역사적 4분기 암호화폐 실적: 10월과 11월이 비트코인에 중요한 이유

2026년 9월 15일 현재, 비트코인의 다음 4분기는 아직 시작되지 않았습니다. 그리고 가장 최근에 끝난 4분기는 계절적 요인을 운명으로 받아들이는 것에 대한 유용한 경고입니다. NYDIG는 비트코인이 역사적으로 가장 강세를 보이는 분기였던 4분기에 2025년 4분기에 23.5% 하락했다고 보고했습니다. 이러한 대조는 "Uptober"(10월까지 상승)와 같은 슬로건보다 더 중요합니다. 10월과 11월은 달력상의 순서가 상승을 보장하는 것이 아니라 시장 상황의 변화를 나타내는 경우가 많기 때문에 주목할 가치가 있습니다.

투자자들이 얻어야 할 실질적인 교훈은 간단합니다. 과거 4분기 실적은 확률을 예측하는 데 도움이 될 수 있지만, 유동성, 거시 경제 상황, ETF 유입, 레버리지, 그리고 현재의 비트코인 ​​사이클을 우선적으로 고려해야 합니다. 특히 2026년에는 이러한 구분이 더욱 중요합니다. 시장이 변동성이 컸던 한 해를 지나 4분기에 접어들고 있으며, 주요 연준 회의가 예정되어 있기 때문입니다.

비트코인의 4분기 역사는 실제로 무엇을 보여줄까요?

NYDIG의 연구에 따르면 비트코인 ​​수익률에는 계절적 패턴이 반복적으로 나타납니다. 늦여름과 초가을에는 수익률이 약세를 보이는 경향이 있는 반면, 10월부터는 수익률이 개선되기 시작하여 연말까지 양호한 상태를 유지해 왔습니다. 2021년 비트코인 ​​수익률 시점 연구에서는 4분기가 역사적으로 수익률이 가장 높은 시기 중 하나로 꼽혔으며, 2026년 6월 업데이트에서도 여름철 부진 이후 10월에 평균 수익률이 개선되는 경향이 있음을 다시 한번 확인했습니다.

코인베이스 비트코인의 장기적인 가격 변동 추이는 세인트루이스 연방준비은행의 FRED 시리즈를 통해 확인할 수 있습니다. 이 시리즈에는 2014년 12월부터의 일별 BTC/USD 데이터가 포함되어 있습니다. (FRED 코인베이스 비트코인 ​​시리즈 링크 ) 보다 폭넓은 계절성 분석을 위해서는 NYDIG의 비트코인 ​​수익률 시점 분석 및 2026년 6월 주기와 계절성 업데이트 보고서를 참고하세요 .

재현 가능한 초기 역사 사례

FRED의 코인베이스 월말 관측치를 사용하여 4분기 초반 두 기간을 살펴보면 계절적 요인이 왜 인기를 얻었는지 알 수 있습니다. 이 수치는 각 월말 최종 상장 BTC/USD 가격을 기준으로 계산되었으며, 모든 4분기가 동일하게 움직인다는 주장이 아니라 하나의 예시일 뿐입니다.

그러한 강세장을 기계적으로 일반화해서는 안 됩니다. NYDIG의 2024년 4분기 분석에 따르면 비트코인은 해당 분기에 47.2% 상승하여 2011년 이후 6번째로 좋은 4분기 실적을 기록했습니다. 그러나 1년 후인 2025년 4분기에는 정반대의 결과가 나타났습니다. 비트코인은 10월 초 사상 최고치를 경신한 후 급격히 하락하여 분기 말에는 23.5% 하락 마감했습니다. 자세한 분석 자료는 NYDIG의 2024년 4분기 보고서 와 2025년 4분기 요약 보고서 에서 확인할 수 있습니다 .

10월이 비트코인에 중요한 이유는 무엇일까요?

10월은 계절적 배경이 바뀌는 시기이기 때문에 중요합니다. NYDIG의 2026년 연구에 따르면 비트코인 ​​평균 수익률은 여름 동안 하락세를 보이며, 특히 8월과 9월은 역사적으로 약세를 나타내는 달이었고, 10월에 들어서면서 회복세를 보였습니다. 따라서 10월은 마법 같은 상승장이라기보다는 잠재적인 전환점이라고 볼 수 있습니다.

실제로 전환이 중요한 이유는 여러 가지가 있습니다.

