La risposta più importante è che l'ascesa di Base non è più solo una storia di meme coin. I meme coin e i social token hanno contribuito ad attirare l'attenzione e l'attività di trading di Base, ma ora la rete vanta una notevole liquidità DeFi, un'ampia economia di stablecoin, mercati di prestito, derivati, progetti di agenti basati sull'intelligenza artificiale, asset tokenizzati e un'app Base rivolta agli utenti finali. Per chiunque cerchi di valutare se Base sia diventato un ecosistema solido, la prova più convincente non è il prezzo di un singolo token, bensì la combinazione di capitale, infrastrutture di transazione, attività degli sviluppatori e applicazioni che mantengono gli utenti sulla rete.
Al 15 settembre 2026, DefiLlama indicava circa 5,56 miliardi di dollari di TVL (Total Value Locked) DeFi su Base, mentre L2Beat, nella sua snapshot del 14 settembre, mostrava circa 14,78 miliardi di dollari di valore totale garantito per Base Chain. Queste cifre non sono contraddittorie, ma misurano cose diverse. Il TVL DeFi si concentra sul valore depositato nei protocolli DeFi; il valore totale garantito di L2Beat include asset garantiti da L2 in senso più ampio, compresi asset collegati canonicamente, coniati nativamente e collegati esternamente. Quando si parla di "TVL di Base", la prima domanda utile è quindi: a quale definizione di TVL ci si riferisce?
Base è nata come un Layer 2 di Ethereum incubato da Coinbase e costruito attorno all'OP Stack. La sua proposta di valore originale era semplice: applicazioni compatibili con Ethereum con commissioni più basse e distribuzione più facile. La versione 2026 di Base è più ampia. La pagina ufficiale della strategia di Base ora descrive la rete in termini di mercati globali, pagamenti, agenti e sviluppatori, anziché limitarsi alla scalabilità di Layer 2.
Questo cambiamento è importante perché una rete L2 diventa più difendibile quando gli utenti hanno motivi per rimanere anche dopo il ciclo iniziale di incentivi. Base ora dispone di diversi canali di distribuzione che la rafforzano: la connettività con Coinbase, l'app Base, una presenza significativa nel settore delle stablecoin, il trading on-chain, i prestiti, le applicazioni social e un programma per l'ecosistema che elenca oltre 700 aziende. La directory ufficiale dell'ecosistema Base avverte inoltre che l'inserimento in una rete non costituisce un'approvazione e che i rendimenti e i tassi possono variare, un utile promemoria quando si valutano i singoli progetti.
Anche l'infrastruttura è migliorata. Flashblocks, lanciato sulla mainnet di Base nel 2025, fornisce pre-conferme in circa 200 millisecondi tramite endpoint supportati. Il comportamento attuale è documentato nella documentazione di Base Flashblocks . La pre-conferma rapida non elimina il rischio di regolamento su Ethereum o il rischio legato agli smart contract, ma migliora l'esperienza utente per le applicazioni di trading e interattive, dove attendere diversi secondi risulta lento.
Ci sono due lenti utili.
| metrico | Istantanea approssimativa | Cosa misura |
|---|---|---|
| DeFi TVL | 5,56 miliardi di dollari il 15 settembre 2026 | Capitale bloccato nei protocolli DeFi tracciato su Base |
| Valore totale garantito | 14,78 miliardi di dollari il 14 settembre 2026 | Valore patrimoniale più ampio garantito dalla Base L2, inclusi gli asset collegati e quelli coniati localmente. |
| Capitalizzazione di mercato delle stablecoin | Circa 5 miliardi di dollari nello stesso periodo | Liquidità legata al dollaro in circolazione su Base |
I primi due dati provengono da due diverse metodologie di analisi. L'istantanea attuale di Base DeFi può essere consultata sulla dashboard della blockchain di base di DefiLlama , mentre il valore L2 protetto può essere verificato sulla dashboard total-value-secured di L2Beat . Poiché i valori on-chain sono in continua evoluzione, il numero esatto cambierà dopo la pubblicazione.
