Ist Uniswap v3 wirklich gut für UNI-Inhaber?

Heute wurde Uniswap V3 offiziell vorgestellt. Dieser Artikel informiert Sie über die Änderungen von Uniwap V3.

Im November 2018 wurde offiziell ein AMM-Denkmal geboren: Uniswap v1. Nach 2 Jahren Entwicklung hat sich Uniswap auf v2 mit vielen verbesserten Funktionen verbessert. Weniger als ein Jahr seit seiner Einführung hat v2 ein Handelsvolumen von über 135 Milliarden US-Dollar ermöglicht und gilt als eine der größten Spot-Krypto-Börsen der Welt.

Und heute wurde Uniswap V3 offiziell vorgestellt.

Dieser Artikel informiert Sie über die Änderungen von Uniwap V3.

Grundlegende Zusammenfassung

• 5/5 Wird Uniswap v3 auf Ethereum starten, Version auf Layer 2 Optimism wird in Kürze verfügbar sein.
• Zentralisierte Liquidität, die LPs eine granulare Kontrolle über die Preisspanne gibt, der ihr Kapital zugewiesen wird. Die einzelnen Positionen werden zu einem einzigen Pool zusammengefasst und bilden eine passende Kurve, mit der die Benutzer handeln können.
• Es gibt mehrere Gebühren, die es LPs ermöglichen, für die Übernahme unterschiedlicher Risikoniveaus angemessen entschädigt zu werden.
• LP kann Liquidität mit bis zu 4000-facher Kapitaleffizienz im Vergleich zu Uniswap v2 bereitstellen. Damit wird der Weg für eine Handelsausführung mit geringem Schlupf geebnet, die sowohl zentralisierte Börsen als auch Stablecoin-fokussierte AMMs übertreffen kann .
• LPs können ihr Engagement in bevorzugten Vermögenswerten erheblich erhöhen und ihr Verlustrisiko verringern.
• Ein LP kann einen Vermögenswert für einen anderen verkaufen, indem er Liquidität zu einer Preisspanne hinzufügt, die vollständig über oder unter dem Marktpreis liegt.
• V3 Oracles ist in der Lage, zeitdurchschnittliche Preise (TWAP) auf Abruf für einen beliebigen Zeitraum innerhalb der letzten ~9 Tage bereitzustellen.
• Die Gebühren werden etwas günstiger sein, da es auf Layer 2 handelbar ist.

Zentralisierte Liquidität

In Uniswap v2 wird die Liquidität gleichmäßig entlang der Preiskurve x * y = k verteilt, wobei Vermögenswerte für jeden Preis von 0 bis unendlich reserviert werden. Bei den meisten Pools wird ein Großteil dieser Liquidität nie verwendet. 

Beispielsweise reserviert DAI/USDC nur ~0,50 % des Kapitals, um zwischen 0,99 $ und 1,01 $ zu handeln, der Preisspanne, die das größte Handelsvolumen aufweist und somit die meisten Gebühren verdient.

Daher ist die Gebühr, die auf das Kapital von LP verdient wird, sehr gering, höchstwahrscheinlich unmöglich im Vergleich zu einem vorübergehenden Verlust. Darüber hinaus leiden die Benutzer aufgrund der geringen Liquidität in allen Preisklassen unter einem hohen Maß an Slippage.

In Uniswap v3 können LPs ihr Kapital innerhalb einer benutzerdefinierten Preisspanne zentralisieren und so mehr Liquidität zum gewünschten Preis bereitstellen, um diese Situation zu überwinden. Handelsgebühren, die in einer bestimmten Preisspanne erhoben werden, werden in LP proportional zu der Menge an Liquidität, die sie zu dieser Spanne beigetragen haben, anteilig berechnet.

Beispiel: Ein LP im ETH/DAI-Pool könnte 100 $ für Preise von 1.000 $ bis 2.000 $ und zusätzliche 50 $ für Bereiche von 1.500 $ bis 1.750 $ zuweisen.

Effektiver Kapitaleinsatz

Durch die Konzentration der oben genannten Liquidität können LPs die gleiche Liquiditätstiefe wie v2 in einer bestimmten Preisspanne mit geringerem Kapitalrisiko bieten.

Stellen Sie sich vor, Sie erhalten mit einem bestimmten Kapitalbetrag, wenn er gleichmäßig auf die Preisspannen verteilt wird, die gleiche Gebühr auch mit weniger Kapital, konzentrieren sich aber auf die Preisspanne mit den meisten Transaktionen. Daher kann das verbleibende Kapitalguthaben für andere Zwecke verwendet werden.

Im ursprünglichen Beitrag hat Uniswap ein Tool integriert, das den Kapitalbetrag berechnet, der erforderlich ist, um die gleichen Transaktionsgebühren in v2 und v3 zu produzieren. Bitte beziehen Sie sich hier .

Bei der Einführung werden die Kapitaleffizienzgewinne das 4.000-fache für LPs erreichen, die Liquidität in einer Preisspanne von 0,10 % bieten. Uniswap v3 ist technisch in der Lage, den Bereich von 0,02 % zu unterstützen, was zu einer maximalen Steigerung der Kapitaleffizienz um das 20.000-fache gegenüber v2 führt. Kleinere Pools können jedoch die Swap-Kosten erhöhen und können daher auf Layer 2 nützlicher sein.

Aktive Liquidität

Wenn Sie sorgfältig lesen, führen die oben genannten Funktionen zu folgender Situation: Wenn sich der Marktpreis außerhalb der angegebenen Preisspanne der LP bewegt, wird ihre Liquidität aus dem Pool ENTFERNT und existiert nicht mehr. Gebühren erneut erheben, bis die Marktpreise zurückkehren auf ihre angegebene Preisspanne oder sie beschließen, ihre Palette zu aktualisieren, um die aktuellen Preise zu berücksichtigen.

