最新 Terra . 升級概述

• Terra基礎知識
• Columbus-5 . 升級
• 經濟變革
• 甲骨文的發展
• 跨鏈進步：區塊鏈間通信（IBC）
• 其他進展
• 蟲洞V2
• Terra.生態系統的發展
• 激勵計劃
• 穩定幣比較
• DAI 和中心化穩定幣
• MIM
• 泰拉的未來
• 概括

由於UST的快速增長，區塊鏈Terra及其原生代幣LUNA最近經歷了無與倫比的增長。僅2021年，LUNA市值就超過14,000%，UST供應量超過100億美元。 

去年初秋，Terra 對 Columbus-5 進行了升級，這在很大程度上是 UST 最近供應量增長的原因。Columbus-5 發起的主要目標是簡化 Terra 的經濟設計並根據 UST 的增長提高 LUNA 持有者的價值獲取。 

此次升級通過增加燃燒、質押來減少 LUNA 的流動性供應，並通過擴大其跨鏈普及度來增加 UST 供應，從而幫助實現了上述大部分目標。跨鏈UST發行的增強，也通過消除依賴少數協議的風險，提高了資產的安全性。在深入了解 Columbus-5 的細節之前，讓我們快速瀏覽一下 Terra 的基礎設置。 

Terra基礎知識

Terra 是一種權益證明 (PoS)協議，可創建去中心化的算法穩定幣。雖然 Terra 可以創建穩定幣來跟踪任何法定貨幣，但 UST 是其主要用例。Terra 通過 UST-LUNA 雙代幣模型啟用的彈性貨幣政策維持 UST 美元匯率。 

當 1 個 UST 單位的價值高於美元匯率時，鼓勵用戶銷毀 LUNA 並鑄造 UST。當 1 個 UST 單位的價值低於美元匯率時，鼓勵用戶銷毀 UST 並鑄造 LUNA。在UST收縮期間，LUNA估值下降，在擴張期間，LUNA估值上升。LUNA 是 UST 的可變代理。通過調整供應量，LUNA 的估值隨著 UST 需求的增加而增加。

LUNA 持有者通過將他們的 LUNA 連接到網絡驗證器來保護網絡。LUNA 質押獎勵來自三個來源：gas 費、市場穩定費和互換費。用戶可以通過錨定協議將其 LUNA 質押到網絡驗證器，以換取 bLUNA——LUNA 的加密表示形式，可以在 Terra 網絡中的其他協議之間自由交易或用作抵押品。取消鏈接 LUNA 最多可能需要 21 天，在此期間不會累積獎勵。 

Columbus-5 . 升級

經濟變革

當 LUNA 更改為新的 UST 時，就會產生鑄幣稅。在 TIP43 和 Columbus-5 之前，每當鑄造 UST 時，Terra Protocol 都會銷毀所賺取的一部分 LUNA，其餘部分將用於資助各種社區項目。由於生成速度過快，Terra 的社區池和預言機獎勵池已經超載。為了解決這個問題並最大化 LUNA 持有者的累積價值，Columbus-5 已經燒毀了所有社區資金，並將所有未來現金流的 100% 轉為燒毀。 

社區中約有 8900 萬個 LUNA 被燒毀。根據 Terra 的要求，燃燒的 LUNA 量轉換為 UST 用於啟動 Ozone——一種基於算法的保險協議。隨後，Ozone 將被 Risk Harbor 接管——Risk Harbor 是 DeFi 的自動化風險管理協議。

燃燒的增加使 LUNA 成為一種激進的通貨緊縮資產，並提高了其基於 UST 增長獲取價值的能力。雖然社區項目可能不再從鑄幣稅中獲得資金，但其他社區主導的項目已經出現，為新項目提供資金。 

甲骨文的發展

驗證者投票對於維持 UST 以正確的價格發行至關重要。在 Columbus-5 之前，在網絡需求較高的時期，預言機投票可能會被擠出內存池。這種情況正是在 2021 年 5 月市場崩盤期間發生的，當時一系列其他交易將預言機投票排除在外。在 Columbus-5 之後，預言機投票將在內存池中優先排序，這樣它們就不會在網絡流量高峰期間被迫出塊。

