Analiza modelu operacyjnego Uniswap V3 – W jaki sposób aktualizacja maksymalizuje kapitał?

• Kilka informacji o Uniswap V3
• Uniswap V3 Model działania
• Komentarze do modelu działania Uniswap V3
• Epilog

Kilka informacji o Uniswap V3

Po pierwsze, jeśli nie wiesz, jak działa Unswap V2? TraderH4 zaprasza do zapoznania się z analizą modelu operacyjnego Uniswap V2 tutaj, aby lepiej zrozumieć podstawowy mechanizm działania AMM w ogóle, aw szczególności Uniswap V2. Następnie wróć i przeczytaj ten artykuł.

Uniswap V3 to najnowsza aktualizacja Uniswap, która trafi do sieci Mainnet 5 czerwca 2021 r. Celem tej aktualizacji jest maksymalizacja efektywności kapitałowej dzięki nowym zmianom, takim jak: 

Scentralizowane zapewnianie płynności: umożliwia dostawcom płynności (LP) ustalanie niestandardowych przedziałów cenowych dla płynności oferty LP. Oznacza to, że płynność będzie skoncentrowana w przedziale cenowym, w którym odbywa się większość transakcji.

Wielokrotne opłaty transakcyjne: LP otrzymają zyski zgodnie z ich wkładem w płynność, aby zaakceptować różne poziomy ryzyka.

Token Uniswap LP jako NFT: każda pozycja LP na Uniswap jest wyjątkowa, ponieważ każdy użytkownik, który wpłaca tokeny do puli, może samodzielnie dostosować przedział cenowy. Dlatego każda pozycja LP jest reprezentowana przez NFT.

Czytaj więcej: Samouczek tworzenia własnego NFT.

Te zmiany sprawiły, że Uniswap V3 jest elastycznym AMM, który oferuje użytkownikom takie korzyści, jak:

Maksymalizuj zyski dla dostawców płynności: do 4000 razy większa efektywność kapitałowa w porównaniu z Uniswap V2.

Zmniejsz ryzyko zapewnienia płynności puli i powiększ więcej puli.

Zmniejsz poślizg podczas handlu dużymi ilościami kryptowalut.

Zlecenia zakresowe: Umożliwia składanie zleceń z limitem, zleceń realizacji zysków na Uniswap.

Czytaj więcej:  Kompletny przewodnik Uniswap 2021.

Uniswap V3 Model działania

Komponenty biorące udział w modelu

Nadal podobnie jak Unswap V2, strony zaangażowane w model obejmują:

Dostawcy płynności (w skrócie LP): działają jako podaż, dostarczając aktywa w celu stworzenia płynności na rynku.

Użytkownik (Użytkownik/Trader): działając jako źródło popytu, użytkownicy mogą handlować dowolnymi tokenami ERC-20 na Uniswap.

Proces działania modelu Uniswap opisany jest w 4 głównych krokach:

Krok 1: Dostawcy płynności (LP) dostarczą aktywa do scentralizowanej puli płynności na Uniswap. Następnie otrzymaj token NFT LP, token ten reprezentuje własność części aktywów w puli.

Krok 2: Użytkownicy (Użytkownik/Trader), którzy chcą dokonać wymiany (wymiany) w pulach Uniswap, muszą uiścić opłatę transakcyjną za protokół (Protokół).

Krok 3: Opłata transakcyjna składa się z 2 części: 10-25% opłaty transakcyjnej zostanie wysłane do Skarbca Uniswap, reszta zostanie przeniesiona do Skarbców Opłat. 

Krok 4: Dostawcy płynności otrzymają opłaty z Fees Vaults.

Czytaj więcej:  Uruchomienie Uniswap v3 pomaga DeFi rozwijać się podczas zeszłotygodniowego spowolnienia.

Uniswap V3 Model działania

Czytaj więcej:  Czym jest PancakeSwap i co warto wiedzieć o tokenie CAKE?

Zmiana infrastruktury Uniswap V3

W modelu działania w Uniswap V3 pojawiło się wiele nowych komponentów takich jak: token NFT LP, Uniswap Treasury, Fees Vault itp. Jednak zmiana w infrastrukturze Uniswap V3 jest bronią, która wpływa na model działania.

Zapewnij scentralizowaną płynność w Uniswap V3.

W modelu Uniswap V2 płynność puli jest zgodna z modelem krzywej x * y = k. Oznacza to, że płynność w puli będzie wynosić od 0 do nieskończoności, użytkownicy mogą handlować po dowolnej cenie z dowolnym wolumenem. 

Ale w rzeczywistości cena mieści się tylko w pewnym przedziale. Na przykład para DAI/USDC, cena tej pary waha się tylko między 0,99 – 1,01. Aby rozwiązać ten problem, Uniswap V3 stworzył funkcję scentralizowanej płynności. Oznacza to, że zamiast zapewniać płynność od 0 do nieskończoności, jak uniswap V2. Następnie w Unswap V3 LP będą zapewniać zakres od 0,99 do 1,01. Aby ułatwić wizualizację, spójrz na poniższą ilustrację.

