Uniswap v3 è davvero buono per i titolari di UNI?

Oggi è stato presentato ufficialmente Uniswap V3. Questo articolo ti fornirà le modifiche di Uniwap V3.

A novembre 2018 è nato ufficialmente un monumento AMM: Uniswap v1. Dopo 2 anni di sviluppo, Uniswap è passato alla v2 con molte funzionalità migliorate. A meno di un anno dal suo lancio, v2 ha facilitato un volume di scambi di oltre $ 135 miliardi, classificandosi come uno dei più grandi scambi di criptovalute spot al mondo.

E oggi è stato presentato ufficialmente Uniswap V3.

Questo articolo fornisce le modifiche di Uniwap V3.

Riepilogo di base

• 5/5 Lancerà Uniswap v3 su Ethereum, la versione sul livello 2 Optimism sarà disponibile a breve.
• Liquidità centralizzata, che offre agli LP un controllo granulare sulla fascia di prezzo a cui è allocato il loro capitale. Le singole posizioni sono aggregate insieme in un unico pool, formando una curva di corrispondenza su cui gli utenti possono fare trading.
• Ci sono più commissioni, che consentono agli LP di essere adeguatamente compensati per l'assunzione di diversi livelli di rischio.
• LP può fornire liquidità con un'efficienza del capitale fino a 4000 volte superiore rispetto a Uniswap v2. Aprendo la strada a un'esecuzione di scambi a bassa scivolata che può superare sia gli scambi centralizzati che gli AMM incentrati sulle stablecoin .
• Gli LP possono aumentare significativamente la loro esposizione alle attività preferite e ridurre il rischio di ribasso.
• Un LP può vendere un asset per un altro aggiungendo liquidità a una fascia di prezzo completamente al di sopra o al di sotto del prezzo di mercato.
• V3 Oracles è in grado di fornire prezzi medi temporali (TWAP) su richiesta per qualsiasi periodo negli ultimi ~9 giorni.
• Le commissioni saranno leggermente inferiori perché è negoziabile sul livello 2.

Liquidità centralizzata

In Uniswap v2, la liquidità è distribuita uniformemente lungo la curva dei prezzi x * y = k, con attività riservate per ogni prezzo da 0 a infinito. Per la maggior parte dei pool, gran parte di questa liquidità non viene mai utilizzata. 

Ad esempio, DAI/USDC riserva solo lo 0,50% circa del capitale per negoziare tra $ 0,99 e $ 1,01, la fascia di prezzo che ha il maggior volume di scambi e quindi guadagna la maggior parte delle commissioni.

Pertanto, la commissione guadagnata sul capitale di LP è molto piccola, molto probabilmente impossibile rispetto alla perdita impermanente. Inoltre, gli utenti soffrono anche di elevati livelli di slippage a causa della scarsa liquidità in tutte le fasce di prezzo.

In Uniswap v3, gli LP possono centralizzare il proprio capitale all'interno di una fascia di prezzo personalizzata, fornendo maggiore liquidità al prezzo desiderato per superare questa situazione. Le commissioni di negoziazione raccolte a una determinata fascia di prezzo sono ripartite proporzionalmente in LP alla quantità di liquidità che hanno contribuito a tale fascia.

Esempio: un LP nel pool ETH/DAI potrebbe scegliere di allocare $ 100 per prezzi da $ 1.000 a $ 2.000 e altri $ 50 per intervalli da $ 1.500 a $ 1.750.

Uso efficace del capitale

Concentrando la liquidità di cui sopra, gli LP possono fornire la stessa profondità di liquidità di v2 in una fascia di prezzo specifica con un minor rischio di capitale.

Immagina che, con una certa quantità di capitale, se distribuito uniformemente su fasce di prezzo, riceverai anche la stessa commissione con meno capitale, ma concentrati sulla fascia di prezzo con il maggior numero di transazioni. Pertanto, il saldo di capitale residuo può essere utilizzato per altri scopi.

Nel post originale, Uniswap includeva uno strumento che calcola la quantità di capitale necessaria per produrre le stesse commissioni di transazione sia nella v2 che nella v3. Si prega di fare riferimento qui .

Al momento del lancio, i guadagni in termini di efficienza del capitale raggiungeranno un massimo di 4.000 volte per gli LP che forniscono liquidità in una fascia di prezzo dello 0,10%. Uniswap v3 è tecnicamente in grado di supportare un intervallo dello 0,02%, con un conseguente aumento massimo dell'efficienza del capitale di 20.000 volte rispetto alla v2. Tuttavia, pool più piccoli possono aumentare i costi di scambio, quindi possono essere più utili sul livello 2.

Liquidità attiva

Se leggi attentamente, le caratteristiche di cui sopra porteranno alla seguente situazione: se il prezzo di mercato si sposta al di fuori della fascia di prezzo specificata dell'LP, la loro liquidità verrà RIMOSSA dal pool e non esisterà più riscuotere le commissioni, fino al ritorno dei prezzi di mercato alla fascia di prezzo specificata o decidono di aggiornare la propria fascia per tenere conto dei prezzi correnti.

