Бессрочный своп — это подкатегория в пространстве DeFi. Давайте узнаем и сравним эти проекты с помощью анализа HoubiDeFiLabs.
Привет, ребята, бессрочный своп — это небольшая категория в пространстве DeFi. Хотя в этой нише не так много проектов, все они выдающиеся: Perpetual Protocol, Future Swap или dYdX. С помощью анализа HuobiDeFiLabs давайте выясним и сравним эти проекты.
Преамбула
Недавно автор заметил, что в мире DeFi горячо обсуждаются протоколы бессрочного свопа. Бессрочный своп стал первым продуктом, созданным на блокчейне для рынка деривативов, который достиг впечатляющих объемов торгов.
В этом отчете анализ хочет ответить на 3 вопроса о децентрализованных бессрочных свопах:
Обзор рыночной капитализации
Чтобы понять общий рынок деривативов в сети, я сравню данные о спотовой торговле и деривативах с CEX (централизованная биржа) Huobi Global, DEX (децентрализованная) Uniswap, биржи деривативов dYdX.
Если не указано иное, в этой статье использованы данные за период с 6 августа 2020 г. по 1 февраля 2021 г.
Объем торгов между Uniswap, dYdX и Huobi
С августа 2020 года DEX, представленная Uniswap, демонстрирует впечатляющий рост. Суточный объем торгов с 8 241 BTC на 6 августа 2020 года увеличился до 30 062 BTC на 1 февраля 2021 года, проще говоря, он составил х3,6. Между тем, CEX представляет Huobi Global, объем спотовой торговли составляет всего х1,6.
Объем торгов между Huobi Spot, деривативами Huobi, Uniswap и dYdX
Глобальная биржа Huobi отмечена синим цветом, объем торгов спот и деривативами часто увеличивается и уменьшается одновременно. Вы можете увидеть всплеск объема торгов Uniswap с помощью сплошной серой линии.
В это время у Huobi Global был спотовый объем, равный примерно 19% от объема деривативов, в отличие от Uniswap с 331% dYdX.
Рыночная доля спотов и деривативов на Huobi Global и DEX
Объем торгов между спот и деривативами
Для более точного сравнения объемов деривативов и спотовой торговли вы можете увидеть разбивку объема торгов на 5 крупнейших биржах CEX ниже.
Средний дневной объем торгов между спот и деривативами у основных сегодняшних брокеров CEX
В среднем объем торгов деривативами на пяти ведущих биржах в 4,82 раза превышает объем спотовых сделок. Если протоколы децентрализованных деривативов также достигнут этого соотношения x4,82, средний дневной объем торгов на рынке децентрализованных деривативов может достичь 4,7 млрд долларов США, исходя из текущего расчета объема Uniswap в день (~ 976 млн долларов США) за последние 30 дней.
Среди недавно запущенных децентрализованных протоколов бессрочного свопа Perpetual Protocol достиг самого большого дневного объема торгов в размере 29 миллионов долларов. Средний дневной объем торгов по 4 проектам составляет 67,7 млн долларов, что составляет всего 1,4% от оценки размера рынка, которую я подсчитал выше.
Таким образом, вы можете быть уверены, что на рынке децентрализованных протоколов бессрочного обмена будут проекты x50. Бессрочные контракты являются основой рынка деривативов в криптовалюте, но доля рынка деривативов DeFi еще не догнала спотовую торговлю DeFi.
Средний объем торгов топовыми бессрочными свопами
Оценить текущие проекты Perpetual Swap Protocols
Сравнить продукты
Согласно исследованию CoinTelegraph, поддержка высокого кредитного плеча, несколько пар токенов и бесперебойная торговля являются ключевыми факторами для выбора биржи CEX. Между вышеперечисленными факторами опыт торговли во многом зависит от механизма ценообразования и эффективности платформы блокчейна.
Здесь автор резюмирует дизайн нескольких протоколов вечной подкачки. dYdX, DerivaDEX , Perpetual Protocol, FutureSwap и AlphaX — это децентрализованные бессрочные контракты, которые являются торговыми протоколами.
Важные показатели текущих проектов децентрализованных производных протоколов
Информация об AlphaX поступает от сообщества, и официальные документы после релиза будут иметь приоритет.
