Kashi - สมการใหม่สำหรับปัญหา Lending & Margin Trading

เรียนรู้เกี่ยวกับ Kashi - ชื่อที่สดใสที่ช่วยให้ผู้ใช้เพิ่มประสิทธิภาพผลกำไรใน Lending & Margin Trading บนแพลตฟอร์ม SushiSwap

ด้วยคุณสมบัติที่ก้าวล้ำ Kashi เป็นชื่อที่สดใสเพื่อช่วยให้ผู้ใช้เพิ่มประสิทธิภาพผลกำไรในส่วน Lending & Margin Trading

คาชิคืออะไร? 

Kashi เป็น แพลตฟอร์มLending & Margin Tradingซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์แรกของ BentoBox ในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานของ Trident Trident เป็นเวอร์ชันอัปเกรดของ Sushiswap โดยสัญญาว่าจะใช้คู่กับ Balancer v2 และ Uniswap v3

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Kashi แยกความเสี่ยงของการให้ยืมและการยืมไปยังคู่สกุลเงินแต่ละคู่ Kashi รองรับการให้กู้ยืมแบบแยกส่วน ซึ่งหมายความว่าเงินกู้จะถูกแยกออกจากกันและไม่ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อสินทรัพย์อื่นๆ ดังนั้น Kashi จึงมีความสามารถในการสร้างตลาดการให้กู้ยืมใหม่ด้วยโทเค็นใดๆ

คาชิ . กลไกเลเวอเรจยาว/สั้น

ผู้ใช้มีความต้องการอย่างมากในการเปิดตำแหน่ง Long/Short ที่มีเลเวอเรจ ในอดีต การใช้เลเวอเรจโดยใช้เงินทุนที่ยืมมาจะใช้เวลานานและไม่มีประสิทธิภาพของเงินทุน 

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คุณจะต้องเข้าถึงโปรโตคอลการให้กู้ยืมก่อน จากนั้นจึงใช้ AMM เพื่อยืมทรัพย์สิน ถัดไป คุณจะสลับสินทรัพย์ที่ยืมมาเป็นหลักประกัน และสุดท้ายจำเป็นต้องยืมอีกครั้งเพื่อ "ยกระดับ" การใช้หลายแพลตฟอร์มดังกล่าวทำให้คุณเสียค่าใช้จ่ายมาก

Kashi ใช้แนวทางที่แตกต่างออกไปเล็กน้อย: เลเวอเรจ ด้วยการคลิกเพียงครั้งเดียว คุณสามารถทำได้โดยเลือก "กล่องตัวเลือก": "สลับโทเค็น X ที่ยืมมาสำหรับโทเค็นหลักประกัน Y" เพื่อเพิ่มเลเวอเรจจาก 0.25x เป็น 2.0x (ดูภาพประกอบด้านล่าง)

ตำแหน่งยาว

ตัวอย่างเช่น หากคุณต้องการเปิดสถานะซื้อด้วย xSUSHI และ USDC คุณจะต้องใช้คู่ยืม USDC กับ xSUSHI Collateral

ดูภาพด้านล่างสำหรับวิธีการสั่งซื้อ

ด้วย Kashi เราจะใช้เงินทุนใน BentoBox เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุน ที่ด้านบนเราเห็นค่าทั้งหมดเป็นศูนย์เพราะเรายังไม่ได้เปิดตำแหน่ง 

• คลิกปุ่ม " ยืม "
• ป้อนจำนวน xSUSHI ที่เราต้องการรวมเป็นหลักประกันเงินกู้หรือตำแหน่งของเรา

เราจะพิจารณาสถานการณ์ต่างๆ ที่หลากหลายโดยใช้เลเวอเรจเพื่อทำความเข้าใจระดับความเสี่ยงต่างๆ

เริ่มจากตำแหน่งอนุรักษ์นิยมของเลเวอเรจขั้นต่ำ ในตัวอย่างนี้ เราจะใช้ xSUSHI จำนวนหนึ่งที่เรามีใน BentoBox ดังนั้นเราจะป้อน 10 สำหรับ xSUSHI 

โปรดทราบว่า xSUSHI ใด ๆ ที่ใช้เป็นหลักประกันอาจมีการชำระบัญชี ดังนั้น จับตาดูเลเวอเรจ ขนาดตำแหน่ง หลักประกัน และความผันผวน ราคา ใช้เฉพาะจำนวนหลักประกัน (ในกรณีนี้คือ xSUSHI) ที่คุณยินดีเสี่ยงในกรณีที่ถูกชำระบัญชี

ด้วย 10 xSUSHI ที่ใช้เป็นหลักประกัน เราจะเริ่มต้นด้วยเลเวอเรจต่ำสุดที่มี: 0.25x คำสั่งนี้จะทำให้เราสามารถยืมเงินได้ 82.01 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เราต้องการใช้คำสั่งแบบยาวบน xSUSHI ดังนั้นตรวจสอบให้แน่ใจว่าเราได้เลือก “สลับ USDC ที่ยืมมาสำหรับหลักประกัน xSUSHI” 

