El intercambio perpetuo es una subcategoría en el espacio DeFi. Averigüemos y comparemos estos proyectos a través del análisis de HoubiDeFiLabs.
Hola chicos, Perpetual swap es una categoría pequeña en el espacio DeFi. Aunque este nicho no tiene demasiados proyectos, todos son proyectos destacados: Perpetual Protocol, Future Swap o dYdX. A través del análisis de HuobiDeFiLabs, descubramos y comparemos estos proyectos.
Preámbulo
El autor notó recientemente que los protocolos de intercambio perpetuo se discuten acaloradamente en el mundo DeFi. El intercambio perpetuo se ha convertido en el primer producto integrado en la cadena para el mercado de derivados en lograr cifras de volumen de negociación impresionantes.
En este informe, el análisis quiere responder a 3 preguntas sobre permutas perpetuas descentralizadas:
Descripción general de la capitalización de mercado
Para comprender el mercado general de derivados en cadena, compararé los datos comerciales al contado y derivados de CEX (intercambio centralizado) Huobi Global, DEX (descentralizado) Uniswap, intercambio de derivados dYdX.
A menos que se indique lo contrario, los datos utilizados en este artículo son del 6 de agosto de 2020 al 1 de febrero de 2021.
Volumen de transacciones entre Uniswap, dYdX y Huobi
Desde agosto de 2020, el DEX representado por Uniswap ha experimentado un crecimiento impresionante. El volumen de negociación diario de 8241 BTC el 6 de agosto de 2020 aumentó a 30 062 BTC el 1 de febrero de 2021, en pocas palabras, fue x3.6. Mientras tanto, CEX representa a Huobi Global, el número es solo x1.6 para el volumen de operaciones al contado.
Volumen de negociación entre Huobi Spot, derivados de Huobi, Uniswap y dYdX
Huobi Global Exchange se indica en azul, el volumen de negociación al contado y de derivados a menudo aumenta y disminuye al mismo tiempo. Puede ver el aumento en el volumen de negociación de Uniswap con la línea gris sólida.
Durante este tiempo, Huobi Global tuvo un volumen al contado equivalente a aproximadamente el 19 % del volumen de derivados, en contraste con Uniswap con un 331 % dYdX.
Cuota de mercado de spot y derivados en Huobi Global y en DEX
Volumen de negociación entre spot y derivados
Para una comparación más precisa entre los derivados y los volúmenes de negociación al contado, puede ver el desglose del volumen de negociación de los 5 intercambios CEX más grandes a continuación.
Volumen de negociación diario promedio entre spot y derivados de los principales corredores CEX de hoy
En promedio, el volumen de negociación de derivados de los 5 principales intercambios es 4,82 veces el volumen al contado. Si los protocolos de derivados descentralizados también alcanzan esa proporción de x4,82, el volumen de negociación diario promedio del mercado de derivados descentralizados podría llegar a $ 4.7B, según el cálculo de volumen actual diario de Uniswap (~ $ 976M) durante los últimos 30 días.
Entre los protocolos de intercambio perpetuo descentralizados lanzados recientemente, el Protocolo Perpetuo logró el mayor volumen diario de transacciones con $ 29 millones. El volumen comercial diario promedio de los 4 proyectos es de $ 67,7 millones, que es solo el 1,4% de la estimación del tamaño del mercado que calculé anteriormente.
Por lo tanto, puede confiar en que habrá proyectos x50 en el mercado descentralizado de protocolos de intercambio perpetuo. Los contratos perpetuos son el pilar del mercado de derivados en criptomonedas, pero la participación del mercado de derivados de DeFi aún no se ha puesto al día con el comercio al contado de DeFi.
Volumen medio de negociación de los principales swaps perpetuos
Evaluar los proyectos actuales de Perpetual Swap Protocols
Comparar productos
Según una investigación de CoinTelegraph, el soporte de alto apalancamiento, múltiples pares de tokens y una experiencia comercial fluida son los factores clave para elegir el intercambio CEX. Entre los factores anteriores, la experiencia comercial depende en gran medida del mecanismo de fijación de precios y la eficiencia de la plataforma blockchain.
Aquí el autor resume el diseño de varios protocolos de intercambio perpetuo. dYdX, DerivaDEX , Perpetual Protocol, FutureSwap y AlphaX son contratos perpetuos descentralizados que son protocolos comerciales.
Indicadores importantes de los proyectos actuales de protocolos derivados descentralizados
La información sobre AlphaX proviene de la comunidad y los documentos oficiales posteriores al lanzamiento tendrán prioridad.
