تحلیل مدل عملیاتی اینورس فاینانس (INV)

تحلیل و ارزیابی مدل عملیاتی اینورس فاینانس، در نتیجه بصری ترین دیدگاه ها را در مورد INV ارائه می دهد.

سلام به همه، این مجموعه ای از تجزیه و تحلیل مدل عملیاتی پروتکل/DApps است که درک اولیه یک توکن را به روز می کند و بدین ترتیب بصری ترین دیدگاه ها را در مورد توکن آن پروژه در اختیار شما قرار می دهد. لطفا برای داشتن دیدگاه های بیشتر در سرمایه گذاری مراجعه کنید.

پیش از این، این سری 2 مقاله در مورد تحلیل مدل پایه نقدی (BAS) و Uniswap (UNI) داشت.

مروری بر اینورس فاینانس (INV)

Inverse.finance یک ابزار مالی غیرمتمرکز بدون مجوز است که توسط Inverse DAO - یک سازمان مستقل غیرمتمرکز که بر روی اتریوم اجرا می شود - مدیریت می شود.

Inverse Finance و DeFi 2.0 Trends

اینورس فایننس به عنوان یک پروژه با راه حل منحصر به فرد در بازار وام، سرمایه گذاران را در زمانی که روند DeFi 2.0 فرا گرفت، جذب کرده است.

قیمت INV در آن زمان به شدت افزایش یافت و به بیش از 1500 دلار رسید و به دنبال آن تغییرات مثبتی مانند افزایش TVL در Inverse، تعداد استیبل کوین‌های DOLA بیشتر شد.

INV در طول رونق DeFi 2.0 افزایش یافت

در طول این مدت، اینورس همچنین گفت که در برخی زنجیره های دیگر مانند Fantom، Polygon بیشتر توسعه خواهد یافت، اما هنوز مستقر نشده است.

مدل عملیاتی اینورس فاینانس (INV)

Inverse Finance دارای 2 جزء اصلی است: محصولات Inverse DAO و Inverse Finance (در حال حاضر 2 محصول وجود دارد: DCA Vaults، Anchor).

خزانه های مالی معکوس

خرک های مالی معکوس به عنوان خرک های DCA نیز شناخته می شوند. این به کاربران اجازه می دهد تا استیبل کوین های خود را در استراتژی های سودآور سرمایه گذاری کنند در حالی که از استراتژی DCA استفاده می کنند تا از سودهای به دست آمده برای خرید دارایی های انتخابی خود (ETH، WBTC، YFI) استفاده کنند.

در حال حاضر، اینورس فاینانس 4 استراتژی ارائه می دهد:

یک نمای کلی از نحوه عملکرد Inverse Finance Vaults به شرح زیر است:

هنگامی که کاربر یک استیبل کوین به DCA Vaults ارسال می کند، کاربر یک توکن خزانه 1:1 دریافت می کند.

استیبل کوین‌های واریز شده توسط کاربر به خزانه مربوطه Yearn V2 ارسال می‌شود تا شروع به کسب پاداش (بازده) کند.

سود حاصل از وجوه کاربر که به پروتکل سپرده می شود برای خرید خودکار توکن های هدف در AMM (معمولاً یک بار در روز) استفاده می شود. تا زمانی که کاربر خزانه توکن را در اختیار دارد، کاربر همچنان به کسب توکن های هدف (ETH، WBTC یا YFI) ادامه خواهد داد.

هنگامی که کاربر استیبل کوین خود را برداشت می کند، رمز خزانه سوزانده می شود و کاربر استیبل کوین سپرده گذاری شده به اضافه بازده را در قالب نشانه هدف (ETH، WBTC یا YFI) پس می گیرد.

بانکداری لنگر

Anchor یک پروتکل بازار پول شبیه به Compound (در واقع یک فورک از Compound) است.

