تجزیه و تحلیل مدل عملیاتی Lido Finance (LIDO) - پیشرفت در بازار مشتقات سهامداری

مدل Lido Finance را تحلیل کنید تا نکات برجسته مکانیسم عملکرد هر محصول و پتانسیل آینده لیدو را درک کنید.

در این مقاله به نوبه خود خواهیم آموخت:

• مدل عملیاتی لیدو : برای اینکه بدانید این محصول دارای ویژگی های برجسته ای است، آیا مزیت رقابتی نسبت به رقبا دارد؟
• چگونه Lido برای توکن LDO ارزش ایجاد می کند: پیش بینی ارزش منصفانه LDO، آیا باید در LDO سرمایه گذاری کرد یا خیر؟
• آینده لیدو : انتظارات در مورد پروژه در آینده.

لطفا برای داشتن دیدگاه های بیشتر در سرمایه گذاری مراجعه کنید.

اطلاعاتی در مورد LIDO

Lido یک راه‌حل شرط‌بندی برای ETH است که هنگام قرار گرفتن در ETH 2.0 قفل می‌شود. در حال حاضر، Lido بیشتر گسترش یافته است، نه تنها به عنوان راه حلی برای ETH 2.0 ، بلکه برای سایر دارایی های Staking، آخرین مورد bLUNA برای Anchor Protocol است.

برای کسانی از شما که نمی‌دانند شرط‌بندی چیست ، این عمل نگه داشتن مقدار مشخصی سکه در یک کیف پول یا Nodes/Masternodes یک پروژه بلاک چین برای مدتی برای دریافت پاداش است. این پاداش بر اساس تلاش انجام شده از جمله: مقدار سکه و مدت زمان شرط بندی است.

Lido پروژه پیشگام در باز کردن نقدینگی برای ETH قفل شده در ETH 2.0 است و در حال حاضر در این زمینه پیشرو است، تا 870,000 ETH در پلتفرم Lido در معرض خطر است. 

مدل عملکرد LIDO

مدل لیدو از 3 جزء اصلی تشکیل شده است:

• استخر استخر.
• توکن مصنوعی: stETH/bLUNA.
• Lido DAO.

استخر شرط بندی

اولین و مهمترین محصول LIDO استخر Staking است. در مدل Staking Pool، 5 جزء اصلی وجود دارد: Node Operators، Validators، Oracles، Lido Staking Pool Smart Contract، ETH 2.0 Deposit Contract.

این مولفه‌ها ارتباط تنگاتنگی با شالوده فناوری پروژه دارند، بنابراین با نادیده گرفتن این بخش‌های فنی گیج‌کننده، در اینجا به ساده‌ترین روش مدل عملیاتی Staking Pool لیدو را توضیح می‌دهم:

مدل عملیات استخر Staking Lido

مدل Staking Pool Lido در 3 مرحله اصلی زیر کار خواهد کرد، در اینجا مثال ETH Staking را می‌آورم:

(1) کاربرانی که دارایی‌ها را روی LIDO قرار می‌دهند، به عنوان مثال ETH، توکن‌های stETH را با نسبت 1:1 دریافت خواهند کرد.

(2) ETH کاربر توسط LIDO در اعتبارسنجی‌های شریک به اشتراک گذاشته می‌شود.

(3) گاه به گاه، اعتبار سنجی هایی که ETH لیدو را به خطر می اندازند، پاداش خواهند گرفت. پاداش به 2 قسمت تقسیم می شود: 90٪ برای دارندگان stETH، 10٪ هزینه ضرابخانه stETH Lido است که در آن:

• 5% کارمزد حساب اپراتورهای نود.
• 5% کارمزد لیدو خزانه.

توکن های مصنوعی (stETH/bLUNA)

توکن های Synthetics چیست؟

برای کسانی از شما که با اصطلاح Crypto آشنا نیستند، توکن Synthetics را می توان به عنوان یک توکن درک کرد که نشان دهنده مالکیت یک دارایی واقعی است.

در مورد Lido، stETH توکنی است که مالکیت ETH در قرارداد ETH 2.0 را نشان می‌دهد، bLUNA نشان‌دهنده مالکیت توکن LUNA است که در اختیار تایید‌کنندگان قرار می‌گیرد.

توکن‌های مصنوعی همیشه 1:1 با توکن اصلی می‌چسبند، یعنی 1 stETH = 1 ETH، 1 bLUNA = 1 LUNA.

موارد استفاده ژتون مصنوعی Lido

هدف نهایی پروژه هایی مانند Lido این است که نقدینگی را برای کاربران باز کند در حالی که هنوز جوایز زیادی دریافت می کنند، بنابراین توکن های مصنوعی که کاربران دریافت می کنند باید واقعا مایع باشند ، سپس پروژه با موفقیت برای کاربران ارزش ایجاد می کند.

