Defi Lego：Stablecoins（パート1）

Defi Legosシリーズは、Defiの特定の各セグメントについて書かれた詳細なシリーズであり、可能な「次のステップ」を予測しています...

Defi Legosシリーズは、Defiの特定の各セグメントをカバーする詳細なシリーズであり、このセグメントが重要である理由を説明し、可能な「次のステップ」を計画します...

その執筆者として、読者が各セグメントの概要を提供し、読者が独自の調査を行い、より深く掘り下げ、インターネット市場でFlow Moneyの予測を行い、波に先んじることができるようになることを願っています。

もちろん、知識、経験、スキルの影響により、このシリーズは非常に個人的であり、あなた自身の多くの予測があります。100％正しいと見なすべきではありませんが、常に懐疑的な態度を保ちます。 。

常にDYOR！

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最初のレゴ：Stablecoins

ステーブルコインとは何ですか？

Coingeckoによって定義されているように、Stablecoinは、フィアット、金などのより安定した資産に固定されることによってボラティリティを最小限に抑えるように設計された暗号通貨の一種です。

Stablecoin =“ Stable” +“ Coin”

なぜステーブルコインは一般的に暗号パズルの重要な部分なのですか？

実際のニーズから派生

私たちのほとんどは、中本聡の「分散型」の理想を信じているからではなく、暗号に投資しています。私たちにとって、暗号は投資チャネルであり、投機は価値を蓄積します。

ステーブルコインが利用可能になる前は、フィアットの「安定」機能を利用したいCrypto Spaceのユーザーは、仲介者を通じてCryptoをFiatと交換する必要がありました。しかし、これは非常に多くのリソースを消費します。それらは、高いスプレッド、高い固定引き出し手数料、複雑で時間のかかるプロセス、...

しかし実際には、これらのユーザーのほとんどは「安定した」アカウントと残高を望んでおり、フィアットをロックアウトしたいとは思っていません。

供給がある暗号のような若い市場では、需要があるでしょう=>それでStablecoinが誕生しました！

Stablecoinsは、Crypto Spaceのユーザーを、Cryptoを仲介業者に販売することなく、Fiatの「安定した」特性にさらします。

指数関数的成長率

データを見ると、2017年1月から2020年12月までの場合、ステーブルコインの資本は約1756倍に増加し、260億ドルを超えています（Coingeckoデータによる）。市場でアクティブなステーブルコインの数も1種類です。人気（テザー）は2017年に数十種類に成長します。

DefiとCefiのブレンド

Cefiでは、Stablecoinsは非常に急速に成長しており、Defiについても同じことが言えます。

現在、CefiStablecoinとDefiStablecoinの間にはあまり明確な区分はありません。それどころか、DefiにはCefi Stablecoinが混在しています。これは、USDTやUSDCなどの人気のあるCefi Stablecoinが、ProtocolLayersやDappsを通じてDefiエコシステムでまだ多く使用されているという事実です。 

しかし、それはStablecoinDefiが進化していないという意味ではありません。それどころか、彼らは非常に活発に成長します。

DAI-トップデフィステーブルコイン

DAIは、他の暗号資産をMakerDAOに過剰担保することによって作成されたステーブルコインです。これは現在、Defiスペース（現在11億ドル以上）での資本化でトップのDefi Stablecoinのひとつであり、特にDAIは2019年末にのみ市場に出回っています。

これはどの暗号プロジェクトにとっても驚くべき成長率ですが、Defiバブルをカバーするには十分ではないようです。

DAIとMakerDAOの制限

DAIがDefiに参加することへの需要は日々高まっています。

MakerDAOは、ETH以外の資産を担保として受け入れることで問題を解決しました。

より多くの資産が受け入れられる=>より多くの担保=>より多くのDAI=>問題が解決される

USDCを受け入れることから始め、次に「USDT」と他の15の暗号資産を受け入れます。もちろん、流動性が低い暗号資産は流動性比率が高くなります。

しかし、数ヶ月前のDefiの熱狂の最中に、DAIの需要が劇的に増加し、「MakeDAOのソリューションはあまりうまく機能していないようだ」と気づきました。

実際、9月の2週間でDAIの供給はほぼ2倍になりましたが、その期間中、DAIの価格は依然として1.04ドルで取引されていました。

Defiは最近落ち着いたようですが、DAIは依然としてMintedを排除し、市場で流通させ続けることができます。これは、エコシステムと周辺のアプリケーションが力強く成長し続けている一方で、Defiは価格の点で「落ち着く」ことが少ないことを証明しています。

フルバック暗号の制限

USDC、USDTなどのフルバック暗号がDappsやProtocol Layersを介してDefiにますます存在することは否定できませんが、これらのステーブルコインには依然として懸念があります。

USDTの監査をめぐる論争が主なトピックであり、人々は「USDTが不正であることが判明した場合、Defiはどのように見えるか」という質問を自問します。さらに、一般的にフルバックステーブルコインの「集中化」の問題について懸念があります。

したがって、DappsとProtocol Layersの一部は、Full Backed Stablecoinを制限し、DAI、sUSDなどのDefi Stablecoinをより多く使用する傾向があります。これは、これらのstablecoinの需要の理由も部分的に説明しています。

エンディング

上記の分析を通して、私は2つのことを理解しています。

• Stablecoinsの需要は、DefiとCefiの両方で依然として大きいです。
• MakerDAOのようなシステムのレバレッジは低いです（Maker TVLは28億6000万ドルで、現在市場で流通しているDAIは約11億ドルです）。
• 「透明性」と「集中化」に関連する問題への懸念からフルバックステーブルコインが拒否される波があったこともあり、Defiステーブルコインの需要は依然として強いです。

=>市場は、上記の不足している需要を満たすために、他のステーブルコインモデルとタイプを必要としています。

Defi Legos：Stablecoinsのパート2では、4種類のStablecoinを体系化し、小売業者の観点から投資機会の概要を説明します。

著者：Vinh Vo

寄稿者：Trang Nguyen