La conclusione più importante non è se il titolo corretto sia 5,5 miliardi di dollari o 14,8 miliardi di dollari. Il punto è che Base ha superato la fase in cui la sua attività economica può essere spiegata da pochi pool speculativi. Prestiti, stablecoin, trading spot, contratti perpetui e altre applicazioni finanziarie ora detengono o convogliano capitali significativi.
La strategia 2026 di Base afferma che la rete ha elaborato oltre 17 trilioni di dollari in stablecoin nel corso del 2025, in 26 valute locali e 17 paesi. Si tratta di un indicatore di flusso, non di TVL (Total Value Locked), e non dovrebbe essere aggiunto al TVL. Tuttavia, dimostra perché i pagamenti e le stablecoin siano centrali nella roadmap di Base. La fonte è il documento "Mission, Vision, and Strategy 2026" di Base .
Hanno dato il loro contributo, soprattutto come strumento di scoperta e di creazione di comunità, ma affermare che le meme coin abbiano "costruito Base" sarebbe un'esagerazione. Gli asset meme sono particolarmente efficaci nel generare attenzione sociale, partecipazione da parte di piccoli investitori, volume di scambi su DEX e sperimentazione di nuovi token. Sono invece molto meno utili come prova di un flusso di cassa stabile o di una domanda di prodotto duratura.
Tre esempi mostrano come la cultura dei meme di base si sia evoluta in direzioni diverse.
Il sito ufficiale di BRETT descrive il token come un omaggio dei fan basato su un personaggio del Boys' Club di Matt Furie e collega esplicitamente la sua identità alla cultura Base. Questo lo rende un chiaro esempio di risorsa meme la cui forza principale risiede nella comunità e nella riconoscibilità, piuttosto che in una rivendicazione sulla cultura Base stessa. La pagina ufficiale del progetto è Based Brett .
Quando può essere in linea con una tesi: se la tesi specifica che l'attività e la cultura retail di Base si espanderanno. Quando non è in linea: se l'obiettivo è un rendimento a bassa volatilità, l'esposizione al flusso di cassa del protocollo o la proprietà diretta della rete Base.
TOSHI è nato come meme-coin, ma la sua documentazione di progetto ora include anche strumenti orientati a Base, come l'infrastruttura per il lancio di token. La documentazione di Toshi descrive sia le sue origini legate ai meme sia le sue ambizioni più ampie in termini di strumenti.
Cosa verificare: separare il valore culturale del token dall'adozione degli strumenti sviluppati attorno ad esso. Un prodotto funzionante non rende automaticamente il token equamente valutato, e una forte community di meme non garantisce che gli strumenti conquisteranno utenti.
DEGEN è nato nell'ambito del sistema di mance sociali di Farcaster e si è sviluppato in un ecosistema comunitario più ampio, che include Degen Chain. Il suo sito ufficiale lo descrive ancora come la criptovaluta sociale di Base e pubblica l'indirizzo canonico del contratto Base. Consulta il sito ufficiale di Degen .
Cosa verificare: distinguere il token ERC-20 su Base dall'attività su Degen Chain e dall'app/community circostante. Questi elementi sono correlati, ma non costituiscono lo stesso livello tecnico né presentano la stessa esposizione al rischio.
Il termine "gemma" è pericoloso se usato come sinonimo di "token destinato ad aumentare di valore". Una definizione più utile è quella di un progetto che rivela dove si sta effettivamente sviluppando l'utilizzo reale. Su questa base, diversi progetti di Base meritano di essere analizzati perché rappresentano diverse componenti della struttura economica della rete.
