Studi Kasus Peluncuran Token

Artikel ini adalah pengamatan kami terhadap 15 proyek yang telah berhasil meluncurkan token mereka ke publik. Secara umum, kami membagi peluncuran token publik awal menjadi tiga kelompok utama: Tentukan kecocokan pasar produk, lalu luncurkan token, luncurkan token, lalu luncurkan produk dan token produk secara bersamaan.

Artikel ini adalah pengamatan kami pada 12 proyek yang telah berhasil meluncurkan token mereka ke publik.

Tentukan Product-Market Fit, Lalu Luncurkan Token

TL; DR: 

Contoh proyek jenis ini: The Graph, Uniswap, 1Inch, Compound, Curve Karakteristik:

1. Untuk membuat produk yang menemukan solusi untuk masalah yang belum terpecahkan
2. Untuk membangun dalam waktu lama sebelum peluncuran token (setidaknya satu tahun)
3. Untuk meningkatkan pendanaan Seri A, lalu luncurkan token
4. Bukan milik masyarakat
5. Valuasi Terdilusi Sepenuhnya lebih besar dari $1 miliar saat peluncuran
6. Metode peluncuran token unik yang memulai roda gila

Grafik

Konteks

Grafik menemukan kecocokan pasar produk ketika DeFi benar-benar meledak. Beberapa protokol terkenal, yaitu Uniswap, Aave, Synthetix, menggunakan API The Graph untuk menanyakan data blockchain terstruktur. Setelah lebih dari tiga tahun, The Graph secara resmi meluncurkan token aslinya pada 18 Desember 2020.

Sebelum peluncuran

Untuk mengevaluasi keberhasilan The Graph, metrik yang paling akurat dapat berupa (1) Jumlah Sub-Grafik dan (2) Volume Kueri Harian dari protokol lain.

Grafik memiliki total lebih dari 3.000 sub-grafik yang dihasilkan, dengan lebih dari 300 juta kueri per hari.

Metrik saat peluncuran token

Setelah token diluncurkan, masih belum ada dampak yang menentukan pada jaringan The Graph, selain itu valuasi meningkat tajam.

Metode Peluncuran Token

1. Untuk membangun produk memecahkan masalah yang ada di pasar
2. Untuk mengumpulkan dana untuk mempertahankan operasi & ekspansi
3. Untuk menemukan kesesuaian produk-pasar
4. Untuk memilih waktu yang tepat untuk penjualan token publik
5. Untuk meluncurkan dengan mendaftar di bursa tingkat atas dari awal
6. Untuk memompa harga token

Uniswap

Konteks

Setelah tiga tahun kerja keras, Uniswap menemukan pasar produk yang sesuai sebelum peluncuran token. Waktu peluncuran token tidak dapat didukung dengan lebih baik oleh sentimen pasar yang baik.

Metrik saat peluncuran token

Jaringan

Harga Token

Metode Peluncuran Token

1. Untuk membangun produk yang menemukan solusi untuk masalah yang belum terpecahkan
2. Untuk mengumpulkan dana untuk meningkatkan produk & membangun tim
3. Untuk menentukan kecocokan pasar produk, yaitu penambangan likuiditas yang membuat pasar gila
4. Untuk menjual token untuk VC
5. Untuk meluncurkan token dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya (yaitu, berlaku surut), yang mengarah ke fenomena FOMO di antara komunitas
6. Untuk membuat program penambangan likuiditas yang mem-bootstrap likuiditas untuk jaringan, kemudian memulai roda gila
7. Untuk membuat daftar token di bursa tingkat atas dari awal yang mengarah ke pompa harga yang kuat (ATH $8,5)

Menggabungkan

Konteks

Compound menemukan kecocokan pasar produknya setelah lebih dari tiga tahun dan secara resmi meluncurkan token pada Juni 2020. Waktu peluncurannya cukup bagus. Peluncuran yang dilakukan dengan penambangan likuiditas berinsentif menggebrak seluruh ekosistem DeFi menjadi bull run.

