تقييم BNB: هل عملة Binance مرتفعة جدًا؟

تساعدك المقالة التالية في الحصول على نظرة أكثر تحديدًا لمعايير تقييم الرموز المميزة للمشروع ، وهنا BNB - رمز Binance.

في المقالة السابقة حول قضايا التقييم في Defi ، يمكنك فهم أسلوب اللعب الأساسيين للمالكين بوضوح ، وهما دراسة البيانات بعناية ، ثم اتخاذ قرارات الاستثمار وعدم الاهتمام.مركز البيانات ، فقط الأساسيات جيدة بما يكفي للشراء.

في المدرسة الأولى ، يعد تقييم المشروع إحدى الخطوات الأساسية لإيجاد نقطة دخول أو خروج معقولة. ستساعدك المقالة التالية ، التي تم تجميعها على Messari ، في إلقاء نظرة أكثر تحديدًا على بعض معايير تقييم الرموز المميزة للمشروع ، وتحديداً BNB - رمز Binance. 

بعض المعلومات الأساسية حول Binance

الرمز الأصلي : BNB ، يُستخدم لدفع رسوم المعاملات وتقليل رسوم المعاملات جنبًا إلى جنب مع تلقي رسوم المعاملات عند التكديس. حاليًا ، لدى Binance نوعان من سلاسل الكتل: Binance Chain (BC) و Binance Smart Chain (BSC) ، وكلاهما يعمل بالتوازي. BSC لديها عقد ذكي متوافق مع Ethereum Virtual Machine (EVM).

الخدمات : تدعم Binance حاليًا السعر الفوري والهامش و OTC و P2P. بالإضافة إلى ذلك ، استفادت Binance الآن أيضًا من الرموز المميزة ، والعقود الآجلة ، و DeFi ، والإقراض ، ومجمعات السيولة ، ومنتجات زراعة المحاصيل. بالنسبة للمشاريع ، تمتلك Binance أحد IEOs ، Binance Launchpad.

الاختراق : مايو 2019 ، سرق المتسللون 7000 بيتكوين (40 مليون دولار) ودفع مستخدمو Binance صندوق التأمين الخاص بهم.

التأمين : بدأت Binance صندوق التأمين الخاص بها في 7/2018 ، حيث خصصت 10 ٪ من رسوم التداول المستلمة لصندوق الأصول المضمونة للمستخدمين (SAFU).

عدد التوكنات : أكثر من 250 توكن مُدرجة في البورصة. ومع ذلك ، فإن Binance.US محدود في عدد الرموز أكثر من Binance.com.

عملية إدراج الرموز المميزة: بشكل عام ، يفضلون الرموز المميزة بفرق جيدة ، ومنتجات محتملة ، وملفات مستخدم كبيرة. إنهم يتبرعون بجميع رسوم الإدراج لمؤسسة Binance Charity Foundation ، وهي مؤسسة خيرية شفافة بنسبة 100٪ يتم تتبعها على blockchain. التكلفة المعلنة لإطلاق أحد الأصول هي 1000 BNB (30000 دولار أمريكي) ، والتي قد لا تكون التكلفة النهائية.

مؤسسة خيرية : جمعت Binance أكثر من 12 مليون دولار من 2000 راعٍ. تشمل المشاريع الأخيرة Crypto Against Covid و Beirut Explosion Relief و Australia Bush Fire Do و Binance Lunch for Children.

رمز BNB

تأتي إيرادات Binance من التداول والسحب والإدراج والتداول بالهامش والرسوم الأخرى. في البداية ، وعدت Binance باستخدام 20٪ من أرباحها لإعادة شراء BNB من السوق ، حتى 100 مليون BNB أو 50٪ من إجمالي العرض المخفف بالكامل. 

ومع ذلك ، في مارس 2019 ، غيرت Binance الورقة البيضاء الخاصة بها بحيث يتم حرق BNB في الخزانة على أساس "الحجم". وزارة الخزانة لديها حاليا 32 مليون مجمدة و 16.5 مليون BNB متداولة. المبلغ المجمد 32 مليون BNB هو مبلغ "5 سنوات استحقاق".

وفقًا لمعدل الحرق الحالي للأشهر الـ 12 الماضية وبأسعار BNB الحالية ، هناك ست سنوات متبقية حتى الحد الأقصى للحرق وهو 10 مليون BNB. حاليًا ، اكتمل برنامج إعادة الشراء بنسبة 28٪.

