Analisis model operasi SushiSwap – Model multi-produk

• Beberapa informasi yang perlu diketahui tentang Sushi
• Model operasi SushiSwap
• Jadi apakah model operasi SushiSwap berfungsi?
• Epilog

Beberapa informasi yang perlu diketahui tentang Sushi

Apa itu sushi?

Menurut tim pengembangan, Sushi adalah organisasi berbasis komunitas yang didirikan untuk mengatasi masalah likuiditas di pasar keuangan terdesentralisasi. Sushi menggabungkan beberapa pasar dan alat menjadi satu sistem produk. Sejauh ini, Sushi telah meluncurkan berbagai macam produk mulai dari bursa terdesentralisasi (SushiSwap), pasar pinjaman terdesentralisasi (Kashi Lending) hingga penghasil pendapatan pasif seperti: Hasil Pertanian (Sushi Yield Farms) dan Staking ( SushiBar Staking). Mirip dengan proyek DeFi lainnya, produk dikelola oleh investor yang memiliki token SUSHI.

Beberapa informasi tentang SushiSwap

SushiSwap adalah pertukaran tanpa izin terdesentralisasi di bawah model AMM dan merupakan produk pertama Sushi. SushiSwap memungkinkan pengguna untuk berdagang peer-to-peer dengan likuiditas yang disediakan oleh pengguna lain. Awalnya SushiSwap adalah fork dari Uniswap V2, sehingga model pengoperasian SushiSwap mirip dengan Uniswap , namun ada beberapa perbedaan. 

Baca selengkapnya: Analisis on-chain Uniswap (UNI) meluncurkan Uniswap V3, apa yang diungkapkan data?

Perbedaan antara SushiSwap dan Uniswap

Sama: kedua proyek adalah AMM dan menggunakan algoritma kurva klasik dengan rumus x*y = k; Model Liquidity Pool dengan 2 token dengan rasio yang sama 1:1; biaya transaksi adalah 0,3%.

Berbeda: 

• Uniswap: penyedia likuiditas (Penyedia Likuiditas) akan menikmati biaya transaksi 0,3% penuh dan tidak ada program penambangan likuiditas (Penambangan Likuiditas).
• SushiSwap: penyedia likuiditas (Penyedia Likuiditas) hanya akan menikmati biaya transaksi 0,25% dan 0,05% untuk investor yang memegang xSUSHI, dan ada program penambangan likuiditas (Penambangan Likuiditas) - memberi insentif kepada pengguna menyediakan likuiditas dan akan diberi hadiah dengan token SUSHI.

Model operasi SushiSwap

Model operasi SushiSwap – Multichain AMM

Kemiripan SushiSwap dan Uniswap terletak pada model kolam likuiditas dan algoritma kurva klasik x*y = k. Kedua hal ini telah saya jelaskan di artikel "Menganalisis model operasi Uniswap V2" jadi Anda harus membaca artikel ini terlebih dahulu, untuk memahami cara kerja model AMM pada umumnya. Dalam cakupan artikel ini, saya hanya akan menjelaskan secara detail perbedaan SushiSwap

Komponen yang berpartisipasi dalam model meliputi: 

• pemegang xSUSHI: adalah pemegang SUSHI yang membawa token SUSHI ke Staking dan menerima level APR/APY tergantung pada waktu Anda Staking (sejak saya menulis artikel ini, APR adalah 6,84%) dan sebagai gantinya harus mengunci SUSHI dalam waktu 6 bulan, kepentingan Pemegang xSUSHI akan menerima sebagian pendapatan dari produk SushiSwap, yang dapat dianggap sebagai pembuat taman bermain ini.
• Liquidity Provider (LP) singkatnya: bertindak sebagai pemasok, menyediakan aset untuk menciptakan likuiditas bagi pasar.
• Pengguna (Pengguna/Pedagang): bertindak sebagai sumber permintaan, pengguna dapat memperdagangkan token apa pun yang tersedia di SushiSwap dan membayar biaya 0,3% untuk setiap transaksi.

Proses pengoperasian model SushiSwap dijelaskan dalam 4 langkah utama:

Langkah 1: Penyedia likuiditas (LP) akan menyediakan 2 jenis aset (A dan B) ke kolam likuiditas masing-masing (A/B) di SushiSwap dengan rasio 1:1. Kemudian terima token SLP (Penyedia Likuiditas Sushiswap), token ini mewakili kepemilikan sebagian aset di kumpulan itu. 