Nella versione 3, in teoria, potrebbe non esserci liquidità in una determinata fascia di prezzo. Tuttavia, il progetto prevede che gli LP aggiornino continuamente la fascia di prezzo degli asset per soddisfare l'attuale prezzo di mercato.

Ordini di intervallo

La capacità di V3 di personalizzare gli LP apre una funzione di ordinazione: gli ordini di intervallo.

Gli LP possono depositare un singolo token in un intervallo di prezzo personalizzato superiore o inferiore al prezzo corrente: se il prezzo di mercato entra nell'intervallo specificato, venderanno un asset per un altro a un prezzo specifico e otterranno lo scambio nel processo.

Esempio: se il prezzo corrente di DAI è inferiore a 1.001 USDC, puoi aggiungere $ 10 milioni di DAI all'intervallo compreso tra 1.001 e 1.002 DAI/USDC. Quando DAI viene scambiato sopra 1.002 DAI/USDC, la liquidità si convertirà completamente in USDC. Devi ritirare la tua liquidità per evitare la conversione automatica in DAI se DAI/USDC inizia a negoziare al di sotto di 1,002.

Il prezzo di esercizio medio di un ordine a range è la media geometrica dei prezzi minimo e massimo: nel caso di Alice, il prezzo di esercizio è pari a 1,001499 DAI/USDC per un totale di $ 1.001.499. Questo prezzo di esercizio non tiene conto degli swap aggiuntivi guadagnati durante il periodo del prezzo di negoziazione nell'intervallo 1.001 - 1.002 DAI/USDC.

Gli ordini di intervallo in un intervallo più ampio possono rivelarsi particolarmente utili per prese di profitto, sconti ed emissione di token: le istituzioni possono liquidare un singolo asset e specificare la fascia di prezzo esatta in cui desiderano vendere i propri token.

Liquidità non fungibile

Come sottoprodotto della liquidità centralizzata, le posizioni di liquidità non sono più fungibili e non sono rappresentate come token ERC20. Invece, le posizioni LP saranno rappresentate da NFT.

Tuttavia, le posizioni condivise possono diventare ERC20 tramite contratti esterni o tramite altri protocolli partner. Inoltre, le commissioni di transazione non vengono più reinvestite automaticamente nel pool.

Tariffa flessibile

Uniswap v3 offre 3 commissioni separate per ogni coppia: 0,05%, 0,30% e 1,00%. Questa opzione garantisce che gli LP regolino i loro rendimenti in base alla volatilità della coppia di liquidità prevista: gli LP si assumono più rischi in coppie non correlate come ETH/DAI e, al contrario, si assumono il rischio massimo, meno in coppie correlate come USDC/DAI.

Uniswap v2 ha introdotto un cambio di tariffa di protocollo, consentendo agli amministratori di abilitare commissioni di 5 punti base (16,66% di commissioni LP). Le commissioni saranno disabilitate per impostazione predefinita, ma possono essere abilitate dall'amministratore in base al pool e impostate dal 10% al 25% delle commissioni LP.

Oracoli avanzati

Gli oracoli V2 funzionano memorizzando la somma cumulativa dei prezzi delle coppie di scambio su base al secondo. Questi totali possono essere controllati una volta all'inizio del periodo e una volta alla fine del periodo per calcolare il TWAP corretto per quel periodo.

Uniswap v3 offre miglioramenti significativi a Oracle TWA, consentendo agli utenti di calcolare qualsiasi TWAP recente negli ultimi ~9 giorni.

Inoltre, il costo del gas su Uniswap per Oracle è stato ridotto del 50% circa rispetto alla v2. Anche il costo per il calcolo del TWAP negli smart contract esterni è significativamente più basso.

Audit

Uniswap v3 è stato verificato come segue:

• Audit completo da Trail of Bits.
• Audit completo da ABDK.
• Audit completo da samczsun.
• Audizione interna.
• I test provengono da strumenti automatizzati come Echidna e Manticore.

Inoltre, Uniswap detiene una taglia Bug del valore fino a $ 500.000 per bug critici per i prossimi 30 giorni.

Dettagli di lancio

Uniswap v3 sarà distribuito nei testnet di Ropsten, Rinkeby, Kovan e Görli nei prossimi giorni.

I partner possono iniziare subito a costruire su Uniswap v3, in preparazione per il lancio della mainnet. L'interfaccia, l'analisi web, l'API... sono stati riprogettati per funzionare con Uniswap v3.

Un'infrastruttura aggiuntiva per supportare l'estrazione di liquidità, strategie più complesse e più casi d'uso sarà realizzata da Uniswap Labs insieme alla comunità di Uniswap dopo il lancio della mainnet.

riepilogo

Dopo l'airdrop di UNI, molti utenti stavano anticipando la prossima versione con molti miglioramenti e valore aggiunto a UNI. Tuttavia, arrivando a questo aggiornamento v3, sembra che non ci siano troppi incentivi aggiunti a UNI tranne che per la governance come la versione precedente.

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