طرق تقييم Binance

في عام 2017 ، تعامل المنظمون مع ICOs في محاولة للتحايل على لوائح الأوراق المالية. نتيجة لذلك ، لا يسمح الرمز المميز بملكية الأسهم ، ولكن فقط الوصول إلى الخدمة والعضوية والاسترداد والحقوق الإدارية. لذلك ، يعد التقييم النسبي لرموز المنفعة مكانًا جيدًا للبدء.

تشمل تحديات التقييم ما يلي:

• الشفافية: ستكشف البورصات المختلفة عن بيانات مختلفة .. على سبيل المثال ، في مارس 2019 ، غيرت Binance الآلية من حرق BNB ~ 20٪ من الأرباح إلى الحرق على أساس "الحجم".
• مدة قصيرة: لا يزال سوق العملات المشفرة صغيرًا جدًا بحيث لا يحتوي على الكثير من البيانات التاريخية.

الأسئلة التي يجب معالجتها عند التسعير:

• إذا كان المستخدم مطلوبًا أن يكون لديه حد أدنى من الرصيد ليكون مؤهلاً لاستخدام الخدمة ( على سبيل المثال ، المطالبة بـ 100 رمز للوصول إلى IEO أو خصم الرسوم ) ، فقم بتسعير الرمز المميز بمبلغ ثابت مثل كيف؟
• إذا كان BNB مشابهًا لـ "أموال الغاز" ولم يتم حرقه مع كل معاملة ، فكيف نحكم على ذلك بناءً على سرعة المال؟
• "العرض المخفف بالكامل" أو "العرض المتداول" ، أيهما أكثر ملاءمة؟

مع وضع التحديات الفريدة في الاعتبار ، قمنا بتسعير BNB مقابل مقاييس متعددة:

• المعاملات في اليوم.
• محصول الحرق.
• معدل احتراق معدل.
• السعر / المبيعات.
• السعر / الأرباح.
• المخاطر التنظيمية.

ثم قم بتطبيق احتمال (اضبط الاحتمالات على طرق العرض الخاصة بك في جدول البيانات). يوفر المتوسط ​​المرجح لجميع هذه المقاييس للمستخدم القيمة المستهدفة النهائية.

محصول الحرق

في حين أن إعادة الشراء تختلف عن "معدل توزيع الأرباح" للتمويل التقليدي ولا يمتلك حاملو الرموز المميزة أي ملكية أو تدفق نقدي ذي صلة ، يمكن اعتبار إعادة الشراء شكلاً من أشكال "توزيعات الأرباح العينية". " 

بدلاً من إصدار المزيد من الأسهم ، سيحرق المشروع الرموز المميزة. في حين أن حاملي الرموز ليس لديهم سلطة على الشؤون المالية للبورصة ، فإن الحرق (فيما يتعلق بالإيرادات أو الأرباح أو حجم التداول) هو الأموال الفعلية المتدفقة من أموال الشركة لغرض التداول.

اشترت Binance سابقًا BNB في السوق ولكنها الآن تحرق العرض غير المتداول في خزينتها. قالت تشيكوسلوفاكيا إن الدخل الرئيسي للمنصة موجود بالفعل في BNB ، لذلك ليس من المنطقي بالنسبة لهم البيع أولاً ثم إعادة شرائه لأغراض حرق الرموز.

السعر / الأرباح (P / E)

أحرقت Binance في السابق ما يعادل 20٪ من أرباحها. ومع ذلك ، اعتبارًا من مارس 2019 ، قاموا بحرق BNB بناءً على حجم التداول. لا يقول Binance من أين يأتي هذا الحجم (الفوري ، المستقبل ، ...). لذلك ، لا يمكننا مراقبة الأرباح عن كثب.

بسبب هذا النقص في الشفافية ، يمكن لحاملي BNB تطبيق خصم على التقييم. ومع ذلك ، ليس هذا هو الحال بالضرورة ، لأن حاملي BNB لا يحق لهم أبدًا الحصول على أرباح Binance. ترتبط قيمة BNB بشكل أساسي بالنمو المستمر وتشغيل Binance. 

