تجزیه و تحلیل استیبل کوین: قطب نما که جریان نقدی کریپتو را هدایت می کند

به مجموعه DeFi Legos خوش آمدید - مجموعه ای از مقالات روشنگر که تجزیه و تحلیل عمیق و تحقیق در مورد بخش های مختلف بازار را در اختیار شما قرار می دهد. موضوع امروز استیبل کوین است.

در حال حاضر استیبل کوین های مختلفی مانند USDT، USDC، DAI، ESD و... وجود دارد، اما مکانیسم آنها کاملاً متفاوت است. به همین دلیل است که در این مقاله، من به طور کامل بخش Stablecoin را تجزیه و تحلیل می‌کنم و اطلاعات دقیقی در مورد آن به شما ارائه می‌دهم:

• استیبل کوین چیست؟ نقش استیبل کوین در بازار چیست؟
• چند نوع استیبل کوین وجود دارد؟ نقاط قوت و ضعف هر کدام از آنها؟
• چگونه استیبل کوین بر بازار دیفای تأثیر می گذارد؟
• برخی از بینش های جالب در مورد استیبل کوین.
• برخی از ابزارها برای ردیابی شاخص های استیبل کوین.

از آنجایی که بینش های تخصصی زیادی وجود خواهد داشت، توصیه می شود به نکات مفیدی برای خود توجه داشته باشید. علاوه بر این، هر قسمت به ترتیب به قسمت دیگر پیوند داده شده است، بنابراین هیچ بخشی را نادیده نگیرید. حالا بیایید شروع کنیم.

سلب مسئولیت: هدف این مقاله عمدتاً ارائه اطلاعات سازنده و نظرات شخصی است، نه مشاوره مالی . سرمایه گذاری در بازار کریپتو بسیار پرخطر است، بنابراین قبل از سرمایه گذاری خودتان تحقیق کنید.

تعریف استیبل کوین

کلمه Stablecoin با "Stable" و "Coin" ترکیب شده است:

• «پایدار» در دارایی‌های پایدار: دارایی‌های باثبات به دارایی‌هایی اطلاق می‌شود که در مقایسه با سایر دارایی‌های موجود در بازار، دارای ثبات بالا همراه با نوسان قیمت پایین هستند. آنها می توانند ارزهای فیات مانند USD، EUR، JPY یا کالاهایی مانند طلا، نقره، نفت و ... باشند.
• "کوین" بازار ارزهای دیجیتال را نشان می دهد: دارایی ها دیجیتالی می شوند و به عنوان سکه توکن می شوند.

به طور کلی، طلا یا نقره تبدیل به یک ارز رمزنگاری شده را می توان به عنوان یک استیبل کوین در نظر گرفت. ارزهای فیات نیز به همین ترتیب می توانند به عنوان استیبل کوین در نظر گرفته شوند.

با این حال، این مقاله تنها بر روی استیبل کوین‌های پرکاربرد در کریپتو متمرکز می‌شود - استیبل کوین‌هایی که ارزش آن‌ها به 1 دلار می‌شود. 

نقش استیبل کوین در دیفای

در حال حاضر، ارزش بازار ارزهای دیجیتال بیش از 2200 میلیارد دلار است که نشان می‌دهد جریان نقدی در گردش در بازار بسیار زیاد است و تقاضای زیادی برای تجارت، ذخیره‌سازی یا سرمایه‌گذاری در دارایی‌های کریپتو وجود دارد.

با این وجود، هر ارز فیات توسط صرافی های رمزنگاری پشتیبانی نمی شود. اگر استیبل کوین وجود نداشته باشد، کاربران ابتدا باید ارز فیات کشور خود را به دلار مبادله کنند (از آنجایی که USD در سراسر جهان به عنوان ارز پرداخت پذیرفته شده است)، سپس به تبادل از طریق یک واسطه (مانند یک بانک) با هزینه بالا و اسپرد بالا ادامه دهند. ، مراحل پیچیده، ... قبل از به دست آوردن هر رمز ارز دیجیتال.

استیبل کوین برای حل این مشکل اختراع شد. نقاط قوت استیبل کوین را می توان به صورت ترکیبی از 2 عامل مشاهده کرد:

• ارز فیات: یک نوع دارایی واقعاً باثبات که توسط اقتصاد کل کشور، به ویژه دلار آمریکا، پشتیبانی می‌شود.
• ارز رمزنگاری شده: بر اساس فناوری بلاک چین، شفاف می‌تواند به راحتی ذخیره و در سراسر جهان منتقل شود.

نقش و مزیت استیبل کوین

در بازار کریپتو، استیبل کوین نقش زیر را دارد:

• دارایی ذخیره شده در طی اصلاحات بازار.
• دارایی رایجی که سرمایه گذاران را به ارزهای دیجیتال دیگر متصل می کند.
• پلی بین بازار کریپتو و بازار سنتی (با استفاده از ارزهای فیات).

اعتقاد بر این است که استیبل کوین ترکیبی عالی از ارزش ارز فیات و راحتی ارز دیجیتال در شبکه بلاک چین است. استیبل کوین به کاربران کمک می‌کند تا به سریع‌ترین روش سرمایه‌گذاری کنند، به بیشترین تعداد دارایی‌های رمزنگاری دسترسی داشته باشند و به‌ویژه فرآیند واسطه‌ای غیرضروری را حذف کنند.

انواع مختلف استیبل کوین

USDT، USDC و DAI سه استیبل کوین محبوب هستند. با این حال، دنیای Stablecoin بسیار بزرگتر از آن است که می توان آن را به 4 نوع اصلی با قابلیت های مختلف بهینه سازی سرمایه تقسیم کرد.

• استیبل کوین های ذخیره کامل (استیبل کوین های متمرکز).
• استیبل کوین های غیرمتمرکز (استیبل کوین های غیرمتمرکز).
• استیبل کوین های غیر ذخیره (استیبل کوین های الگوریتمی).
• استیبل کوین با ذخایر جزئی (استیبل کوین ذخیره کسری).

4 نوع اصلی استیبل کوین

در این قسمت به تحلیل مکانیسم، نقاط قوت و ضعف هر کدام می پردازم.

استیبل کوین های ذخیره کامل (استیبل کوین های متمرکز)

استیبل کوین متمرکز چگونه کار می کند

استیبل کوین‌های ذخیره کامل، استیبل‌کوین‌هایی هستند که در زندگی واقعی توسط یک ارز فیات پشتیبانی می‌شوند . شناخته شده ترین موارد USDT، USDC و BUSD هستند که توسط USD پشتیبانی می شوند، به این معنی که به ازای هر 1 USDT که در بلاک چین ضرب می شود، 1 USD در زندگی واقعی ذخیره می شود.

ویژگی های یک استیبل کوین فول رزرو:

• 100% با حمایت USD ⇒ بسیار پایدار.
• توسط یک سازمان یا یک شرکت (متمرکز) کنترل می شود.
• رایج ترین در بازار.

استیبل کوین‌های ذخیره کامل یا استیبل کوین‌های متمرکز، از نظر عرضه کل و عرضه در گردش توسط یک سازمان اداره می‌شوند. به طور خاص، USDT توسط Tether کنترل می شود ، USDC توسط Circle کنترل می شود و BUSD توسط Binance و Paxos کنترل می شود.