• 여름이 지나면 유동성이 개선될 수 있습니다. 기관 투자자들이 정상적인 활동으로 복귀하고 연말을 대비해 포지션을 재조정함에 따라 시장 참여도가 높아지는 경우가 많습니다.
• 거시 경제 전망이 더욱 명확해집니다. 10월이 되면 시장은 인플레이션, 성장률, 통화 정책, 그리고 내년 전망에 대한 더 많은 정보를 얻게 될 것입니다.
• 위험 선호도는 재조정될 수 있습니다. 8월이나 9월에 시장이 부진하면 포지션이 정리될 수 있고, 거시 경제 여건이 개선되면 자본이 고변동성 자산으로 다시 유입될 수 있습니다.
• 암호화폐 특유의 촉매제가 다시 나타날 수 있습니다. ETF 자금 유입, 주요 프로토콜 또는 시장 구조 개발, 기업 재무 활동, 파생상품 포지션 변화 등이 계절적 변동을 증폭시킬 수 있습니다.

하지만 2025년 반전은 10월 한 달만으로는 충분하지 않다는 것을 보여줍니다. 비트코인은 월초에 반등하더라도 레버리지가 과도해지거나 거시 경제 충격으로 위험 구도가 바뀌면 분기 말에 부진한 흐름을 보일 수 있습니다. NYDIG는 2025년 반전의 원인으로 관세 우려 재점화, 대규모 선물 청산, 대량 보유자의 현물 매도, 그리고 시장 깊이 감소 등을 꼽았습니다.

11월이 더욱 유익한 달이 될 수 있는 이유

10월이 잠재적인 시장 판도 변화의 달이라면, 11월은 그 변화가 얼마나 지속될지를 보여주는 달입니다. 10월에 강세를 보이고 11월에도 견조한 가격 움직임이 나타난다면 매수세가 여전히 공급을 흡수하고 있음을 시사합니다. 반대로 10월에 강세를 보이고 11월에 약세를 보인다면, 그 움직임이 단기적인 포지션 청산이나 단일 촉매제에 의한 것일 가능성을 나타냅니다.

투자자들에게 11월은 여러 가지 의문점들이 해결될 시간이 있었기 때문에 유익합니다.

• 10월 급등 이후에도 현물 수요는 지속되었습니까?
• ETF 자금 유입은 지속되었습니까, 정체되었습니까, 아니면 역전되었습니까?
• 선물 자금 조달과 미결제 약정이 현물 매수보다 더 빠르게 증가했습니까?
• 주요 거시 경제 지표 및 중앙은행 결정 이후 비트코인은 상승세를 유지했을까요?
• 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 시장 폭이 개선되었습니까, 아니면 비트코인에만 국한된 움직임이었습니까?

따라서 11월은 과거 평균치가 호조를 보인다는 이유만으로 매수하는 달이라기보다는 추세를 확인하는 달입니다.

2026년 구성은 무엇이 다른가요?

2026년 시장 구조는 비트코인이 초기 계절적 최고치를 경신했을 당시와는 다릅니다. 미국 현물 암호화폐 상장지수펀드(ETP)가 시장 구조에서 더 큰 비중을 차지하게 되었고, 2025년 7월 미국 증권거래위원회(SEC)는 암호화폐 ETP의 현물 발행 및 상환을 승인했습니다. 이로써 암호화폐 ETP는 기존의 많은 상품 ETP에서 사용되는 메커니즘과 더욱 유사해졌습니다. SEC의 발표문은 여기에서 확인할 수 있습니다: SEC의 암호화폐 ETP 현물 발행 및 상환 승인 .

이러한 구조적 진화가 중요한 이유는 이제 자금 흐름이 비트코인 ​​역사 대부분 기간 동안 존재하지 않았던 경로를 통해 기관 수요나 매도 압력을 전달할 수 있기 때문입니다. 다시 말해, 장기적인 계절 평균은 매우 다른 시장 시대를 통합합니다.

거시 정책 또한 여전히 중요합니다. 연준의 2026년 일정에는 9월 15~16일, 10월 27~28일, 12월 8~9일에 회의가 예정되어 있습니다. 이 날짜들은 금리, 달러, 주식 투자 심리, 나아가 비트코인에 영향을 미칠 수 있습니다. 현재 공식 일정은 연준 FOMC 캘린더 에서 확인할 수 있습니다 .