คำสั่งนี้จะสลับ $82.01 เป็น 8.23 ​​​​xSUSHI ปัจจุบันเรามี 10 xSUSHI เป็นหลักประกัน บวกกับยืมใหม่ 8.23 ​​xSUSHI เป็นผลให้เรามีทั้งหมด 18.23 xSUSHI ($179.65) 

หาก xSUSHI เพิ่มขึ้นในราคา $1.25 สินทรัพย์ของเราจะเพิ่มขึ้น 22.78 ดอลลาร์ ณ จุดนี้ ตัดสินใจทำกำไรและปิดสถานะ

เมื่อเลือกคู่เดียวกันแล้ว ตอนนี้เราคลิกที่“ชำระคืน”ที่อยู่ถัดจาก “ยืม” เนื่องจากทรัพย์สินของเราอยู่ใน BentoBox เราจะใช้มันเพื่อชำระคืน USDC เราจำเป็นต้องชำระคืนเงินกู้จำนวน 82.01 ดอลลาร์ แต่เราแปลงเป็น xSUSHI ดังนั้นหลังจากคืน 8.23 ​​​​xSUSHI ส่วนเกิน $22.78 จะกลายเป็นกำไรของเรา

ตัวเลขเหล่านี้ไม่ถูกต้องทั้งหมด เนื่องจากเราต้องคำนึงถึงSlippage ค่าธรรมเนียม ผู้ให้บริการสภาพคล่องค่าธรรมเนียมก๊าซและ % ดอกเบี้ยเงินกู้ ด้วยขนาดตำแหน่งดังกล่าว การทำธุรกรรมบน Ethereum Mainnet อาจไม่ใช่ทางเลือกที่ฉลาด - ค่าธรรมเนียมก๊าซใน Polygon นั้นต่ำกว่ามาก หากคุณต้องการทำงานบน mainnet คุณควรเพิ่มขนาดตำแหน่งเพื่อให้คุ้มกับค่าธรรมเนียมที่คุณจ่ายไป

*ตำแหน่งยาว: นักลงทุนซื้อคู่สกุลเงินและหวังว่าจะทำกำไรเมื่อราคาเพิ่มขึ้น

ตำแหน่งสั้น

ตอนนี้เราจะเปิดสถานะ Short เราจะใช้คู่ Borrow UNI และ USDC Collateral เมื่อเราดำเนินการชอร์ตนี้ เราเชื่อว่าสินทรัพย์ที่ยืมมาจะมีมูลค่าลดลงเมื่อเทียบกับ USDC ดังนั้น USDC จะเป็นหลักประกันของเรา 

เมื่อเราวางเงิน $100 USDC เป็นหลักประกันและคิดว่า UNI จะลดราคา เราจะใช้ตำแหน่งที่มีเลเวอเรจสองเท่า เราเลือก "Swap ที่ยืม UNI สำหรับหลักประกัน USDC" (สลับที่ยืม UNI สำหรับหลักประกัน USDC) - ใช้ UNI เพื่อชำระคืน เมื่อคลิก 2x เราจะเพิ่มจำนวนเงินที่ยืมเป็นมากกว่า 8 UNI ดังนั้นยอดรวมจะอยู่ที่ ~$332 

เราจะใส่ USDC ที่ได้รับลงใน BentoBox ด้วย เมื่อราคา UNI ลดลงเหลือ $25 เราตัดสินใจปิดสถานะและชำระคืน ตอนนี้ ~8 UNIs ที่ $25 = $200 ดังนั้น เมื่อเราชำระเงินกู้ ~8 UNI ด้วย $332 USDC เราจะเหลือดอกเบี้ย ~$132 ⇒ $32

เช่นเดียวกับสถานะ Long เราต้องคำนึงถึงการเลื่อนหลุดและค่าธรรมเนียมอื่นๆ

* ตำแหน่งสั้น: นักลงทุนขายคู่สกุลเงินโดยหวังว่าจะได้กำไรเมื่อราคาลดลง

สมการใหม่: ตัวแปรสามตัวของ Kashi Lending

แยกความเสี่ยง 

โปรโตคอลการให้กู้ยืมที่มีอยู่ใช้กลยุทธ์แบบกลุ่ม อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้สร้างความเสี่ยงเนื่องจากผู้ให้กู้ทั้งหมดฝากสินทรัพย์ไว้ในกลุ่มเดียวกัน โดยเฉพาะในกรณีที่ราคาผันผวนอย่างรวดเร็วหรือพูลถูกแฮ็ก พูลจะสูญเสียเงินทั้งหมดรวมถึงของคุณ 