• قدرت: پایداری بالا (به 1 دلار)، نوسانات کم، و به طور گسترده استفاده می شود.
• ضعف: مسائل حقوقی و شفافیت.

اگر به طور مرتب به اخبار توجه کنید، متوجه خواهید شد که استیبل کوین های متمرکز به طور منظم با FUD هایی در مورد مسائل حقوقی، به ویژه تتر USDT مواجه شده اند. از سال 2016، تتر مظنون به دستکاری بازار با Bitfinex بود.

بزرگترین FUD این است که تتر نسبت به صندوق ذخیره شده در بانک، استیبل کوین های بیشتری را استخراج کرده است. اگر چنین باشد، احتمال دستکاری تتر در بازار کاملاً ممکن است. با این وجود، USDT از سال 2016 تاکنون زنده مانده است و بهره وری موثر را حفظ کرده است.

FUD های تتر.

استیبل کوین های غیرمتمرکز (استیبل کوین های غیرمتمرکز)

استیبل کوین بیش از وثیقه دومین نوع محبوب استیبل کوین است که زمانی ایجاد می شود که ارزش وثیقه بالاتر از ارزش استیبل کوین های ضرب شده باشد. برجسته ترین استیبل کوین بیش از وثیقه، DAI است - یک استیبل کوین که توسط MakerDAO، یک پروتکل وام، تولید می شود.

ویژگی های یک استیبل کوین بیش از وثیقه:

• از طریق پروتکل های وام دهی انجام می شود.
• ضرب 1 DAI به مقدار بیشتری وثیقه نیاز دارد (بازده سرمایه پایین).
• اگر بازار سقوط نکند بسیار با ثبات است.

برای وارد کردن DAI به بازار، کاربران باید سایر ارزهای دیجیتال را وثیقه کنند تا ارزش کل آنها حداقل 150٪ به اندازه تعداد DAIهای ضرب شده باشد. اگر قیمت دارایی ها به زیر آستانه مجاز کاهش یابد، برای اطمینان از ارزش DAI ضرب شده، آن دارایی ها منحل می شوند.

این امر قیمت DAI را ثابت نگه داشته و به 1 دلار ثابت نگه داشته است. با این وجود، این رویکرد مقیاس‌پذیری توکن‌های DAI را محدود می‌کند، زیرا مکانیسم آن از نظر سرمایه کارآمد نیست (برش DAI همیشه به مقدار بیشتری از ارزش وثیقه نیاز دارد).

نحوه عملکرد استیبل کوین غیرمتمرکز

برخی از استیبل‌کوین‌های خارجی وثیقه برجسته: MakerDAO (MKR & DAI)، Venus (XVS & VAI)، Party Parrot (PRT & PAI)،...

• قدرت: با استفاده از مکانیسم Over-Colateral قیمت آنها در حدود 1 دلار ثابت است.
• نقطه ضعف: با این حال، بازار کریپتو به طرز باورنکردنی بی ثبات است. در صورتی که یک Flash Dump اتفاق بیفتد، مقدار زیادی از دارایی ها بلافاصله منحل می شود.

و این دقیقاً همان چیزی است که در 12 مارس 2020 اتفاق افتاد. هنگامی که یک Flash Dump اتفاق افتاد، قیمت ETH در عرض 2 روز به نصف کاهش یافت، بدون اینکه به شلوغی شبکه اتریوم اشاره کنیم. متأسفانه، این منجر به انحلال دارایی های عظیم شد.

از نظر کارایی سرمایه، استیبل کوین‌های اضافه وثیقه نمی‌توانند از وجوه استفاده کنند زیرا تعداد استیبل کوین‌هایی که مجاز به ضرب هستند تنها 75 درصد ارزش وثیقه را تشکیل می‌دهد، یا حتی اگر کاربران بخواهند از یک Flash Dump اجتناب کنند، 50 درصد است.

در واقع، بیشتر پروتکل‌های وام‌دهی به جای مکانیسم Over-collateral مانند DAI، امکان سپرده‌گذاری وثیقه برای استیبل‌کوین‌های دیگر مانند USDT یا USDC را می‌دهند. این دلیل اصلی تسلط MakerDAO بر بخش استیبل کوین Over-collateral است.

استیبل کوین های غیر ذخیره (استیبل کوین های الگوریتمی)

استیبل کوین های غیر رزرو یا استیبل کوین های الگوریتمی، استیبل کوین هایی هستند که بدون ذخیره پشتوانه ای ضرب می شوند . پروتکل‌ها از الگوریتم‌هایی برای تنظیم مداوم عرضه در گردش استیبل‌کوین استفاده می‌کنند تا قیمت آن را روی ۱ دلار نگه دارند.

ویژگی های یک استیبل کوین الگوریتمی:

• هیچ دارایی وثیقه ای مورد نیاز نیست (بازده سرمایه بالا).
• معمولاً برای تنظیم قیمت به 2-3 توکن جانبی نیاز دارد.
• بی اثر (نمی توان قیمت را به 1 دلار متصل کرد).

استیبل کوین های الگوریتمی شامل 2 نوع اصلی است: مدل Rebase و مدل Seigniorage.

1. Rebase Model

استیبل کوین‌هایی که از مدل Rebase پیروی می‌کنند، تنها از 1 توکن استفاده می‌کنند، که الگوریتم‌هایی را برای تغییر عرضه در گردش توکن اعمال می‌کند و بر قیمت تأثیر می‌گذارد. برجسته ترین پروژه با استفاده از این مدل AmpleForth (AMPL) است.

هر 24 ساعت، بسته به قیمت AMPL، عرضه AMPL تغییر می کند:

• اگر AMPL> 1 دلار بود، عرضه AMPL را افزایش دهید.
• اگر AMPL < $1,="" reduce=""> عرضه AMPL.
• اگر AMPL = 1 دلار، منبع AMPL باقی بماند.

فرآیند Rebase مستقیماً بر تعداد توکن‌هایی که کاربر دارد تأثیر می‌گذارد. در نتیجه، تعادل عرضه و تقاضا حفظ می شود تا قیمت AMPL به میخ خود بازگردد.

برخی از استیبل کوین های الگوریتمی برجسته به دنبال مدل Rebase: AmpleForth (AMPL)، پروتکل BASE (BASE)، Yam Finance (YAM)، ...

2. مدل حق الزحمه

استیبل کوین‌هایی که از مدل Seigniorage پیروی می‌کنند، از 2 تا 3 توکن جانبی در فرآیند عملکرد و حفظ قیمت توکن استفاده می‌کنند. به طور کلی، یک توکن یک استیبل کوین است و دیگری توکنی است که از مکانیسم هایی مانند Burn-Mint، Stake-Earn و... استفاده می کند تا عرضه/تقاضای استیبل کوین را افزایش/کاهش دهد و آن را در ارزش ثابت نگه دارد.

برخی از استیبل کوین های الگوریتمی برجسته که از مدل Seigniorage پیروی می کنند:

• مدل 2 توکن: پروتکل Fei (FEI & TRIBE)، مجموعه خالی دلار (ESD و DSU)، Terra UST (LUNA و UST)، ...
• مدل 3 توکن: پول نقد پایه (BAS، BAC و BAB)، نقد میتریل (MIS، MIC و MIB)، دلار پایه، UCASH، تامین دینامیک، BCash.fi،...

