什麼是合成資產？合成資產的無限潛力

本文將為您提供加密空間中合成資產的最佳概述，以及合成資產的未來。

最近幾天，你可以感覺到大多數去中心化金融（DeFi）應用就像是傳統金融產品的翻版。您可以將一種代幣換成另一種代幣，借入或借出代幣，甚至可以在交易所使用保證金和槓桿進行交易。

但 DeFi 可以走得更遠。區塊鍊是開放的、全球化的、可編程的平台。DeFi 創造出真正獨特的東西只是時間問題，這在傳統世界中是不可用的。

我們可以談論的第一個例子之一：合成資產 - 合成資產。

以下文章參考了 The Coinbase Blog 的研究並結合我自己的研究。希望本文為您提供加密空間中合成資產的最佳概述。

什麼是合成資產？

合成資產是一種新型衍生品。

衍生品是其價值源自另一種資產或基準的資產。衍生品的典型例子是期貨和期權。買賣雙方在其中交易跟踪資產未來價格的合約。

DeFi 又增加了一件事：合成資產是衍生代幣的數字表示。衍生品是為標的資產或財務狀況提供定制敞口的金融合約，而合成資產則是這些頭寸的代幣化表示。

合成資產的優勢

作為衍生品的代幣化表示，合成資產具有建立在區塊鏈上的獨特優勢：

無許可初始化：像以太坊這樣的公共區塊鏈讓世界上的任何人都能夠建立自己的合成資產系統。
易於訪問和轉移：合成資產可以自由轉移和交易。
全球流動性池：區塊鏈本質上是全球性的，世界上任何人都可以加入。
沒有第三者風險：沒有中央第三者有權控制區塊鏈以及合成資產。

合成資產的一些例子

合成資產可以將實物資產代幣化，將它們放在區塊鏈上以獲得上述所有優勢。

想像一下，世界上任何人都可以購買 S&P 500 跟踪代幣，並能夠將該代幣用作其他 DeFi 項目（如Compound、Aave 或MakerDAO ）的抵押品。該模型可以擴展到黃金或穀物等商品、TSLA 等股票或 SPY 等指數、債券等債務工具以及其他任何東西。

有趣的是“其他任何東西”。未來，大眾文化市場、表情包市場、個人代幣市場等奇特工具都可以通過合成資產進行交易。

任何資產都可以將聚合版本發佈到區塊鏈。

作為參考，2020 年第一季度全球股票交易總額約為 32.5 萬億美元。理論上可以部分地被合成資產替代，並在全球流動性池中進行交易，任何人都可以自由開放地訪問。

具體例子：便便交換

2019 年底，一些開發人員有了這個想法並發布了一個測試版——如果我們有一個複合屬性來跟踪舊金山的糞便目擊頻率呢？

這個想法非常有趣和大膽，不是嗎？

代幣持有者會在看到更多便便時獲利，而如果看到便便的次數減少，代幣發行人就會獲利，使用報告便便的預言機。

這個糞便代幣市場可以為舊金山當地政府量身定制激勵措施。如果舊金山市發行便便代幣，他們將被激勵清理街道以獲取利潤。

相反，市民可以購買便便代幣作為情緒對沖，確保他們至少在街道不干淨時賺錢。

這是一個有趣而簡單的例子，但向我們展示了合成資產的潛力和任何事物的市場。

市場上重要的合成資產平台

通用市場准入 (UMA)

UMA 是一種合成資產協議，允許任何人重新創建傳統金融產品、新型基於加密的產品等。

通過 UMA，兩個合作夥伴共同創建了一個自由裁量的金融合約，該合約未經任何人許可，通過經濟激勵（抵押品）獲得保障，並通過以太坊上的智能合約強制執行。

由於以太坊的開放性、全球性，准入門檻大大降低，創造了“全球市場准入”。

今天，UMA 社區成員首先專注於構建代幣化收益率曲線（例如 yUSD），但任何人都可以使用該平台來創建任何形式的任何金融合約。

一些例子：

基於加密的合約：加密貨幣期貨代幣、收益率曲線、永續合約等。
跟踪加密或 DeFi 指標的代幣：例如，BTC Dominance、DeFi TVL 圖表、DEX 份額圖表或任何其他指標。
傳統金融產品：美國和全球股票（例如 TSLA 或 APPLIC 代幣）、私人退休計劃、保險產品和年金。
異國情調：poop.exchange、流行文化、模因市場等的例子

UMA 將自己定位為為金融市場帶來興奮和創新的擴展協議。與 poop.exchange 一樣，其中一些合約可用於從根本上重新設計報價 - 零對一的創新！

合成器

Synthetix 是一種在以太坊上發行和交易合成資產的協議。Synthetix 促進了廣泛的資產，包括加密貨幣、股票和商品，所有這些都在鏈上。

追踪這些資產價格的代幣可以在 Synthetix 生態系統內進行本地買賣，該生態系統結合了抵押品、質押和交易費用。

值得注意的是，Synthetix 生態系統正在完全由 DAO 的結構運行，其中 SNX 代幣是整個生態系統的核心。可以質押 SNX 以提供支持合成資產頭寸的抵押品，同時獲得交易費用並在 DAO 中充當治理代幣。

作為 DeFi 領域領先的合成資產平台，Synthetix 目前已發行超過 1.5 億美元的“Synth”。“Synth”是 Synthetix 生態系統中的合成資產。Synths 中排名靠前的是 sUSD，這是他們平台的穩定幣，市值接近 1 億美元。

目前，Synthetix 主要提供基於 sETH 和 sBTC 等加密貨幣的合成資產，以及 sDeFi 和 sCEX 等指數代幣來跟踪一籃子資產。他們的大部分吸引力可歸因於獨特的市場設計，資產基於預言機進行交易，因此在買賣時不會滑倒。

其他

其他幾個具有獨特設計的合成資產平台正在構建中。其中包括 Morpher、DerivaDEX（Coinbase Ventures 投資）、FutureSwap、DyDx 和 Opyn、Hegic 或 Augur。

風險

Synthetic Asset 是以太坊和 DeFi 生態系統的新創新。但我們才剛剛起步，內在風險不容忽視：

智能合約風險：智能合約和合成資產可能成為黑客的攻擊目標。
治理風險：這些平台通常由分散的參與者管理。這還有待大規模測試。
預言機風險：許多合成資產依賴預言機運行，它們在信任和失敗的可能性方面存在一定的風險。
平颱風險：以太坊和其他底層區塊鏈可能在規模上掙扎，在高峰期表現更差。交易費用可能非常高且效率低下。

合成資產的未來

在我看來，目前 DeFi 上的合成資產領域還處於起步階段，衍生品還比較簡單。

但是，DeFi 轉型和適應的速度非常快。在短短的時間內，需要數年才能推出和上線的傳統金融產品可以在短短幾個月內被帶到 DeFi 上。

這就是 DeFi 中合成資產的未來。我們很快就會看到非常複雜的傳統金融產品，比如期權、掉期、債權代幣、債權債權代幣等出現在 DeFi 上。

一個小事實：合成資產和衍生品在傳統金融中的價值是巨大的。據估計，2017 年所有衍生品合約的價值高達 120 億美元——比全球房地產價值（217 萬億美元）、全球債務（215 萬億美元）、全球股市（73 萬億美元）、全球黃金供應總量（7.7 萬億美元）。我們所參與的加密市場是相當新的和不成熟的，價值只有大約 3000 億美元。

由此可見，合成資產在 DeFi 中的發展機會是極其巨大的。