และคาชิใช้ตลาดที่แยกตัวเพื่อแก้ปัญหานี้ ตลาด Kashi มีคู่เช่น ETH-USDT แต่ก็มีตลาดอื่นสำหรับคู่ ETH-USDC เช่นกัน และเมื่อมีความเสี่ยงต่อคู่ ETH-USDC สินทรัพย์ที่ให้ยืมในคู่ ETH-USDT จะไม่ได้รับผลกระทบจากคู่ USDT-ETH ดังนั้นตลาดที่แยกตัวออกมาจึงสามารถแยกความเสี่ยงได้

นอกจากนี้ ผู้ใช้สามารถกำหนดพอร์ตการลงทุนที่มีความเสี่ยงโดยการสร้างตลาดของตนเอง วิธีนี้ช่วยให้ผู้ใช้ควบคุมกิจกรรมการซื้อขายได้ด้วยตนเองและลดอุปสรรค 

ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้อาจแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากสินทรัพย์ที่ยืมมาหากพวกเขาเสนอโทเค็นที่ใหม่กว่าเป็นหลักประกันเนื่องจากตลาดการให้กู้ยืมมีโทเค็นที่ใหม่กว่าและหายากกว่า มักจะ เสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นแก่ผู้ให้กู้ 

อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าการซื้อขายกับโทเค็นที่ใหม่กว่าเหล่านี้ยังเพิ่มความเสี่ยง เนื่องจากโทเค็นที่ใหม่กว่ามีอัตราการผิดนัดที่สูงกว่า ในทางกลับกัน หากผู้ใช้ให้กู้ยืมโดยมีการจำนองที่มั่นคง อัตราดอกเบี้ยจะลดลงแต่มีความเสี่ยงน้อยกว่า

อัตรายืดหยุ่น

Kashi ยังเป็นผู้นำในการสร้างสรรค์นวัตกรรมที่อยู่เบื้องหลังแบบจำลองอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ โปรโตคอลการให้กู้ยืมส่วนใหญ่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ ซึ่งหมายความว่าการคำนวณหนี้ของผู้กู้จะไม่เปลี่ยนแปลง โดยไม่คำนึงถึงปัจจัยอื่นๆ 

อย่างไรก็ตาม สำหรับ Kashi อัตราดอกเบี้ยมีความผันผวน - ยืดหยุ่นได้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง อัตราดอกเบี้ยในตลาดขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของการใช้เงินทุน โดยเฉพาะใน Kashi คุณสามารถยืมได้มากถึง 80% ของหลักประกันทั้งหมดของพูล แต่จะมีการเปลี่ยนแปลงเมื่อยืม 60% - 80% ของสินทรัพย์ของพูล 

เมื่อคุณยืมมากถึง 80% อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น - ซึ่งดีสำหรับผู้ให้กู้ แต่อาจไม่ดีสำหรับผู้กู้ ในกรณีนี้จะมีผู้กู้น้อยลงแต่มีผู้ให้กู้มากขึ้น ในทางกลับกัน เมื่อกู้ต่ำกว่า 60% อัตราดอกเบี้ยจะค่อยๆลดลง

โมเดลนี้ขึ้นอยู่กับรูปด้านล่าง:

Oracle ที่ยืดหยุ่น

Oracleเป็นกระดูกสันหลังของ DeFi Oracle ให้ข้อมูลที่สมบูรณ์ซึ่งจะช่วยป้องกันการปรับราคาและปรับปรุงความปลอดภัยของผู้ใช้โปรโตคอล หากไม่มี oracle ผู้ใช้จะไม่สามารถใช้สินทรัพย์บนแพลตฟอร์มที่แยกจากกัน และแพลตฟอร์มจะทำงานโดยพื้นฐานโดยไม่ได้รับประโยชน์จากผลกระทบของเครือข่าย  

Oracle ของ Kashi มีความละเอียดอ่อนกว่าโปรโตคอลอื่นเล็กน้อย ส่วนหนึ่งเป็นเพราะ Kashi สร้างเอฟเฟกต์เครือข่ายขนาดใหญ่ เพื่อให้ผู้ใช้สามารถสร้างตลาดใด ๆ ได้ Kashi จะต้องสามารถปรับขนาดได้ ทำให้สามารถใช้คำพยากรณ์ต่างๆ ได้ ใน Kashi เมื่อมีการสร้างพูล ผู้ใช้จะเลือก Oracle ที่พร้อมใช้งานเพื่อเข้าถึงข้อมูลสินทรัพย์ของตน 

หลังจาก Oracle ของ Chainlinkแล้ว oracle TWAP จะเป็นตัวเลือกถัดไปที่ผู้ใช้สามารถใช้ได้ ความตั้งใจของ Kashi คือการใช้ oracles ที่จะให้ผู้ใช้เพิ่ม token ที่ไม่มีที่สิ้นสุด คาชิสามารถใช้ออราเคิลใดๆ ที่ตรงกับเกณฑ์เหล่านี้ได้ในอนาคต