قدرت: نیازی به سرمایه یا وثیقه نیست. 

ضعف: از نظر تئوری، استیبل کوین الگوریتمی می تواند محدودیت های استیبل کوین فول رزرو و استیبل کوین اضافی وثیقه را برطرف کند. در واقع، استیبل کوین الگوریتمی ناکارآمدترین و غیرمولدترین نوع است، زیرا قیمت آن به دلیل فشار فروش بسیار بالا نمی تواند در 1 دلار باقی بماند.

از آنجایی که پروژه‌های استیبل کوین الگوریتمی معمولاً از همان ابتدا این امر را مسلم می‌دانند که یک جامعه قوی و مستحکم برای حمایت از آنها در حفظ قیمت توکن دارند. آنها بر این باور تکیه می کنند که برنامه تشویقی می تواند تعداد زیادی از حامیان پروژه را جذب کند.

در واقع، برنامه تشویقی (کشاورزی) به اندازه کافی متقاعد کننده نیست که کاربران را به دنبال کردن پروژه در طولانی مدت تشویق کند. کاربران فقط روی کشاورزی با APR بالا تمرکز می کنند و سپس پاداش های به دست آمده را می فروشند ⇒ ایجاد فشار فروش > تقاضای خرید ⇒ نمی توانند قیمت را ثابت کنند.

علاوه بر این، استیبل کوین های الگوریتمی به طور گسترده در بازار استفاده نمی شوند. به جز پروتکل Fei و Terra USD - دو پروژه‌ی استیبل‌کوین الگوریتمی کاربردی‌ترین در حال حاضر، هیچ پروژه دیگری در این بخش متمایز نیست.

استیبل کوین های ذخیره جزئی (استیبل کوین های ذخیره کسری)

استیبل‌کوین‌های با ذخایر جزئی یا استیبل‌کوین‌های ذخیره کسری، ترکیبی از استیبل‌کوین‌های ذخیره کامل و استیبل‌کوین‌های الگوریتمی هستند . اولین و استثنایی ترین مثال Frax Finance است.

ویژگی های یک استیبل کوین با ذخایر جزئی:

• فقط مقدار کمی وثیقه مورد نیاز است (متوسط ​​کارایی سرمایه).
• کنترل قیمت بهتر از یک استیبل کوین الگوریتمی اما نوسان تر از استیبل کوین با پشتوانه کامل. 
• ناکارآمد به دلیل عدم کاربرد.

برای برش 1 FRAX (یک استیبل کوین با ذخایر جزئی)، کاربران باید دارای مقداری استیبل کوین (در حال حاضر USDT و USDC) باشند تا به قیمت 1 FRAX یارانه بدهند. این نسبت را می توان با توجه به Frax Finance تنظیم کرد و نرخ وثیقه از 50٪ تا 100٪ متغیر است. 

مدل FRAX.

برخی از استیبل کوین های با ذخایر جزئی برجسته: Frax Finance (FXS & FRAX)،...

نقطه قوت: میانگین کارایی سرمایه، ترکیبی از استیبل کوین فول رزرو (نیاز به وثیقه) و استیبل کوین غیر ذخیره (بر اساس الگوریتم).

نقطه ضعف: Frax Finance در حال حاضر تنها پروژه ای است که از این رویکرد استفاده می کند و نشان می دهد که توسعه دهندگان زیادی به این بخش علاقه ندارند. داده‌های بلادرنگ همچنین نشان می‌دهند که ارزش بازار FRAX واقعاً کوچک است و FXS کاربردهای زیادی در DeFi یا CeFi ندارد.

ویژگی های یک استیبل کوین موفق

پس از بررسی نقاط قوت و ضعف هر نوع استیبل کوین، اکنون به عوامل ایجاد یک استیبل کوین موفق و موثر خواهیم پرداخت. پس از آن، شما قادر خواهید بود روند کار و گسترش در بازار کریپتو را تجسم کنید.

برای اینکه یک استیبل کوین به طور موثر در بازار کار کند، باید مجموعه کاملی از 4 فاکتور را داشته باشد، از جمله:

• شفافیت.
• پایدارسازی.
• مقیاس پذیری.
• قابلیت کاربرد.

4 عنصری که یک استیبل کوین موفق می سازد.

شفافیت

شفافیت را می توان به عنوان پایه اساسی یک استیبل کوین ارزشمند در نظر گرفت. حامیان آن Stablecoin چه کسانی هستند؟ اگر یک استیبل کوین توسط حامیان بزرگ و معتبر پشتیبانی شود، هم برای کاربران خرده‌فروشی و هم برای نهنگ‌ها برای تجارت و ذخیره‌سازی یک مورد قابل اعتماد خواهد بود. برای مثال:

• USDT توسط Tether و Bitfinex پشتیبانی می شود.
• USDC توسط Circle و Coinbase پشتیبانی می شود.
• BUSD توسط Binance پشتیبانی می شود.
• DAI توسط MakerDAO، یک پروتکل برتر وام دهی شماره 2 پشتیبانی می شود.
• UST توسط بنیاد Terra و LUNA پشتیبانی می شود.

شفافیت یک استیبل کوین را می‌توان از طریق دسترسی کاربران به ابزارهای ردیابی، یا به عبارت دیگر، اینکه آیا کاربران می‌توانند عرضه کل توکن و تراکنش‌های موجود در بلاک چین را ردیابی کنند، ارزیابی کرد. با این حال، در مورد استیبل‌کوین‌های متمرکز مانند USDT یا USDC، شفافیت آنها هنوز مشکوک است زیرا مشخص نیست که آیا مقدار دلار قفل شده در Vault of Tether یا Circle نسبت به استیبل کوین‌های ضرب شده است یا خیر.

پایدارسازی

عنصر بعدی که باید در نظر گرفت، تثبیت است، که همچنین یکی از ویژگی های ضروری یک استیبل کوین است. بازگشت به هدف اولیه، استیبل کوین به عنوان ابزاری برای جلوگیری از تمام نوسانات در بازار کریپتو ایجاد شد. 

بنابراین، اگر یک استیبل کوین نتواند به طور پیوسته پیوند خود را حفظ کند، آن استیبل کوین نمی تواند به عنوان یک دارایی ذخیره استفاده شود. در تصویر زیر، دو استیبل کوین DAI (MakerDAO) و USDP (پروتکل واحد) مقایسه خواهند شد.

در حالی که قیمت DAI توانست در حدود 1 دلار ثابت بماند، ارزش USDP معمولاً به 0.95 دلار کاهش می یابد و در مقایسه با 1 DAI 5 درصد از دست می دهد.

USDP را با DAI مقایسه کنید.

اگر شفافیت و تثبیت الزامات یک استیبل کوین برای کار مولد است، پس کاربردپذیری و مقیاس پذیری دو عاملی هستند که به گسترش گسترده استیبل کوین در بازار کمک می کنند.

تجزیه و تحلیل اضافی: پارادوکس تثبیت 

اکثر استیبل کوین‌ها قیمت‌های خود را به دلار آمریکا می‌بندند، یک ارز فیات که توسط کل اقتصاد ایالات متحده حمایت می‌شود. در نتیجه، آن‌ها نسبت به سایر ارزهای دارای تورم بالا و دارایی‌های بسیار نوسان در بازار سهام یا ارزهای دیجیتال، پایدارتر در نظر گرفته می‌شوند.