Tanto DerivaDEX como dYdX utilizan un mecanismo de cartera de pedidos para la fijación de precios, cuya fortaleza es que es bastante fácil de entender para los usuarios. Sin embargo, se basa en la red principal de Ethereum y requiere tarifas de gas para depósitos y retiros.
En comparación con los 2 proyectos anteriores, los 3 proyectos restantes se basan en la teoría de tokens totales constantes AMM (Auto Market Maker - Automated Market Maker). El AMM de Perpetual Protocol divide las ofertas que provienen del depósito de tokens de usuario (por un valor de token total constante), de modo que no se mantenga ninguna garantía en el grupo de liquidez de AMM.
En particular, DerivaDEX ofrece el apalancamiento más alto (25x), aunque está lejos del apalancamiento máximo de 100x en los intercambios CEX. Mientras tanto, el Protocolo Perpetuo admite la mayoría de los pares comerciales, incluidos BTC, ETH, FYI, DOT y SNX a USDC. La tabla anterior al autor le muestra que uno de cada cuatro proyectos puede tener sus propias fortalezas y que ningún protocolo es superior en todos los sentidos.
Comparar liquidez
Además del diseño del protocolo, la liquidez es la principal preocupación de los comerciantes de derivados. En esta sección, veamos el análisis del autor de la liquidez de cada protocolo de intercambio perpetuo descentralizado y compárelos con CEX.
El mecanismo de pedido de dYdX y DerivaDEX es bastante similar al de CEX, aunque DerivaDEX aún no se ha lanzado y no se puede acceder a sus datos. El par comercial ETH de dYdX tiene un total de 9933 pedidos colocados en el rango de $0,05 a $2000, $9830,7 pedidos ETH (98 %) se colocan en el borde del precio que se negocia (más del 5 % de desviación del último precio) que se negocia ).
Sin embargo, debido a que los hermanos que comercian con intercambio perpetuo colocan muchas órdenes de acuerdo con el precio de mercado y, por lo general, son operadores de onda corta. El hecho de que la mayoría de las órdenes se desvíen demasiado del último precio no mejora su experiencia comercial.
En otras palabras, aunque dYdX optó por seguir un modelo de pedido fuera de la cadena y pago dentro de la cadena para evitar las altas tarifas de gasolina, no cumplió con las necesidades de las transacciones. La profundidad del libro de pedidos de dYdX se muestra en la siguiente figura.
Profundidad de la cartera de pedidos de dYdX (par ETH-USD) 2/2/2021
Los corredores de CEX, representados por Huobi Global, tienen una infraestructura de datos más establecida y una sólida red de creadores de mercado, por lo que a menudo tienen una ventaja de liquidez.
Puede ver en la imagen a continuación, los contratos perpetuos Huobi ETH-USDT tienen un volumen de pedidos pendientes de 601.55ETH alrededor del precio de mercado actual (los pedidos son un 5% menos que el último precio), mayor que el número de dYdX es 102.3.
Libro de pedidos del par perpetuo ETH-USDT en el intercambio global de Huobi 2/2/2021
Cuando se trata de liquidez, los protocolos de colocación de órdenes basados en libros generalmente brindan una mejor experiencia comercial que AMM, mientras que estos últimos requieren una cantidad suficiente de proveedores de liquidez (LP) para lograr ser utilizables a gran escala.
Perpetual Protocol y FutureSwap utilizan vAMM y AMM respectivamente para la fijación de precios y ambos afirman ofrecer un bajo deslizamiento; El autor argumenta que la minería de liquidez también puede producir más LP para el Protocolo Perpetuo y el Intercambio de Futuros.
El autor ha realizado algunas pruebas de deslizamiento de este protocolo y los resultados son los siguientes. FutureSwap actualmente ofrece el mejor deslizamiento entre los protocolos de intercambio perpetuo descentralizados, pero está lejos de los números de los intercambios CEX (por ejemplo, Huobi Global).
Resultados de la prueba de deslizamiento del par ETH - USDT 2/2/2021
Datos en cadena
Como puede ver en el gráfico a continuación, dYdX con el mayor volumen de transacciones intradía en 30 días ocupa el primer lugar entre los cuatro proyectos, mientras que Perpetual Protocol ocupa la primera posición en el número promedio de transacciones 30. día.
Y según el volumen promedio diario de operaciones y el volumen promedio diario de operaciones, FutureSwap tiene el tamaño de transacción promedio más grande, mientras que el Protocolo Perpetuo es modesto en la parte inferior de la tabla.
