กรณีศึกษาการเปิดตัวโทเค็น

บทความนี้เป็นข้อสังเกตของเราเกี่ยวกับ 15 โครงการที่ประสบความสำเร็จในการเปิดตัวโทเค็นต่อสาธารณะ โดยทั่วไป เราแบ่งการเปิดตัวโทเค็นสาธารณะเบื้องต้นออกเป็นสามกลุ่มหลัก: กำหนดความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์ จากนั้นเปิดตัวโทเค็น Launch token จากนั้นผลิตภัณฑ์ Launch token และผลิตภัณฑ์พร้อมกัน

บทความนี้เป็นข้อสังเกตของเราเกี่ยวกับ 12 โครงการที่ประสบความสำเร็จในการเปิดตัวโทเค็นต่อสาธารณะ

กำหนด Product-Market Fit แล้วเปิดตัว Token

TL;DR: 

ตัวอย่างโครงการประเภทนี้: The Graph, Uniswap, 1Inch, Compound, Curve Characteristics:

1. เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์เพื่อค้นหาแนวทางแก้ไขปัญหาที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข
2. เพื่อสร้างในระยะเวลานานก่อนเปิดตัวโทเค็น (อย่างน้อย 1 ปี)
3. ในการระดมทุน Series A จากนั้นเปิดตัวโทเค็น
4. ไม่ใช่ของชุมชน
5. มูลค่าการเจือจางอย่างเต็มที่ซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์เมื่อเปิดตัว
6. วิธีการเปิดตัวโทเค็นที่ไม่เหมือนใครซึ่งเริ่มต้นจากมู่เล่

กราฟ

บริบท

กราฟพบความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์เมื่อ DeFi ระเบิดจริงๆ โปรโตคอลที่รู้จักกันดีหลายตัว ได้แก่ Uniswap, Aave, Synthetix กำลังใช้ API ของ The Graph เพื่อสืบค้นข้อมูลบล็อกเชนที่มีโครงสร้าง หลังจากใช้เวลานานกว่าสามปี The Graph ได้เปิดตัวโทเค็นดั้งเดิมอย่างเป็นทางการในวันที่ 18 ธันวาคม 2020

ก่อนเปิดตัว

ในการประเมินความสำเร็จของ The Graph ตัววัดที่แม่นยำที่สุดคือ (1) จำนวนกราฟย่อยและ (2) ปริมาณการสืบค้นรายวันจากโปรโตคอลอื่น

กราฟมีกราฟย่อยที่สร้างขึ้นทั้งหมดมากกว่า 3,000 รายการ โดยมีการสืบค้นมากกว่า 300 ล้านรายการต่อวัน

ตัวชี้วัดที่เปิดตัวโทเค็น

หลังจากเปิดตัวโทเค็น เครือข่ายของ The Graph ก็ยังไม่ได้รับผลกระทบที่ชัดเจน นอกจากการประเมินมูลค่าที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

วิธีการเปิดตัวโทเค็น

1. เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์แก้ปัญหาที่มีอยู่ในตลาด
2. เพื่อระดมทุนเพื่อรักษาการดำเนินงานและการขยายตัว
3. เพื่อค้นหาความเหมาะสมของตลาดสินค้า
4. เพื่อเลือกช่วงเวลาที่เหมาะสมสำหรับการขายโทเค็นสาธารณะ
5. เพื่อเปิดตัวโดยแสดงรายการการแลกเปลี่ยนระดับบนสุดตั้งแต่เริ่มต้น
6. เพื่อปั๊มราคาโทเค็น

Uniswap

บริบท

หลังจากทำงานหนักมาสามปี Uniswap พบตลาดผลิตภัณฑ์ที่เหมาะสมก่อนการเปิดตัวโทเค็น เวลาเปิดตัวโทเค็นไม่สามารถรองรับได้ดีกว่านี้จากความเชื่อมั่นของตลาด

ตัวชี้วัดที่เปิดตัวโทเค็น

เครือข่าย

ราคาโทเค็น

วิธีการเปิดตัวโทเค็น

1. เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์เพื่อค้นหาแนวทางแก้ไขปัญหาที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข
2. เพื่อระดมทุนเพื่อพัฒนาผลิตภัณฑ์และสร้างทีม
3. เพื่อกำหนดความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์ซึ่งเป็นการขุดสภาพคล่องที่ผลักดันตลาดให้บ้าคลั่ง
4. เพื่อขายโทเค็นสำหรับ VCs
5. เพื่อเปิดตัวโทเค็นในลักษณะที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน (เช่น ย้อนหลัง) นำไปสู่ปรากฏการณ์ FOMO ในหมู่ชุมชน
6. เพื่อสร้างโปรแกรมการขุดสภาพคล่องที่บูตสแตรปสภาพคล่องสำหรับเครือข่าย จากนั้นจึงเริ่มใช้มู่เล่
7. เพื่อแสดงรายการโทเค็นในการแลกเปลี่ยนระดับบนสุดจากจุดเริ่มต้นที่นำไปสู่การปั๊มราคาที่แข็งแกร่ง (ATH $8.5)