Langkah 2: Pengguna (User/Trader) yang ingin menukar (swap) token A ke token B harus memasukkan token A ke dalam pool yang sesuai dan menerima token B.

Langkah 3: Untuk setiap swap, pengguna harus membayar biaya transaksi 0,3%, 0,25% dari biaya ini akan masuk ke penyedia likuiditas (LP) dan 0,05% ke pemegang xSUSHI.

Langkah 4: Untuk mendorong Likuiditas, selain menerima biaya transaksi 0,25%, Anda juga dapat membawa token SLP ke Staking dan menerima lebih banyak token SUSHI, program ini disebut Penambangan Likuiditas untuk mendorong penyediaan akun lebih banyak likuiditas.

Detailnya diilustrasikan pada gambar berikut:

Model operasi SushiSwap – Multichain AMM

Jadi bagaimana model SushiSwap lebih baik daripada Uniswap V2?

Peningkatan SushiSwap bertujuan untuk mengatasi masalah optimalisasi keuntungan, lebih banyak insentif dan terutama dapat mengatasi Slippage yang tinggi ketika likuiditas tidak mencukupi.

• Untuk Pemegang Sushi: menerima 0,05% dan pemegang Uni tidak, meskipun keduanya memegang peran yang hampir sama.
• Untuk Penyedia Likuiditas: SushiSwap mengintegrasikan program Penambangan Likuiditas jangka panjang. Seperti yang saya sebutkan, risiko terbesar penyedia likuiditas adalah menderita kerugian sementara (kerugian tidak permanen), fakta bahwa SushiSwap mengintegrasikan program ini untuk membantu menghasilkan keuntungan sementara LP menyetorkan aset crypto ke dalam Liquidity Pool untuk meminimalkan sebagian dari kerugian jika pasar berfluktuasi selama penyediaan likuiditas.
• Untuk Pengguna (Pengguna/Pedagang): insentif di atas akan membantu SushiSwap menarik penyedia likuiditas dan menciptakan sumber likuiditas yang kaya yang akan mengurangi risiko selip (Slippage). Bersamaan dengan itu, membantu SushiSwap menarik lebih banyak pengguna, biaya pemegang xSUSHI dan penyedia likuiditas akan lebih tinggi.

Singkatnya, inovasi SushiSwap adalah mengoptimalkan biaya dan hadiah untuk semua peserta. Program insentif untuk menggunakan SushiSwap cukup bagus dan juga menarik banyak penyedia likuiditas, membantu sumber likuiditas menjadi kaya. Buktinya, TVL telah mencapai $2,7B USD, menjadikan SushiSwap pertukaran terdesentralisasi (DEX) yang benar ke-3 di DEX teratas dengan jumlah TVL tertinggi.

Nilai Terkunci (TVL)

Model pengoperasian produk Sushi lainnya

Model operasi SushiBar

SushiBar adalah tempat bagi pemegang SUSHI untuk membawa token SUSHI ke Staking untuk menerima token xSUSHI, dan sekaligus menerima keuntungan dari produk Sushi lainnya seperti biaya transaksi di SushiSwap, biaya layanan di BentoBox, hak suara dan keuntungan lainnya.

Model kerja BentoBox – dompet yang berisi token

BentoBox adalah Vault yang berisi semua token yang menghasilkan keuntungan bagi penyedia likuiditas. Saat pengguna menyetor aset kripto ke BentoBox dan akan menerima pengembalian tahunan (APY). BentoxBox berfungsi sebagai infrastruktur untuk protokol DeFi masa depan yang akan segera hadir di SushiSwap dan protokol pertama adalah Kashi, model operasi BentoBox adalah sebagai berikut:

Langkah 1 : Penyedia likuiditas menyetorkan aset kripto ke BentoBox dan mendapatkan keuntungan sebagai imbalannya seperti: keuntungan tahunan, pengurangan biaya saat menggunakan layanan atau produk Sushi lainnya, biaya bahan bakar rendah saat memperdagangkan token di dalam Vault,…

Langkah 2 : Saat pengguna menggunakan layanan BentoxBox, mereka akan membayar sebagian dari biaya tergantung pada jenis layanan, biaya ini akan dibagi di antara pemegang xSUSHI (mereka yang membawa token SUSHI ke Staking).

