Sürekli takas, DeFi alanındaki bir alt kategoridir. HoubiDeFiLabs analizi ile bu projeleri bulalım ve karşılaştıralım.
Merhaba arkadaşlar, Sürekli takas, DeFi alanında küçük bir kategoridir. Bu nişin çok fazla projesi olmamasına rağmen, hepsi olağanüstü projelerdir: Perpetual Protocol, Future Swap veya dYdX. HuobiDeFiLabs'ın analizi ile bu projeleri bulalım ve karşılaştıralım.
önsöz
Yazar, son zamanlarda DeFi dünyasında sürekli takas protokollerinin hararetli bir şekilde tartışıldığını fark etti. Sürekli takas, etkileyici ticaret hacmi rakamları elde etmek için türev piyasası için zincir üzerine inşa edilen ilk ürün oldu.
Bu raporda analiz, merkezi olmayan kalıcı takaslarla ilgili 3 soruyu yanıtlamak istiyor:
Piyasa değerine genel bakış
Genel zincir üstü türev piyasasını anlamak için, CEX (merkezi borsa) Huobi Global, DEX (merkezi olmayan) Uniswap, türev borsası dYdX'ten alınan spot ve türev alım satım verilerini karşılaştıracağım.
Aksi belirtilmedikçe, bu makalede kullanılan veriler 6 Ağustos 2020 ile 1 Şubat 2021 arasındadır.
Uniswap, dYdX ve Huobi arasındaki işlem hacmi
Ağustos 2020'den bu yana, Uniswap tarafından temsil edilen DEX etkileyici bir büyüme yaşadı. 6 Ağustos 2020'de 8.241 BTC olan günlük işlem hacmi, 1 Şubat 2021'de 30.062 BTC'ye yükseldi, basitçe söylemek gerekirse, x3.6 idi. Bu arada, CEX, Huobi Global'i temsil ediyor, bu sayı spot ticaret hacmi için yalnızca x1.6'dır.
Huobi Spot, Huobi türevleri, Uniswap ve dYdX arasındaki işlem hacmi
Huobi Global Exchange, mavi, spot ve türev işlem hacminde belirtilir ve genellikle birlikte artar ve azalır. Uniswap'ın işlem hacmindeki artışı düz gri çizgiyle görebilirsiniz.
Bu süre zarfında, Huobi Global, %331 dYdX'teki Uniswap'ın aksine, türev hacminin yaklaşık %19'una eşit spot hacme sahipti.
Huobi Global ve DEX'te spot ve türevlerin pazar payı
Spot ve türevler arasındaki işlem hacmi
Türevler ve spot işlem hacimleri arasında daha doğru bir karşılaştırma için, en büyük 5 CEX borsasının işlem hacmi dağılımını aşağıda görebilirsiniz.
Günümüzün önde gelen CEX brokerlerinin spot ve türevleri arasındaki ortalama günlük işlem hacmi
Ortalama olarak, ilk 5 borsanın türev işlem hacmi spot hacmin 4,82 katıdır. Merkezi olmayan türev protokolleri de bu x4.82 oranına ulaşırsa, merkezi olmayan türev piyasasının ortalama günlük işlem hacmi, Uniswap'ın son 30 gün için günlük (~976 milyon $) mevcut hacim hesaplamasına göre 4.7 milyar $'a ulaşabilir.
Yakın zamanda başlatılan merkezi olmayan sürekli takas protokolleri arasında, Perpetual Protocol 29 milyon $ ile en büyük günlük işlem hacmine ulaştı. 4 projenin ortalama günlük işlem hacmi, yukarıda hesapladığım pazar büyüklüğü tahmininin sadece %1.4'ü olan 67.7 milyon $'dır.
Böylece, merkezi olmayan sürekli takas protokolleri pazarında x50 projelerin olacağına güvenebilirsiniz. Sürekli sözleşmeler, kriptodaki türev piyasasının temel dayanağıdır, ancak DeFi türevleri piyasasının payı henüz spot DeFi ticaretini yakalayamadı.
En iyi kalıcı takasların ortalama işlem hacmi
Mevcut Sürekli Takas Protokolleri projelerini değerlendirin
Ürünleri karşılaştır
CoinTelegraph tarafından yapılan araştırmaya göre, yüksek kaldıraç desteği, çoklu token çiftleri ve sorunsuz ticaret deneyimi, CEX değişimini seçmeniz için temel faktörlerdir. Yukarıdaki faktörler arasında, ticaret deneyimi büyük ölçüde blok zinciri platformunun fiyatlandırma mekanizmasına ve verimliliğine bağlıdır.
Burada yazar, birkaç kalıcı takas protokolünün tasarımını özetler. dYdX, DerivaDEX , Perpetual Protocol, FutureSwap ve AlphaX, ticaret protokolleri olan merkezi olmayan kalıcı sözleşmelerdir.
Mevcut merkezi olmayan türev protokol projelerinin önemli göstergeleri
AlphaX ile ilgili bilgiler topluluktan gelir ve yayınlandıktan sonraki resmi belgeler öncelikli olacaktır.