สารประกอบ

บริบท

Compound พบความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์หลังจากผ่านไปนานกว่าสามปีและเปิดตัวโทเค็นอย่างเป็นทางการในเดือนมิถุนายน 2020 เวลาเปิดตัวค่อนข้างดี การเปิดตัวด้วยการขุดเพื่อสภาพคล่องที่จูงใจได้เริ่มต้นระบบนิเวศ DeFi ทั้งหมดให้เข้าสู่ภาวะกระทิง

ตัวชี้วัดที่เปิดตัวโทเค็น

เครือข่าย

ราคาโทเค็น

วิธีการเปิดตัวโทเค็น

1. เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ที่แก้ปัญหาการปล่อยสินเชื่อ/การกู้ยืม
2. เพื่อกำหนดความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์
3. เพื่อเปิดตัวโทเค็นผ่านการขุดสภาพคล่องเท่านั้น (ไม่มีการขายต่อสาธารณะ) ที่บูตสแตรปจำนวนซัพพลายเออร์และผู้กู้ใน Compound
4. ในการแสดงรายการโทเค็นในการแลกเปลี่ยนระดับบนสุดตั้งแต่เริ่มต้น
5. ราคาโทเค็นเพื่อสร้างปรากฏการณ์ FOMO แล้วถึง ATH
6. เพื่อผ่านช่วง FOMO (3-6 เดือน) และกลับสู่สภาวะปกติ แต่มีฐานผู้ใช้ที่กว้างขวางมากขึ้น

Launch Token แล้ว Product

TL;DR:

ตัวอย่างโครงการประเภทนี้: PowerPool, dHedge, Perpetual Protocol

ลักษณะเฉพาะ:

• การค้นพบราคาโทเค็นนั้นรุนแรงแต่ก็ได้รับการแก้ไขอย่างมาก
• โดยปกติจะมีสิ่งจูงใจสำหรับผู้ใช้งานในช่วงแรกๆ ที่ทดสอบผลิตภัณฑ์
• เพื่อระดมทุนจาก VCs ที่มีชื่อเสียง
• หลังจากเปิดตัวผลิตภัณฑ์แล้วก็มีโปรแกรมสร้างแรงจูงใจในการเริ่มต้นและดึงแรงฉุดกลับสู่เครือข่าย
• FDC ของโทเค็นแต่ละรายการอยู่ที่ประมาณ 50 - 300 ล้านดอลลาร์หลังการเปิดตัว

พาวเวอร์พูล

บริบท

PowerPool เปิดตัวโทเค็น CVP ล่วงหน้าสำหรับผู้สนับสนุนรายแรกๆ ที่ทดสอบแพลตฟอร์ม จากนั้นจึงเรียกใช้โปรแกรมการขุดสภาพคล่องเพื่อแจกจ่ายโทเค็น ในช่วงเปิดตัว ตลาดมีความตื่นเต้นอย่างมากเกี่ยวกับโครงการขุดสภาพคล่อง แต่เนื่องจากผลิตภัณฑ์ยังไม่เปิดตัว โทเค็นจึงเป็นเพียงการเก็งกำไร ไม่ได้สร้างมูลค่าที่แท้จริงใดๆ

วิธีการเปิดตัวโทเค็น

1. เพื่อกำหนดปัญหาในตลาดที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข (เช่น meta-governance)
2. หากต้องการเปิดตัวผลิตภัณฑ์เบต้า ให้สร้างโปรแกรมทดสอบที่จูงใจให้โฆษณาเกินจริง
3. เพื่อเปิดตัวโทเค็นร่วมกับโปรแกรมการขุดสภาพคล่องเพื่อผลักดันราคาโทเค็นสู่ดวงจันทร์ (ด้วยอุปทานเพียงเล็กน้อย)
4. โทเค็นที่ขุดถูกทิ้ง ดังนั้นราคาจึงลดลง
5. เพื่อเปิดตัวผลิตภัณฑ์ (เช่น PowerIndex)
6. ราคาโทเค็นถูกกู้คืนจากด้านล่าง

