DeFi Stack 2 - Les risques DeFi et comment les limiter

Dans cette section, je parlerai des principaux risques de DeFi et de la manière de limiter les risques dans la sélection des projets.

Poursuivant la série sur DeFi Stack, dans la partie 1, je vous ai donné un aperçu des "morceaux rentables" qui composent DeFi (vous pouvez le lire ici pour trouver un moyen d'évaluer le projet raisonnablement)

Dans cette section, nous évaluerons les plus grands risques de DeFi et comment gérer et limiter ces risques. En aidant ainsi à maximiser les profits et à minimiser les risques pour vous-même.

Commençons!

Gestion des risques dans DeFi

Risque exponentiel dans DeFi

Extrait du tweet d'Arjun Balaji :

«Le risque dans DeFi augmente de façon exponentielle. La raison est due à :

• Erreur de contrat.
• Le paramétrage dans le protocole est médiocre.
• Congestion du réseau en chaîne.
• Risques d'Oracle.
• Problèmes de Keeper bot/LP.

Ces risques s'amplifient avec la composabilité et l'effet de levier.

Je prends un exemple d'une célèbre stratégie d'agriculture de rendement : le pool sUSD de Curve. Les utilisateurs peuvent déposer une ou plusieurs pièces stables (DAI, USDT, TUSD, sUSD) dans le pool et miser des jetons LP sur la plate-forme Mintr de Synthetix pour recevoir des récompenses SNX.

Chaque stablecoin dans le pool de Curve est soumis à son propre risque qui affecte directement la valeur de la pièce (DAI est à risque par la gouvernance dans Maker, oracle, .. L'USDT est à risque à cause du compte bancaire de Tether). 

Avec la conception de pool ci-dessus contenant de nombreuses pièces stables, cela réduira l'impact lorsqu'une pièce stable tombe en panne et aura un support pour maintenir les prix entre les pièces ensemble. Cependant, si une pièce s'effondre, elle aura toujours un très mauvais impact sur les pièces restantes dans le pool et affectera davantage les protocoles qui utilisent ce pool. 

Il s'agit d'une épée à double tranchant, l'assimilation offre de grandes percées mais s'accompagne également de risques en augmentation exponentielle.

Les plus grands risques de DeFi aujourd'hui

Risque hypothécaire

Il y a actuellement plus de 13 milliards de dollars d'actifs bloqués dans les 10 meilleurs protocoles DeFi (Uniswap, Compound, Aave, Balancer, Curve, MakerDAO, ..). Parmi eux se trouvent de grandes quantités de DAI, USDC, renBTC, etc. Si quelque chose arrive à l'un d'entre eux, cela entraînera une vague massive de liquidations d'actifs, de défauts et d'impacts négatifs sur le prix du reste.

Risques Oracle

Synthetix a subi une attaque oracle le 25 juin 2019 causant des dommages d'environ 37 millions de dollars en ETH (après négociation, l'attaquant a rendu les fonds volés). 

Le 18 février 2020, un attaquant a profité d'un prêt flash pour faire grimper le prix du sUSD à 2 $, a fourni du sUSD en garantie sur bZx pour emprunter 2400 ETH, puis a quitté une position sur bZx et l'a conservée en hypothèque. Depuis lors, les attaques d'oracle se sont multipliées (Harvest, Value DeFi), soulignant le risque d'oracle dans DeFi.

Chainlink joue un rôle central pour les principaux projets DeFi tels que (Aave, Synthetix et Yearn, ..) et s'il y a un problème majeur avec ce principal projet oracle, cela affectera l'ensemble du système DeFi eco.

Risque de congestion du réseau Ethereum

Comme vous l'avez vu avec l'évolutivité d'Ethereum aujourd'hui, le réseau n'est pas prêt pour le commerce mondial. Certains projets comme le protocole perpétuel ou Aavegotchi ont dû reporter le calendrier de lancement du réseau principal en raison des frais de gaz élevés. Les frais d'essence élevés rendront les transactions ainsi que les activités connexes sur DeFi (telles que la liquidation d'actifs ou l'hypothèque) très difficiles.

Limiter les risques en DeFi

Comme mentionné dans la partie 1 de la série, le niveau 1 au niveau 3 de la DeFi Stack est la base qui affecte directement l'ensemble de la DeFi. Ainsi, lorsque nous pensons à la réduction des risques, nous devons nous concentrer principalement sur ces couches, qui peuvent être considérées comme quelques critères pour aider à minimiser les risques dans la sélection des projets.

