Анализ операционной модели Uniswap V3 — как модернизация максимизирует капитал?

• Некоторая информация, которую нужно знать о Uniswap V3
• Uniswap V3. Операционная модель
• Комментарии к модели работы Uniswap V3
• Эпилог

Некоторая информация, которую нужно знать о Uniswap V3

Во-первых, если вы не знаете, как работает Unswap V2? TraderH4 предлагает вам ознакомиться с анализом операционной модели Uniswap V2 здесь, чтобы лучше понять основной механизм работы AMM в целом и Uniswap V2 в частности. Тогда вернитесь и прочитайте эту статью.

Uniswap V3 — это последнее обновление Uniswap, появившееся в основной сети 5 июня 2021 года. Целью этого обновления является максимизация эффективности капитала за счет новых изменений, таких как: 

Централизованное предоставление ликвидности: позволяет поставщикам ликвидности (LP) устанавливать настраиваемые диапазоны цен для ликвидности предложения LP. То есть ликвидность будет сосредоточена в ценовом диапазоне, в котором происходит большинство сделок.

Множественные комиссии за транзакции: LP будут получать прибыль в соответствии с их вкладом в ликвидность, чтобы принимать различные уровни риска.

Токен Uniswap LP как NFT: каждая позиция LP на Uniswap уникальна, поскольку каждый пользователь, который вносит токены в пул, может самостоятельно регулировать ценовой диапазон. Следовательно, каждая позиция LP представлена ​​NFT.

Подробнее: Учебное пособие по созданию собственного NFT.

Эти изменения сделали Uniswap V3 гибким AMM, который предлагает пользователям такие преимущества, как:

Максимизируйте прибыль для поставщиков ликвидности: до 4000 раз больше эффективности использования капитала по сравнению с Uniswap V2.

Снижайте риск предоставления ликвидности пулу и увеличивайте количество пулов.

Уменьшите проскальзывание при торговле большим количеством криптовалют.

Диапазонные ордера: позволяет размещать лимитные ордера, ордера на фиксацию прибыли на Uniswap.

Подробнее:  Полное руководство по Uniswap 2021.

Uniswap V3. Операционная модель

Компоненты, участвующие в модели

Как и в Unswap V2, в модель вовлечены следующие стороны:

Поставщики ликвидности (сокращенно LP): действуют как поставщики, предоставляя активы для создания ликвидности на рынке.

Пользователь (Пользователь/Трейдер): выступая в качестве источника спроса, пользователи могут торговать любыми токенами ERC-20 на Uniswap.

Процесс работы модели Uniswap описывается в 4 основных шага:

Шаг 1: Поставщики ликвидности (LP) будут предоставлять активы в централизованный пул ликвидности на Uniswap. Затем получите токен NFT LP, этот токен представляет собой право собственности на часть активов в пуле.

Шаг 2: Пользователи (Пользователь/Трейдер), желающие совершить обмен (обмен) в пулах Uniswap, должны оплатить комиссию за транзакцию для протокола (Протокола).

Шаг 3: Комиссия за транзакцию состоит из 2 частей: 10-25% комиссии за транзакцию будет отправлено в Казначейство Uniswap, остальное будет отправлено в хранилище сборов. 

Шаг 4: Поставщики ликвидности будут получать комиссию от Fees Vaults.

Подробнее:  Запуск Uniswap v3 помогает DeFi процветать во время спада на прошлой неделе.

Uniswap V3. Операционная модель

Подробнее:  Что такое PancakeSwap и что нужно знать о токене CAKE?

Изменение инфраструктуры Uniswap V3

В операционной модели Uniswap V3 появилось много новых компонентов, таких как: токен NFT LP, Uniswap Treasury, Fees Vault и т. д. Однако изменение инфраструктуры Uniswap V3 является оружием, влияющим на операционную модель Uniswap V3.

Обеспечение централизованной ликвидности в Uniswap V3.

В модели Uniswap V2 ликвидность в пуле соответствует модели кривой x * y = k. То есть ликвидность в пуле будет бежать от 0 до бесконечности, пользователи могут торговать по любой цене с любым объемом. 

Но на самом деле цена колеблется только в определенном диапазоне. Например, для пары DAI/USDC цена этой пары колеблется только в пределах 0,99 – 1,01. Поэтому, чтобы решить эту проблему, Uniswap V3 создал функцию централизованной ликвидности. То есть вместо предоставления ликвидности от 0 до бесконечности, как у uniswap V2. Затем в Unswap V3 LP будут предоставлять диапазон от 0,99 до 1,01. Для удобства визуализации см. иллюстрацию ниже.