在 100% 的鑄幣稅被銷毀之前，其中一部分被分配給驗證者以激勵投票。為了補償驗證者鑄幣稅獎勵的損失，Columbus-5 向他們支付掉期費股息。這一變化導致了 LUNA 質押時的生產力提高，並且 LUNA 質押數量顯著增加。 

跨鏈進步：區塊鏈間通信（IBC）

Terra 是一個使用 Tendermint 共識的區塊鏈 Cosmos SDK。所有基於 Cosmos SDK 構建的區塊鏈都附帶 IBC，這是一種用於兼容 IBC 的區塊鏈的標準化通信協議。Columbus-5 在Terra 上啟用了IBC 功能，允許Terra 和其他支持IBC 的鏈（如Cosmos Hub、Secret Network、Akash、Thorchain 等）之間無縫傳輸資產和數據。在Terra IBC 集成之前，IBC 缺乏流動性高的穩定幣。IBC 的激活使 UST 的流動性能夠溢出到其他支持 IBC 的鏈中，假設 UST 此後已成為 Cosmos 最具流動性的 Osmosis DEX 上的主導穩定幣對。隨著Cosmos生態系統的不斷發展，UST的成長將受益匪淺。 

其他互聯區塊鏈對UST需求的增加將進一步發展UST的網絡效應並改善UST的流動性分配。雖然跨鏈UST的受歡迎程度正在提高，但突出的UST供應仍然主要集中在少數協議上，例如Anchor。 

其他進展

蟲洞V2

IBC 將 Terra 連接到 Cosmos 上的特定於應用程序的區塊鏈，而 Wormhole 將 Terra 連接到各種共享區塊鏈，例如 Solana 和以太坊。雖然目前許多跨鏈橋為了方便而犧牲了一定程度的去中心化，但 Wormhole 聲稱保留了兩者的好處。蟲洞充當去中心化的預言機網絡，在鏈之間中繼消息，依靠連接鏈的共識來接受它們之間的狀態變化。截至撰寫本文時，7.55 億美元的 UST 已通過橋樑轉移至其他蟲洞集成區塊鏈。

最近，Wormhole 遭受了有記錄以來最大規模的 DeFi 攻擊，其中超過 3.26 億美元從橋上被盜。Jump Capital 向 Wormhole 用戶賠償了所有被盜資金。儘管遭遇了這一挫折，Wormhole 仍然是最大的跨鏈橋樑之一，鎖定金額超過 20 億美元。 

Terra.生態系統的發展

Columbus-5 之後，許多新項目在 Terra 上啟動，為區塊鏈帶來了新的用例和實用性。最近推出的 Astroport 等項目迅速增加了流動性，並使 Terra 成為繼以太坊之後的第二大區塊鏈，TVL 達到 140 億美元，幾乎佔所有鏈 TVL 的 7%。除了新項目之外，通過 Ozone 加強風險管理也可能會增加 Terra 上現有項目的 TVL。Ozone 最近推出了專門針對 Anchor 的保護，並將很快與 Mirror 和 Orion 集成。 

激勵計劃

為了進一步將 UST 應用到其他區塊鏈上，LUNA 持有者於 2021 年 11 月通過了一項治理決定。在此基礎上，通過主層 1 上的戰略應用程序和協議，部署 300 萬美元的社區 LUNA 池用於 UST 流動性挖礦激勵計劃。最近，LUNA 持有者投票決定啟動一項額外的流動性挖礦計劃，將價值 200 萬美元的 LUNA 部署到 Solana、Oasis 和 NEAR 上的各種協議中。

儘管最近去中心化穩定幣有所增長，但中心化穩定幣仍然主導著穩定幣的整體流動性。因此，Terra 將其利益與去中心化穩定幣 MIM 和 FRAX 結合起來，以增加去中心化穩定幣在穩定幣市場中的份額。 

由於以太坊上的大部分穩定幣流動性都駐留在 Curve 上，LUNA 持有者最近投票決定部署大量資金來激勵 Curve 上的深度 UST 流動性。這些激勵措施包括部署 1200 萬美元的 LUNA 用於 Convex 激勵，2.5 億美元的 UST 用於通過 Curve 的 USTw-3CRV 池種植 CVX/CRV，以及 200 萬美元的 LUNA 用於 Tokemak 激勵。 