Zapewnij scentralizowaną płynność w Uniswap V3

Czytaj więcej: Analiza łańcucha Uniswap (UNI) uruchamia Uniswap V3. Jakie dane ujawniają?

Jak działa scentralizowana płynność

W Uniswap v3 LP mogą scentralizować swój kapitał w niestandardowym przedziale cenowym, zapewniając dużą płynność po cenie, której pragnie LP. W ten sposób płyty LP zbudują własne niestandardowe krzywe.

Jak działa scentralizowana płynność

LP mogą skoncentrować płynność w niestandardowym przedziale cenowym. Na przykład LP w puli ETH/DAI może zdecydować się na przydzielenie 100 USD za ceny między 1000 USD a 2000 USD i dodać 50 USD między 1500 USD a 1750 USD. W ten sposób dostawca płynności może wizualizować wyniki animatora rynku lub arkusza zleceń.

Transakcje Użytkownika (Użytkownika/Tradera) opierają się na płynności zagregowanej ze wszystkich indywidualnych krzywych. Opłaty transakcyjne pobierane w określonym przedziale cenowym będą dzielone przez LP proporcjonalnie do ich wkładu w płynność w tym przedziale cenowym.

Zagregowana płynność

I odwrotnie, jeśli cena rynkowa wyjdzie poza zakres wyceny LP, transakcja ta nie wykorzystuje płynności zapewnianej przez LP i nie otrzyma opłaty transakcyjnej.

Aktywna płynność

Jak efektywne jest wykorzystanie kapitału?

Dostawcy płynności mogą generować ten sam poziom płynności co Uniswap V2 w określonym przedziale cenowym, ale przy mniejszym kapitale.

Efektywne wykorzystanie kapitału

Dla zilustrowania podam własny przykład Uniswap:

Alicja i Bob mają po 1 milion dolarów, obaj chcą zapewnić płynność w puli ETH/DAI na Uniswap V3. Cena ETH wynosi 1500 DAI.

Alice zdecydowała się ulokować kapitał we wszystkich przedziałach cenowych (0 – nieskończoność, jak sposób zapewnienia płynności na Uniswap V2), w sumie Alice zdeponowała 500 000 DAI i 333,33 ETH (o wartości 1 mln USD).

Bob wpłaca tylko depozyty w przedziale cenowym od 1000 do 2250 USD, aby stworzyć skoncentrowaną pozycję płynności. Bob zdeponował 91 751 DAI i 61,17 ETH o łącznej wartości około 183 500 USD i zatrzymał 816 500 USD na inwestycje gdzie indziej.

Kwota wydana przez Boba jest mniejsza niż połowa kwoty Alicji, ale płynność zapewniana przez Boba jest równoważna.

Efektywne wykorzystanie kapitału

Czytaj więcej: Co to jest Ethereum? Najbardziej szczegółowy przewodnik po wirtualnej walucie ETH.

Zminimalizuj ryzyko, zapewniając płynność

Załóżmy, że cena ETH spadnie do 0 USD, w tym przypadku 100% tokenów LP Alicji i Boba będzie równe cenie ETH wynoszącej 0 USD. 

Rezultat: Bob stracił tylko 183 500 $, a Alicja straciła cały swój kapitał.

Zminimalizuj ryzyko, zapewniając płynność

Zamiast tego dostawcy płynności (LP) w V3 zapewniają taką samą płynność jak LP w V2 przy mniejszym kapitale. V3 LP mogą zapewnić wyższą płynność przy takim samym kapitale jak V2 LP, aby wspierać większe transakcje i uzyskiwać wyższe zwroty. Jednak w zamian V3 LP ponoszą wyższą tymczasową stratę.

Funkcja zamówienia zakresu Uniswap

Personalizacja płyt LP w Uniswap V3 otwiera nową funkcję o nazwie „Range Order – przedział cenowy zamówienia, który zapewnia płynność płyt LP”.

Jest to funkcja, która pozwala LP zapewnić płynność 1 tokena w niestandardowym przedziale cenowym powyżej lub poniżej ceny rynkowej: jeśli cena rynkowa mieści się w tym przedziale, LP osiągną zysk i automatycznie złożą zlecenia. ) 1 żeton w tym przedziale cenowym. 

Na przykład:

Jeśli aktualna cena DAI jest poniżej 1,001 USDC, mogę zaoferować 1 mln USD DAI w strefie 1,001 – 1,002 DAI / USDC.

Kiedy DAI handluje powyżej 1002 USD DAI/USDC, cała jego płynność zostanie przeliczona na USDC. Wtedy cena DAI podczas handlu jest równa średniej cenie segmentu płynności 1,0015 USD DAI/USDC i otrzymuje dodatkowe opłaty transakcyjne w okresie, gdy cena transakcyjna mieści się w przedziale 1,001 USD – 1,002 USD DAI/USDC.

Uwaga: aby zakończyć powyższy proces, muszę wycofać płynność, aby uniknąć automatycznej konwersji słupka DAI, jeśli kurs DAI/USDC spadnie poniżej 1,002. 