اما آیا استیبل کوین‌ها واقعاً «پایدار» هستند اگر با دلار مرتبط باشند؟

طبق آمار ارائه شده توسط HowMuch، از سال 1913 تا 2019، ارزش ذاتی دلار 90 درصد کاهش یافته است.

به این معنی که اگر در سال 1913 با 100 دلار می توانست 10 کیلوگرم برنج بخرد، در سال 2019 با 100 دلار فقط می توانست کمتر از 1 کیلوگرم برنج بخرد. این به دلیل کنار گذاشتن استانداردهای طلا و نفت توسط ایالات متحده اتفاق افتاد و به FED اجازه داد آزادانه پول را بدون هیچ گونه دارایی فیزیکی پشتوانه ارزش آن چاپ کند. این رویداد تورم عظیمی را به دلار ایجاد کرد.

بنابراین افزایش اخیر قیمت بیت کوین نتیجه طرح پمپ بود یا کاهش ارزش دلار؟

ارزش دلار در طول زمان کاهش می یابد

مقیاس پذیری 

مقیاس پذیری را می توان اثر شبکه ای استیبل کوین در نظر گرفت. هنگامی که یک استیبل کوین محدوده عملیاتی خود را گسترش می دهد، میزان نفوذ متناظر نیز افزایش می یابد.

در پلتفرم‌های CeFi، به‌ویژه صرافی‌های متمرکز، USDT یک نیروی غول‌پیکر است زیرا به‌عنوان دارایی اصلی معاملاتی در برخی از بزرگترین صرافی‌ها در حال حاضر، مانند Binance، Huobi، FTX، OKEx، KuCoin، استفاده می‌شود.

در پلتفرم‌های DeFi، USDC بیشترین تأثیر را دارد زیرا رایج‌ترین دارایی در ایجاد استخرهای نقدینگی است. اگرچه USDC 3 سال پس از USDT منتشر شد، اما به سرعت استیبل کوین‌های خود را بر روی چندین اکوسیستم DeFi در حال توسعه مانند اتریوم، BSC، Polygon، Fantom، Solana و... منتشر کرد.

علاوه بر USDT و USDC، BUSD یکی دیگر از استیبل‌کوین‌هایی است که به سرعت در حال رشد است به لطف بایننس، زیرا نه تنها به عنوان یک دارایی تجاری در صرافی بایننس استفاده می‌شود، بلکه در پروتکل‌های DeFi در زنجیره هوشمند بایننس نیز پیاده‌سازی می‌شود.

قابلیت کاربرد

با توجه به اینکه یک استیبل کوین به طور گسترده گسترش یافته است و در عین حال تأثیر قابل توجهی بر بازار ارزهای دیجیتال دارد. گام بعدی برای آن بهبود کاربردپذیری است.

مثلا: 

• USDT عمدتاً در بازارهای OTC ( Over The Counter ) اعمال می شود زیرا USDT دارای نقدینگی بالا با لغزش کم است.
• استیبل کوین‌هایی مانند USDT یا USDC به طور گسترده توسط پروتکل‌های DeFi پذیرفته شده‌اند و به آنها اجازه می‌دهد به راحتی برای مبادله، وام دادن و کشاورزی استفاده شوند.

پس از اینکه شفافیت و تثبیت به طور کامل ساخته شد، باید قابلیت کاربرد در کنار مقیاس پذیری توسعه یابد .

برجسته ترین استیبل کوین ها در بازار

ما برخی از ویژگی‌های اساسی را که باعث موفقیت یک استیبل کوین می‌شود، بررسی کرده‌ایم. با این حال، بخش Stablecoin با نسبت تسلط بالا بسیار رقابتی است.

10 استیبل کوین برتر بازار 96 درصد از ارزش بازار استیبل کوین را تشکیل می دهند. چرا استیبل کوین های با بالاترین رتبه اینقدر غالب هستند؟ در این بخش، با تجزیه و تحلیل موارد موردی 5 استیبل کوین با بزرگترین ارزش بازار، از جمله:

• Tether (USDT): نشان دهنده استیبل کوین های متمرکز در CeFi است.
• USD Coin (USDC): نشان دهنده استیبل کوین های متمرکز در DeFi است.
• Binance USD (BUSD): نشان دهنده استیبل کوین های متمرکز در CeFi و DeFi است.
• دای (DAI): نشان دهنده استیبل کوین های بیش از حد وثیقه در DeFi است.
• TerraUSD (UST): استیبل کوین های ذخیره کامل را با استفاده از مکانیسم الگوریتمی همراه با LUNA نشان می دهد.

15 استیبل کوین برتر در حال حاضر. به روز شده: 7 اکتبر 2021.

تتر - USDT 

• ارزش بازار: 68 میلیارد دلار (#1).
• تعداد زنجیره های مستقر شده (از جمله دارایی های پیچیده): 17.

تتر (USDT) به عنوان اولین استیبل کوین در بازار ارزهای دیجیتال شناخته شده است. تا این لحظه، تتر استیبل کوین با بزرگترین ارزش بازار و دارای بیشترین نفوذ در بازار است.

تتر این مزیت را دارد که یک ظهور اولیه را پیاده سازی می کند، از این رو می تواند یک Network Effect فوق العاده قوی ایجاد کند. به خصوص، همه صرافی های بزرگ مانند Binance، FTX، Huobi از USDT به عنوان جفت معاملاتی اصلی برای سایر آلت کوین ها استفاده می کنند.

برخی از صرافی ها با انتشار استیبل کوین های خود سعی کرده اند از USDT مستقل باشند: BUSD از Binance، HUSD از Huobi. با این وجود، USDT همچنان گسترده ترین در میان هر صرافی CeFi است.

ناگفته نماند در بازارهای فرابورس، USDT در حال حاضر دروازه اصلی کاربران در سراسر جهان برای مبادله از ارزهای فیات به ارزهای دیجیتال است. علیرغم این واقعیت که بازارهای فرابورس هنوز امکان مبادله ارزهای دیجیتال دیگر مانند BTC، ETH، ... USDT را با نقدینگی بالا، لغزش کم و امکان معامله مستقیم با سایر آلتکوین ها در صرافی های مختلف همچنان بر بازار مسلط می کند.

سکه USD - USDC

• ارزش بازار: 32 میلیارد دلار (#2).
• تعداد زنجیره های مستقر شده (از جمله دارایی های پیچیده): 12.

اگرچه USDC پس از USDT تأسیس شد، اما این مزیت را دارد که با دریافت پشتیبانی از حامیان عظیم، به ویژه Coinbase، نسبت به سیستم حقوقی دوستانه تر است. علاوه بر این، صرافی های بزرگ مانند Binance، KuCoin و Huobi نیز از USDC استفاده می کنند.

با این وجود، دلیل موفقیت USDC رویکرد به بازار DeFi است. USDC به جای انتشار تعداد زیادی استیبل کوین در شبکه ترون مانند USDT، به سرعت استیبل کوین های خود را در سایر اکوسیستم های در حال توسعه DeFi، یعنی اتریوم، BSC، Polygon، Solana و Fantom منتشر کرد.