| Progetto | Ruolo sulla base | Perché vale la pena fare ricerche | Rischio principale da testare |
|---|---|---|---|
| Aeroporto | Mercato DEX e di liquidità | Infrastruttura centrale per la liquidità spot e gli incentivi | Dipendenza dagli incentivi, perdita LP, smart contract e rischio token |
| morfo | Mercati del credito e dei prestiti aperti | Depositi e attività di prestito di grandi dimensioni | Rischio di garanzia, di curatore, di oracolo e di liquidazione |
| Pozzo lunare | Prestiti e prestiti | Modello di mercato monetario accessibile e integrazione con la Base | Rischio di liquidazione e a tasso variabile |
| Virtuali | economia degli agenti di intelligenza artificiale | Collega i token degli agenti, il commercio e il coordinamento on-chain. | Speculazioni sui token degli agenti rispetto ai ricavi effettivi degli agenti. |
| Avantis | Trading di contratti perpetui e sintetici/RWA | Mostra la base che si espande oltre la DeFi spot | Leva finanziaria, oracolo, liquidità e rischio di struttura del mercato |
Aerodrome Finance si descrive come il mercato di trading e liquidità essenziale di Base. Il suo modello combina swap, emissioni da parte dei fornitori di liquidità e incentivi diretti dagli elettori. Per Base, il punto cruciale non è solo il token AERO. Aerodrome fornisce un'infrastruttura di liquidità che facilita il trading on-chain di asset nuovi ed esistenti.
Condizione utile: Aerodrome è più rilevante se si sta valutando dove è concentrata la liquidità spot di Base. Per un LP, tuttavia, il solo volume non è sufficiente; confrontare commissioni e incentivi con la perdita temporanea, la diluizione dell'emissione di token e la profondità del pool.
Secondo le analisi di Morpho Base, al 14 settembre 2026 i depositi totali ammontavano a circa 5,86 miliardi di dollari, i prestiti in essere a 1,93 miliardi di dollari e il valore totale dei prestiti (TVL) a 3,93 miliardi di dollari. Questi dati sono disponibili nella dashboard della rete Morpho Base .
Questo rappresenta un utile contrappeso all'idea che Base sia principalmente una meme chain. I mercati del credito di queste dimensioni richiedono mutuatari, garanzie, prestatori, custodi dei vault, liquidatori e liquidità di stablecoin. Aggiungono inoltre un profilo di rischio diverso: una posizione di prestito può sembrare conservativa rispetto a una meme coin, ma comporta comunque perdite a causa di garanzie inadeguate, malfunzionamenti degli oracoli, dinamiche di liquidazione o problemi con gli smart contract.
Moonwell offre mercati di prestito e offerta ed emette mToken che rappresentano le posizioni offerte. Le sue attuali FAQ ufficiali sui prestiti spiegano che i tassi variano e che le posizioni offerte maturano interessi tramite mToken.
Condizione utile: Moonwell è più rilevante per gli utenti che cercano prestiti e finanziamenti semplici piuttosto che per chi è interessato al lancio di token ad alto rischio. I mutuatari devono monitorare i fattori di garanzia e le soglie di liquidazione; il rendimento annuo nominale non corrisponde al rendimento effettivo.
Virtuals rappresenta una storia di crescita nativa di Base diversa dalle altre. Il suo white paper attuale descrive una rete di agenti AI tokenizzati e un protocollo di commercio tra agenti (Agent Commerce Protocol) in cui gli agenti possono coordinarsi ed effettuare transazioni. Il white paper del protocollo Virtuals afferma che VIRTUAL funge da coppia di liquidità di base e valuta transazionale all'interno del suo ecosistema di agenti.
Condizione utile: la tesi è più solida se l'attività degli agenti genera servizi, pagamenti o ricavi misurabili. Se la maggior parte dell'attività consiste semplicemente nello scambio di token di agenti appena lanciati, l'esposizione si comporta più come un'infrastruttura speculativa per il lancio di token che come un'economia di servizi basati sull'intelligenza artificiale.
Base stessa ha evidenziato Avantis come uno dei primi investimenti del Base Ecosystem Fund e lo descrive come un protocollo di derivati sintetici basato su oracoli per criptovalute e asset del mondo reale. Il lancio del MCP (Master Client Platform) di Base nel 2026 include anche Avantis tra i protocolli accessibili tramite le competenze dell'ecosistema. La descrizione ufficiale di Base è disponibile nell'annuncio del Base Ecosystem Fund .
