Algoritmik Stabilcoin nedir? Algoritmik Stabilcoin Sınıflandırması ve Paradoks

Fiat destekli ve kripto destekli stabilcoinlere ek olarak, Algorithmic Stablecoin olan başka bir stabilcoin daha var.

Arka fon

Stablecoin'ler, genel olarak kriptoda ve özellikle DeFi'de son derece önemli bir bileşendir. 2020'de stablecoin piyasası büyük ilerleme kaydetti, stablecoin'lere olan talep artıyor. Bu, aşağıdaki toplam stablecoin arzı tablosunda açıkça görülüyor.

En büyük büyümeyi gören sabit paralar, itibari para destekli ve kripto destekli sabit paralardır. Buna ek olarak, Stablecoin , Algorithmic Stablecoin (algoritmik stabilcoin) olan başka bir stabilcoin'e sahiptir. 

Algoritmik Stabilcoin nedir?

Algoritmik Stabilcoin, Rebase adlı bir algoritma kullanan elastik tedarik mekanizmasına dayanan kararlılığa sahip bir sabit paradır.

Algoritmik stabilcoinler söz konusu olduğunda, rebase kuralına (kurallara) dikkat edilmelidir:

• Rebase time: Genellikle her projenin farklı isimlerle farklı bir zamanı olacaktır.
• Rebase tetikleyici fiyatı: Genellikle projenin, tetikleyici yeniden temel koşulunun artması veya azalması için bir fiyat aralığına sahip olması gerekir. Örneğin, AMPL'nin fiyatı +-%5'tir.
• Bu fiyat hangi oracles kaynağından geldi? Genellikle proje Uniswap'ın TWAP'sini kullanır.
• Arzda maksimum artış/azalma.

Algoritmik Stabilcoin Sınıflandırması 

Algoritmik Stabilcoin'i geçici olarak 3 türe ayırıyorum: tek tokenli model, çok tokenli model ve hibrit model.

Tek Jetonlu Model

1-token modeli altındaki algoritmik stabilcoinler, basit bir Rebase mekanizması ile çalışacak. 

Token fiyatı 1 $ olarak sabitlenecek, Rebase her 3 durumda gerçekleşecek:

• (1) Token fiyatı 1 dolardan fazla artarsa ​​toplam arz artacaktır.
• (2) Token fiyatı 1 dolardan fazla düşerse toplam arz azalacaktır.
• (3) Değişmeyen token fiyatı 1$ civarında kalır, toplam arz aynı kalır.

Toplam arz değiştiğinde, Rebase sonucuna göre artabilen veya azalan jeton sayısı ile temsil edilen jeton sahiplerini doğrudan etkileyecektir.

Algoritmik Stabilcoin trendinin önde gelen projesi ve lideri Ampleforth (AMPL) ve ardından Yam Finance (YAM).

Çoklu Simge Modeli

Çoklu Token Modelinin çalışma mekanizması hala Tek Tokenli modelinkiyle aynıdır, token fiyatı hala 1 $ olarak sabitlenmiştir. Rebase'in hala 3 vakası olduğunda: 

• (1) Token fiyatı 1 doların üzerinde, daha fazla token üretin.
• (2) Token fiyatı 1 doların altında, tahvil şeklinde borç yaratıyor.
• (3) Token fiyatı 1$'da sabit kalır, daha fazla jeton üretilmez.

Bu modeli izleyen projeler, aşağıdakiler dahil olmak üzere en fazla 3 jetona sahip olmalıdır: 

• Stabil paralar.
• Hissedarlar için hisse senetleri.
• Tahvil belirteçleri protokolün borcunu temsil eder.

Tek token modelinden farklı olarak, çoklu token modeli, üretilen tokeni tüm sahiplere eşit olarak dağıtmaz, bunun yerine Hissedar, Likidite Sağlayıcı, Tahvil token sahipleri gibi protokoldeki katılımcılara farklı oranlarda dağıtır. özel protokol.

Bu tür projeler Basis Cash (BAC, BAS, BAB), DollarProtocol (USDX, SHARE, xBOND) olarak adlandırılabilir.

Hibrit Model

Hibrit Modelin çalışma mekanizması sadece 1 adet stablecoin var ancak rebase pozitif olduğunda toplam arz artacak ve protokoldeki katılımcılara dağıtılacak. Rebase negatif olduğunda, stablecoin sahiplerini borç almaya teşvik etmek için yüksek indirimli bir kupon olarak borç verilir.

Bunun tipik bir örneği, Boş Dolar (ESD) ve onun çatalı, Dinamik Ayar Doları (DSD)'dir.

Algoritmik Stabil Paraların Paradoksu

Uzun süre dayanmak isteyen bir stablecoin'in normal kullanımı çekebilmesi için belirli bir miktarda istikrara sahip olması gerekiyor. Belirli bir istikrara sahip olmak için, Algoritmik stabilcoinler, fiyat dalgalanmalarını önlemek için yeterli likiditeye sahip olacak kadar büyük bir sermaye (1 - 10 milyar USD) elde etmelidir.

Bu kadar büyük bir sınır işaretine ulaşmak için, yeniden başlatma döngüsü pozitif olmalıdır. Bu, fiyatı 1 doların üzerinde tutacak kadar büyük olan stablecoin'ler için nasıl talep yaratılacağı sorusuna yol açıyor.

Bu sorunu çözmek için protokoldeki katılımcıları teşvik etmek gerekiyor.

Tek token: Likidite madenciliği yoluyla likidite sağlayan katılımcılar için bir ödül programı oluşturun.

Çoklu jetonlar:

• Likidite sağlayıcısı, pozitif rebase sonrasında üretilen stabilcoinlerin yüzdesine sahiptir .
• Spekülatör: Yüksek bir indirimle tahvil (tahvil) şeklinde borç satın alın .
• Hissedarlar: Hisse jetonları sahipleri, olumlu bir rebase sonrasında daha fazla stablecoin alırlar.

Hibrit: 

• Likidite Sağlayıcı, pozitif yeniden temellendirmeden sonra üretilen sabit paraların yüzdesini alma hakkına sahiptir .
• Spekülatörler, kupon olarak son derece indirimli bir fiyata borç satın alırlar .
• Stake yapanlar, pozitif rebase sonrasında üretilen stabilcoinlerin yüzdesinden yararlanır .

Ancak bunlar yalnızca spekülasyon yoluyla ağ büyümesini hızlandırmak içindir, çünkü teşvikler tükendiğinde veya katılımcılar ilgilerini kaybettiğinde, proje başarısızlığa yol açan "Ölüm Spirali" adı verilen bir duruma düşer.

Kapanış Düşünceleri

Algoritmik Stabilcoin fikri 1974 ve 2014 yıllarında ortaya çıkmış olsa da 2020 yılına kadar pek çok deneysel ve aksiyon projesinin stablecoin ürünleri yaratmaya başlaması olmadı. 

Bu nedenle, bu sabit paralar hala çok genç, ancak yukarıdaki projelerin deneyimleri, en azından bize, tamamen merkezi olmayan sabit paralar yaratma hedefine daha yakın, iyi çözümlerin bulunabileceği paradokslar hakkında bir genel bakış sağladı.