با استفاده سریعتر از فرصت، Circle مجبور نشد برای تصاحب بازار DeFi و جذب کاربران بیشتری برای استفاده از USDC در فضای DeFi، مدت زیادی صبر کند.

Binance USD - BUSD 

• ارزش بازار: 13 میلیارد دلار (#3).
• تعداد زنجیره‌های مستقر شده (از جمله دارایی‌های Wrapped): 3+.

Binance USD محصولی است که با همکاری Binance و Paxos (شرکت مدیریت PAX Stablecoin که اخیراً علامت خود را به USDP تغییر داده است) ساخته شده است. علیرغم اینکه BUSD پس از USDC، USDT و DAI منتشر شد، BUSD سریعترین رشد را دارد. 

به لطف بایننس، BUSD از ابتدای سال 2020 با جفت شدن با هزاران توکن دیگر، به طور گسترده در صرافی بایننس اعمال شده است و در عین حال هزینه تراکنش رایگان را برای دارایی های جفت شده فراهم می کند. 

هنگامی که زنجیره هوشمند بایننس به عنوان یک پدیده در مارس 2021 منفجر شد، بایننس نرخ انتشار BUSD را در زنجیره هوشمند بایننس افزایش داد و آن را به دارایی جفتی برای استخرهای نقدینگی درست مانند USDT و USDC تبدیل کرد که منجر به رشد فوق العاده BUSD اخیرا شد.

اگرچه BUSD هم در DeFi و هم در CeFi اعمال می شود، مقیاس پذیری آن در خارج از اکوسیستم Binance به شدت محدود است. این وضعیت کاملاً قابل درک است زیرا هیچ رقیبی نمی‌خواهد بایننس بر بازار تسلط یابد.

دای - DAI

• ارزش بازار: 6.5 میلیارد دلار (#4).
• تعداد زنجیره‌های مستقر شده (از جمله دارایی‌های Wrapped): 7+.

DAI یک استیبل کوین بیش از وثیقه است که توسط پروتکل وام MakerDAO ایجاد شده است. در حال حاضر، MakerDAO با بیش از 12.7 میلیارد دلار TVL (ارزش کل قفل شده) 4 پروژه برتر وام دهی در کریپتو است. ارزش بازار DAI حدود 6.5 میلیارد دلار است که نشان می دهد نسبت وثیقه در حال حاضر حدود 49٪ است.

MakerDAO نه تنها اجازه می دهد تا از دارایی های مشترک به عنوان وثیقه استفاده شود، بلکه از وثیقه کردن توکن های LP از Uniswap نیز پشتیبانی می کند و به MakerDAO کمک می کند تا کاربران بیشتری را از طریق تنوع خود جذب کند. 

مزیت MakerDAO خیلی زود تاسیس شد و یک اثر شبکه قابل توجهی را شکل داد. از نظر پوشش در اکوسیستم های مختلف DeFi، DAI حتی از BUSD محبوب تر است و تنها پس از USDT و USDC است.

Terra USD - UST

• ارزش بازار: 2.6 میلیارد دلار (شماره 5).
• تعداد زنجیره‌های مستقر شده (از جمله دارایی‌های Wrapped): 3+.

Terra USD یک استیبل کوین بسیار خاص است زیرا ترکیبی از یک استیبل کوین فول رزرو و یک استیبل کوین الگوریتمی است. برای حفظ قیمت ثابت در حدود 1 دلار، Terra USD توسط LUNA (فول رزرو) پشتیبانی می شود و قیمت آن توسط یک مکانیسم الگوریتمی تنظیم می شود (انتقال نوسان قیمت به LUNA).

موفقیت UST از 2 عامل ناشی می شود:

اولی یک مدل کار موثر است. این از طریق فروپاشی بازار در 19 می 2021 ثابت شد که باعث شد قیمت LUNA از 16 دلار به 4 دلار کاهش یابد.

اگر همین اتفاق برای ETH بیفتد، MakerDAO و DAI قطعاً به طور قابل توجهی تحت تأثیر قرار می‌گرفتند زیرا ETH بزرگترین دارایی وثیقه بود، بنابراین زنجیره دومینو از انحلال‌های ثابت را فعال می‌کرد. با این حال، پس از آن رویداد، UST همچنان به لطف مکانیزم ضد دستکاری قیمت، به طور پیوسته ایستاده بود و سپس به سرعت به میخ خود بازگشت.

دومی پشتیبانی از اکوسیستم Terra است (اکوسیستم #3 DeFi از نظر TVL). به نظر می رسد UST تنها و تنها استیبل کوین اکوسیستم باشد. در نتیجه، تمام پروتکل‌های داخل Terra سعی می‌کنند مقدار UST را بگیرند. برجسته ترین پروتکل در میان آنها Anchor است، یک پلتفرم وام دهی که امکان پس انداز UST را تا 20 درصد در آوریل فراهم می کند.

تجزیه و تحلیل داده های استیبل کوین

امیدوارم با تحلیل بالا، مدل کار استیبل کوین ها را در بازار تجسم کرده باشید. چگونه می توانند موفق شوند و چگونه می توانند بازار را تصاحب کنند؟ در این بخش، از طریق تجزیه و تحلیل داده‌ها، عمیق‌تر به تأثیر استیبل کوین‌ها در بازار کریپتو می‌پردازم.

ارزش بازار استیبل کوین ها

ارزش بازار استیبل کوین در طول زمان.

رتبه بندی ارزش بازار: USDT (#1)، USDC (#2)، BUSD (#3)، DAI (#4)، UST (#5)، TUSD (#6).

با توجه به داده های بالا، ارزش بازار USDT در 68 میلیارد دلار است، دو برابر بیشتر از USDC، حتی اگر هیچ استیبل کوین دیگری در بازار نمی تواند از USDC پیشی بگیرد.

نمودار بالا همچنین دو دوره اصلی بازار کریپتو را نشان می دهد:

دوره انباشت (2018 - اواسط 2020)

در این دوره، استیبل کوین ها به آرامی اما پیوسته رشد کردند. این با شرایط بازار در آن زمان مطابقت داشت، زمانی که اکثر شرکت‌کنندگان ارزهای دیجیتال سرمایه‌گذاران خرد بودند و بازار DeFi توجه زیادی به آن‌ها نداشت. 

علاوه بر این، ارزش بازار کل بازار کریپتو واقعاً کوچک بود، بنابراین هر اقدامی از تتر تأثیر زیادی به همراه داشت. هر بار که تتر اعلام می کرد که استیبل کوین های بیشتری صادر می کند، قیمت بیت کوین افزایش می یابد.

دوره پررونق (اواسط 2020 - اکنون)

در دوره دوم، بازار توجه بیشتری را از سوی سرمایه‌گذاران نهنگ و صندوق‌های تامینی جلب کرد و جریان نقدی عظیمی را به بازار ارزهای دیجیتال جذب کرد. بازار دی‌فای به تدریج برای سازندگان و سرمایه‌گذاران کامل‌تر و جذاب‌تر شد.

از سپتامبر 2020 تاکنون، DeFi TVL از 1 میلیارد دلار به بیش از 191 میلیارد دلار افزایش یافته است. رشد فوق العاده DeFi تقاضای بالایی برای Stablecoin ایجاد کرده است.