Как DerivaDEX, так и dYdX используют для ценообразования механизм книги заказов, сила которого в том, что пользователям довольно легко его понять. Однако он построен на основной сети Ethereum и требует комиссию за газ для депозитов и снятия средств.
По сравнению с 2 вышеперечисленными проектами, оставшиеся 3 проекта построены на теории постоянной суммы токенов AMM (Auto Market Maker — Автоматизированный маркетмейкер). AMM Perpetual Protocol разделяет заявки, поступающие от внесения пользовательских токенов (по постоянной общей стоимости токена), так что в пуле ликвидности AMM нет залога.
Примечательно, что DerivaDEX предлагает самое высокое кредитное плечо (25x), хотя оно далеко от максимального кредитного плеча в 100x на биржах CEX. Между тем, Perpetual Protocol поддерживает большинство торговых пар, включая BTC, ETH, FYI, DOT и SNX в USDC. Таблица над автором показывает вам, что каждый четвертый проект может иметь свои сильные стороны и что ни один протокол не превосходит его во всех отношениях.
Сравнить ликвидность
Помимо дизайна протокола, ликвидность является главной заботой трейдеров деривативами. В этом разделе давайте посмотрим на авторский анализ ликвидности каждого децентрализованного протокола бессрочного свопа и сравним их с CEX.
Механизм заказа dYdX и DerivaDEX очень похож на механизм CEX, хотя DerivaDEX еще не запущен и его данные недоступны. Торговая пара dYdX ETH имеет в общей сложности 9 933 ордера, размещенные в диапазоне от 0,05 до 2000 долларов США, 9830,7 ордера ETH (98%) размещаются на краю торгуемой цены (отклонение более 5% от последней цены) торгуется ).
Однако, потому что братья, торгующие бессрочным свопом, выставляют достаточно много ордеров по рыночной цене и обычно являются трейдерами на коротких волнах. Тот факт, что большинство ордеров слишком сильно отклоняются от последней цены, не улучшает ваш торговый опыт.
Другими словами, хотя dYdX решила следовать модели заказа вне сети и модели оплаты в сети, чтобы избежать высоких комиссий за газ, она не соответствовала потребностям транзакций. Глубина книги заказов dYdX показана на рисунке ниже.
Глубина книги заказов dYdX (пара ETH-USD) 02.02.2021
Брокеры CEX, представленные Huobi Global, имеют более развитую инфраструктуру данных и мощную сеть маркет-мейкеров, поэтому они часто имеют преимущество в ликвидности.
На рисунке ниже вы можете видеть, что бессрочные контракты Huobi ETH-USDT имеют объем отложенных ордеров в размере 601,55ETH относительно текущей рыночной цены (заказы на 5% меньше, чем последняя цена), это больше, чем число dYdX, равное 102,3.
Книга заказов пары ETH-USDT Perpetual на бирже Huobi Global 02.02.2021
Когда дело доходит до ликвидности, протоколы размещения ордеров на основе книг обычно обеспечивают лучший торговый опыт, чем AMM, в то время как последние требуют достаточного количества поставщиков ликвидности (LP), чтобы их можно было использовать в больших масштабах.
Perpetual Protocol и FutureSwap используют vAMM и AMM соответственно для установления цены, и оба утверждают, что предлагают низкое проскальзывание; Автор утверждает, что майнинг ликвидности также может принести больше LP для Perpetual Protocol и Future Swap.
Автор выполнил несколько тестов этого протокола на скольжение, и результаты следующие. FutureSwap в настоящее время предлагает лучшее проскальзывание среди децентрализованных протоколов бессрочного свопа, но оно далеко от показателей бирж CEX (например, Huobi Global).
Результаты тестирования пары ETH - проскальзывание пары USDT 02.02.2021
Данные в цепочке
Как вы можете видеть на графике ниже, dYdX с самым высоким объемом внутридневной торговли за 30 дней занимает первое место среди четырех проектов, в то время как Perpetual Protocol занимает первое место по среднему количеству транзакций за 30 дней.
И, исходя из среднего дневного объема торгов и среднего дневного объема торгов, FutureSwap имеет самый большой средний размер транзакции, в то время как Perpetual Protocol скромен в нижней части таблицы.
