O Uniswap v3 é realmente bom para titulares de UNI?

Hoje, o Uniswap V3 foi apresentado oficialmente. Este artigo fornecerá as alterações do Uniwap V3.

Em novembro de 2018, nasceu oficialmente um monumento AMM: Uniswap v1. Após 2 anos de desenvolvimento, o Uniswap foi aprimorado para a v2 com muitos recursos aprimorados. Menos de um ano desde o seu lançamento, a v2 facilitou mais de US$ 135 bilhões em volume de negociação, classificando-se como uma das maiores exchanges de criptomoedas do mundo.

E hoje, o Uniswap V3 foi apresentado oficialmente.

Este artigo fornece as alterações do Uniwap V3.

Resumo básico

• 5/5 Será lançado o Uniswap v3 no Ethereum, versão na camada 2 Optimism estará disponível em breve.
• Liquidez centralizada, dando aos LPs controle granular sobre a faixa de preço à qual seu capital é alocado. As posições individuais são agregadas em um único pool, formando uma curva de correspondência para os usuários negociarem.
• Existem várias taxas, permitindo que os LPs sejam adequadamente compensados ​​por assumirem diferentes níveis de risco.
• O LP pode fornecer liquidez com eficiência de capital de até 4.000 vezes em comparação com o Uniswap v2. Abrindo o caminho para a execução de negociações de baixo deslizamento que pode superar tanto as exchanges centralizadas quanto os AMMs focados em stablecoin .
• Os LPs podem aumentar significativamente sua exposição a ativos preferenciais e reduzir seu risco de queda.
• Um LP pode vender um ativo por outro adicionando liquidez a uma faixa de preço completamente acima ou abaixo do preço de mercado.
• V3 Oracles é capaz de fornecer preços médios de tempo (TWAP) sob demanda para qualquer período nos últimos 9 dias.
• As taxas serão um pouco mais baratas porque são negociáveis ​​na camada 2.

Liquidez centralizada

No Uniswap v2, a liquidez é distribuída uniformemente ao longo da curva de preços x * y = k, com ativos sendo reservados para cada preço de 0 a infinito. Para a maioria dos pools, grande parte dessa liquidez nunca é usada. 

Por exemplo, DAI/USDC reserva apenas ~0,50% do capital para negociar entre US$ 0,99 e US$ 1,01, a faixa de preço que tem o maior volume de negociação e, portanto, recebe mais taxas.

Portanto, a taxa obtida sobre o capital da LP é muito pequena, provavelmente impossível em comparação com a perda impermanente. Além disso, os usuários também sofrem com altos níveis de derrapagem devido à pouca liquidez em todas as faixas de preço.

No Uniswap v3, os LPs podem centralizar seu capital dentro de uma faixa de preço personalizada, proporcionando maior liquidez ao preço desejado para superar essa situação. As taxas de negociação cobradas em uma determinada faixa de preço são rateadas em LP proporcional à quantidade de liquidez que contribuíram para essa faixa.

Exemplo: um LP no pool ETH/DAI pode optar por alocar US$ 100 para preços de US$ 1.000 a US$ 2.000 e US$ 50 adicionais para intervalos de US$ 1.500 a US$ 1.750.

Uso eficaz do capital

Ao concentrar a liquidez mencionada acima, os LPs podem fornecer a mesma profundidade de liquidez que v2 em uma faixa de preço específica com menor risco de capital.

Imagine que, com uma certa quantidade de capital, se distribuído uniformemente pelas faixas de preço, você também receberá a mesma taxa com menos capital, mas foque na faixa de preço com mais transações. Portanto, o saldo de capital remanescente pode ser utilizado para outros fins.

No post original, a Uniswap incluiu uma ferramenta que calcula a quantidade de capital necessária para produzir as mesmas taxas de transação na v2 e na v3. Consulte aqui .

No lançamento, os ganhos de eficiência de capital chegarão a 4.000 vezes para LPs que fornecem liquidez em uma faixa de preço de 0,10%. O Uniswap v3 é tecnicamente capaz de oferecer suporte na faixa de 0,02%, resultando em um aumento máximo de eficiência de capital de 20.000 vezes em relação ao v2. No entanto, pools menores podem aumentar os custos de troca, portanto, podem ser mais úteis na camada 2.

Liquidez ativa

Se você ler com atenção, os recursos acima levarão à seguinte situação: Se o preço de mercado se mover para fora da faixa de preço especificada do LP, sua liquidez será REMOVIDA do pool e não existirá mais. Cobrar taxas novamente, até que os preços de mercado retornem para sua faixa de preço especificada ou decidem atualizar sua faixa para levar em conta os preços atuais.