Funkcja zamówienia zakresu Uniswap

W przypadku, gdy DAI nie przekroczy 1002 USD, a cena mieści się w przedziale 1,001–1002 USD, moje zlecenie zostanie częściowo zrealizowane, a ja nadal otrzymam opłatę transakcyjną w tej części.

W ten sposób można zauważyć, że funkcja Range Order pozwala LP czerpać zyski z opłat transakcyjnych i wielu innych strategii inwestycyjnych.

Zmień mechanizm opłat transakcyjnych

W Uniswap V2 opłaty transakcyjne są w 100% wypłacane dostawcom płynności. W Uniswap V3 zmieni się bardziej złożona w następujący sposób:

Po pierwsze, istnieje wiele opłat transakcyjnych, w szczególności 3 opłaty to 0,05%, 0,3%, 1%:

• 0,05%: Dotyczy par handlowych, które wymagają stabilności.
• 0,3%: Dotyczy większości popularnych pul, takich jak ETH/DAI, ETH/WBTC itp.
• 1%: Zastosuj rzadkie pary handlowe, niską podaż, ale wysoki popyt handlowy.

Po drugie, Uniswap zaczął pobierać opłaty transakcyjne, co oznacza, że ​​100% opłat transakcyjnych nie jest już LP, a konkretnie: 10%-25% przychodów LP.

Po trzecie, płynność zapewniana przez LP zostanie podzielona na segmenty. W związku z tym pojawią się koszty transakcyjne oparte na proporcji tokenów LP, które zapewniają płynność w zakresie, w jakim cena rynkowa handluje w tym segmencie.

Po czwarte, opłata transakcyjna trafi do Fees Vault zamiast do Pools, jak na Uniswap V2, ponieważ token LP w Uniswap V3 to NFT, więc LP otrzyma opłatę w Fees Vault.

Komentarze do modelu działania Uniswap V3

Ogólnie rzecz biorąc, model operacyjny Uniswap V3 niewiele różni się od modelu operacyjnego Uniswap V2. Jednak duże zmiany wynikające z modelu to zmiany w infrastrukturze i technologii projektu. Szczególne jest to, że technologia ta posiada 2-letnie prawa autorskie. Tak więc technologie, których Uniswap używa dla V3, będą unikalne. 

Przeczytaj więcej:  Czym jest Ethereum 2.0 i dlaczego Ethereum 2.0 jest ważne?

Dzięki nowym technologiom Uniswap rozwiązał problem opłat transakcyjnych i poślizgów podczas dokonywania transakcji o dużym wolumenie, jednocześnie tworząc scentralizowany model dostarczania płynności. Istnieje jednak wiele innych problemów, o których można wspomnieć, takich jak:

Po pierwsze, praca dostawców staje się bardziej skomplikowana: nie wystarczy już wpłacać pieniędzy do puli, aby zapewnić płynność i uzyskać zwrot 100% opłat transakcyjnych, jak w Uniswap V2. Zapewnienie skoncentrowanej płynności, otwierając więcej możliwości inwestycyjnych z wysokimi zwrotami dla LP, w zamian wymaga od LP dużej wiedzy, aby móc tworzyć własne strategie inwestycyjne ze zmieniających się przedziałów cenowych, zapewniając płynność w celu maksymalizacji zysków.

Po drugie, token LP jest formą NFT, jeśli w Uniswap V2 istnieje wiele protokołów obsługujących swap, lending, yield farming dla tokenów LP ERC-20. Kiedy tokeny LP staną się NFT, które projekty będą to wspierać? Jest to jednak tylko tymczasowy problem i wkrótce zostanie rozwiązany.

Przeczytaj więcej: Jak ewoluuje ekosystem analizy on-chain (SOL) firmy Solana?

Epilog

Powyżej znajdują się informacje o modelu działania Uniswap V3 z wielu źródeł, które TraderH4 syntetyzuje i wyszukuje dla czytelników. Mamy nadzieję, że pomożemy Ci lepiej zrozumieć, jak zmienił się projekt po aktualizacji. 

Czy według czytelników aktualizacja Uniswap V3 jest naprawdę skuteczna i rozwiązuje problemy V2? Porozmawiaj z nami w Telegram Group TraderH4. I nie zapomnij odwiedzić strony internetowej TraderH4, aby szybko zaktualizować nadchodzące wydarzenia związane z projektem. Do zobaczenia ponownie w kolejnym numerze „Aktywnej Analizy Modeli” TraderH4.

Uwaga: Wszystkie informacje zawarte w tym artykule mają na celu dostarczenie czytelnikom najnowszych informacji na rynku i nie należy ich traktować jako porad inwestycyjnych. Mamy nadzieję, że przed podjęciem decyzji inwestycyjnej dokładnie zapoznali się Państwo z powyższymi informacjami.

• Uruchomienie Uniswap v3 pomaga DeFi rozwijać się w zeszłotygodniowej recesji
• Kontrakt Uniswap v3 na Polygon zatwierdzony z 99,3% konsensusem społeczności