In Version 3 könnte es theoretisch keine Liquidität in einer bestimmten Preisspanne geben. Das Projekt erwartet jedoch, dass LPs die Preisspanne der Vermögenswerte kontinuierlich aktualisieren, um dem aktuellen Marktpreis zu entsprechen.

Range-Orders

Die Fähigkeit von V3, LPs anzupassen, eröffnet eine Bestellfunktion: Range Orders.

LPs können einen einzelnen Token in einer benutzerdefinierten Preisspanne hinterlegen, die höher oder niedriger als der aktuelle Preis ist: Wenn der Marktpreis in die angegebene Spanne eintritt, verkaufen sie einen Vermögenswert gegen einen anderen zu einem bestimmten Preiskurve und erhalten dabei den Swap.

Beispiel: Wenn der aktuelle DAI-Preis unter 1,001 USDC liegt, können Sie 10 Mio. $ DAI zum Bereich von 1,001 - 1.002 DAI/USDC hinzufügen. Wenn der DAI über 1.002 DAI/USDC handelt, wird die Liquidität vollständig in USDC umgewandelt. Sie müssen Ihre Liquidität abziehen, um eine automatische Umwandlung zurück in DAI zu vermeiden, wenn DAI/USDC unter 1,002 zu handeln beginnt.

Der durchschnittliche Ausübungspreis einer Ranged Order ist der geometrische Durchschnitt der Mindest- und Höchstpreise: In Alices Fall beträgt der Ausübungspreis 1,001499 DAI/USDC für insgesamt 1.001.499 $. Dieser Ausübungspreis berücksichtigt nicht die zusätzlichen Swaps, die während des Handelspreiszeitraums im Bereich von 1,001 - 1,002 DAI/USDC verdient wurden.

Range Orders in einem breiteren Spektrum können sich als besonders nützlich für Gewinnmitnahmen, Rabatte und die Ausgabe von Token erweisen: Institutionen können einen einzelnen Vermögenswert liquidieren und die genaue Preisspanne angeben, in der sie ihre Token verkaufen möchten.

Nicht fungible Liquidität

Als Nebenprodukt der zentralisierten Liquidität sind Liquiditätspositionen nicht mehr fungibel und werden nicht als ERC20-Token dargestellt. Stattdessen werden LP-Positionen durch NFTs repräsentiert.

Geteilte Standorte können jedoch durch externe Verträge oder durch andere Partnerprotokolle zu ERC20 werden. Zudem werden Transaktionsgebühren nicht mehr automatisch in den Pool reinvestiert.

Flexible Gebühr

Uniswap v3 bietet 3 separate Gebühren für jedes Paar: 0,05 %, 0,30 % und 1,00 %. Diese Option stellt sicher, dass LPs ihre Renditen entsprechend der Volatilität des erwarteten Liquiditätspaars anpassen: LPs gehen bei unkorrelierten Paaren wie ETH/DAI ein höheres Risiko ein und umgekehrt das maximale Risiko bei korrelierten Paaren wie USDC/DAI.

Uniswap v2 hat einen Protokollgebührenschalter eingeführt, der es Administratoren ermöglicht, Gebühren von 5 Basispunkten (16,66 % LP-Gebühren) zu aktivieren. Gebühren werden standardmäßig deaktiviert, können aber vom Administrator pro Pool aktiviert und auf 10 % bis 25 % der LP-Gebühren festgelegt werden.

Fortgeschrittene Orakel

V2 oracles funktioniert, indem es die kumulierte Summe der Handelspaarpreise sekündlich speichert. Diese Summen können einmal zu Beginn des Zeitraums und einmal am Ende des Zeitraums überprüft werden, um den korrekten TWAP für diesen Zeitraum zu berechnen.

Uniswap v3 bietet erhebliche Verbesserungen für Oracle TWA und ermöglicht es Benutzern, alle aktuellen TWAPs innerhalb der letzten ~9 Tage zu berechnen.

Außerdem wurden die Benzinkosten bei Uniswap für Oracle im Vergleich zu v2 um ~50 % reduziert. Die Kosten für die Berechnung von TWAP in externen Smart Contracts sind ebenfalls deutlich günstiger.

Prüfung

Uniswap v3 wurde wie folgt geprüft:

• Vollständiges Audit von Trail of Bits.
• Vollständiges Audit von ABDK.
• Vollständiges Audit von samczsun.
• Interne Anhörung.
• Das Testen erfolgt über automatisierte Tools wie Echidna und Manticore.

Darüber hinaus hält Uniswap für die nächsten 30 Tage eine Bug-Prämie im Wert von bis zu 500.000 US-Dollar für kritische Bugs bereit.

Startdetails

Uniswap v3 wird in den kommenden Tagen in den Testnetzen Ropsten, Rinkeby, Kovan und Görli eingeführt.

Partner können sofort mit dem Aufbau auf Uniswap v3 beginnen, um sich auf den Start des Mainnets vorzubereiten. Die Benutzeroberfläche, Webanalyse, API usw. werden neu gestaltet, um mit Uniswap v3 zu funktionieren.

Zusätzliche Infrastruktur zur Unterstützung des Liquiditätsabbaus, komplexere Strategien und mehr Anwendungsfälle werden von Uniswap Labs zusammen mit der Uniswap-Community nach dem Start des Mainnets aufgebaut.

Zusammenfassung

Nach dem UNI-Airdrop erwarteten viele Benutzer die nächste Version mit vielen Verbesserungen und Mehrwerten für UNI. Bei diesem v3-Update scheinen jedoch nicht allzu viele Anreize zu UNI hinzugefügt zu werden, außer für Governance wie in der vorherigen Version.

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