Detailnya diilustrasikan pada gambar berikut:

Model kerja BentoBox – dompet yang berisi token

Model operasi Kashi Lending

Kashi merupakan rangkaian produk pertama dari BentoBox, modelnya mirip dengan platform pinjam meminjam, namun keunikan Kashi adalah memungkinkan untuk meminjam dan meminjamkan secara berpasangan (Isolated Lending Pair).Ada: pemberi pinjaman (Lenders), peminjam (Peminjam) dan peminjam (BentoBox – Vault berisi token pemberi pinjaman), model operasi Kashi adalah sebagai berikut:

Untuk Pemberi Pinjaman:

Langkah 1 : Pemberi pinjaman akan menyetor aset crypto ke BentoBox, mirip dengan penyedia likuiditas, sehingga mereka akan menerima manfaat yang sama seperti yang saya sebutkan di atas.

Langkah 2 : Pilih Pool yang sesuai dengan aset Anda untuk meminjamkan dan mendapatkan bunga.

Untuk Peminjam:

Langkah 1 : Peminjam memberikan jaminan kepada BentoBox.

Langkah 2 : Pilih Pool yang sesuai dengan token yang ingin Anda pinjam untuk meminjam token dan membayar bunga pinjaman.

Detailnya diilustrasikan pada gambar berikut:

Model operasi Kashi Lending

Fitur unik dari model Kashi Lending:

Biaya bahan bakar rendah: didukung oleh BentoBox, membantu Kashi mengurangi transaksi yang tidak perlu.

Mengizinkan pengguna membuat pasangan Pinjaman mereka sendiri dengan operasi sederhana: cukup pilih jenis token sebagai aset pinjaman, jenis token sebagai jaminan, dan pengguna dapat membuat pasangan Pinjaman di Kashi.

Pool Terpisah: manfaat dari Pool terpisah adalah untuk memastikan keamanan sistem, jika ada token yang diretas, itu hanya akan memengaruhi Pool yang berisi token itu, tidak memengaruhi Pool yang tersisa dan menciptakan pasar. Diversifikasi lebih banyak token untuk dipinjam dan meminjamkan.

Miso – Platform IDO (Initial Dex Offering).

MISO adalah kumpulan kontrak pintar sumber terbuka yang dibuat untuk menyederhanakan proses peluncuran proyek baru di SushiSwap. Mirip dengan platform IDO lainnya, Miso dibuat untuk menjadi landasan peluncuran bagi para peneliti dan pengembang proyek untuk dengan mudah mengakses komunitas investor crypto untuk meluncurkan proyek, serta mempromosikan proyek, mendorong modal melalui token perdagangan di SushiSwap.

Baca lebih lanjut: Apa itu IDO? Platform IDO populer saat ini.

Bahan miso meliputi:

Pabrik Token: tempat membuat token untuk proyek.

Pasar: di mana IDO dilakukan, Miso mendukung bentuk lelang Crowdsale dan Dutch & Batch.

Likuiditas: sebagian modal yang diperoleh dari IDO akan menciptakan likuiditas untuk SushiSwap.

Fermentasi: opsi penyimpanan/escrow untuk mengunci token dari waktu ke waktu.

Farm Produce: token IDO baru akan dikembangkan dalam program Penambangan Likuiditas SushiSwap.

Untuk memberikan proyek baru peluang terbaik untuk diluncurkan di SushiSwap, bahan-bahan di Miso akan digabungkan dengan cara yang berbeda tergantung pada proyeknya. Oleh karena itu, saya akan membatasi analisis mendalam saya tentang model Miso, tetapi pembaca dapat membayangkan cara paling dasar melalui gambar di bawah ini:

Miso – Platform IDO (Initial Dex Offering).

Catatan: Dalam (2) proyek akan memutuskan bagaimana komponen Miso digabungkan.