ارزش بازار USDT در مقایسه با سایر استیبل کوین ها.

اگرچه ارزش بازار تتر در مقایسه با سایر استیبل کوین ها هنوز بسیار زیاد است، USDC نیز قابل توجه است. اگر به اواسط سال 2020 نگاهی دقیق بیندازید، متوجه خواهید شد که ارزش بازار USDC به طرز باورنکردنی سریع افزایش یافت و همزمان با شروع رشد فوق العاده DeFi بود. به همین دلیل است که وقتی صحبت از بازار DeFi می شود، من معمولاً ردیابی فعالیت های USDC را بر سایرین اولویت می دهم. 

⇒ USDT و USDC دو استیبل کوین کلیدی در بازار هستند، بنابراین ما باید فعالیت های آنها را از نزدیک دنبال کنیم زیرا استیبل کوین ها را می توان به عنوان جریان نقدی حمایت کننده از رشد بازار در نظر گرفت.

همبستگی بین ارزش بازار ارزهای دیجیتال، استیبل کوین و دیفای

در دوره دوم، پمپ های قیمت کوتاه مدت بیت کوین از اطلاعیه های تتر در مورد انتشار استیبل کوین جدا شده است. با این وجود، استیبل کوین ها همچنان در دراز مدت تأثیر زیادی بر بازار خواهند داشت، زیرا استیبل کوین ها دروازه ای برای دسترسی کاربران به بازار و دارایی های داخلی است.

جزئیات بیشتر را می توان در تصاویر زیر نشان داد. رشد بازار تقاضا برای استیبل کوین ها را به همراه داشته است و زمانی که استیبل کوین ها برای برآورده کردن تقاضای بازار ضرب شدند، DeFi سریع ترین بخش در حال رشد بود.

همبستگی بین ارزش بازار ارزهای دیجیتال، استیبل کوین و دیفای.

But if you take a look at the time around May 2021, when the growth of Stablecoins slowed down, the crypto market in general and the DeFi market in particular collapsed shortly after (on May 19, 2021).

However, the Market Cap of the Stablecoin sector did not decline but actually slightly increased, showing that Tether and Circle (2 big companies in the field) did not burn Stablecoins out of the market. This indicates that the number of investors going into the market was still higher than the number of investors going out.

Consequently, in late July 2021, the crypto market witnessed a strong recovery thanks to the afore-minted Stablecoins in the market.

⇒ In the long term, the growth of Stablecoins is the key to speculate the growth of the whole crypto market. If you are following the DeFi market, don’t miss out on any moves from USDC as it is currently the fastest growing Stablecoin in DeFi.

Stablecoin Dominance

Stablecoin Dominance is the measure of Stablecoin’s Market Cap relative to the Market Cap of the rest of the coins. Here is an example of the USDT Dominance index (USDT.D) from Tradingview.

Although there are still a variety of Stablecoins in the market, the Market Cap of USDT takes up more than 50% of the market, and it has been acknowledged as the representative index of the whole Stablecoin segment, so we will analyze the movement of USDT.D.

How USDT Dominance is related to the market condition.

• USDT.D increases ⇒ investors are selling Altcoins for USDT ⇒ investors hold more USDT. A typical example is the market collapse on May 19, 2021 when USDT.D rose dramatically.
• On the contrary, USDT.D decreases ⇒ investors are using USDT to buy Altcoins ⇒ the market is in the Altcoin Season. The two most recent Altcoin seasons are from September 2020 to March 2021, and from August 2021 to now.

⇒ We can rely on the USDT.D index to define the market trend, therefore understanding the right time to invest, and the right time to take profit.

Stablecoins in DeFi ecosystems

As analyzed above, Stablecoins play an important role in being the gateway for the cash flow from the Fiat-currency market to the cryptocurrency market.

If you are aware of how the cash flow in the crypto market transfers between different layers, then Stablecoins play the same role of allowing investors to transfer their funds from the crypto market (macro) to blockchain ecosystems (micro).

In this part, I will analyze 3 Case Studies of 3 blockchain ecosystems. Namely Terra, Solana and Avalanche, so you can understand the role of Stablecoins in the growth of DeFi ecosystems.

The Market Cap and TVL of Terra (left) and Solana (right).

Case Study 1: How did Terra USD foreshadow the growth of the Terra ecosystem?

Recently, we have witnessed the substantial growth of the Terra ecosystem with its TVL surpassing $6B, becoming the third largest ecosystem in the market behind Ethereum and Binance Smart Chain in terms of TVL.

The increase in TVL has produced a positive effect on the LUNA price, increasing the price of LUNA 700% since the market crash in May 2021. The question is, how could the TVL in Terra increase so rapidly?

The main catalyst is the Market Cap growth of Terra UST - the one and only Stablecoin in Terra. If you notice the chart above more carefully, you can see that when the DeFi TVL in the ecosystem rose, the UST Market Cap had seen an explosive growth 2 months before that, exceeding TrueUSD (TUSD) and Paxos (PAX) - two prominent Stablecoins in the market.

Case Study 2: USDC & Solana - the cooperation that grew Solana tremendously

Since February 2021, when the crypto market was not yet active, Circle and Solana Foundation had already started to issue more USDC into the Solana ecosystem to develop DeFi. Afterwards, in May 2021, the DeFi sector on Solana began to attract more users and reached $1.5B TVL. 

During that period, the price of SOL (Solana native token) rose from $10 (February 2021) to $50 (May 2021). Even though a market crash happened shortly after, the number of Stablecoins on Solana continued to rise. In fact, the pace of issuing Stablecoins on Solana at that time was even faster than when the market was extremely active. 

And the result is crystal clear: Since July 2021 to now, the cash flow into the Solana ecosystem has not stopped, helping the DeFi TVL to reach $3B. Every token in the Solana ecosystem has been growing tremendously (SOL, SRM, RAY, MNGO, SBR, ORCA,...) especially SOL has recovered from $25 to $170 at the time of this writing.

Case Study 3: Avalanche got in the sight of Tether 

Tether has been deployed on multiple chains. Although the Market Cap of Tether on Tron and Ethereum accounts for the most, Tether has not issued any additional USDT on Tron, Omni, EOS, Algorand,... since earlier this year. Instead, Tether has now focused on Ethereum, Solana and Avalanche.

This resulted from the fact that they were the three immensely developed DeFi ecosystems. To compete with USDC, Tether quickly supported  USDT on Avalanche to help the growth of the Avalanche ecosystem, therefore assisting tokens on Avalanche (AVAX, PNG, SNOB, XAVA) in recovering after the market collapse. 

Aside from the Market Cap and Dominance index, the pace of growth is also an imperative index to track. For instance, even though the number of USDT on Solana is still incredibly small, at the same time, it is increasing at the most rapid pace compared to other ecosystems. Will that case happen again, but this time with Avalanche?

The number of USDT on different blockchains.

In conclusion, the investment opportunities do not come from Stablecoins, but from the movement of the market and of different blockchain ecosystems. Stablecoins help you to navigate that movement.

Note:

However, this case is only applicable to ecosystems with small TVL like Solana, Polygon, Terra, Avalanche, Fantom,... because when the ecosystem’s TVL is still insubstantial, the influence of issuing Stablecoins will be more immense, hence creating a motivation for the ecosystem to thrive.