Jetons hypothécaires

La plupart des protocoles DeFi utilisent les mêmes types de collatéral (DAI, USDC, USDT, wBTC, aToken, cToken,...) afin que les projets puissent réduire les risques associés aux actifs hypothécaires de plusieurs manières telles que :

1. Limiter le montant des garanties utilisées dans le Protocole. Bien que le compromis soit qu'il y aura moins d'utilisateurs, cela réduira les risques systémiques.
2. Seuls les stablecoins transparents et audités (USDC, PAX) sont acceptés.
3. Améliorer progressivement les conditions d'acceptation des biens en garantie.
4. Équilibrer, limiter la différence de proportion entre les collatéraux.
5. Souscrivez une assurance hypothécaire.

Oracle

Oracle est la principale cause d'attaques contre le protocole DeFi. Les principaux noms DeFi s'appuient soit sur les données de prix fournies par Chainlink, soit sur le jeton LINK dans leur protocole. Si quelque chose ne va pas avec le "roi Oracle", ce sera certainement un coup fatal à DeFi.

Pour limiter le risque causé par oracle, le projet peut obtenir des données sur les prix moyens de nombreux fournisseurs d'oracle tels que Chainlink, Band, Nest,... 

Capacité à effectuer des transactions

Dans la partie 1, je vous ai parlé de l'importance de la capacité à effectuer des transactions dans le protocole DeFi.

"Au fur et à mesure que DeFi se développe, leur système devient de plus en plus complexe. Non seulement envoyer des transactions et recevoir des jetons, les protocoles DeFi modernes doivent également effectuer de nombreuses transactions pour résoudre des problèmes variés tels que : trouver et stocker les soldes de garantie, calculer les taux hypothécaires, traiter données de prix oracle, effectuer des liquidations, distribuer des récompenses de jalonnement, calculer l'effet de levier, ..."

Avec la demande croissante de protocoles sur Ethereum, la capacité à effectuer des transactions sera l'une des principales préoccupations. 

Il existe plusieurs solutions que les primitives DeFi peuvent utiliser pour surmonter le risque de ne pas pouvoir exécuter une transaction.

1. Solutions de couche 2 

• Les cumuls optimistes héritent de la sécurité de la couche 1, d'un débit élevé, d'une faible latence et de frais de gaz bon marché, mais attendent longtemps pour déposer ou retirer des actifs.
• Les chaînes latérales comme SKALE ou MATIC ont un débit élevé, une faible latence, des frais de gaz bon marché et des dépôts et retraits rapides, mais elles n'ont pas le même niveau de sécurité que la couche 1 d'Ethereum.

2. Solutions de couche 1

• Solana , Near, Avalanche sont des blockchains hautement évolutives et bon marché, mais qui manquent de la base d'utilisateurs et des éléments rentables qui font le succès d'Ethereum.

3. Créez des bots pour aider à la liquidation

• KeeperDAO permet aux utilisateurs de recevoir des récompenses via la liquidation d'actifs, d'autres projets peuvent créer leur propre mini "KeeperDAO" afin de ne dépendre d'aucun individu pour effectuer la liquidation.

4. Les pools de minage peuvent hiérarchiser les transactions sur les blocs. En termes simples, en émettant des jetons vers le pool, lorsque l'adresse de transaction contient un pool de jetons, la transaction sera prioritaire.

5. Jetons de gaz. Vous exploitez des jetons de gaz lorsque les frais de gaz sont bas et les échangez lorsque les frais de gaz sont élevés pour minimiser les coûts de transaction.

Résumé du contenu

Il existe de nombreux protocoles DeFi différents, mais la plupart d'entre eux partagent un modèle commun.

• Il existe un pool qui contient des garanties dans le contrat pour échanger ou emprunter des actifs.
• Les protocoles dérivés ou d'emprunt/prêt utilisent Oracle pour fournir des données de prix pour le contrat.
• S'il y a des actifs à liquider, un tiers procédera à la liquidation et recevra une partie des bénéfices.

Par conséquent, dans l'article, je vous ai fourni un cadre pour contrôler les principaux risques dans DeFi (1) Risque collatéral, (2) Risque Oracle (3) Risque potentiel effectuer des transactions et liquidation d'actifs.

Au fur et à mesure que DeFi devient de plus en plus développé, l'équipe de développement devra réfléchir plus profondément, trouver et utiliser des mesures pour surmonter les risques ci-dessus, des flux de trésorerie seront versés à ceux qui peuvent répondre à la question "Prévision" Comment le projet protégera-t-il les utilisateurs de problèmes oracle ou congestion du réseau ? » Les réponses aux questions ci-dessus feront la grande différence entre les gagnants et les perdants dans un espace DeFi compétitif.

Épilogue

Comprendre les pièces qui composent la DeFi, savoir quels sont les principaux risques affectant le projet, et comment les limiter. Ce seront d'excellents outils pour vous aider à trouver des projets d'investissement.

Source de référence : la pile DeFi