Model kerja Mirin – fitur segera hadir

Saat ini fitur tersebut belum dirilis, kedepannya Mirin akan dirilis dengan SushiSwap V3. Sederhananya, Mirin akan membantu Sushi menggabungkan dengan pertukaran terpusat ( CEX ) atau pihak ke-3 tertentu, yang memungkinkan pengguna untuk menyediakan likuiditas ke SushiSwap melalui pertukaran, likuiditas ini akan terkandung dalam Subpool terkait dengan kumpulan likuiditas utama SushiSwap, dapat anda bayangkan melalui ilustrasi di bawah ini:

Model kerja Mirin – fitur segera hadir

Tinjauan tentang cara kerja keseluruhan sistem dalam model SushiSwap

Dengan demikian, di sini Anda dapat memiliki pemahaman dasar tentang model pengoperasian produk Sushi. Sekarang saya akan meringkas operasi keseluruhan dari seluruh model SushiSwap sebagai berikut:

• (1) Sushi menyediakan sistem produk yang dibutuhkan pengguna dalam pertukaran terdesentralisasi dan lainnya, termasuk: perdagangan (Swap/Trade); Meminjam dan meminjamkan (Lending & Borrowing), Yield Farming dan Staking… bersama dengan program insentif pasokan likuiditas Penambangan Likuiditas. Aktivitas ini berlangsung di AMM SushiSwap, Kashi Lending, dan BentoBox.
• (2) Melalui kerja sama dengan pihak ketiga/bursa terpusat, yang menyederhanakan operasi teknis, terutama bagi pengguna yang belum pernah bekerja di platform DeFi apa pun, mereka masih dapat dengan mudah menggunakan produk SushiSwap berkat model Mirin (segera hadir). 
• (3) Buat landasan peluncuran bagi pengembang proyek untuk membantu Sushi membangun pasar perdagangan yang berkualitas untuk menarik lebih banyak investor. Dengan demikian mengakses proyek-proyek baru serta SushiSwap berkat model Miso dan program Penambangan Likuiditas.
• (4) Biaya transaksi: biaya transaksi akan langsung masuk ke pemegang xSUSHI dan penyedia likuiditas.

Detailnya diilustrasikan pada gambar berikut:

Tinjauan tentang cara kerja keseluruhan sistem dalam model SushiSwap

Jadi apakah model operasi SushiSwap berfungsi?

SushiSwap tidak lagi hanya sebuah AMM bercabang dari Uniswap V2 tetapi telah menjadi sistem yang beroperasi di bawah model produk yang beragam yang melayani banyak audiens. Solusi yang dibawa SushiSwap adalah mengoptimalkan efisiensi penggunaan modal, sekaligus membatasi sebagian risiko selip saat berdagang. Semua produk ditujukan untuk menciptakan sumber likuiditas yang kaya. Menurut pendapat pribadi saya, ini adalah model yang sangat bagus untuk pemegang SUSHI dan pengguna lain saat mengintegrasikan banyak utilitas dan produk ke dalam sistem yang sama. Namun, jika Anda melihat dari sisi yang berlawanan, sulit untuk mengontrol banyak produk dan sulit untuk memastikan bahwa semua produk bekerja secara efektif. Jadi saya selesai menganalisis model pengoperasian SushiSwap,DeFi atau tidak?

Epilog

Di atas adalah informasi tentang model operasi SushiSwap dari banyak sumber yang disintesis dan diteliti TraderH4 untuk pembaca. Semoga dapat membantu Anda lebih memahami proyek dan model operasi dari model integrasi multi-produk yang khas seperti SushiSwap.

Apakah solusi yang dibawa SushiSwap ke pasar crypto benar-benar berfungsi? Diskusikan dengan kami di Telegram Group TraderH4. Dan jangan lupa untuk mengunjungi situs web TraderH4 untuk segera memperbarui acara proyek yang akan datang. Sampai jumpa lagi di edisi "Analisis Model Aktif" TraderH4 berikutnya.

Catatan: Semua informasi dalam artikel ini dimaksudkan untuk memberi pembaca informasi terbaru di pasar dan tidak boleh dianggap sebagai saran investasi. Kami harap Anda membaca informasi di atas dengan seksama sebelum membuat keputusan investasi.

• CTO SushiSwap Mengundurkan Diri, Apa yang Sebenarnya Terjadi?
• SushiSwap diretas, kerusakan $3,3 juta karena kesalahan persetujuan