• در هسته انکر دارایی های استخر نقدینگی (LPs) قرار دارد. وام دهندگان دارایی های رمزنگاری پشتیبانی شده را به استخر نقدینگی منتقل می کنند و در ازای آن، بهره دریافت می کنند.
• وام گیرندگان سایر دارایی های رمزنگاری شده را به عنوان وثیقه به استخر نقدینگی سپرده می کنند و توکن های مورد نظر خود را از استخر نقدینگی قرض می گیرند و بهره می پردازند. نرخ بهره به طور خودکار طبق فرمول موجود محاسبه می شود و به عرضه و تقاضای هر طبقه دارایی در Pool بستگی دارد.

هدف Anchor ایجاد بازار وام و استقراض با سرمایه بسیار کارآمد از طریق انتشار توکن های مصنوعی (به عنوان مثال DOLA) و سایر توکن ها (ETH، WBTC، FYI،...) است.

اخیراً Anchor از دارایی‌های وثیقه جدید و منحصربه‌فرد در بازار پشتیبانی کرده است، به‌ویژه FLOKI - یک memecoin، که به TVL در اینورس کمک کرد تا از 100 میلیون دلار فراتر رود.

یک نمای کلی از نحوه عملکرد Anchor به شرح زیر است:

لنگر DOLA

Anchor علاوه بر اینکه یک بازار ارز مانند Compound است، یک استیبل کوین دیگر را نیز توسعه می دهد که DOLA است.

DOLA اولین دارایی مصنوعی است که توسط Anchor منتشر شده است. DOLA نقش بزرگی در اکوسیستم اینورس دارد، تصادفی نیست که اینورس 1 استیبل کوین دیگر را برای محصول Lending Anchor خود منتشر کرد. 

Anchor و DOLA's Vision

در حال حاضر در بازار وام می توانید ببینید: 

• ترکیبی، Aave به کاربران دارایی‌های مختلفی بر اساس وثیقه وام می‌دهد، اما آنها استیبل کوین صادر نمی‌کنند.
• Maker DAO، Synthetix استیبل کوین صادر می کند، اما به بسیاری از کلاس های دارایی وام نمی دهد.

Anchor و DOLA هر دو فاکتور فوق را با هم ترکیب می‌کنند، این پروژه هم بازار وام‌دهی را توسعه داده و هم استیبل کوین‌ها را منتشر کرده است، و به استیبل کوین‌ها به عنوان وثیقه اجازه می‌دهد و در نتیجه موارد استفاده جدید زیادی را باز می‌کند، در بخش بعدی توضیح خواهم داد.

به طور خلاصه: Anchor& DOLA = Maker DAO + Compound + Iron Bank.

مکانیسم تثبیت قیمت DOLA

این یک استیبل کوین است که به DAI (معادل 1 دلار) متصل است. کاربران می توانند DAI را واریز کنند و از DAI به عنوان وثیقه برای Minted DOLA و بالعکس استفاده کنند.

روند کار Mint & Redeem DOLA به شرح زیر خواهد بود:

(1) کاربرانی که DAI را در محصول Anchor's Banking قفل می کنند، DAI دریافت خواهند کرد.

(2) DAI قفل شده در بانکداری در Yearn V2 سرمایه گذاری خواهد شد. 

نحوه جذب ارزش بانکی برای توکن INV:

بانکداری محصولی است که برای ضرب و بازخرید استیبل کوین DOLA استفاده می شود، این یکی از محصولاتی است که ارزش زیادی برای INV ایجاد می کند. در حال حاضر بانکداری به دو روش اصلی برای INV ارزش جذب می کند:

• شارژ 0.4٪ در هر تراکنش.
• برای سود بیشتر، DAI قفل شده را به Yearn V2 ارسال کنید.

تمام سود به خزانه داری پروژه منتقل می شود و بین دارندگان INV تقسیم می شود

هنگامی که کاربر بخواهد DAI را برداشت کند، بانکداری بلافاصله DAI را از Yearn V2 خارج می کند تا به کاربر پرداخت کند.