To comprehensively developed ecosystems such as Ethereum and Binance Smart Chain, issuing Stablecoins does not matter that much as the number of Stablecoins being issued is too insignificant compared to the DeFi TVL of that ecosystem.

To speculate the cash flow efficiently, you have to:

• Analyze the macro cash flow: Different blockchain ecosystems.
• Analyze the micro cash flow: Different layers, different categories inside each DeFi ecosystem.
• Create a Watchlist filtered by categories.

Some useful tools to track Stablecoin indexes:

• Coinmarketcap: Check the Market Cap here.
• TheBlock: Follow the Supply of Stablecoins on different blockchains here.
• CryptoQuant: Follow Stablecoin Exchange Flows here.

Stablecoin reserve on exchanges

Stablecoin reserve on exchanges.

Similar to the index of BTC Inflow & Outflow, the Stablecoin Exchanges Inflow & Outflow index allows investors to track the buy demand of the market. There are 2 circumstances:

• The Stablecoin reserve on CEXs increases ⇒ investors deposit funds into exchanges to buy Stablecoins ⇒ indicate a high buy demand.
• The Stablecoin reserve on CEXs decreases ⇒ investors withdraw funds out of exchanges to take profit ⇒ indicate a low buy demand.

In the long term, this index is correct to some extent. Before Bitcoin reached ATH (All-time high) in March 2021, the Stablecoin Reserve index had increased dramatically in November 2020 (5 months before). Before Bitcoin recovered in August 2021, the Stablecoin Inflow index had also risen significantly in June 2021.

However, the crypto market moves really quickly but this index does not show responsive signs in the short term (about 1 month). That is why this index should only be regarded as an additional tool to gather more information rather than a primary one, compared to the aforementioned methods.

How have Stablecoins evolved?

After going through some prominent Stablecoins, how they work and how they influence the crypto market, we will now look at the evolution of Stablecoins, hence defining the period we are at and predicting future Stablecoin movements. 

The evolution of Stablecoin.

First period (2014 - 2017): Pioneers in the Stablecoin sector

At an early stage of the first period, Stablecoins had the sole purpose of tokenizing all popular Fiat Currencies across the globe. Stablecoins were used mainly to resolve the problem of transactions’ cost and speed of the traditional financial system. 

The most prominent of all was Bitshares, a platform founded by Charles Hoskinson (Ethereum's Co-founder and Cardano’s Founder). Bitshares tokenized a wide range of currencies, including CNY (BitCNY), Euro (BitEUR), USD (BitUSD), Gold (BitGOLD),...

Nevertheless, in order to create Fiat-backed cryptocurrencies, users had to collateralize BitShares with a larger amount. As BitShares were highly volatile, the value of Stablecoins such as BitUSD, BitEUR,... was not stable. Not to mention that with low liquidity, BitShares could be easily manipulated by speculators.

Compare Bit USD with DAI.

Fast forward to the end of the first period which is about 2017. The crypto market started to be recognized, and other Stablecoins like DAI and USDT started to appear. DAI was created and sustained up to this moment due to the incredibly high demand for lending & borrowing in the market. The stability of DAI was also better.

Meanwhile, USDT was backed by a gigantic force - Bitfinex. Bitfinex used to be the largest exchange in 2017, until Binance attracted more retail investors to its platform though most whales still stayed in Bitfinex. The substantial influence of Bitfinex at that time was the main catalyst that kept USDT stable around its peg and stood still till now.

Second period (2018): The boom of Stablecoins

The first period was the prerequisite for the second period, which was the most booming period of Stablecoins. The market witnessed the advent of various Stablecoin platforms as this was also the time when the crypto market became “Mainstream” in 2017, after Bitcoin reached an ATH of $20,000.

The demand to invest in Bitcoin as well as the demand for Stablecoins increased. To compete with USDT being backed by Bitfinex, a variety of exchanges issued their own Stablecoins (Gemini issued GUSD), whereas payment platforms also did the same thing (Paysend).

Stablecoins became a “trend” for whales to increase their influences on the crypto market that was already small. If you take a closer look at the illustration above, you can see that in 2018, more than 57 Stablecoin platforms appeared, ranging from Full-reserve Stablecoins to Over-collateral Stablecoins and Algorithmic Stablecoins.

This was also the time when Stablecoins that later became dominant made their debuts, namely Circle (USDC), Paxos (PAX), TrueUSD (TUSD),... they are the three major competitors of Tether (USDT).

Third period (2019-2021): Selection and elimination

From my perspective, the Stablecoin sector is currently in this period. After the booming phase in 2018-2019, myriads of Stablecoin projects appeared, at the same time a large number of projects showed their weaknesses. 

Which is the main reason why in the third period, the market will begin the selection and elimination process, especially the recession of Algorithmic Stablecoin projects as they are not working efficiently (cannot maintain the peg price).

You can visualize the situation more clearly through the picture below along with the market’s real-time data. Over 200 Stablecoin projects have been developed, but the number of active and productive projects is only around 10 (USDT, USDC, BUSD,...). More and more Stablecoin projects are gradually fading into oblivion. 

The number of active Stablecoins, in development, and closed.

Fourth period (2021+): Expand

The most important keyword to define the third and the fourth period is the Network Effect. As mentioned earlier, the Stablecoin segment is exceptionally competitive. 

Among over 200 projects, only nearly 10 of them have an influence on the market. This forces Stablecoin platforms to constantly develop and expand so as to account for as much of the market as possible, including both DeFi and CeFi.

Except for USDT dominating the market for so long, USDC is a noteworthy Stablecoin in the fourth period. Officially launched in 2018 (3 years after Tether), USDC quickly deployed its Stablecoin on 10+ blockchains and focused mainly on the DeFi market, which was growing tremendously at that time. This approach made USDC more well-known than USDT in the DeFi market.

At the moment, BUSD is still following the Network Effect improvement scheme. Binance has been listing more BUSD trading pairs, issuing more BUSD to be used in the Binance Smart Chain ecosystem, with a vision of replacing USDT and USDC.

In the future, UST will definitely increase its Network Effect by accessing the Binance Smart Chain ecosystem and the Solana ecosystem - the two ecosystems possessing the largest cash flow behind Ethereum.

Anticipate the future of Stablecoin 

Stablecoin weaknesses

We have gone through the approach and evolution of Stablecoins. So how can they be improved in the future to get rid of the current weaknesses? The answer to this question can be found in this part.

If you notice, Stablecoins are having 2 major issues without a solution which are Transparency and Applicability:

• Transparency: Centralized Stablecoins often receive FUDs about legal issues, especially Tether USDT. Since 2016 to now, Tether has been frequently suspected of manipulating the market together with Bitfinex as the market has had the tendency to go upward whenever Tether issued its Stablecoins, and the market would start a correction whenever Tether stopped.
• Applicability: Stablecoins such as USDT and USDC are broadly applied in the crypto market while that is not the case in the traditional market as they are not widely used as a payment method.

How Tether printing USDT affected the market.