Metrik saat peluncuran token

Jaringan

Harga Token

Metode Peluncuran Token

1. Untuk membangun produk yang memecahkan masalah pinjam meminjam
2. Untuk menentukan kesesuaian produk-pasar
3. Untuk meluncurkan token hanya melalui penambangan likuiditas (tidak ada penjualan publik) yang meningkatkan jumlah pemasok dan peminjam di Compound
4. Untuk membuat daftar token di bursa tingkat atas dari awal
5. Harga token untuk membuat fenomena FOMO kemudian mencapai ATH
6. Untuk melewati periode FOMO (3-6 bulan) dan kembali ke keadaan normal tetapi dengan basis pengguna yang lebih luas.

Luncurkan Token, Lalu Produk

TL; DR:

Contoh proyek jenis ini: PowerPool, dHedge, Perpetual Protocol

Karakteristik:

• Penemuan harga token sangat intens tetapi kemudian dikoreksi secara drastis.
• Biasanya akan ada insentif bagi pengguna awal yang menguji produk.
• Untuk mengumpulkan dana dari VC terkenal.
• Setelah meluncurkan produk, ada program insentif untuk memulai dan menarik kembali daya tarik ke jaringan.
• FDC setiap token adalah sekitar 50 - 300 juta dolar tepat setelah peluncuran.

PowerPool

Konteks

PowerPool meluncurkan token CVP terlebih dahulu untuk pendukung awal yang menguji platform, kemudian menjalankan program penambangan likuiditas untuk mendistribusikan token. Pada saat peluncuran, pasar sangat hype tentang proyek-proyek penambangan likuiditas. Tapi, karena produk belum diluncurkan, token itu hanya untuk spekulasi, tidak menciptakan nilai nyata.

Metode Peluncuran Token

1. Untuk menentukan masalah di pasar yang belum terpecahkan (yaitu, meta-governance)
2. Untuk meluncurkan produk beta, buat program pengujian berinsentif untuk meningkatkannya
3. Untuk meluncurkan token bersama dengan program penambangan likuiditas untuk mendorong harga token ke bulan (dengan pasokan kecil)
4. Token yang ditambang dibuang, jadi harganya turun.
5. Untuk meluncurkan produk (yaitu PowerIndex)
6. Harga Token telah pulih dari bawah.

Metrik saat peluncuran token

Harga Token

dHedge

Konteks

dHedge dibangun di atas Synthetix untuk membuka pasar baru. Waktu peluncuran, Agustus 2020, bertepatan dengan booming DeFi, dan sentimen pasar bagus.

Sebelum peluncuran token

1. Produk belum diluncurkan secara resmi.
2. Menggalang dana dan meluncurkan program insentif testnet (yaitu, kompetisi perdagangan) untuk menarik pengadopsi awal.

Metode Peluncuran Token

1. Untuk memilih ceruk pasar yang belum pernah dijelajahi siapa pun (yaitu, dibangun di atas Synthetix)
2. Untuk merilis produk uji kemudian mengumpulkan dana
3. Meluncurkan program insentif testnet untuk menarik pengguna awal
4. Untuk memilih waktu sentimen pasar yang baik untuk peluncuran token
5. Untuk membuat penemuan harga menggunakan lelang Mesa
6. Untuk mendaftar di banyak bursa tingkat atas

Setelah peluncuran token

Jaringan

(1) Memulai peluncuran mainnet

(2) Didanai untuk manajer puncak & meluncurkan Performance Mining untuk memberi insentif kepada manajer untuk mendapatkan DHT dan menarik pengguna dalam bootstrap jaringan

Setelah meluncurkan Performance Mining pada 13 Desember 2020, data menunjukkan bahwa (1) TVL di dHedge mencapai lebih dari 7 juta dolar. 243 kumpulan telah dibuat, dan 225 manajer bergabung dengan dHedge. 

