Kashi - Nowe równanie problemu pożyczek i handlu marżą

Dowiedz się więcej o Kashi - jasnej nazwie, która pomaga użytkownikom optymalizować zyski w Lending & Margin Trading na platformie SushiSwap.

Dzięki przełomowym funkcjom Kashi to jasna nazwa, która pomaga użytkownikom optymalizować zyski w segmencie pożyczek i marży.

Co to jest Kashi? 

Kashi to platforma Lending & Margin Trading , która jest również pierwszym produktem BentoBox w segmencie infrastruktury Trident. Trident to ulepszona wersja Sushiswap, obiecująca być odpowiednikiem Balancer v2 i Uniswap v3.

W szczególności Kashi izoluje ryzyko udzielania i zaciągania pożyczek na każdą pojedynczą parę walutową. Kashi wspiera pojedyncze pożyczki, co oznacza, że ​​pożyczka jest odizolowana i nie stanowi ryzyka dla innych aktywów. W ten sposób Kashi ma możliwość tworzenia dowolnego nowego rynku pożyczek za pomocą dowolnego tokena.

Kashi Mechanizm dźwigni długiej/krótkiej

Użytkownicy mają wielką potrzebę otwierania lewarowanych długich/krótkich pozycji. W przeszłości stosowanie dźwigni finansowej poprzez wykorzystanie pożyczonego kapitału byłoby czasochłonne i kapitałowo nieefektywne. 

W szczególności najpierw musisz uzyskać dostęp do protokołu wypożyczenia, a następnie użyć AMM, aby wypożyczyć nieruchomość. Następnie zamienisz pożyczone aktywa na zabezpieczenie, a na koniec będziesz musiał ponownie pożyczyć, aby „wykorzystać dźwignię”. Korzystanie z tak wielu platform kosztuje dużo.

Kashi stosuje nieco inne podejście: Dźwignia za pomocą jednego kliknięcia . Możesz to zrobić, zaznaczając „Okno opcji”: „Zamień pożyczony token X na token zabezpieczenia Y”, aby zwiększyć dźwignię z 0,25x do 2,0x. (Patrz ilustracja poniżej).

Długa pozycja

Na przykład, jeśli chcesz otworzyć długą pozycję z xSUSHI i USDC, użyj pary Pożycz USDC z zabezpieczeniem xSUSHI.

Zobacz zdjęcie poniżej, jak złożyć zamówienie.

Dzięki Kashi wykorzystamy kapitał w BentoBox do poprawy efektywności kapitałowej. Na górze widzimy, że wszystkie wartości są zerowe, ponieważ nie otworzyliśmy jeszcze pozycji. 

• Kliknij przycisk „ Pożycz” .
• Wprowadź kwotę xSUSHI, którą chcemy uwzględnić jako zabezpieczenie naszej pożyczki lub pozycji .

Przyjrzymy się kilku różnym scenariuszom z wykorzystaniem dźwigni, aby zrozumieć różne poziomy ryzyka.

Zacznijmy od konserwatywnej pozycji o minimalnej dźwigni. W tym przykładzie użyjemy tylko liczby xSUSHI, które mamy w BentoBox, więc wpiszemy 10 dla xSUSHI. 

Należy pamiętać, że każdy xSUSHI używany jako zabezpieczenie podlega likwidacji, więc miej oko na dźwignię, wielkość pozycji, zabezpieczenie i zmienność ceny. Używaj tylko kwoty zabezpieczenia (w tym przypadku xSUSHI), którą chcesz zaryzykować w przypadku ich likwidacji.

Mając 10 xSUSHI jako zabezpieczenie, zaczniemy od najniższej dostępnej dźwigni: 0,25x. To zamówienie pozwoli nam pożyczyć 82,01 USD. Jednak chcemy użyć polecenia Long na xSUSHI, więc upewnij się, że wybraliśmy „Zamień pożyczone USDC na zabezpieczenie xSUSHI”. 

To polecenie zamieni następnie 82,01 USD na 8,23 xSUSHI. Obecnie posiadamy jako zabezpieczenie 10 xSUSHI plus 8,23 xSUSHI nowo pożyczonych. W rezultacie mamy łącznie 18,23 xSUSHI (179,65 USD). 