DOLA برای چه چیزی استفاده می شود و پتانسیل آینده DOLA

همانطور که در بالا گفتم، مزیت DOLA در مقایسه با سایر استیبل کوین ها مانند DAI، USDP این است که پروژه بازار پول بیشتری را توسعه می دهد و به DOLA به عنوان وثیقه اجازه می دهد، در نتیجه موارد استفاده بیشتری را برای DOLA باز می کند.

از موارد استفاده و کاربردهای DOLA می توان به موارد زیر اشاره کرد:

1) برای قرض دادن و دریافت سود استفاده می شود:

DOLA دارایی است که می تواند بازده (دارایی مولد بازده) ایجاد کند، شما می توانید DOLA را در Anchor برای دریافت سود عرضه کنید.

2) برای افزایش اهرم استفاده کنید:

DOLA یک استیبل کوین مصنوعی است و مانند بسیاری دیگر از سینت‌ها، DOLA می‌تواند به عنوان وثیقه برای قرض گرفتن دارایی‌ها در Anchor استفاده شود و در نتیجه موقعیت شما را افزایش دهد.

3) وام دهی پروتکل به پروتکل (P2P):

این همان شکل Iron Bank است، Maker Dao نیز می تواند این ویژگی را با صدور توسعه دهد، اما DAI به عنوان وثیقه در Maker Dao استفاده نمی شود.

اما DOLA متفاوت است، DOLA به عنوان وثیقه استفاده می شود، بنابراین در آینده، این ویژگی می تواند توسط Inverse Finance به کار گرفته شود.

روند عملیات وام P2P به شرح زیر انجام می شود:

(1) اینورس DOLA غیر وثیقه‌ای را برای پروتکل‌هایی که پروژه در لیست سفید قرار داده‌اند صادر می‌کند، تعداد DOLA غیر وثیقه صادر شده، حد وام بدون تضمینی است که اینورس برای آن پروتکل دارد.

(2) برای انجام وام های بدون تضمین در Anchor، پروژه DOLA غیر وثیقه ای را به عنوان وثیقه قفل می کند و دارایی ها را وام می گیرد.

(3) با گذشت زمان، پروتکل های دیگر علاوه بر بازپرداخت وام، باید بخش اضافی از بهره را به انکر پرداخت کنند.

وام های بدون وثیقه مدلی برای افزایش کارایی سرمایه به سطح بسیار بالایی است و در نتیجه به Anchor & DOLA کمک می کند تا سود بیشتری برای توکن INV ایجاد کند.

4) کسب ارزش قابل استخراج از نهنگ (WEV) (کشاورزی محصول)

این یک شکل خاص از وام مسکن است، شبیه به پروتکل به پروتکل وام، اما در WEV، پروتکلی که Anchor به آن وام می دهد، DAO معکوس است.

نحوه عملکرد ارزش قابل استخراج نهنگ (WEV) به شرح زیر است:

(1) DAO معکوس DOLA را از خود Anchor قرض می گیرد.

(2) پول قرض گرفته شده برای واریز به سایر پروتکل های بازده مولد برای کسب سود استفاده می شود. مبلغ به دست آمده 100% متعلق به DAO است.

(3) با گذشت زمان، علاوه بر بازپرداخت وام، البته اینورس دائو باید بخش دیگری از بهره را نیز به ارائه‌دهنده نقدینگی در Anchor بپردازد.

به طور کلی، این یک ویژگی بسیار سودمند برای اینورس است، زیرا خزانه داری پروژه می تواند بازدهی را بدون سرمایه زیاد کسب کند.

با این حال، خطر در اینجا این است که سرمایه گذاری در پروتکل ها از بین رفته یا هک شود، که آسیب زیادی به DAO معکوس وارد می کند.

در عین حال، این ویژگی تنها زمانی اجرا می شود که نقدینگی روی Anchor فراوان باشد، با TVL تنها حدود 20 میلیون دلار، پروژه نمی تواند اجرا شود.

چاقوی معکوس

به طور خلاصه، اینورس فاینانس و محصولات آن توسط یک سازمان مستقل غیرمتمرکز (DAO) به نام Inverse DAO مدیریت می شود که توسط On-chain Voting در اتریوم مدیریت می شود.

