Uniswap v3, UNI sahipleri için gerçekten iyi mi?

Bugün, Uniswap V3 resmi olarak tanıtıldı. Bu makale size Uniwap V3'teki değişiklikleri sağlayacaktır.

Kasım 2018'de, resmi olarak bir AMM anıtı doğdu: Uniswap v1.1.1. 2 yıllık geliştirmeden sonra, Uniswap birçok gelişmiş özellik ile v2'ye yükseldi. Lansmanından bu yana bir yıldan kısa bir süre önce v2, dünyanın en büyük spot kripto borsalarından biri olarak sıralanarak 135 milyar doların üzerinde işlem hacmini kolaylaştırdı.

Ve bugün, Uniswap V3 resmi olarak tanıtıldı.

Bu makale size Uniwap V3'teki değişiklikleri sağlar.

Temel Özet

• 5/5 Ethereum'da Uniswap v3'ü başlatacak, 2. katmandaki İyimserlik sürümü kısa süre içinde kullanıma sunulacak.
• LP'lere sermayelerinin tahsis edildiği fiyat aralığı üzerinde ayrıntılı kontrol sağlayan merkezi likidite. Bireysel pozisyonlar tek bir havuzda toplanır ve kullanıcıların ticaret yapması için eşleşen bir eğri oluşturur.
• LP'lerin farklı risk seviyeleri üstlenmeleri için uygun şekilde tazmin edilmesini sağlayan birden fazla ücret vardır.
• LP, Uniswap v2'ye kıyasla 4000 kata kadar sermaye verimliliği ile likidite sağlayabilir. Hem merkezi borsaları hem de stablecoin odaklı AMM'leri geçebilecek düşük kaymalı ticaret uygulamasının önünü açıyor .
• LP'ler, tercih edilen varlıklara maruz kalmalarını önemli ölçüde artırabilir ve aşağı yönlü risklerini azaltabilir.
• Bir LP, piyasa fiyatının tamamen üstünde veya altında olan bir fiyat aralığına likidite ekleyerek bir varlığı diğerine satabilir.
• V3 Oracles, son ~9 gün içindeki herhangi bir dönem için talep üzerine zaman ortalamalı fiyatlandırma (TWAP) sağlama yeteneğine sahiptir.
• Katman 2'de takas edilebilir olduğundan ücretler biraz daha ucuz olacaktır.

Merkezi likidite

Uniswap v2'de, likidite x * y = k fiyat eğrisi boyunca eşit olarak dağıtılır ve varlıklar 0'dan sonsuza kadar her fiyat için ayrılır. Çoğu havuz için bu likiditenin çoğu asla kullanılmaz. 

Örneğin, DAI/USDC, en fazla işlem hacmine sahip olan ve dolayısıyla en fazla ücreti kazanan fiyat aralığı olan 0,99 ile 1,01 ABD Doları arasında işlem yapmak için sermayenin yalnızca ~%0,50'sini ayırır.

Bu nedenle, LP'nin sermayesinden kazanılan ücret çok küçüktür, Büyük olasılıkla Geçici zararla karşılaştırıldığında imkansızdır. Ek olarak, kullanıcılar tüm fiyat aralıklarında zayıf likidite nedeniyle yüksek düzeyde kaymadan muzdariptir.

Uniswap v3'te, LP'ler sermayelerini özel bir fiyat aralığında merkezileştirebilir ve bu durumun üstesinden gelmek için istenen fiyatta daha fazla likidite sağlar. Belirli bir fiyat aralığında toplanan alım satım ücretleri, bu aralığa katkıda bulundukları likidite miktarıyla orantılı olarak LP cinsinden orantılı olarak dağıtılır.

Örnek: ETH/DAI havuzundaki bir LP, 1.000 ABD Doları ile 2.000 ABD Doları arasındaki fiyatlar için 100 ABD Doları ve 1.500 - 1.750 ABD Doları arasındaki aralıklar için ek 50 ABD Doları tahsis etmeyi seçebilir.

Sermayenin etkin kullanımı

LP'ler, yukarıda bahsedilen likiditeyi yoğunlaştırarak, daha az sermaye riski ile belirli bir fiyat aralığında v2 ile aynı likidite derinliğini sağlayabilir.

Belirli bir miktar sermaye ile, fiyat aralıklarına eşit olarak dağılırsa, aynı ücreti daha az sermaye ile alacağınızı, ancak en çok işlem yapılan fiyat aralığına odaklanacağınızı hayal edin. Bu nedenle, kalan sermaye bakiyesi başka amaçlar için kullanılabilir.

Orijinal gönderide Uniswap, hem v2 hem de v3'te aynı işlem ücretlerini üretmek için gereken sermaye miktarını hesaplayan bir araç içeriyordu. Lütfen buraya bakın .

Lansman sırasında, %0,10 fiyat aralığında likidite sağlayan LP'ler için sermaye verimliliği kazançları maksimum 4.000 katına çıkacaktır. Uniswap v3, teknik olarak %0.02 aralığını destekleyebilir ve bu da v2'ye göre 20.000 kat maksimum sermaye verimliliği artışı sağlar. Ancak, daha küçük havuzlar takas maliyetlerini artırabilir, bu nedenle 2. katmanda daha kullanışlı olabilir.

aktif likidite

Dikkatlice okursanız, yukarıdaki özellikler aşağıdaki duruma yol açacaktır: Piyasa fiyatı LP'nin belirtilen fiyat aralığının dışına çıkarsa, likiditeleri havuzdan KALDIRILIR ve artık mevcut değildir. Piyasa fiyatları dönene kadar tekrar ücret alın veya mevcut fiyatları hesaba katmak için aralıklarını güncellemeye karar verirler.