ตัวชี้วัดที่เปิดตัวโทเค็น

ราคาโทเค็น

dHedge

บริบท

dHedge สร้างขึ้นบน Synthetix เพื่อเปิดตลาดใหม่ เวลาเปิดตัวสิงหาคม 2020 ใกล้เคียงกับการเฟื่องฟูของ DeFi และความเชื่อมั่นของตลาดก็ดี

ก่อนเปิดตัวโทเค็น

1. สินค้ายังไม่เปิดตัวอย่างเป็นทางการ
2. ระดมทุนและเปิดตัวโปรแกรมสิ่งจูงใจของ testnet (เช่น การแข่งขันทางการค้า) เพื่อดึงดูดผู้ใช้รายแรกๆ

วิธีการเปิดตัวโทเค็น

1. เพื่อเลือกตลาดเฉพาะที่ไม่มีใครสำรวจ (เช่น สร้างจาก Synthetix)
2. ปล่อยสินค้าทดลองแล้วระดมทุน
3. ที่จะเปิดตัวโปรแกรมสิ่งจูงใจของ testnet เพื่อดึงดูดผู้ใช้ในช่วงเริ่มต้น
4. เพื่อเลือกช่วงเวลาความเชื่อมั่นของตลาดที่ดีสำหรับการเปิดตัวโทเค็น
5. เพื่อสร้างการค้นพบราคาโดยใช้การประมูล Mesa
6. เพื่อแสดงรายการการแลกเปลี่ยนระดับบนสุดมากมาย

หลังจากเปิดตัวโทเค็น

เครือข่าย

(1) เริ่มเปิดตัวเมนเน็ต

(2) ได้รับทุนสนับสนุนสำหรับผู้จัดการระดับสูงและเปิดตัว Performance Mining เพื่อจูงใจให้ผู้จัดการได้รับ DHT และดึงดูดผู้ใช้ในการเริ่มระบบเครือข่าย

หลังจากเปิดตัว Performance Mining เมื่อวันที่ 13 ธันวาคม 2020 ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า (1) TVL ใน dHedge มีมูลค่ามากกว่า 7 ล้านดอลลาร์ มีการสร้างพูล 243 รายการและมีผู้จัดการ 225 คนเข้าร่วม dHedge 

(2) ปริมาณธุรกรรมรวมถึง 45 ล้านดอลลาร์

ตัวชี้วัดที่เปิดตัวโทเค็น

ราคาโทเค็น

1. DHT ได้รับการจดทะเบียนในชุดการแลกเปลี่ยนหลักด้วยราคาเริ่มต้นสูงถึง $4 (สูงกว่าราคาสิ้นสุดของการขายสาธารณะถึง 2 เท่า)
2. จากนั้น DHT ได้รับการแก้ไขอย่างมาก (-92%) แม้ว่าจะมีโปรแกรมการขุดสภาพคล่องเพื่อสร้างสภาพคล่องให้กับ DHT

โปรโตคอลถาวร

บริบท

Perpetual Protocol เปิดตัวโทเค็นก่อนที่ผลิตภัณฑ์จะเผยแพร่อย่างเป็นทางการ โดยมุ่งเน้นไปที่เลโก้ตัวต่อไปของ DeFi - อนุพันธ์ โทเค็น PERP เปิดตัวในเดือนกันยายน 2020 ผ่านกลุ่มการเริ่มระบบสภาพคล่อง

ก่อนเปิดตัวโทเค็น:

1. จัดการแข่งขันการซื้อขายสองครั้งบนแพลตฟอร์มการทดสอบ
2. ระดมทุนผ่านการขายเชิงกลยุทธ์รอบเดียวสำหรับ VCs
3. เสร็จสิ้นการติดตั้งบน Ethereum แต่ล่าช้าในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์เนื่องจากค่าธรรมเนียมก๊าซสูง