دارندگان INV می توانند حق رای خود را به نماینده دیگری تفویض کنند یا خودشان را تفویض کنند. 1 INV = 1 قدرت رای.

هنگامی که دارنده به خود اجازه رای دادن می‌دهد، می‌تواند در رای‌گیری پیشنهادات پیشنهادی شرکت کند، اما برای داشتن حق پیشنهاد پیشنهاد، باید 1000 قدرت رای یا بیشتر داشته باشد.

در حال حاضر، Inverse DAO جنبه های زیر را کنترل می کند:

• توزیع توکن INV (در حال حاضر اینورس DAO 51700 INV را کنترل می کند).
• خزانه معکوس DAO (توکن های INV، سود Anchor و سود Vault).
• پارامتر Vault.
• پارامترهای Anchor Banking (کارمزدها، نسبت وثیقه، پارامترهای انحلال و غیره).
• پارامترهای Anchor Stabilizer (کارمزدها، سقف بدهی).

Inverse Finance (INV) چگونه ارزش توکن INV را به دست می آورد؟

تا آنجا که من می دانم، Inverse Finance در حال حاضر دو انگیزه اصلی برای دارنده INV دارد:

• حاکمیت: INV را نگه دارید تا به Onchain-Voting بپیوندید و پیشنهاد (3) را پیشنهاد دهید.
• اشتراک درآمد حاصل از محصولات Inverse Finance: ممکن است که Inverse Finance برای دریافت سود از خزانه داری به Staking INV نیاز داشته باشد (4).

به طور کلی، هر چه تعداد (4) بیشتر باشد، ارزش (3) برای شرکت کنندگان بیشتر است.

با توجه به سهم Founder Inverse Finance، ایده اصلی Inverse Finance این است که "تمرکز بر توسعه محصول => محصولاتی که درآمد زیادی ایجاد می کنند (جریان های درآمد) => درآمد را با دارندگان INV به اشتراک بگذارند.

بنابراین، برای ارزش گذاری INV، من از رویکردی استفاده می کنم که به منابع درآمد اینورس فایننس نگاه می کند و پتانسیل رشد آنها را ارزیابی می کند.

در حال حاضر، جریان های درآمدی اینورس فاینانس از 6 منبع مختلف تحت 2 محصول (Anchor و DCA Vaults) به دست می آید:

• کارمزد خزانه‌های DCA (10% کارمزد عملکرد هنگام خروج کاربر از خزانه‌ها).
• هزینه تثبیت کننده (0.4% هنگام خرید کاربران و 0.4% هنگام فروش کاربران).
• درآمد سال تثبیت کننده (DAI ذخیره شده از Stabilizer برای سرمایه گذاری در استراتژی Yearn v2 برای کسب بازده برای خزانه استفاده می شود).
• هزینه پایداری زمانی که کاربران DOLA را قرض می گیرند (مفهوم هزینه پایداری مشابه Maker).
• اختلاف نرخ بهره بین استقراض/وام و سایر دارایی ها.

درآمد خزانه DCA

همانطور که در بالا گفتم، Inverse Finance در هنگام خروج کاربران از Vault، 10 درصد کارمزد دریافت می کند.

اما به طور کلی TVL در حال کاهش است (در حال حاضر، مجموع TVL 4 خزانه در محدوده 830 هزار دلار است) => تعداد کاربران خزانه DCA نیز کاهش یافته است.

از نظر درآمد خزانه داری، DCA Vault در پایان سال 2020، اوایل سال 2021 فعالیت می کند و بازدهی در مجموع حدود 45 هزار دلار برای هر 4 خزانه DCA است، پس از پرداخت 10 درصد کارمزد، درآمد خزانه داری حدود 4 هزار و 5 دلار است.

از دست دادن 4.5 هزار دلار برای یک چهارم عملیات در واقع بسیار کم یا حتی ناچیز است.