لیدو از همان روزهای ابتدایی تاسیس خود علاقه زیادی به این موضوع داشت. Lido این مشکل را با همکاری بسیاری از طرف های معروف برای ایجاد موارد استفاده بیشتر برای stETH، bLUNA token حل کرده است.

در حال حاضر با stETH، برادران توکن bLUNA می توانند در فعالیت هایی مانند:

• ارائه نقدینگی: Curve، 1inch، Uniswap V3، Balancer.
• قرض: لنگر، Aave.
• بهینه سازی سود در پلتفرم های Aggregator: Yearn Finance، Harvest Finance.

با stETH، این عملیات می تواند تا 10٪ -15٪ سود به همراه داشته باشد، به علاوه سود حاصل از سهام ETH، شما می توانید حدود 20٪ سود APY را از طریق Staking ETH کسب کنید، عددی که اصلا کم نیست.

در اینجا چند استراتژی وجود دارد که به شما کمک می کند بالاترین بازده را بر اساس ETH خود کسب کنید:

1. stETH از طریق استراتژی crvstETH در اتریوم

مرحله 1: ETH را در Lido به اشتراک بگذارید و stETH ⇒ APY 5.1٪ را دریافت کنید.

مرحله 2: نقدینگی را در یک طرف stETH در Curve ارائه دهید و crvstETH را دریافت کنید ⇒ APY 9٪ (6٪ مشوق های LDO + 3٪ کارمزد تراکنش).

مرحله 3: ارائه نقدینگی crvstETH در Yearn ⇒ APY 6%.

در مجموع، شما 20% APY را از طریق سهام ETH دریافت خواهید کرد. 

اگر دارنده ETH هستید و اجرای 3 مرحله بالا را بسیار پیچیده می‌دانید، می‌توانید از پلتفرم Yearn استفاده کنید، Vault crvstETH را مستقیماً در Yearn Finance انتخاب کنید. سپس، انتخاب کنید که با ETH به صندوق ارائه شود، Yearn Finance به طور خودکار خرید، فروش، تبدیل به crvstETH خواهد کرد.

2. بهینه سازی StETH از طریق Anchor در Terra

مرحله 1: ETH را در Lido به اشتراک بگذارید و stETH ⇒ APY 5.1٪ را دریافت کنید.

مرحله 2: برای وام گرفتن UST، bETH را در Anchor وام بگیرید ⇒ 18٪ APY ( مشوق های رمز ANC) دریافت کنید.

مرحله 3: UST را در Anchor قرض دهید ⇒ 19% APY دریافت کنید.

در 2 مرحله زیر، مقدار APY دریافتی شما بر اساس مبلغی که وام گرفته اید محاسبه می شود، اگر سرمایه گذار مطمئنی هستید، فقط 1/3 ETH وثیقه را وام بگیرید، بنابراین این سطح APY محاسبه شده بر روی اصل مبلغ (18%) خواهد بود. + 19%)/3 = 12.3%

⇒ در مجموع از طریق این استراتژی 17.4% دریافت می کنید.

موارد بالا 2 مثال و استراتژی کاملاً مؤثر هستند که به شما کمک می کند تا در عین حال که ETH را نگه دارید، سود بیشتری کسب کنید، اگر استراتژی خوبی دارید، لطفاً در زیر نظر دهید تا در مورد آن بحث کنیم!

چاقو لیدو

اتصال به شبکه یکی از نقاط قوت و نقطه کلیدی لیدو برای ایجاد مزیت رقابتی در این بازار است، بنابراین تیم توسعه پروژه معتقد است که DAO مدل مناسبی است و نقش مهمی دارد.در اکوسیستم، ارزش اعضای جامعه باید اول بیا

به همین دلیل است که لیدو توکن LDO را راه اندازی کرد ، هدف این است که جامعه در سیستم مدیریت پروژه مشارکت کند.

در Lido DAO، برخی از مسائلی که جامعه باید حل کند عبارتند از:

• Lido به شدت بر طراحی و محدودیت های زنجیره بیکن متکی است.
• پروتکل استیک اتریوم 2.0 در معرض تغییر است و بنابراین Lido باید قابل ارتقا باشد.
• یک ارائه دهنده بیمه باید انتخاب شود و شرایط برای بیمه هک باید مذاکره شود.
• حاکمیت DAO برای تصمیم گیری درباره تغییرات Lido مناسب تر از یک فرد یا تیمی از توسعه دهندگان است و یک DAO باید بتواند هزینه توسعه و ارتقای پروتکل را از فروشگاه توکن DAO پوشش دهد.