(2) Total volume transaksi mencapai $45 juta.

Metrik saat peluncuran token

harga token

1. DHT terdaftar di serangkaian bursa utama dengan harga awal hingga $4 (2 kali lebih tinggi dari harga akhir penjualan publik).
2. DHT kemudian terkoreksi kuat (-92%) meski ada program penambangan likuiditas untuk menciptakan likuiditas bagi DHT.

Protokol Abadi

Konteks

Protokol Perpetual meluncurkan token sebelum produk secara resmi ditayangkan, dengan fokus pada lego DeFi berikutnya - turunan. Token PERP diluncurkan pada September 2020 melalui kumpulan bootstrap likuiditas.

Sebelum peluncuran token:

1. Menyelenggarakan dua kompetisi perdagangan di platform pengujian
2. Penggalangan dana melalui satu putaran penjualan strategis untuk VC
3. Menyelesaikan penyebaran di Ethereum tetapi menunda peluncuran produk karena biaya gas yang tinggi

Cara Meluncurkan Token

1. Untuk memilih pasar yang tidak memiliki produk dari tim mana pun (yaitu, AMM Perpetual)
2. Untuk meluncurkan versi beta, lakukan program pengujian berinsentif untuk menarik pendukung awal
3. Untuk mengumpulkan dana dari VC
4. Untuk memilih waktu sentimen pasar yang baik untuk diluncurkan (tetapi akhirnya tertunda karena biaya gas yang tinggi)
5. Meluncurkan token ke publik dengan gaya pembelian yang mengarah ke “REKT”, yang dapat mengetahui harga token permintaan pasar yang sebenarnya
6. Untuk meluncurkan program penambangan likuiditas untuk menciptakan likuiditas daripada terdaftar di bursa terpusat
7. Untuk meluncurkan produk dan program yang menyertainya

Metrik saat peluncuran token

Harga Token

Luncurkan Token Dan Produk Secara Bersamaan

TL; DR:

Contoh proyek jenis ini: Saffron, merindukan, Keep3r

Karakteristik:

• FDC awal sangat kecil. Penambangan likuiditas menciptakan penemuan harga. Sekitar satu bulan setelah peluncuran, FDC 10x lebih tinggi dari awal.
• Produk mereka memecahkan masalah pasar yang sebenarnya dan harus menjadi penggerak pertama untuk menang.
• Rilis produk dan kecepatan peningkatan cepat untuk mengatasi inflasi penambangan likuiditas.

Kunyit

Konteks

Diluncurkan pada November 2020, periode pasar yang suram, Saffron menargetkan pasar baru yang disesuaikan dan diberi token risiko & imbalan dari pertanian hasil. Oleh karena itu, token peluncuran cukup positif.

Peluncuran Token

Token SFI diluncurkan dengan aplikasi Saffron dan program penambangan likuiditas untuk mem-bootstrap jaringan dan pengguna produk Saffron.

Berkat penambangan likuiditas, TVL Saffron meningkat dari 0 menjadi 60 juta dolar. Harga SFI meningkat tajam menjadi $1.000 setelah hanya beberapa hari tetapi kemudian dibagi 8.

Metode Peluncuran Token

1. Untuk membangun produk berbeda yang dibutuhkan pasar (yaitu, risiko & imbalan yang disesuaikan)
2. Untuk meluncurkan produk bersamaan dengan penambangan likuiditas untuk mem-bootstrap jaringan
3. Untuk mengaktifkan penemuan harga token dan “bulan”.
4. Harga token yang turun mencerminkan nilai sebenarnya dari proyek
5. Untuk tumbuh melalui kemitraan & integrasi, maka harga token naik lagi

Metrik saat peluncuran token

Harga Token

Keep3r

Konteks

1. Keep3r memecahkan masalah pasar, yang belum terpecahkan (yaitu, Pekerjaan Penjaga).
2. Meluncurkan token pada akhir Oktober 2020, ketika sentimen pasar sedang tidak baik.
3. Andree sukses meluncurkan Yearn Finance sebelumnya.