Condizione utile: Avantis è rilevante se la tesi è che Base stia diventando una piattaforma per il trading on-chain sofisticato. Il compromesso è ovvio: la leva finanziaria e l'esposizione sintetica introducono rischi di liquidazione, di oracolo, di esecuzione e di liquidità del mercato che sono assenti dal semplice possesso di ETH.
Uno dei segnali più significativi per il 2026 è che la roadmap di Base ora include asset che non sono i tradizionali token crittografici. Il 1° settembre 2026, Base ha annunciato che le azioni tokenizzate emesse da Coinbase erano disponibili sulla piattaforma per gli utenti non statunitensi idonei. L' annuncio ufficiale di Base sulle azioni tokenizzate descrive questi asset come titoli azionari programmabili che possono essere integrati in prestiti on-chain, trading e altri prodotti finanziari.
Questo è importante perché la tesi di Base a lungo termine si basa sempre più sul diventare un livello di esecuzione finanziaria, non solo sull'ospitare un altro ciclo di speculazione ERC-20. Il successo di questa tesi dipende dalla liquidità effettiva, dalla regolamentazione, dalla domanda degli utenti e dalla capacità dei protocolli di gestire in modo sicuro asset reali.
Non bisogna confondere i token dell'ecosistema con un token di rete Base. Base ha annunciato al BaseCamp 2025 di aver iniziato a esplorare la possibilità di creare un token di rete, ma l'annuncio ufficiale non ha fornito dettagli su tempistiche, design, distribuzione o governance. Nei materiali ufficiali di Base consultati fino al 15 settembre 2026, non ho trovato alcun annuncio successivo relativo al lancio di un token di rete Base. L'ultimo stato esplicito reperibile rimane "esplorazione". Vedi " The State of Base at BaseCamp 2025" .
Conseguenza pratica: BRETT, TOSHI, DEGEN, AERO, VIRTUAL e altri token dell'ecosistema Base non sono automaticamente "il token Base". Un ticker che utilizza BASE o un logo simile a Base non deve essere considerato rappresentativo di Coinbase o Base senza un annuncio ufficiale e un indirizzo di contratto verificato.
Se cercate una rete Ethereum L2 ad alta attività, con una solida presenza nel settore DeFi e una forte distribuzione, Base rappresenta un'opzione valida. La rete vanta un valore considerevole, miliardi di dollari in depositi DeFi, una significativa attività nel settore delle stablecoin, un'infrastruttura di transazione veloce e un numero crescente di applicazioni finanziarie. Se siete interessati specificamente alla cultura dei meme, Base offre anche comunità mature, ma si tratta di un investimento decisamente più volatile.
Una valutazione pratica può essere ricondotta a quattro domande:
L'ascesa di Base è reale, ma la versione più completa della storia va ben oltre "Coinbase più meme coin". A metà settembre 2026, Base supporta miliardi di dollari di liquidità DeFi, una base di stablecoin di circa 5 miliardi di dollari, un'ampia economia di prestiti, una solida infrastruttura DEX, la distribuzione ai consumatori tramite l'app Base, pre-conferme rapide con Flashblocks, mercati basati su agenti AI, trading perpetuo e azioni tokenizzate di recente lancio per gli utenti idonei.
Le criptovalute basate su meme come BRETT, TOSHI e DEGEN hanno contribuito a definire la cultura di Base e possono continuare ad attirare l'attenzione e la liquidità. Dovrebbero essere analizzate come asset speculativi della comunità, non come surrogati della proprietà della rete Base. La ricerca più solida, quella che identifica i veri "gioielli dell'ecosistema", risiede nei progetti che rivelano dove gli utenti effettuano ripetutamente scambi, prestiti, pagamenti, creano e si coordinano.
I dati relativi alla rete e al protocollo riportati in questo articolo sono stati verificati il 15 settembre 2026. Il TVL (Total Value Locked), l'offerta di stablecoin, i depositi del protocollo, i rendimenti, i prezzi dei token e l'attività di trading cambiano continuamente, pertanto è consigliabile ricontrollare i dati aggiornati prima di prendere decisioni finanziarie.
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