Автор считает, что Perpetual Protocol больше подходит для розничных инвесторов. Perpetual Protocol работает на xDAI с низкой платой за газ и предлагает контракты на токены, такие как DOT, YFI, и, возможно, он подходит для розничной торговли.
dYdX и FutureSwap более привлекательны для крупных игроков, нуждающихся в онлайн-хеджировании, из-за меньшего проскальзывания. Однако, поскольку FutureSwap активен всего 14 дней, объем торгов сильно колеблется, и автору необходимо больше данных, чтобы подтвердить вышеизложенное мнение.
Несмотря на то, что в последнее время децентрализованные протоколы бессрочного обмена добились быстрых успехов, данные по-прежнему сильно отстают от данных бирж CEX. Возьмем, к примеру, Huobi Global: средний дневной объем торгов фьючерсами составляет 18,7 млрд долларов (в 644 раза больше, чем текущий показатель бессрочного протокола), а 30-дневный пиковый объем торгов составляет 33,5 млрд долларов (вдвое больше, чем текущий бессрочный протокол), что в 265 раз больше. номер dYdX).
Статистика транзакций децентрализованных протоколов бессрочного свопа
Вывод
С лета 2020 года DeFi набирает силу на Ethereum. Однако развитие бессрочных свопов отстает от спотовой торговли из-за строгих требований к производительности системы и ликвидности.
Тем не менее, некоторые децентрализованные протоколы бессрочного обмена медленно обновляются.
Однако, как упоминалось выше, пользовательский опыт на текущих децентрализованных протоколах бессрочного свопа довольно отрывочен.
Пять протоколов, упомянутых в этом отчете, имеют очень разные профили пользователей.
Основываясь на исследованиях в отчете, автор считает, что текущие децентрализованные бессрочные свопы ограничены из-за отсутствия ликвидности и эффективности сети, поэтому это не для большинства братьев.
В частности, с точки зрения ликвидности, протоколы торговли по книге заявок требуют большого количества ресурсов маркет-мейкера, в то время как протоколы механизма АММ должны контролировать баланс между добычей ликвидности и развитием проекта (хороший план добычи ликвидности может значительно улучшить ликвидность в краткосрочной перспективе, но не способствует развитию проекта в долгосрочной перспективе).
Что касается эффективности сети, растущие сборы за газ в основной сети Ethereum ограничат транзакционную активность, а решения уровня 2 снизят совместимость между протоколами. Поэтому автор считает, что:
Выше представлено полное мнение автора о децентрализованном рынке бессрочного свопа. Надеюсь, что эта информация даст вам лучшее представление о рынке. Что вы думаете об этой перспективе, пожалуйста, оставьте комментарий, чтобы мы могли обсудить.
Смотрите оригинальный пост здесь.
Mina и Polygon будут работать вместе над разработкой продуктов, повышающих масштабируемость, расширенную проверку и конфиденциальность.
Проанализируйте и оцените операционную модель Uniswap V2, самую базовую модель для любого AMM.
Биржа Remitano — первая биржа, которая позволяет покупать и продавать криптовалюты в VND. Подробные инструкции по регистрации в Remitano и покупке и продаже биткойнов прямо здесь!
Статья предоставит вам наиболее полную и подробную инструкцию по использованию тестовой сети Tenderize.
Эта статья предоставит вам наиболее полное и подробное руководство по использованию Mango Markets, чтобы испытать все функциональные возможности этого нового проекта на Solana.
В этом первом выпуске серии UNLOCKED мы добавим дополнительный уровень безопасности для вашего кошелька с помощью настроек безопасности.
Фермерство — это хороший шанс для пользователей легко заработать криптовалюту в DeFi. Но как правильно добывать криптовалюту и безопасно присоединяться к DeFi?
Статья переводит мнение автора @jdorman81 по вопросу оценки в Defi, а также некоторые личные мнения переводчика.
Saddle Finance — это AMM, который позволяет торговать и обеспечивает ликвидность для tBTC, WBTC, sBTC и renBTC. Руководство пользователя седлового пола.
Почему вы должны начать следить за биткойнами (BTC) сейчас? И к чему готовиться, когда Биткойн (BTC) превысит пик в 500 миллионов VND/BTC?