El autor cree que el Protocolo Perpetuo es más adecuado para inversores minoristas. El Protocolo Perpetuo se ejecuta en xDAI con tarifas de gas bajas y ofrece contratos simbólicos como DOT, YFI y tal vez sea apto para minoristas.
dYdX y FutureSwap son más atractivos para los grandes jugadores con necesidades de cobertura en línea debido a su menor deslizamiento. Sin embargo, dado que FutureSwap solo ha estado activo durante 14 días, el volumen de negociación fluctúa mucho y el autor necesita más datos para confirmar la opinión anterior.
Aunque los protocolos de intercambio perpetuo descentralizados han avanzado rápidamente en los últimos tiempos, los datos aún están muy por detrás de los intercambios CEX. Tomemos como ejemplo a Huobi Global, el volumen promedio diario de negociación de futuros es de $18,700 millones (644 veces la cifra actual del Protocolo Perpetuo) y el volumen máximo de negociación de 30 días es de $33,500 millones (el doble que el actual Protocolo Perpetuo). número de dYdX).
Estadísticas de transacciones de protocolos de intercambio perpetuo descentralizados
Conclusión
Desde el verano de 2020, DeFi se ha fortalecido en Ethereum. Sin embargo, el desarrollo de los swaps perpetuos ha quedado rezagado con respecto al comercio al contado debido a los estrictos requisitos de rendimiento y liquidez del sistema.
Sin embargo, algunos protocolos de intercambio perpetuo descentralizados están innovando lentamente.
Sin embargo, como se mencionó anteriormente, la experiencia del usuario en los protocolos de intercambio perpetuo descentralizados actuales es bastante incompleta.
Los cinco protocolos mencionados en este informe tienen perfiles de usuario muy diferentes.
Según la investigación del informe, el autor cree que los intercambios perpetuos descentralizados actuales están limitados debido a la falta de liquidez y eficiencia de la red, por lo que no es para la mayoría de los hermanos.
En particular, en términos de liquidez, los protocolos de negociación de libros de órdenes requieren una gran cantidad de recursos de creadores de mercado, mientras que los protocolos de mecanismos AMM deben controlar el equilibrio entre la minería de liquidez y el desarrollo del proyecto (un buen plan de minería de liquidez puede mejorar significativamente la liquidez). a corto plazo, pero no favorece el desarrollo del proyecto a largo plazo).
En cuanto a la eficiencia de la red, las crecientes tarifas de gas de la red principal de Ethereum limitarán la actividad de transacciones y las soluciones de Capa 2 reducirán la interoperabilidad entre protocolos. Por lo tanto, el autor cree que:
Arriba está la opinión completa del autor sobre el mercado de intercambio perpetuo descentralizado. Espero que la información le dé una mejor visión del mercado. ¿Qué piensas sobre esta perspectiva? Por favor, deja un comentario para que podamos discutir.
Ver publicación original aquí.
Mina y Polygon trabajarán juntos para desarrollar productos que aumenten la escalabilidad, la verificación mejorada y la privacidad.
Analizar y evaluar el modelo operativo de Uniswap V2, el modelo más básico para cualquier AMM.
El intercambio Remitano es el primer intercambio que permite comprar y vender criptomonedas en VND. ¡Instrucciones detalladas para registrarse en Remitano y comprar y vender Bitcoin aquí mismo!
El artículo le proporcionará las instrucciones más completas y detalladas para usar la red de prueba Tenderize.
El artículo le proporcionará la guía más completa y detallada sobre el uso de Mango Markets para experimentar la funcionalidad completa de este nuevo proyecto en Solana.
En este primer episodio de la serie UNLOCKED, agregaremos una capa adicional de seguridad a su billetera usando la configuración de seguridad.
La agricultura es una buena oportunidad para que los usuarios ganen criptomonedas fácilmente en DeFi. Pero, ¿cuál es la forma correcta de cultivar criptografía y unirse a DeFi de manera segura?
El artículo traduce la opinión del autor @jdorman81 sobre el tema de la valoración en Defi, junto con algunas opiniones personales del traductor.
Saddle Finance es un AMM que permite operar y proporciona liquidez para tBTC, WBTC, sBTC y renBTC. de instrucciones de uso Suelo de silla de montar.
¿Por qué debería empezar a vigilar Bitcoin (BTC) ahora? ¿Y qué preparar cuando Bitcoin (BTC) supere el pico de 500 millones de VND/BTC?