Setelah peluncuran token

Jaringan Keep3r dan token KP3R diluncurkan secara bersamaan, jadi kita hanya perlu menganalisis waktu setelah peluncuran token.

KP3R dirancang untuk melayani kebutuhan pencari penjaga yang melakukan tugas protokol tertentu. Oleh karena itu, nilai KP3R tergantung pada perkembangan jaringan.

Setelah lebih dari dua bulan diluncurkan, jaringan Keep3r menyelesaikan lebih dari 8700 pekerjaan dari lebih dari 12 protokol, dengan bantuan 921 penjaga.

Metrik saat peluncuran token

Harga KP3R 

KP3R diluncurkan dengan cara peluncuran yang adil, yang berarti tidak ada penjualan token, tidak ada alokasi token untuk pendiri dan tim.

Karena Yearn Finance telah membangun brand yang kuat sebelumnya, tidak heran jika KP3R menciptakan fenomena FOMO komunitas. Harganya meningkat tajam setelah diluncurkan.

Merindukan

Konteks

Token peluncuran yang diinginkan dengan gaya peluncuran yang adil berarti bahwa pendiri tidak memiliki alokasi token, dan token YFI diperoleh melalui program penambangan likuiditas. Waktu peluncurannya tepat setelah ide penambangan likuiditas Compound dirilis, memulai kenaikan DeFi.

Sebelum peluncuran token

Andre menciptakan protokol iEarn (pendahulu yEarn), yang juga merupakan agregator hasil tetapi berakhir dengan kegagalan. Setelah permintaan untuk hasil meningkat dan peluncuran token melalui penambangan likuiditas terbukti berhasil, Andre meluncurkan yEarn.

Metode peluncuran token

1. Untuk membangun protokol, temukan solusi untuk masalah yang tidak terpecahkan (yaitu, Yield Aggregator)
2. Untuk meluncurkan token dengan penambangan likuiditas dan mengaktifkan penemuan harga token
3. Untuk melibatkan masyarakat dalam membangun protokol

Metrik saat peluncuran token

Harga Token

Kasus Khusus: SushiSwap

Konteks

SushiSwap adalah cabang dari Uniswap, jadi produknya tersedia. SushiSwap memimpin tren untuk proyek bercabang yang memiliki VC dan menggunakan peluncuran yang adil dan penambangan likuiditas. 

Metrik saat peluncuran token

Harga Token

Keberhasilan Sushi adalah berkat upaya tim dan komunitas. Yang paling penting adalah pendekatan yang lebih inovatif daripada protokol AMM lain di pasar. Selain itu, kecepatan pembuatan dan rilis SushiSwap sangat mengesankan.

Pikiran Penutup

Di atas 12 proyek dianalisis dan dibagi menjadi tiga jenis dalam hal peluncuran token. Setiap jenis memiliki kelebihan dan kekurangannya masing-masing. Tetapi secara umum, untuk peluncuran token yang sukses, Anda harus memiliki:

1. Produk harus memecahkan masalah di pasar, tetapi belum ada yang menyelesaikannya. Penggerak pertama menang.
2. Distribusi token harus membuat penemuan harga token. Secara khusus:

• Grup (1): Retroaktif + Penambangan Likuiditas + Daftar bursa utama
• Grup (2): Menjual token ke publik melalui berbagai cara seperti Lelang Belanda, Pool Bootstrapping Likuiditas, Penambangan Likuiditas
• Kelompok (3): Hanya menggunakan Liquidity Mining dan mendistribusikan 100% ke masyarakat

oleh Coin98 Ventures

Ikuti Coin98 Ventures di Twitter | Situs web | Telegram | Blog