Versiyon 3'te teorik olarak belirli bir fiyat aralığında likidite olmayabilir. Ancak proje, LP'lerin mevcut piyasa fiyatını karşılamak için varlık fiyat aralığını sürekli olarak güncellemesini beklemektedir.

Aralık Siparişleri

V3'ün LP'leri özelleştirme yeteneği, bir sipariş özelliği açar: Menzil Sıraları.

LP'ler, mevcut fiyattan daha yüksek veya daha düşük özel bir fiyat aralığında tek bir jeton yatırabilir: piyasa fiyatı belirtilen aralığa girerse, belirli bir fiyattan bir varlığı diğerine satarlar.

Örnek: DAI'nin mevcut fiyatı 1.001 USDC'nin altındaysa, 1.001 - 1.002 DAI/USDC aralığına $10M DAI ekleyebilirsiniz. DAI, 1,002 DAI/USDC'nin üzerinde işlem yaptığında, likidite tamamen USDC'ye dönüşecektir. DAI/USDC 1.002'nin altında işlem görmeye başlarsa, otomatik olarak DAI'ye geri çevrilmesini önlemek için likiditenizi çekmelisiniz.

Aralıklı bir emrin ortalama kullanım fiyatı, minimum ve maksimum fiyatların geometrik ortalamasıdır: Alice'in durumunda, kullanım fiyatı toplam 1.001.499 $ için 1.001499 DAI/USDC'ye eşittir. Bu kullanım fiyatı, işlem fiyatı döneminde 1.001 - 1.002 DAI/USDC aralığında kazanılan ek takasları hesaba katmaz.

Daha geniş bir aralıktaki Aralık Emirleri, özellikle kâr alma, indirimler ve jeton ihracı için faydalı olabilir: Kurumlar, tek bir varlığı tasfiye edebilir ve jetonlarını satmak istedikleri tam fiyat aralığını belirleyebilir.

Karşılıksız likidite

Merkezi likiditenin bir yan ürünü olarak, likidite pozisyonları artık değiştirilebilir değildir ve ERC20 jetonları olarak temsil edilmez. Bunun yerine, LP pozisyonları NFT'ler tarafından temsil edilecektir.

Ancak, paylaşılan konumlar, harici sözleşmeler veya diğer ortak protokolleri aracılığıyla ERC20 olabilir. Ayrıca, işlem ücretleri artık otomatik olarak havuza yeniden yatırılmıyor.

Esnek ücret

Uniswap v3, her çift için 3 ayrı ücret sunar: %0,05, %0,30 ve %1,00. Bu seçenek, LP'lerin getirilerini beklenen likidite çiftinin oynaklığına göre ayarlamasını sağlar: LP'ler, ETH/DAI gibi ilişkisiz çiftlerde daha fazla risk alır ve tersine, en az USDC/DAI gibi ilişkili çiftlerde maksimum riski alır.

Uniswap v2, yöneticilerin 5 temel puan ücretini (%16,66 LP ücretleri) etkinleştirmesine olanak tanıyan bir protokol ücreti geçişi sundu. Ücretler varsayılan olarak devre dışı bırakılacaktır, ancak yönetici tarafından havuz bazında etkinleştirilebilir ve LP ücretlerinin %10'u ile %25'i arasında ayarlanabilir.

Gelişmiş Oracle'lar

V2 oracles, işlem çiftleri fiyatlarının kümülatif toplamını saniye bazında depolayarak çalışır. Bu toplamlar, o dönem için doğru TWAP'ı hesaplamak için dönemin başında bir kez ve dönemin sonunda bir kez kontrol edilebilir.

Uniswap v3, Oracle TWA'da önemli iyileştirmeler sağlayarak kullanıcıların son ~9 gün içinde herhangi bir yeni TWAP'yi hesaplamasını mümkün kılar.

Ayrıca, Uniswap for Oracle'daki gaz maliyeti v2'ye kıyasla ~%50 düşürüldü. TWAP'yi harici akıllı sözleşmelerde hesaplamanın maliyeti de önemli ölçüde daha ucuzdur.

Denetim

Uniswap v3 aşağıdaki şekilde denetlenmiştir:

• Trail of Bits'ten tam uzunlukta denetim.
• ABDK'dan tam kapsamlı denetim.
• Samczsun'dan tam denetim.
• İç Denetim.
• Test, Echidna ve Manticore gibi otomatik araçlardan gelir.

Buna ek olarak, Uniswap, önümüzdeki 30 gün boyunca kritik hatalar için 500.000 ABD Dolarına kadar bir Hata ödülü düzenliyor.

Başlatma ayrıntıları

Uniswap v3, önümüzdeki günlerde Ropsten, Rinkeby, Kovan ve Görli test ağlarına dağıtılacak.

İş ortakları, ana ağ lansmanına hazırlık olarak hemen Uniswap v3'ü oluşturmaya başlayabilir. Arayüz, web analitiği, API,... Uniswap v3 ile çalışmak üzere yeniden tasarlanıyor.

Likidite madenciliğini desteklemek için ek altyapı, daha karmaşık stratejiler ve daha fazla kullanım senaryosu, ana ağ lansmanından sonra Uniswap topluluğuyla birlikte Uniswap Labs tarafından oluşturulacak.

özet

UNI airdropundan sonra birçok kullanıcı, UNI'ye birçok iyileştirme ve katma değer katan bir sonraki sürümü bekliyordu. Ancak bu v3 güncellemesine gelince, önceki sürümdeki gibi yönetişim dışında UNI'ye eklenen çok fazla teşvik yok gibi görünüyor.

Bunun Uniswap'ın bir eksikliği olduğunu düşünüyor musunuz? Yorumlarınızı aşağıda paylaşın.