穩定幣比較

DAI 和中心化穩定幣

雖然 DAI 從技術上來說是一種去中心化的穩定幣，但它主要由 USDC 抵押，這使得它比 UST 更加中心化。在 UST 於 2021 年 11 月 18 日超越之前，DAI 是市值最大的去中心化穩定幣。UST 的供應量目前比 DAI 多 17%，因為它的增長速度繼續快於同行。 

考慮到 UST 最近一段時間的快速增長，激勵計劃顯示出顯著提高 UST 採用率的潛力。即便如此，UST 還需要很長時間才能超越 USDC 或 USDT。然而，最近圍繞中心化穩定幣的監管擔憂，加上 UST、MIM 和 FRAX 合作夥伴關係以增加 Curve 上去中心化穩定幣的流動性，有可能縮短上述時間並改變這種情況。 

MIM

目前，MIM 與其說是競爭對手，不如說是同伴，但它仍然是第二大去中心化穩定幣，僅次於 UST。雖然許多資產類別提供 MIM 抵押回報，但 UST 主要通過其 Degenbox 策略對其進行抵押。它為 Terra 的 Anchor 協議提供了大量存款。與 Terra 一樣，Abracadabra 也投入了大量資金，通過向 Votium UST-MIM 激勵措施承諾數百萬 SPELL 排放來激勵 Curve 上的 UST 和 MIM 增長。 

MIM 和 Abracadabra 也是由開發人員 Daniele Sestagalli 領導的更大項目生態系統的一部分，稱為“Frog Nation”（SPELL、TIME、ICE 和 SUSHI）。除了 Abracadabra 之外，Wonderland 最近還實施了價值4800 萬美元的流動性挖礦 UST 戰略，為 UST 的採用做出了貢獻。雖然像 MIM 這樣的去中心化穩定幣如果供應量開始超過 USDC 和 USDT 等中心化穩定幣，可能會成為 UST 的長期競爭對手，但目前它們的增長是共生的。 

泰拉的未來

自2022年1月14日起，Terra將稅率降至零，LUNA生產者目前通過鏈上互換費用和網絡稅收收入相結合的方式獲得獎勵。目前，稅率對於資金有限的開發商來說是一個障礙，他們希望在鏈上部署合約。Terra 致力於激勵更多新開發者基於區塊鏈進行開發，並通過降低稅率進一步推動創新。

最近通過的其他提案涉及 UST 不斷努力將流動性引入 Terra 生態系統之外，進一步鞏固其作為跨鏈穩定幣的地位。這需要分配： 

• 6000 萬美元 UST 創建 MarketXYZ、Themis 和 Rari Fuse 池
• 170 萬美元 UST 用於激活 OlympusDAO 和 InvictusDAO 的債券和激勵措施
• 1800萬UST增加Votium報價
• 5000萬美元種植TOKE
• Avalanche、Fantom 和 Moonbeam 頂級協議的 140 萬美元獎勵
• 1500 萬美元啟動 ZigZag 交易所的流動性將把 UST 引入 zkSync 和 StarkNet

雖然 Terra 最近的大部分治理提案都旨在提高 UST 的跨鍊主導地位，但 Terra 的最新提案卻以營銷為重點。在批准 4000 萬美元的社區資金用於體育合作後，Do Kwon 宣布 Terra 將與華盛頓國民隊合作。作為協議的一部分，UST 將成為國民公園球場接受的付款方式。 

概括

Terra 的 Columbus-5 升級使 UST 成為最大的去中心化穩定幣，並為 LUNA 持有者創造了巨大的價值。此次升級為 UST 批准在其他支持 IBC 的區塊鍊和主要 Layer 1 上繼續發展奠定了基礎。隨著Columbus-5的燃燒和分區機制的改進，未來LUNA的供應量也將進一步萎縮。 

最近，Terra 參與者發起了積極舉措，試圖通過提高跨鏈普及度和實際用例來進一步促進 UST 的供應增長。如果這些舉措被證明是成功的，LUNA 持有者將因 Columbus-5 的變化而積累巨大的價值。

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