Riscos para saber quando você quer se tornar um LP da AMM

Este artigo ajuda você a perceber os riscos para LPs ao fornecer liquidez para AMM como Uniswap.

Este artigo é traduzido do IOSG Insights para expor os riscos para LPs ao fornecer liquidez para AMM como Uniswap, especialmente quando o bônus de Liquidity Mining acaba.

Riscos do Uniswap

O que é perda impermanente?

Com o Uniswap, os usuários estão familiarizados com a perda impermanente. Essa perda ocorre devido à diferença de preço entre manter tokens e fornecer tokens ao pool. A razão é porque o preço dos tokens no pool será determinado com base na proporção de tokens no pool.

A razão pela qual é chamado de “impermanente” é porque essa perda desaparecerá quando o preço do token retornar ao nível que estava antes de fornecer liquidez.

Por que os usuários ainda fornecem liquidez ao Uniswap?

Isso porque essas perdas serão parcialmente compensadas pela taxa de transação (0,3%) e o mais importante, pela recompensa de liquidez Mineração: token nativo UNI da Uniswap .

Assim, o lucro de LP no campo da Uniswap será igual a:

Taxa de transação (0,3%) + valor do token UNI - Perda impermanente

Além disso, a decisão de fornecer liquidez de LP também é influenciada pela esperança de aumentar o preço do UNI Token no futuro.

Se a recompensa de mineração de liquidez for UNI Token, o Uniswap será atraente para os usuários?

Quando não houver mais bônus de Liquidity Mining , o lucro de LP será apenas igual a:

Taxa de transação (0,3%) - Perda impermanente

Obviamente, os lucros da LP serão significativamente reduzidos quando os Incentivos deixarem de ser atrativos para os usuários quando comparados às plataformas do mesmo segmento.

A verdade é que em 17/11/2020, o programa UNI do Uniswap terminou, resultando em uma grande quantidade de ativos bloqueados (TVL) passando do Uniswap para outras plataformas. 

Isso mostra que quando os incentivos não são mais atraentes, a perda temporária também é um grande obstáculo para a Uniswap e os usuários.

Solução para o problema de perda impermanente

Existem algumas soluções para o problema de perda impermanente, como integração com Oracle , redução da mudança de peso de Tokens no Pool, Tokenização de perda impermanente,...

Neste artigo, vamos explorar dois projetos que integram Oracle com AMM  para resolver o problema de Perda Impermanente.

CoFiX

• O CoFix usa o oráculo NEST como taxa de preço, ajudando a AMM a obter o preço do token no mercado => Perda impermanente é resolvida.
• Mas é precisamente porque não há curva de Bonding como o Uniswap e grandes transações são desimpedidas, então os usuários podem comprar TODOS os tokens de um lado, deixando apenas stablecoins no pool. Isso prejudicará o provedor de liquidez se o preço do token aumentar mais tarde.
• Outro problema: o CoFiX não possui um pool separado de cada token, portanto, o provedor de liquidez terá um lucro com base em uma porcentagem da contribuição em relação ao valor total do pool. Portanto, às vezes o lucro não será igual a manter tokens individuais ou fornecer liquidez para cada token em um pool.

DODÔ

• Da mesma forma, a DODO usa Chainlink como feed de preços para cobrir a perda impermanente. Além disso, o DODO permite fornecer liquidez de lado único, portanto, cada token estará em um pool separado, o provedor de liquidez não será afetado por todo o pool, como o CoFiX.
• No entanto, o mecanismo do DODO é sempre manter o pool o mais próximo possível do original (os provedores de liquidez serão menos vulneráveis) aumentando o preço dos tokens ausentes no pool acima do preço real para incentivar os usuários.
• Dessa forma, se o preço do token aumentar repentinamente em pouco tempo, o DODO não terá recursos suficientes para fazer o acima, eventualmente, o provedor de liquidez também sofrerá.

resumo

• AMM é sempre arriscado, portanto, em qualquer caso, os provedores de liquidez precisam saber a perda específica em caso de más circunstâncias.
• Caso contrário, eles não poderão determinar com precisão a taxa de retorno esperada, nem poderão proteger adequadamente suas posições.
• Mas, em troca, esses tipos de hedge podem ser caros e levar a margens de lucro abaixo do que excelentes. Alto risco - altas recompensas.