Обеспечение централизованной ликвидности в Uniswap V3

Подробнее: Ончейн-анализ Uniswap (UNI) запускает Uniswap V3. Что показывают данные?

Как работает централизованная ликвидность

В Uniswap v3 LP могут централизовать свой капитал в пределах пользовательского диапазона цен, обеспечивая большой объем ликвидности по цене, которую желает LP. При этом LP будут строить свои собственные кривые.

Как работает централизованная ликвидность

LP могут концентрировать ликвидность в выбранном ценовом диапазоне. Например, LP в пуле ETH/DAI может выделить 100 долларов для цен от 1000 до 2000 долларов и добавить 50 долларов для цен от 1500 до 1750 долларов. Таким образом, поставщик ликвидности может визуализировать работу маркет-мейкера или книги ордеров.

Пользователь (Пользователь/Трейдер) торгует на основе ликвидности, агрегированной по всем отдельным кривым. Торговые сборы, взимаемые в определенном ценовом диапазоне, будут разделены между LP пропорционально их вкладу в ликвидность в этом ценовом диапазоне.

Совокупная ликвидность

И наоборот, если рыночная цена выходит за пределы диапазона оценки LP, эта сделка не использует ликвидность, которую обеспечивает этот LP, и не получает комиссию за транзакцию.

Активная ликвидность

Насколько эффективно использование капитала?

Поставщики ликвидности могут генерировать тот же уровень ликвидности, что и Uniswap V2, в определенном ценовом диапазоне, но с использованием меньшего капитала.

Эффективное использование капитала

Для иллюстрации приведу собственный пример Uniswap:

Алиса и Боб имеют по 1 миллиону долларов каждый, и оба хотят обеспечить ликвидность в пуле ETH/DAI на Uniswap V3. Цена ETH составляет 1500 DAI.

Алиса решила разместить капитал во всех ценовых диапазонах (0 — бесконечность, как способ предоставления ликвидности на Uniswap V2), в общей сложности Алиса внесла 500 000 DAI и 333,33 ETH (на сумму 1 миллион долларов).

Боб вносит депозит только в ценовом диапазоне от 1000 до 2250 долларов, чтобы создать концентрированную позицию ликвидности. Боб внес 91 751 DAI и 61,17 ETH на общую сумму около 183 500 долларов и оставил 816 500 долларов для инвестирования в другое место.

Сумма, которую тратит Боб, составляет менее половины суммы, которую тратит Алиса, но ликвидность, которую обеспечивает Боб, эквивалентна.

Эффективное использование капитала

Подробнее: Что такое Эфириум? Самый подробный путеводитель по виртуальной валюте ETH.

Минимизируйте риск при предоставлении ликвидности

Предположим, что цена ETH упадет до $0, в этом случае 100% токенов LP Алисы и Боба будут равны цене ETH в $0. 

Результат: Боб потерял всего 183 500 долларов, а Алиса потеряла весь свой капитал.

Минимизируйте риск при предоставлении ликвидности

Вместо этого поставщики ликвидности (LP) в V3 обеспечивают ту же ликвидность, что и LP в V2, но с меньшим капиталом. LP V3 могут обеспечить более высокую ликвидность с тем же капиталом, что и LP V2, чтобы поддерживать более крупные сделки и получать более высокую прибыль. Однако, в свою очередь, V3 LP несут более высокие временные потери.

Функция заказа диапазона Uniswap

Возможность настраивать LP в Uniswap V3 открывает новую функцию под названием «Range Order — диапазон цен ордера, обеспечивающий ликвидность LP».

Это функция, которая позволяет LP обеспечивать ликвидность 1 токена в пользовательском ценовом диапазоне выше или ниже рыночной цены: если рыночная цена находится в этом диапазоне, LP получает прибыль и автоматически размещает ордера. ) 1 токен в этом ценовом диапазоне. 

Например:

Если текущая цена DAI ниже 1,001 USDC, я могу предложить DAI на 1 миллион долларов в зоне 1,001 – 1,002 DAI/USDC.

Когда DAI торгуется выше 1002 долларов DAI/USDC, вся его ликвидность конвертируется в USDC. Тогда цена DAI на торгах равна средней цене сегмента ликвидности 1,0015 DAI/USDC и получает дополнительные торговые комиссии в период, когда торгуемая цена находится в диапазоне 1,001 – 1002 долларов DAI/USDC.