Hem DerivaDEX hem de dYdX, fiyatlandırma için bir sipariş defteri mekanizması kullanır; bu mekanizmanın gücü, kullanıcıların anlaması oldukça kolaydır. Ancak, Ethereum ana ağı üzerine kuruludur ve para yatırma ve çekme işlemleri için gaz ücreti gerektirir.
Yukarıdaki 2 projeyle karşılaştırıldığında, kalan 3 proje sabit toplam token AMM (Otomatik Piyasa Yapıcı - Otomatik Piyasa Yapıcı) teorisi üzerine inşa edilmiştir. Perpetual Protocol'ün AMM'si, kullanıcı jetonlarının yatırılmasından gelen teklifleri (sabit bir toplam jeton değeriyle) böler, böylece AMM'nin likidite havuzunda hiçbir teminat tutulmaz.
Özellikle, DerivaDEX en yüksek kaldıracı (25x) sunar, ancak CEX borsalarında maksimum kaldıraç olan 100x'ten uzaktır. Bu arada Perpetual Protocol, BTC, ETH, FYI, DOT ve SNX - USDC dahil olmak üzere çoğu ticaret çiftini destekler. Yazarın üstündeki tablo size dört projeden birinin kendi güçlü yanlarına sahip olabileceğini ve hiçbir protokolün her yönden üstün olmadığını gösteriyor.
likiditeyi karşılaştırın
Protokol tasarımının yanı sıra, likidite, türev tüccarlarının ana endişesidir. Bu bölümde, yazarın her bir merkezi olmayan sürekli takas protokolünün likiditesine ilişkin analizini görelim ve bunları CEX'lerle karşılaştıralım.
dYdX ve DerivaDEX'in sıralama mekanizması, DerivaDEX henüz piyasaya sürülmemiş ve verilerine erişilemiyor olsa da, CEX'inkine oldukça benzer. dYdX'in ETH işlem çiftinde 0,05 ile 2,000 $ aralığında toplam 9,933 sipariş yer alıyor, 9,830,7 $ ETH (%98) emir, işlem gören fiyatın (en son fiyattan %5'ten fazla sapma) sınırında yer alıyor. ).
Ancak, sürekli takas ticareti yapan kardeşler piyasa fiyatına göre oldukça fazla emir verdiğinden ve genellikle kısa dalga tüccarlarıdır. Çoğu siparişin en son fiyattan çok fazla sapması, ticaret deneyiminizi iyileştirmez.
Diğer bir deyişle, dYdX yüksek gas ücretlerinden kaçınmak için zincir dışı sipariş ve zincir içi ödeme modelini tercih etse de işlemlerin ihtiyaçlarını karşılamadı. dYdX'in sipariş defteri derinliği aşağıdaki şekilde gösterilmiştir.
dYdX sipariş defteri derinliği (ETH-USD çifti) 2/2/2021
Huobi Global tarafından temsil edilen CEX brokerleri, daha yerleşik bir veri altyapısına ve güçlü piyasa yapıcılar ağına sahiptir, bu nedenle genellikle likidite avantajına sahiptirler.
Aşağıdaki resimde görebilirsiniz, Huobi ETH-USDT kalıcı sözleşmelerinin mevcut piyasa fiyatı civarında 601.55ETH bekleyen emir hacmi var (siparişler son fiyattan %5 daha az), dYdX sayısından fazla ise 102.3.
Huobi Global borsasında ETH-USDT Perpetual çiftinin sipariş defteri 2/2/2021
Likidite söz konusu olduğunda, deftere dayalı emir yerleştirme protokolleri genellikle AMM'den daha iyi bir ticaret deneyimi sağlarken, ikincisi büyük ölçekte kullanılabilir olmak için yeterli sayıda likidite sağlayıcısı (LP) gerektirir.
Perpetual Protocol ve FutureSwap, fiyat belirleme için sırasıyla vAMM ve AMM kullanır ve her ikisi de düşük kayma sunduğunu iddia eder; Yazar, likidite madenciliğinin Perpetual Protocol ve Future Swap için daha fazla LP sağlayabileceğini savunuyor.
Yazar bu protokolün bazı kayma testlerini gerçekleştirmiştir ve sonuçlar aşağıdaki gibidir. FutureSwap şu anda merkezi olmayan sürekli takas protokolleri arasında en iyi kaymayı sunuyor, ancak CEX borsalarının sayısından çok uzak (örneğin, Huobi Global).
ETH - USDT çifti kaymasının test sonuçları 2/2/2021
Zincir üstü veriler
Aşağıdaki grafikte de görebileceğiniz gibi, 30 gün içinde en yüksek gün içi işlem hacmine sahip dYdX, dört proje arasında ilk sırada yer alırken, Perpetual Protocol 30. gün ortalama işlem sayısı ile en üst sırada yer alıyor.
Ortalama günlük işlem hacmine ve ortalama günlük işlem hacmine dayalı olarak, FutureSwap en büyük ortalama işlem büyüklüğüne sahipken, Sürekli Protokol tablonun alt kısmında mütevazı.