วิธีเปิดใช้โทเค็น

1. เพื่อเลือกตลาดที่ไม่มีสินค้าจากทีมใด (เช่น Perpetual AMM)
2. ในการเปิดตัวรุ่นเบต้า ให้ทำการทดสอบโปรแกรมจูงใจเพื่อดึงดูดผู้สนับสนุนรายแรกๆ
3. เพื่อระดมทุนจาก VCs
4. เพื่อเลือกจังหวะเปิดตลาดที่ดี (แต่สุดท้ายกลับล่าช้าเพราะค่าน้ำมันแพง)
5. เพื่อเปิดตัวโทเค็นสู่สาธารณะในรูปแบบการซื้อที่นำไปสู่ ​​​​"REKT" ซึ่งสามารถค้นพบราคาโทเค็นที่ต้องการที่แท้จริงของตลาด
6. เพื่อเปิดโปรแกรมการขุดสภาพคล่องเพื่อสร้างสภาพคล่องมากกว่าการจดทะเบียนในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์
7. เพื่อเปิดตัวผลิตภัณฑ์และโปรแกรมเสริม

ตัวชี้วัดที่เปิดตัวโทเค็น

ราคาโทเค็น

เปิดตัวโทเค็นและผลิตภัณฑ์ในเวลาเดียวกัน

TL;DR:

ตัวอย่างโครงการประเภทนี้: Saffron, yearn, Keep3r

ลักษณะเฉพาะ:

• FDC เริ่มต้นมีขนาดเล็กมาก การขุดสภาพคล่องทำให้เกิดการค้นพบราคา ประมาณหนึ่งเดือนหลังจากการเปิดตัว FDC สูงกว่าเริ่มต้น 10 เท่า
• ผลิตภัณฑ์ของพวกเขาสามารถแก้ปัญหาที่แท้จริงของตลาดและต้องเป็นผู้เสนอญัตติรายแรกที่จะชนะ
• การเปิดตัวผลิตภัณฑ์และความเร็วในการปรับปรุงนั้นรวดเร็วเพื่อเอาชนะภาวะเงินเฟ้อในการขุดสภาพคล่อง

สีเหลือง

บริบท

Saffron เปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน 2020 ซึ่งเป็นช่วงที่ตลาดมืดมน โดยตั้งเป้าไปที่ตลาดใหม่ที่ได้รับการปรับแต่งและกำหนดความเสี่ยงและผลตอบแทนจากการให้ผลผลิต ดังนั้นโทเค็นการเปิดตัวจึงค่อนข้างเป็นบวก

การเปิดตัวโทเค็น

โทเค็น SFI เปิดตัวด้วยแอป Saffron และโปรแกรมการขุดสภาพคล่องเพื่อบู๊ตเครือข่ายและผู้ใช้ผลิตภัณฑ์ Saffron

ต้องขอบคุณการขุดสภาพคล่อง TVL ของ Saffron เพิ่มขึ้นจาก 0 เป็น 60 ล้านดอลลาร์ ราคา SFI เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็น 1,000 ดอลลาร์ในเวลาเพียงไม่กี่วัน แต่แล้วหารด้วย 8

วิธีการเปิดตัวโทเค็น

1. เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างที่ตลาดต้องการ (เช่น กำหนดความเสี่ยง & ผลตอบแทน)
2. เพื่อเปิดตัวผลิตภัณฑ์พร้อมกับการขุดสภาพคล่องเพื่อบูตสแตรปเครือข่าย
3. เพื่อเปิดใช้งานการค้นพบราคาโทเค็นและ "ดวงจันทร์"
4. ราคา Token ที่ลดลงสะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของโครงการ
5. หากต้องการเติบโตผ่านการเป็นหุ้นส่วนและการผสานรวม ราคาโทเค็นก็สูงขึ้นอีกครั้ง

ตัวชี้วัดที่เปิดตัวโทเค็น

ราคาโทเค็น

Keep3r

บริบท

1. Keep3r แก้ปัญหาของตลาดที่ไม่ได้รับการแก้ไข (เช่น Keeper Jobs)
2. เปิดตัวโทเค็นเมื่อปลายเดือนตุลาคม 2020 เมื่ออารมณ์ของตลาดไม่ดี
3. Andree ประสบความสำเร็จในการเปิดตัว Yearn Finance มาก่อน

หลังจากเปิดตัวโทเค็น

เครือข่าย Keep3r และโทเค็น KP3R เปิดตัวพร้อมกัน ดังนั้นเราจึงต้องวิเคราะห์เวลาหลังจากเปิดตัวโทเค็น

KP3R ได้รับการออกแบบมาเพื่อตอบสนองความต้องการในการค้นหาผู้ดูแลที่ทำงานเฉพาะของโปรโตคอล ดังนั้นมูลค่าของ KP3R จึงขึ้นอยู่กับการพัฒนาเครือข่าย

หลังจากเปิดตัวได้นานกว่าสองเดือน เครือข่าย Keep3r ได้ทำงานมากกว่า 8700 งานจากโปรโตคอลมากกว่า 12 โปรโตคอล ด้วยความช่วยเหลือจากผู้ดูแล 921