Примечание: чтобы завершить описанный выше процесс, я должен вывести свою ликвидность, чтобы избежать автоматической конвертации бара DAI, если DAI/USDC торгуется ниже 1,002. 

Функция заказа диапазона Uniswap

В случае, если DAI не превысит 1002 доллара США, а цена находится в диапазоне от 1,001 до 1002 долларов США, мой ордер будет частично выполнен, и я все равно получу комиссию за транзакцию в этой части.

Таким образом, можно увидеть, что функция Range Order позволяет LP получать прибыль от комиссий за транзакции и многих других инвестиционных стратегий.

Изменить механизм комиссий за транзакции

В Uniswap V2 комиссия за транзакцию на 100% выплачивается поставщикам ликвидности. В Uniswap V3 изменения будут более сложными следующим образом:

Во-первых, существует множество комиссий за транзакции, в частности, 3 комиссии составляют 0,05%, 0,3%, 1%:

• 0,05%: применимо к торговым парам, которым нужна стабильность.
• 0,3%: применимо к наиболее распространенным пулам, таким как ETH/DAI, ETH/WBTC и т. д.
• 1%: Применяйте редкие торговые пары, низкое предложение, но высокий торговый спрос.

Во-вторых, Uniswap начал взимать комиссию за транзакции, что означает, что 100% комиссий за транзакции больше не являются LP, а именно: 10–25% дохода LP.

В-третьих, ликвидность, предоставляемая LP, будет сегментирована. Таким образом, будут операционные издержки, основанные на доле токенов LP, которые обеспечивают ликвидность в той мере, в какой рыночная цена торгуется в этом сегменте.

В-четвертых, комиссия за транзакцию будет поступать в хранилище сборов, а не в пулы, как в Uniswap V2, поскольку токен LP в Uniswap V3 — это NFT, поэтому LP будет получать комиссию в хранилище сборов.

Комментарии к модели работы Uniswap V3

В целом операционная модель Uniswap V3 не сильно отличается от операционной модели Uniswap V2. Однако большие изменения, происходящие внутри модели, связаны с изменениями в инфраструктуре и технологии проекта. Особенность заключается в том, что эта технология имеет 2-летнее авторское право. Так что технологии, которые Uniswap использует для V3, будут уникальными. 

Подробнее:  Что такое Ethereum 2.0 и почему Ethereum 2.0 важен?

Благодаря новым технологиям Uniswap решила проблему комиссий за транзакции и проскальзывания при совершении крупных сделок, создав при этом централизованную модель предоставления ликвидности. Тем не менее, есть много других проблем, которые можно упомянуть, такие как:

Во-первых, усложняется работа провайдеров: больше не нужно просто вносить деньги в пулы, чтобы обеспечить ликвидность и получать 100% комиссии за транзакции, как в Uniswap V2. Предоставление концентрированной ликвидности, открывающее больше инвестиционных возможностей с высокой доходностью для LP, в свою очередь требует, чтобы LP обладали большими знаниями, чтобы иметь возможность создавать свои собственные инвестиционные стратегии из меняющихся ценовых диапазонов, обеспечивающих ликвидность, чтобы максимизировать вашу прибыль.

Во-вторых, токен LP — это форма NFT, если в Uniswap V2 есть много протоколов, поддерживающих своп, кредитование, доходное фермерство для токенов LP ERC-20. Когда токены LP станут NFT, какие проекты поддержат это? Однако это лишь временная проблема, и она будет решена в ближайшее время.

Подробнее: Как развивается экосистема онлайн-анализа Solana (SOL)?

Эпилог

Выше представлена ​​информация об операционной модели Uniswap V3 из многих источников, которые TraderH4 синтезирует и исследует для читателей. Надеюсь помочь вам лучше понять, как проект изменился после обновления. 

По мнению читателей, действительно ли обновление Uniswap V3 эффективно и решает проблемы V2? Обсудите с нами в Telegram Group TraderH4. И не забудьте посетить сайт TraderH4, чтобы оперативно узнавать о предстоящих событиях проекта. До новых встреч в следующем выпуске «Анализ активной модели» TraderH4.

Примечание. Вся информация в этой статье предназначена для предоставления читателям последней информации о рынке и не должна рассматриваться как совет по инвестированию. Мы надеемся, что вы внимательно прочитали приведенную выше информацию, прежде чем принимать инвестиционное решение.

• Запуск Uniswap v3 помогает DeFi процветать во время рецессии на прошлой неделе
• Контракт Uniswap v3 на Polygon одобрен с консенсусом сообщества 99,3%