Yazar, Perpetual Protocol'ün perakende yatırımcılar için daha uygun olduğuna inanıyor. Perpetual Protocol, düşük gaz ücretleri ile xDAI üzerinde çalışır ve DOT, YFI gibi belirteç sözleşmeleri sunar ve belki de perakende dostudur.
dYdX ve FutureSwap, daha düşük kayma oranları nedeniyle çevrimiçi riskten korunma ihtiyacı olan büyük oyuncular için daha çekici. Ancak, FutureSwap yalnızca 14 gündür aktif olduğundan, işlem hacmi çok dalgalanıyor ve yazarın yukarıdaki görüşü doğrulamak için daha fazla veriye ihtiyacı var.
Merkezi olmayan sürekli takas protokolleri son zamanlarda hızlı adımlar atmış olsa da, veriler hala CEX borsalarının çok gerisindedir. Örneğin Huobi Global'i ele alalım, Vadeli İşlemlerin ortalama günlük işlem hacmi 18.7 milyar dolar (mevcut Sürekli Protokol rakamının 644 katı) ve 30 günlük en yüksek işlem hacmi 33.5 milyar dolar (mevcut Sürekli Protokolün iki katı). dYdX sayısı).
Merkezi olmayan sürekli takas protokollerinin işlem istatistikleri
Çözüm
2020 yazından bu yana DeFi, Ethereum'da güçleniyor. Bununla birlikte, sistem performansı ve likidite için katı gereksinimler nedeniyle sürekli takasların gelişimi spot ticaretin gerisinde kalmıştır.
Bununla birlikte, bazı merkezi olmayan sürekli takas protokolleri yavaş yavaş yenilik yapmaktadır.
Bununla birlikte, yukarıda bahsedildiği gibi, mevcut merkezi olmayan sürekli takas protokollerindeki kullanıcı deneyimi oldukça kabataslaktır.
Bu raporda bahsedilen beş protokolün çok farklı kullanıcı profilleri vardır.
Rapordaki araştırmaya dayanarak yazar, mevcut ademi merkeziyetçi kalıcı takasların likidite ve ağ verimliliği eksikliği nedeniyle sınırlı olduğuna inanıyor, bu nedenle kardeşlerin çoğu için geçerli değil.
Özellikle likidite açısından, emir defteri ticaret protokolleri büyük miktarda piyasa yapıcı kaynağı gerektirirken, AMM mekanizma protokollerinin likidite madenciliği ve geliştirme arasındaki dengeyi kontrol etmesi gerekir. Projenin geliştirilmesi (iyi bir likidite madenciliği planı likiditeyi önemli ölçüde artırabilir kısa vadede, ancak uzun vadede projenin geliştirilmesine elverişli değildir).
Ağ verimliliğine gelince, Ethereum ana ağının artan gaz ücretleri işlem etkinliğini sınırlayacak ve Katman 2 çözümleri protokoller arasındaki birlikte çalışabilirliği azaltacaktır. Bu nedenle, yazar şuna inanmaktadır:
Yukarıda, yazarın merkezi olmayan Sürekli Takas piyasası hakkındaki tüm görüşü yer almaktadır. Umarım bilgiler size piyasa hakkında daha iyi bir fikir verir. Bu bakış açısı hakkında ne düşünüyorsunuz, tartışabilmemiz için lütfen bir yorum bırakın.
Orijinal gönderiye buradan bakın.
Mina ve Polygon, ölçeklenebilirliği, gelişmiş doğrulamayı ve gizliliği artıran ürünler geliştirmek için birlikte çalışacak.
Herhangi bir AMM için en temel model olan Uniswap V2'nin çalışma modelini analiz edin ve değerlendirin.
Remitano borsası, VND'de kripto para alım ve satımına izin veren ilk borsadır. Remitano'ya kaydolma ve Bitcoin satın alma ve satma talimatları burada ayrıntılı olarak!
Makale, Tenderize test ağını kullanmak için size en eksiksiz ve ayrıntılı talimatları sağlayacaktır.
Makale, Solana'daki bu yeni projenin tüm işlevselliğini deneyimlemek için Mango Markets'ı kullanmanın en eksiksiz ve ayrıntılı kılavuzunu sağlayacaktır.
UNLOCKED Serisinin bu ilk bölümünde, Güvenlik Ayarları'nı kullanarak cüzdanınıza ekstra bir güvenlik katmanı ekleyeceğiz.
Çiftçilik, kullanıcıların DeFi'de kolayca kripto kazanmaları için iyi bir şans. Ancak kriptoyu toplamanın ve DeFi'ye güvenli bir şekilde katılmanın doğru yolu nedir?
Makale, yazar @jdorman81'in Defi'deki değerleme konusu hakkındaki görüşünü ve çevirmenin bazı kişisel görüşlerini tercüme etmektedir.
Saddle Finance, ticarete izin veren ve tBTC, WBTC, sBTC ve renBTC için likidite sağlayan bir AMM'dir. Sele Döşeme Kullanım Kılavuzu.
Neden şimdi Bitcoin'e (BTC) göz kulak olmaya başlamalısınız? Ve Bitcoin (BTC) 500 milyon VND/BTC zirvesini geçtiğinde ne hazırlanmalı?