على هذا النحو ، يعتقد Messari أن الحجم كافٍ للإشارة إلى أن Binance مستقر ماليًا بما يكفي للوفاء بالتزاماتها والاستمرار في العمل في المستقبل المنظور. فيما يلي حجمها الشهري مقابل حصتها في السوق:

تستخدم شركة Messari الأسعار للحصول على أرباح قابلة للعنونة بنسبة 100٪. لذلك ، على سبيل المثال ، لا نستخدم السعر لـ 20٪ من الأرباح لأن هذا هو بالضبط عكس عائد الحرق (المستخدم أعلاه). يستثني Messari أيضًا الأرباح غير القابلة للعنونة مثل رسوم الإدراج أو العروض الترويجية. هذا لأننا ننظر إلى القيمة المنسوبة إلى BNB كرمز وليس Binance كمنصة.

لحساب P / E لـ BNB ، يقدر Messari أن حرقها لا يزال يعادل 20 ٪ من الأرباح. هذا يفترض أن هوامش الربح قد استقرت. يمكن أن تكون هناك حجج لعائدات أعلى أو أقل. 

من ناحية ، زادت المنافسة على الرغم من هيمنة Binance على السوق من ناحية أخرى ، كما هو موضح في الرسم البياني أعلاه ، والسيولة العالية تعني أنه يمكنهم المطالبة بعلاوة. لذلك ، يفترض Messari أن الهوامش متسقة بشكل عام وأن الحجم يقارب الأرباح.

السعر / المبيعات

تقدر المبيعات على أساس الهامش لـ Binance بـ 40٪ ، حيث كشفت Coinbase عن هامش 2018 بنسبة 35٪. عادة ما يكون للشركات غير الخاضعة للتنظيم هوامش ربح أعلى بسبب انخفاض تكاليف الامتثال.

مرة أخرى ، يستخدم مقياس P / S مبيعات قابلة للعنونة بنسبة 100٪ كمقام. في حين أن حاملي BNB ليس لديهم مطالبة قانونية بأموال Binance ، إلا أنه مقياس مفيد لفهم كيفية تداول الرموز المختلفة بالمبلغ المتاح لدعم الحرق.

المعاملة في اليوم الواحد

نظرًا لأن كلاً من Binance Smart Chain (BSC) و Ethereum يستخدمان BNB و ETH على التوالي ، فإن Messari ينظر إلى هذا المقياس لقياس استخدام `` السرعة '' كمقياس للطلب. مع زيادة الاستخدام ، يمكن أن يزداد الطلب حيث يمكن للمشترين إما الشراء عندما يحتاجون إليها أو اختيار الاحتفاظ بالرموز للراحة في حالة رغبتهم في إجراء معاملة.

يوضح الجدول أدناه البيانات التي تبدأ في 29 أغسطس 2020 ، حيث يوجد لدى BSC معاملات 14.9٪ في المتوسط ​​مقابل Ethereum. هناك العديد من التعريفات للقيمة السوقية ( مثل السائل ، المبلغ عنه ، المحقق ، Y + 10 ، إلخ ) ولكن أخذ القيمة السوقية البالغة 14.9٪ من ETH (لكل تعريف) يعطي الجدول أدناه:

اعتمادًا على تعريف الرسملة السوقية المستخدم ، هذا يعني أن سعر BNB سيرتفع من 130٪ إلى 231٪. في المثال أعلاه ، يستخدم Messari حدًا أدنى من التغيير في عملة BNB يبلغ 130٪ كما هو الحال في "الرسملة السوقية المبلغ عنها" ويقوم بمقارنة التجارة المتوسطة منذ 20 أغسطس بدلاً من الشهر الماضي 20 ديسمبر فقط.

في الشهر الماضي ، بدأت BSC بنسبة 15-20٪ من المعاملات اليومية مقابل ETH وانتهت بنسبة 25-30٪. متوسط ​​12/20 هو 21٪. نحن لا نستخدم أرقامًا دقيقة ولكننا نريد استخدام متوسط ​​تاريخي طويل المدى لأنه من المستحيل في الأساس مقارنة هذين البلوكشين بشكل مثالي.