چگونه Lido برای توکن LDO ارزش ایجاد می کند

درآمد لیدو

همانطور که در مدل استاکینگ استخر لیدو مشاهده کردید، لیدو 10 درصد از سود را دریافت می کند که از این میان:

• 5 درصد سود به خزانه داری لیدو واریز می شود
• 5 درصد بین اپراتورهای گره تقسیم خواهد شد.

مدل استخر لیدو

سود 5% عدد کمی نیست، در حال حاضر تعداد سهام ETH بسیار سریع در حال افزایش است، در حال حاضر 845215 ETH ~ 2.6 میلیون دلار در ETH 2.0 در Lido سهام وجود دارد. 

در زیر نموداری که رشد درآمد لیدو را در مقایسه با کل سرمایه رقیق شده FDV در زمان گذشته نشان می دهد، مشاهده می شود که درآمد لیدو در یک ماه گذشته بسیار سریع در حال رشد بوده است. هر روز پروژه حدود 400 هزار درآمد دارد، دو برابر درآمد 1 ماه پیش.

رشد درآمد Lido در مقایسه با کل سرمایه رقیق شده FDV - منبع: Token Terminals

چگونه Lido برای توکن LDO ارزش ایجاد می کند

Lido جریان درآمدی برای این پروژه ایجاد کرده است، با این حال، در حال حاضر این جریان درآمد مستقیماً در توکن LDO توزیع نشده است.

با این حال، LDO بخش مهمی از اکوسیستم Lido است، در حال حاضر نشانه LDO در 2 فعالیت اصلی پروژه شامل: 

(1) مدیریت فعالیت ها در Lido DAO: Lido یک پروژه اجتماعی است که توسعه یافته است، بنابراین نقش DAO بسیار مهم است، تعهدات و وظایف DAO در بخش Lido DAO ارائه شده است.

(2) مورد استفاده برای مشوق‌ها، توسعه تقاضا برای توکن‌های مصنوعی (stETH، bLUNA): مدل مشوق‌ها که توسعه محصول را پیش می‌برد، دیگر برای بازار ما عجیب نیست. 

LDO خوب عمل می کند، حداقل LDO بیش از 10٪ به منبع بازدهی اضافه کرده است، در نتیجه سرمایه گذاران زیادی را برای مشارکت در سهام ETH در Lido جذب کرده است. 

در حال حاضر توکن LDO به عنوان مشوق در پلتفرم های زیر استفاده می شود، می توانید برای کسب درآمد بیشتر به آن مراجعه کنید: Curve Finance، DeversiFi، ARCx، شبکه 1Inch، Unslashed Finance.

بررسی نشانه LDO

هنگام مطالعه و یادگیری در مورد Lido، شباهت زیادی در روند Lido Finance و Uniswap می بینم . 

در اینجا چهار عامل وجود دارد که شباهت بین این دو پروژه را نشان می دهد:

(1) به جای قیمت رمز روی ارزش پروژه تمرکز کنید: Lido یا Uniswap هر دو در بخش‌های رشد بالقوه بزرگ توسعه می‌یابند، که هر دو مدل‌های درآمدی را برای خزانه‌داری پروژه ایجاد می‌کنند، با این حال، عجله‌ای برای تقسیم آن برای دارندگان UNI یا دارندگان LDO وجود ندارد. ، اما ترجیح می دهند از آن برای توسعه پروژه استفاده کنند.

(2) محصولات پیشرفت: بازار بازگشایی نقدینگی Staking دارای پروژه‌های زیادی است، مانند Ramp، Persistence، Stafi، ... با این حال باز کردن قفل برای ETH - یک بازار بسیار بزرگ و تقاضا از نظر فنی از آنجایی که با ETH 2.0 مرتبط است، Lido یک بازار است. پروژه پیشگام برای انجام این کار. سپس تعدادی از پروژه های دیگر درگیر بودند، اما اثر شبکه ای که لیدو ساخته بود بسیار بزرگ بود، بنابراین برای آن پروژه ها دشوار بود که با لیدو رقابت کنند. 

مانند داستان Uniswap V3 ، در هنگام راه اندازی Uniswap V3 تسلط به 60٪ رسیده است، بسیار بیشتر از 2nd DEX، Sushiswap با تنها 12٪. تنها چیزی که می‌توان Uniswap را شکست داد، ساخت یک محصول پیشگام‌تر است، بسیاری از پروژه‌های AMM این کار را انجام داده‌اند. در مورد لیدو هم همین اتفاق می افتد.

(3) ایجاد یک انجمن قوی، ایجاد یک اثر شبکه: انجمن اتریوم (ETH) همیشه یک جامعه بسیار وفادار بوده است، این پایه ای است که Lido Finance بر روی آن ساخته شده است. لیدو از این فرصت استفاده کرده و یک جامعه بسیار قوی ایجاد کرده است.