Na versão 3, teoricamente não poderia haver liquidez em uma determinada faixa de preço. No entanto, o projeto espera que os LPs atualizem continuamente a faixa de preço do ativo para atender ao preço de mercado atual.

Pedidos de intervalo

A capacidade do V3 de personalizar LPs abre um recurso de pedidos: Pedidos de intervalo.

Os LPs podem depositar um único token em uma faixa de preço personalizada superior ou inferior ao preço atual: se o preço de mercado entrar na faixa especificada, eles venderão um ativo por outro a um preço especificado e obterão o swap no processo.

Exemplo: Se o preço atual do DAI estiver abaixo de 1,001 USDC, você pode adicionar $ 10 milhões de DAI ao intervalo de 1,001 - 1.002 DAI/USDC. Quando o DAI for negociado acima de 1.002 DAI/USDC, a liquidez será totalmente convertida em USDC. Você deve retirar sua liquidez para evitar a conversão automática de volta para DAI se DAI/USDC começar a ser negociado abaixo de 1,002.

O preço médio de exercício de uma ordem variada é a média geométrica dos preços mínimo e máximo: No caso de Alice, o preço de exercício é igual a 1,001499 DAI/USDC para um total de US$ 1.001.499. Este preço de exercício não leva em consideração os swaps adicionais ganhos durante o período de preço de negociação na faixa de 1,001 - 1,002 DAI/USDC.

Ordens de intervalo em uma faixa mais ampla podem ser especialmente úteis para obtenção de lucros, descontos e emissão de tokens: as instituições podem liquidar um único ativo e especificar a faixa de preço exata que desejam vender seus tokens.

Liquidez não fungível

Como subproduto da liquidez centralizada, as posições de liquidez não são mais fungíveis e não são representadas como tokens ERC20. Em vez disso, as posições LP serão representadas por NFTs.

No entanto, locais compartilhados podem se tornar ERC20 por meio de contratos externos ou por meio de outros protocolos de parceiros. Além disso, as taxas de transação não são mais reinvestidas automaticamente no pool.

Taxa flexível

O Uniswap v3 oferece 3 taxas separadas para cada par: 0,05%, 0,30% e 1,00%. Essa opção garante que os LPs ajustem seus retornos de acordo com a volatilidade do par de liquidez esperado: os LPs assumem mais risco em pares não correlacionados como ETH/DAI e, inversamente, assumem o risco máximo, menos em pares correlacionados como USDC/DAI.

O Uniswap v2 introduziu uma troca de taxa de protocolo, permitindo que os administradores ativem taxas de 5 pontos básicos (taxas de 16,66% LP). As taxas serão desativadas por padrão, mas podem ser ativadas pelo administrador por pool e definidas de 10% a 25% das taxas de LP.

Oráculos Avançados

Os oráculos V2 funcionam armazenando a soma cumulativa dos preços dos pares de negociação por segundo. Esses totais podem ser verificados uma vez no início do período e uma vez no final do período para calcular o TWAP correto para esse período.

O Uniswap v3 oferece melhorias significativas no Oracle TWA, possibilitando aos usuários calcular qualquer TWAP recente nos últimos 9 dias.

Além disso, o custo do gás no Uniswap for Oracle foi reduzido em ~50% em comparação com a v2. O custo para calcular o TWAP em contratos inteligentes externos também é significativamente mais barato.

Auditoria

O Uniswap v3 foi auditado da seguinte forma:

• Auditoria completa do Trail of Bits.
• Auditoria completa do ABDK.
• Auditoria completa do samczsun.
• Auditoria interna.
• O teste vem de ferramentas automatizadas como Echidna e Manticore.

Além disso, a Uniswap está segurando uma recompensa por bugs no valor de até US$ 500.000 por bugs críticos pelos próximos 30 dias.

Detalhes do lançamento

O Uniswap v3 será lançado nas redes de teste Ropsten, Rinkeby, Kovan e Görli nos próximos dias.

Os parceiros podem começar a construir no Uniswap v3 imediatamente, em preparação para o lançamento da rede principal. A interface, web analytics, API,... estão sendo redesenhados para funcionar com Uniswap v3.

Infraestrutura adicional para dar suporte à mineração de liquidez, estratégias mais complexas e mais casos de uso serão construídos pela Uniswap Labs em conjunto com a comunidade Uniswap após o lançamento da rede principal.

resumo

Após o lançamento aéreo do UNI, muitos usuários estavam antecipando a próxima versão com muitas melhorias e valor agregado ao UNI. No entanto, chegando a esta atualização v3, parece que não há muitos incentivos adicionados à UNI, exceto pela governança, como na versão anterior.

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