Developing Stablecoins 

Major companies are trying to create a Stablecoin that can solve both of the above problems, which can look like:

• Legally compatible with every country.
• Stable peg price, fast and transparent transactions with the blockchain technology.
• The ability to expand from Traditional Finance to Cryptocurrency Finance.
• Widely applied as a payment method in real life just like in DeFi.

Some potential Stablecoins in development.

4 Stablecoins that are currently developing to satisfy the above requirements are:

1. Telegram TON

Pavel Durov - the founder of Telegram has been trying to issue a Stablecoin with high stability and high liquidity. However, he gave up the project after being pressured by SEC on the legal aspect.

2. Libra

During the past time, Facebook has been trying to create Libra and make it a global currency. Libra will be backed 50% by USD, 18% by EUR, 14% by JPY, 11% by GBP and 7% by SGD. However, it didn’t take long for Libra to fail as the Congress of the United States realized the threat of a private company competing with a public bank. 

However, their ambition seems to remain enormous because after the failure of Libra, Facebook created Diem - Libra 2.0. At the moment, they have been able to cooperate with a variety of partners in the finance department in order to start expanding and integrating with social media applications like Facebook, Whatsapp,...

3. LPM Coin

JP Morgan - one of the biggest banks in the world, plans on creating JPM Coin, a Stablecoin that can replace the obsolete payment system Swift. Nonetheless, they have not made any further announcement. If JP Morgan successfully introduces their product, other major banks like HSBC, Citibank, Wells Fargo will also participate in the play.

4. CBDC 

The last Stablecoin, at the same time the most realistic one is CBDC. CBDC is short for Central Bank Digital Currency. Currently, many Western banks and China banks have been experimenting with the CBDC model and tried to apply it to their work models.

The difference between Traditional Banknote and CBDC.

Although there are still some limitations such that it is not yet possible to be applied worldwide, CBDC can be considered a Stablecoin comprehending all the benefits that the blockchain technology brings, namely transparency, tracing ability to prevent money laundering, low transaction cost, high speed.

There is no doubt that CBDC will be applied in the future by not only commercial banks but also public banks. Moreover, the Covid 19 event taking place all around the world has shown how important CBDC can be to the global economy in the future.

When everyone has difficulties in commuting and using cash, CBDC becomes an optimal solution for the financial market to operate smoothly.

Covid-19 motivates the growth of Digital Banking.

Investment opportunities with Stablecoins

In terms of investment opportunities with Stablecoins, I can distribute into 2 types:

• Using the Stablecoin indexes to find investment opportunities.
• Directly speculating using Stablecoins.

Now let’s go through each type of investment.

Discover investment opportunities through Stablecoin indexes

As mentioned above, Stablecoin is not the sector to invest in. The best way to make a profit from Stablecoin is to observe its movement and make decisions based on the cash flow.

Anytime Stablecoins are issued in an ecosystem, the cash flow immediately has the tendency to get into that ecosystem: 

• Terra USD grew ⇒ LUNA, MIR, ANC grew.
• Tether and Circle issued their Stablecoins on Solana ⇒ SOL, SRM, RAY, MNGO, SBR grew.
• Tether issued Stablecoin on Avalanche ⇒ AVAX, XAVA, PNG, JOE,... grew.

So in order to not miss any market trend, you have to observe and track them before they “take off”. Here are some useful questions that can help you find your own insights:

• Which blockchain ecosystem has the most Stablecoins?
• Which blockchain ecosystem are StableCoins being issued on?
• How can Stablecoin’s pace of growth be compared between different ecosystems?
• Which ecosystem is expanding the DeFi space (as expanding DeFi requires more Stablecoins)?

Most recently, multiple ecosystems have announced their DeFi incentive programs, including:

• Celo with $100M.
• Terra with 50M $LUNA.
• Avalanche with $180M.
• Algorand with 150M $ALGO.
• Harmony with $300M.
• Fantom with 370M $FTM.
• …

Incentive programs in different blockchains.

It is worth following the Stablecoin movement in these ecosystems and see if they are issuing any new Stablecoin or cooperating with any 3rd-party to do so.

Directly investing using Stablecoins

Nevertheless, if you own a large amount of capital and want to earn with zero risk in this market, using Stablecoins can still be the way to go.

Although the Yield is not as high as using Altcoins, using Stablecoins allows you to be flexible regardless of the market condition. Here are some advisable methods:

1. Lending (4 - 8% APR)

You can deposit Stablecoins on CEXs or lending platforms to receive savings. The advantage of using Lending is its simple interactions, transparent interest, and optional deposit period.

Here are some platforms that you can use Stablecoins to earn savings:

CEX: Binance, Huobi, Gate, MXC, OKEx,...

Centralized Lending: NEXO, BlockFi,...

Decentralized Lending: 

• Ethereum: Aave, Compound, MakerDAO, InstaDapp,...
• Binance Smart Chain: Venus, Alpaca Finance, Rabbit Finance,...
• Solana: Port Finance, Solend.
• Terra: Anchor Protocol.

However, the disadvantage of using Lending protocols is that the interest rate is pretty low, ranging from 4-8%/year. If you want to receive higher yields, take a look at Farming.

2. Farming (20 - 40% APR)

Farming is the approach to provide liquidity for decentralized exchanges to receive platform fees and the native token of the platform. To follow this way, you have to know some basic actions in DeFi, like providing liquidity.

The advantage of Farming is a higher yield with up to 20-40% per year, which is a really high interest rate. In Viet Nam, if you deposit USD, you won’t even receive interest. Whereas if you deposit VND, you will earn a 7% interest rate but the annual inflation rate is even higher than USD.

DeFi is really a gateway bringing a vast amount of opportunities to earn yields, and you can totally use Stablecoins to make a profit before actually investing in the market. Here are some Stablecoin AMM platforms that you can use for Farming:

• Ethereum: Curve Finance, mStable, Snowswap.
• Binance Smart Chain: Ellipsis, Belt Finance, MDEX.
• Solana: Saber.

Farming Stablecoins.

However, Farming on decentralized protocols has some particular risks, especially in the case of the protocol being hacked, which is why you should distribute your Stablecoin into smaller parts and use them on prestigious and high TVL platforms.

Conclusion

Here are some insights that you can use to find investment opportunities with Stablecoins:

• The Stablecoin sector does not possess many investment opportunities, but can be used as a tool to navigate the market trend.
• Observing and following the Market Cap of Stablecoins from the market outlook (macro) to each ecosystem (micro) can help you discover your own investment opportunities.
• Carefully notice the movement of 4 following Stablecoins: USDT, USDC, BUSD, and UST. Here are the 4 most used Stablecoins in both DeFi and CeFi.
• Pay attention to where those Stablecoins are being issued, and in which ecosystem the Stablecoin’s growth pace is the fastest. Answer to yourself why?
• You should spend your Stablecoins on Farming or Lending. This earns you a passive income, at the same time reduces your “tendency” to FOMO when the market grows tremendously. Most importantly, it can help you to be flexible in any market conditions.

امیدوارم به شما کمک کرده باشد که بینش ارزشمندتری در مورد این بخش به دست آورید و اینکه چگونه می توانید با استفاده از استیبل کوین ها سود کسب کنید.

اگر می‌خواهید درباره این موضوع بیشتر بدانید، لطفاً نظر خود را در زیر بگذارید و برای بحث‌های بیشتر به انجمن Coin98 بپیوندید !