(4) پشتیبانان: یکی از برترین حامیان و سازندگان Uniswap، پارادایم، بزرگترین سرمایه گذار در دور سرمایه گذاری 73 میلیون دلاری توسط Lido شد. 

اگر سری سرمایه‌گذاری را دنبال کنید، اگر متوجه شوید، می‌بینید که 73 میلیون دلار سرمایه‌گذاری شده در پروتکل 1 عدد کمی نیست، علاوه بر این پارادایم یک VC است که عمدتاً در پروژه‌های برتر سرمایه‌گذاری می‌کند و با مقادیر زیادی پول سرمایه‌گذاری می‌کند، زیرا پارادایم چنین نیست. آنها فقط یک صندوق سرمایه گذاری هستند، آنها همچنین یک شرکت تحقیقاتی پیشرو در بازار هستند، پس از سرمایه گذاری، سازنده پروژه نیز خواهند بود.

⇒ با 4 عامل فوق شامل فناوری، جامعه، پتانسیل و چشم انداز، به نظر من لیدو یک پروژه بسیار امیدوارکننده در آینده است و یک نسخه Uniswap در بازار مشتقات استیکینگ خواهد بود.

آینده چند زنجیره ای LIDO

در حال حاضر، می توان گفت که Lido در ساخت مدل ها و اکوسیستم ها در اطراف stETH موفق بوده است. در آینده، 3 چیز وجود دارد که Lido باید به توسعه خود ادامه دهد، 2 مورد از آنها مربوط به مسائل چند زنجیره ای است:

(1) گسترش استفاده از توکن‌های مصنوعی: هر چه نقدینگی توکن‌های مصنوعی بیشتر باشد، تقاضای سهام قوی‌تر خواهد بود. stETH با ETH در نسبت 1:1 متصل است، آنچه ETH می تواند انجام دهد stETH نیز انجام خواهد داد.

به عنوان مثال، ETH را می توان روی سایر بلاک چین ها پیچید، چرا stETH نیست؟ در حال حاضر stETH را می توان روی بلاک چین Terra در bETH پیچیده و به عنوان وثیقه در Anchor استفاده کرد، در آینده stETH می تواند به سایر بلاک چین ها گسترش یابد.

(2) توسعه محصول برای سایر بلاک چین های اثبات سهام : بازار استیکینگ بسیار بزرگ است، تا صدها میلیارد دلار. برخی دیگر از بازارهای سهام بالقوه مانند DOT، KSM، SOL، ATOM، ... احتمالاً در آینده توسط Lido هدف قرار خواهند گرفت.

در حال حاضر، در جامعه Lido، پیشنهادی برای توسعه Staking Pool برای DOT و KSM وجود دارد، علاوه بر این، Lido همچنین از Solana کمک مالی برای توسعه محصول دریافت کرده است. بنابراین من فکر می کنم آینده چند زنجیره ای لیدو به زودی خواهد آمد. و هر چه محصولات بیشتر باشد، درآمد لیدو بیشتر خواهد بود.

(3) توزیع مجدد سود به دارندگان LDO: این قطعاً چیزی است که در آینده اتفاق خواهد افتاد، با یک جامعه DAO، توزیع مجدد سود به جامعه منطقی است. و مانند Uniswap، مسئله زمان است و باید منتظر نظرات تیم پروژه باشیم. اما برای سرمایه گذاران همکار مانند ما، مقدار پول در خزانه داری یا توزیع مجدد دارندگان LDO، تاثیر زیادی بر ارزش گذاری توکن LDO ندارد.

نظرات و نتیجه گیری

با مروری بر مدل عملیاتی Lido Finance، می‌توانیم چند ایده اصلی را به شرح زیر ترسیم کنیم:

• Lido Finance یک پروژه پیشگام در باز کردن قفل نقدینگی برای ETH در ETH 2.0 است.
• Lido Finance از طریق همکاری با شرکا و فعالیت‌های Incentives مورد استفاده از stETH را بسیار گسترش داده است.
• Lido Finance یک جریان درآمد ایجاد کرده است، اما آن ارزش را روی توکن LDO متمرکز نکرده است.
• شباهت های زیادی بین Lido و Uniswap در توسعه پروژه وجود دارد.
• Lido Finance به دنبال یک آینده Multichain است.

Series How It Works مجموعه‌ای است برای کمک به درک عمیق‌تر پروتکل 1، نحوه عملکرد و پتانسیل آن برای توسعه آینده. اگر می خواهید در مورد مدل کاری پروتکل بیشتر بدانید، لطفاً در قسمت نظرات نظر دهید تا در شماره های بعدی آن را تحلیل کنیم!

منبع مرجع:

• https://blog.lido.fi/
• https://lido.fi/faq