabela acima para ver seu impacto no PnL dos provedores de liquidez.
A única diferença entre o Notional AMM e os AMMs como o Uniswap é que o pool no Notional tem uma taxa de volatilidade de preços muito menor do que os pares Pool no Uniswap => minimizando a ocorrência de Impermanent Loss (Perda Impermanente).
O Notional Fiance passou por um período impressionante de desenvolvimento com o crescimento repentino do Total Value Locked (TVL). Você pode acompanhar os parâmetros na imagem abaixo:
Fonte: DefiPulse See More
De novembro de 2020 até agora, o TVL da Notional cresceu de cerca de US$ 100.000 para mais de US$ 15 milhões, o equivalente a uma taxa de crescimento de cerca de 150 vezes . Este é um número muito terrível em apenas 7 meses.
Atualmente, as taxas de juros fixas no Notional variam de mais de 5% a cerca de 7%, dependendo do prazo. Segundo o autor, trata-se de uma taxa de juros fixa impressionante para atrair os usuários a pedir dinheiro emprestado porque, na verdade, se você usar o empréstimo de maneira eficaz, é totalmente possível obter mais lucro do que os juros a pagar.
Quando a atividade de empréstimo aumenta acentuadamente => as transações no pool aumentam => os benefícios de credores e provedores de liquidez aumentam => criando crescimento para a plataforma.
Com base na análise acima, você pode ver que o mecanismo Notional Finance funciona de maneira muito interessante com o mecanismo de combinação entre Liquidity Pool, Maturity e fCash. Este mecanismo contribui para manter as taxas de juros fixas e o bom funcionamento do protocolo, garantindo os interesses dos mutuários/credores, ao mesmo tempo em que gera receita para a conta do projeto e dos provedores de pagamento.
Isso é extremamente significativo no contexto em que muitas organizações e indivíduos ainda têm muito medo da rápida e forte volatilidade do mercado de criptomoedas. O autor acredita que a Notional Finance continuará a crescer, não apenas como uma plataforma de empréstimo de taxa fixa, mas também como uma ponte entre o mercado de empréstimos/empréstimos cripto e a vida real.
As taxas de juros fixas são um dos principais problemas no DeFi. A Notional Finance criou sua solução e produto.
Teddy Woodward e Jeff Wu formaram a Notional Finance em novembro de 2019 em um hackathon em San Francisco. Em janeiro de 2020, eles lançaram o projeto no Ethereum. Em abril de 2021, eles levantaram US$ 11,3 milhões em três rodadas de financiamento, impulsionados principalmente pela Pantera Capital, Polychain e Coinbase Ventures.
Portanto, você pode tentar experimentar a plataforma para ter a chance de obter retroatividade , se disponível.
Sócio Principal da Notional Finance
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