과적합 없이 4분기 계절성을 활용하는 방법

계절성을 보다 광범위한 의사결정 프레임워크의 한 요소로 간주하는 것이 유용한 접근 방식입니다. "10월은 상승장인가?"라고 묻는 대신, 현재의 증거가 과거의 계절적 패턴과 일치하는지 묻는 것이 좋습니다.

비트코인 계절성 분석 시 흔히 저지르는 실수

1. 평균 수익률을 예측치로 취급하는 것

평균값은 몇몇 대규모 상승장에 의해 왜곡될 수 있습니다. 비트코인의 수익률 분포는 매우 넓어서, 실제 상승 확률이 평균값보다 훨씬 낮더라도 평균값이 인상적으로 보일 수 있습니다.

2. 순환 과정을 무시함

반감기 이후의 상승장, 하락장, 그리고 레버리지 축소 시장이 달력상의 사건에 똑같이 반응할 것이라고 기대해서는 안 됩니다. NYDIG의 2026년 6월 연구에서는 당시 비트코인이 하락장에 있다고 명시적으로 예측했는데, 이는 계절성을 독립적으로 해석하기보다는 더 광범위한 시장 주기와 함께 고려해야 한다는 점을 상기시켜 줍니다.

3. 시장 구조의 체제 변화를 무시하는 것

현물 ETP, 옵션, 기관 수탁, 기업의 비트코인 ​​보유량, 그리고 더욱 심층적인 파생상품 시장은 비트코인에 대한 자본 유입과 유출 방식을 변화시켰습니다. 과거의 계절적 관찰 결과는 여전히 유용하지만, 2026년 투자자들이 직면할 시장 구조와는 차이가 있습니다.

4. 10월 실적이 좋으면 분기 실적도 좋을 것이라는 가정

2025년 4분기는 그러한 예상을 극적으로 뒤집었습니다. 비트코인은 10월 초에 사상 최고치를 경신했지만, 분기 말에는 급격히 하락했습니다. 계절적 경향은 처음에는 맞는 것처럼 보여도 결국에는 실패할 수 있습니다.

비트코인 투자자를 위한 실용적인 4분기 체크리스트

• 10월의 가격 변동을 월 이름에 의존하기보다는 9월의 고가와 저가와 비교하세요.
• 현물 수요가 파생상품 주도 랠리를 뒷받침하는지 여부를 추적하십시오.
• ETF 자금 흐름과 대주주 매도 추이를 관찰하여 지속적인 공급 또는 수요의 징후를 파악하십시오.
• 주요 FOMC 회의 날짜와 인플레이션 또는 노동 시장 발표일을 달력에 표시해 두세요.
• 10월에 이사한 곳이 안정적인지 11월을 이용해 테스트해 보세요.
• 계절적 기대치와 관계없이 포지션 규모와 하락 한도를 설정하십시오.
• 결론을 내리기 전에 실패한 4분기를 포함한 여러 과거 기간을 검토하십시오.

결론적으로, 10월은 시험의 시작이고, 11월은 그 결과를 확인하는 데 도움이 됩니다.

비트코인의 역사적인 4분기 실적은 주목할 만한 가치가 있으며, 여러 연구에서 10월이 계절적으로 더 유리한 시기의 시작으로 지적되어 왔습니다. 11월은 이러한 변화가 지속적인 수요에 의한 것인지 아니면 단순히 10월의 일시적인 급증이었는지 투자자들에게 알려주는 중요한 시점이기 때문에 중요합니다.

하지만 계절성을 신중하게 활용해야 한다는 가장 확실한 근거는 최근 분기 실적에서 찾아볼 수 있습니다. 2025년 4분기는 비트코인의 계절적 강세장인 시기에 접어들었음에도 불구하고 역사적으로 부진한 실적을 보였습니다. 2026년 4분기를 앞두고 더 중요한 질문은 "업토버(Uptober)" 현상이 반복될 것인가가 아니라, 가격, 현물 수요, 유동성, 거시 경제 상황, 그리고 11월의 추세 지속 여부가 과거 패턴과 일치하는지 여부입니다. 이러한 요소들이 모두 일치할 경우, 계절성은 유용한 상승 동력이 될 수 있습니다. 하지만 그렇지 않을 경우에는 달력상의 날짜나 이벤트가 시장의 흐름을 좌우해서는 안 됩니다.