درآمد Anchor Stabilizer

دو درآمد اصلی تثبیت کننده انکر عبارتند از:

• هزینه تثبیت کننده (0.4% هنگام خرید کاربران و 0.4% هنگام فروش کاربران). (اولین)
• درآمد سالانه تثبیت کننده (ذخیره DAI از Stabilizer برای سرمایه گذاری در استراتژی Yearn v2 برای کسب بازده برای خزانه استفاده می شود). (2)

من می خواهم تأکید کنم که این 2 خط درآمد سود زیادی برای خزانه داری (99٪) به ارمغان می آورد.

برای (1)، (2)، هر چه DOLA بیشتر باشد => سود بیشتری برای خزانه داری.

با فرض اینکه DOLA یکسان نگه داشته شود، با تامین DOLA در حدود 5 میلیون، (2) به تنهایی می تواند حدود 750 هزار - 1 میلیون دلار در سال برای خزانه داری برای خزانه داری درآمد کسب کند.

درآمد بانکداری لنگر

در حال حاضر، جریان اصلی درآمدی که از Anchor Banking به خزانه‌داری می‌آورد، از کارمزد ثبات است که کاربران DOLA (مفهوم کارمزد پایداری مشابه Maker) را قرض می‌کنند.

در 45 روز (از 8 مارس 2021)، درآمد حاصل از کارمزد پایداری زمانی که کاربران DOLA وام می گیرند به محدوده 21 هزار دلار DOLA معادل 21 هزار دلار می رسد (اگر به طور متوسط ​​تقسیم شود، جریان سود کسب شده برای خزانه داری حدود 168 هزار دلار در ماه است. پنج).

INV+

اول اینکه INV+ آخرین پروپوزال اینورس فایننس در تاریخ 27 ژانویه است و به طور رسمی تایید شده است، بنابراین در این بخش، INV+ را به طور مفصل تجزیه و تحلیل می کنم تا دارندگان INV بتوانند این پیشنهاد را بهتر درک کنند.

INV+ پیشنهاد INV برای تغییر توکنومیک برای کمک به سهامداران در دریافت پاداش های بیشتر و در عین حال ایجاد یک تقاضای "ارگانیک" برای استیبل کوین DOLA است.

دلایل توصیه INV+:

برای اینکه بتواند منبع نقدینگی را برای INV و DOLA گسترش دهد، اینورس فاینانس سعی کرد در خرید اوراق قرضه (توکن INV/DOLA LP) در Olympus مشارکت کند و به نتایج بسیار خوبی دست یافت، تقریباً یک میلیون دلار اوراق قرضه خریداری شد، بنابراین Inverse Finance و جامعه می خواهد این فروش اوراق قرضه را ادامه دهد.

به طور خاص، فروش اوراق قرضه 3 مزیت اصلی را به همراه دارد:

• گسترش عرضه DOLA - محصول اصلی اینورس.
• کمک کنید INV و DOLA منبع نقدینگی پایداری داشته باشند.
• خزانه داری هزینه تراکنش های اضافی از جفت INV/DOLA در Sushiswap خواهد داشت.

با این حال، منبع خزانه داری برای خرید اوراق قرضه محدود است، طبق توکنومیکس INV، INV در خزانه داری تنها 30000 توکن / 100000 توکن در کل است. 

بنابراین، INV+ صادرات تغییرات توکنومیک INV است، بزرگترین تغییر افزایش عرضه INV به بالای 100000 توکن است.

اهداف INV+:

• استیبل کوین DOLA تا پایان سال 2022 به ارزش 1 میلیارد دلار می رسد.

INV+ چه تأثیری بر دارندگان INV دارد:

اولاً، عرضه INV در آینده نزدیک به سرعت افزایش خواهد یافت، بنابراین اگر شما به سادگی INV را در CEX یا یک کیف پول غیرقانونی نگه دارید، ارزش INV شما کاهش می یابد.

برای جلوگیری از این وضعیت، باید بیشتر در Staking شرکت کنید تا قسمت رقیق شده جبران شود.