ตัวชี้วัดที่เปิดตัวโทเค็น

ราคา KP3R 

KP3R เปิดตัวอย่างยุติธรรม ซึ่งหมายความว่าไม่มีการขายโทเค็น ไม่มีการจัดสรรโทเค็นสำหรับผู้ก่อตั้งและทีมงาน

เนื่องจาก Yearn Finance ได้สร้างแบรนด์ที่แข็งแกร่งมาก่อน จึงไม่น่าแปลกใจที่ KP3R จะสร้างปรากฏการณ์ FOMO ของชุมชนขึ้นมา ราคาได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากเ��ิดตัว

หื่น

บริบท

โทเค็นการเปิดตัวของ Yearn ภายใต้รูปแบบการเปิดตัวที่ยุติธรรมหมายความว่าผู้ก่อตั้งไม่มีการจัดสรรโทเค็น และโทเค็น YFI จะได้รับผ่านโปรแกรมการขุดสภาพคล่อง เวลาเปิดตัวนั้นเกิดขึ้นทันทีหลังจากที่แนวคิดการขุดสภาพคล่องของ Compound ถูกปล่อยออกมา เริ่มต้นการกระทิงของ DeFi

ก่อนเปิดตัวโทเค็น

Andre ได้สร้างโปรโตคอล iEarn (รุ่นก่อนของ yEarn) ซึ่งเป็นตัวรวบรวมผลตอบแทน แต่จบลงด้วยความล้มเหลว หลังจากที่ความต้องการผลตอบแทนเพิ่มขึ้นและการเปิดตัวโทเค็นผ่านการขุดสภาพคล่องได้รับการพิสูจน์แล้วว่าประสบความสำเร็จ Andre ได้เปิดตัว yEarn

วิธีการเปิดตัวโทเค็น

1. ในการสร้างโปรโตคอล ให้ค้นหาวิธีแก้ไขปัญหาที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข (เช่น Yield Aggregator)
2. เพื่อเปิดตัวโทเค็นด้วยการขุดสภาพคล่องและเปิดใช้งานการค้นพบราคาโทเค็น
3. เพื่อให้ชุมชนมีส่วนร่วมในการสร้างโปรโตคอล

ตัวชี้วัดที่เปิดตัวโทเค็น

ราคาโทเค็น

กรณีพิเศษ: SushiSwap

บริบท

SushiSwap เป็นส้อมของ Uniswap ดังนั้นจึงมีจำหน่าย SushiSwap เป็นผู้นำโครงการ fork ที่มี VCs และใช้การเปิดตัวอย่างยุติธรรมและการขุดสภาพคล่อง 

ตัวชี้วัดที่เปิดตัวโทเค็น

ราคาโทเค็น

ความสำเร็จของซูชิมาจากความพยายามของทีมและชุมชน สิ่งสำคัญที่สุดคือแนวทางที่เป็นนวัตกรรมมากกว่าโปรโตคอล AMM อื่นๆ ในตลาด ยิ่งไปกว่านั้น ความเร็วในการสร้างและปล่อยของ SushiSwap นั้นน่าประทับใจจริงๆ

ปิดความคิด

ข้างต้น 12 โครงการมีการวิเคราะห์และแบ่งออกเป็นสามประเภทในแง่ของการเปิดตัวโทเค็น แต่ละประเภทมีข้อดีและข้อเสีย แต่โดยทั่วไปแล้ว สำหรับการเปิดตัวโทเค็นที่ประสบความสำเร็จ จำเป็นต้องมี:

1. สินค้าต้องแก้ปัญหาในตลาด แต่ยังไม่มีใครแก้ไขได้ ผู้เสนอญัตติคนแรกชนะ
2. การกระจายโทเค็นต้องสร้างการค้นพบราคาโทเค็น โดยเฉพาะ:

• กลุ่ม (1): ย้อนหลัง + การขุดสภาพคล่อง + รายการแลกเปลี่ยนหลัก
• กลุ่ม (2): การขายโทเค็นให้กับประชาชนผ่านช่องทางต่างๆ เช่น Dutch Auction, Liquidity Bootstrapping Pool, Liquidity Mining
• กลุ่ม (3): ใช้เฉพาะ Liquidity Mining และกระจาย 100% ให้กับชุมชน

โดย Coin98 Ventures

ติดตาม Coin98 Ventures บนTwitter | เว็บไซต์ | โทรเลข | บล็อก