المخاطر التنظيمية

باعتبارها أكبر بورصة للعملات المشفرة في العالم ، تعد Binance أيضًا واحدة من أكثر الشركات التي تخضع للتدقيق. فيما يلي بعض المشكلات التي واجهتها الأرضية:

• مالطا: بعد إعلان Binance في مارس 2018 أنها ستنتقل إلى مالطا ، أعلنت هيئة الخدمات المالية في مالطا (MFSA) في فبراير 2020 أن Binance ليس لها الحق في العمل في مجال التشفير ، وبالتالي فهي غير منظمة من قبل MFSA.
• اليابان: في عام 2018 ، حذرت هيئة الرقابة المالية اليابانية FSA منصة Binance من العمل بدون ترخيص.
• الولايات المتحدة: في سبتمبر 2020 ، رفعت بورصة العملات المشفرة اليابانية Fisco دعوى قضائية ضد الشركة تدعي أن Binance كانت المنصة المناسبة لـ "غسل العملات المشفرة المسروقة". عانت Fisco من اختراق بقيمة 63 مليون دولار في عام 2018. بالإضافة إلى ذلك ، رفعت Binance دعوى قضائية ضد Forbes Media وصحفيين اثنين بتهمة التشهير بعد مقال يوضح كيف حاولوا التحايل على اللوائح الأمريكية.
• هونغ كونغ: كانت منصة Binance من بين سبع بورصات عملات مشفرة تلقت رسالة تحذير في فبراير 2018 من SFC بشأن الإغلاق.
• البرازيل: في يوليو 2020 ، منعت لجنة الأوراق المالية والبورصات البرازيلية (CVM) منصة Binance من تقديم عقود بيتكوين الآجلة في البلاد.

لذلك ، لا يزال هناك احتمال أن يكون لدى BNB تقييم بقيمة 0 دولار في حالة وجود ضغوط تنظيمية كبيرة.

ما هو تقييم BNB؟

أدناه ، وضع Messari احتمالية أكبر لقيمة سوقية متداولة لكل مؤشر من القيمة السوقية المخففة بالكامل حيث قام السوق بتعديل تقييم BNB عن كثب للتداول.

لذلك ، نقدر BNB بـ 43.5 دولارًا لكل رمز مميز. اعتبارًا من 31 ديسمبر 2020 ، يسعر السوق بخصم -16 ٪ من التقييم الكامل.

مخاطرة

فيما يلي ندرج المخاطر التي تتعرض لها Binance ، والتي تؤثر على رمزها الأصلي BNB:

• المنافسة من DEX: الآن بعد أن أصبحت DEXs سائلة ، وتدعم أصولًا متعددة على سلاسل blockchain متعددة ، وتوفر تجربة مستخدم مماثلة لـ CEX ، يمكن أن تتضاءل هيمنة Binance بمرور الوقت. ومع ذلك ، لا يوجد في DEX حاليًا نفس عمق السيولة الذي توفره Binance بالإضافة إلى استراتيجيات التداول الآلي.
• المنافسة من CEX المنظم: يمكن أن تكتسب CEX المؤسسي حصة في السوق حيث تصبح الأوراق النقدية أكثر أهمية ، بينما ينتقل تداول العملات المشفرة إلى DEXs.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن تقييم BNB عرضة لمخاطر التغييرات في الحوكمة. عندما غيرت Binance آلية حرق الرمز المميز ، فقد فعلوا ذلك دون إخطار حاملي BNB. كما هو الحال مع أي رمز تم إصداره مركزيًا للتحكم في الحوكمة ، لا يعرف المُصدر القواعد الجديدة فقط قبل أي شخص آخر ، بل يمكنهم أيضًا إعادة تصميم القواعد الخاصة بهم ميزة خاصة.

ما هو حل Binance؟

فيما يلي بعض الحلول التي يمكن أن تساعد BNB في الحصول على تقييم أعلى:

• تغيير الورقة البيضاء.
• حدد صيغة حرق الرمز المميز بدلاً من تضمين حجم المعاملة.
• قم بتنمية النظام البيئي ، أضف حوافز لـ BNB.
• زيادة عدد عمليات حرق الرمز ، يمكن أن تكون أسبوعية ويومية.
• بدلاً من حرق ما يصل إلى 50٪ من الرموز المميزة ، قم بالحرق غير المحدود مثل Huobi و Okex.

استنتاج

من الصعب تسعير رمز الأداة المساعدة ، ولكن بشكل عام ، تدور المعايير حول خصومات الرسوم ورسوم الغاز والتخزين. أيضًا ، من أجل تقييم أفضل ، يجب تصميم BNB ليكون شيئًا يريد الجميع امتلاكه للقيام بما ورد أعلاه. 

لمعرفة المزيد حول التقييم ، اقرأ دراسة حالة أخرى عن تقييم YFI ، إحدى ظواهر عام 2020.