با توجه به اطلاعاتی که در discord خواندم، انتظار می‌رود تورم INV به شرح زیر توزیع شود، 70 درصد به INV Staker و 30 درصد به Bond خواهد رسید، بنابراین دارندگان INV که سهامداری می‌کنند نیز دریافتی زیادی خواهند داشت. از این تغییر توکنومیک سود می‌برند. .

بر اساس آخرین داده‌های Nansen.ai، تعداد INV شرکت‌کننده در سهامداری نسبت به 1 هفته قبل به طور قابل توجهی افزایش یافته است. 

تعداد توکن های INV شرکت کننده در Staking افزایش یافت. منبع: Nansen.ai

از جنبه منفی، افزایش عرضه INV قطعا فشار فروش را بر توکن INV ایجاد می کند، اینها اثرات کوتاه مدتی است که دارندگان INV باید برای حرکت به سمت آینده ای پایدارتر و با ثبات تر بر آنها غلبه کنند.

طرح ها

طبق حدس شخصی من، با محصولات فعلی، هر ساله محصولات Inverse Finance بسته به احساسات بازار و حرکت پول، حدود 1 تا 2 میلیون دلار برای خزانه داری درآمد دارند.

در حالی که می دانیم بخشی از درآمد با دارندگان تقسیم می شود، پارامترهای مربوطه هنوز به اشتراک گذاشته نشده است.

با فرض اینکه 100٪ درآمد خزانه Inverse به طور 100٪ برای INV Token تقسیم شود => سود انباشته سالانه برای هر توکن INV در محدوده 10 - 20 دلار (1 - 2 میلیون دلار / INV کل عرضه) کاهش می یابد => PE حدود 60 یا 30 (با INV 600 دلار به عنوان استاندارد).

به طور کلی، به دلیل ناکارآمدی زیرساخت های اتریوم، پول بازار به آرامی از اتریوم خارج می شود و به سمت لایه های دیگر حرکت می کند. 

در آینده، اینکه آیا پول به اتریوم باز می گردد یا نه، تأثیر زیادی بر Dapps/پروتکل های ساخته شده بر روی اتریوم، از جمله Inverse Finance خواهد داشت. 

با این حال، محصول دامنه اینورس فاینانس بسیار گسترده و بالقوه است. به نظر شخصی من، Anchor می تواند چندین برابر بیشتر گسترش یابد، سپس منجر به افزایش تقاضا برای DOLA => سود بیشتر به خزانه می شود.

خلاصه

در اینجا چند نکته کلیدی مقاله آمده است:

• Inverse.finance یک ابزار مالی غیرمتمرکز بدون مجوز است که توسط Inverse DAO، یک سازمان مستقل غیرمتمرکز که بر روی اتریوم اجرا می شود، مدیریت می شود.
• در حال حاضر دو محصول اصلی وجود دارد: DCA Vaults و Anchor.
• ایده اصلی Inverse Finance "تمرکز بر توسعه محصول => محصولاتی که درآمد زیادی ایجاد می کنند (جریان های درآمد) => درآمد را با دارندگان INV به اشتراک می گذارند.
• درآمد حاصل از Anchor برای خزانه داری بسیار زیاد است، بیش از 99٪.
• پتانسیل مقیاس پذیری Inverse Finance تحت تأثیر منفی اتریوم قرار گرفته است، اما همچنان می تواند در آینده بسیار زیاد باشد.
• دو روش Capture Value که Inverse Finance Capture Value برای INV می‌باشد عبارتند از: حاکمیت و اشتراک درآمد حاصل از محصولات Inverse Finance.

تمام اطلاعات این مقاله فقط برای مقاصد اطلاعاتی است و نباید به عنوان مشاوره سرمایه گذاری در نظر گرفته شود. سرمایه گذاری در ارزهای دیجیتال ریسک بسیار بالایی دارد و شما باید فقط مبلغی را سرمایه گذاری کنید که مایل به از دست دادن آن هستید.