Jeśli xSUSHI teraz wzrośnie do 1,25 USD, nasze aktywa wzrosną o 22,78 USD. W tym momencie zdecyduj się na realizację zysków i zamknij pozycję.

Po wybraniu tej samej pary klikamy teraz „Spłać” znajdujący się obok „Pożycz”. Ponieważ nasze aktywa znajdują się w BentoBox, użyjemy go do spłaty USDC. Musimy spłacić pożyczkę w wysokości 82,01 USD, ale przekonwertowaliśmy ją na xSUSHI. Czyli po zwróceniu 8,23 xSUSHI dodatkowe 22,78 $ stanie się naszym zyskiem.

Liczby te nie są do końca dokładne, ponieważ musimy wziąć pod uwagę poślizg , opłaty dostawcy płynności, opłaty za gaz i odsetki od pożyczek. Przy takim rozmiarze pozycji wykonanie tej transakcji w sieci Ethereum Mainnet może nie być mądrym wyborem – opłaty za gaz na Polygonie są znacznie niższe. Jeśli chcesz pracować w sieci mainnet, powinieneś zwiększyć rozmiar swojej pozycji, aby był wart poniesionych opłat.

*Długa pozycja: inwestorzy kupują pary walutowe i mają nadzieję na zysk, gdy cena wzrośnie.

Krótka pozycja

Teraz otworzymy krótką pozycję. Użyjemy pary Pożycz UNI i USDC Zabezpieczenia. Kiedy wykonamy tę krótką pozycję, wierzymy, że pożyczone aktywa zmniejszą się w stosunku do USDC, więc USDC będzie naszym zabezpieczeniem. 

Kiedy zastawiamy 100 USDC jako zabezpieczenie i uważamy, że UNI obniży cenę, przyjmujemy podwójnie lewarowaną pozycję. Wybieramy „Zamień pożyczone UNI na zabezpieczenie w USDC” (Zamień pożyczone UNI na zabezpieczenie w USDC) - użyj UNI do spłaty. Klikając 2x, zwiększamy pożyczoną kwotę do ponad 8 UNI, więc łączna kwota wyniesie ~332 USD. 

Otrzymane USDC umieścimy również w BentoBox. Gdy cena UNI spadnie do 25$, postanawiamy zamknąć pozycję i spłacić. Teraz ~8 jednostek UNI po 25 $ = 200 $. Tak więc, kiedy spłacimy pożyczkę ~8 UNI z dostępnymi 332 USD, zostaniemy z odsetkami ~ 132 ⇒ 32 USD.

Podobnie jak w przypadku pozycji długiej, musimy liczyć się z poślizgiem i innymi opłatami.

* Krótka pozycja: inwestorzy sprzedają pary walutowe, mając nadzieję na zysk, gdy cena spadnie.

Nowe równanie: trzy zmienne Kashi Lending

Wyizoluj ryzyko 

Istniejące protokoły kredytowe przyjmują strategie oparte na puli, jednak stwarza to ryzyko, ponieważ wszyscy kredytodawcy deponują swoje aktywa w tej samej puli. W szczególności, jeśli cena gwałtownie się zmieni lub pula zostanie zhakowana, pula straci wszystkie pieniądze, w tym twoje. 

A Kashi używa odizolowanych rynków, aby rozwiązać ten problem. Rynek Kashi ma pary takie jak ETH-USDT, ale istnieją również inne rynki dla pary ETH-USDC. A gdy istnieje ryzyko dla pary ETH-USDC, para USDT-ETH nie będzie miała wpływu na aktywa pożyczkowe w parze ETH-USDT. Dlatego wyizolowany rynek pozwala izolować ryzyka.

Ponadto użytkownicy mogą definiować ryzykowne portfele, tworząc własne rynki. Ta metoda pomaga użytkownikom w samoregulacji ich działalności handlowej i zmniejsza bariery. 

Na przykład użytkownicy mogą dążyć do wyższych zwrotów z pożyczonych aktywów, jeśli oferują nowsze tokeny jako zabezpieczenie, ponieważ rynki kredytowe często zawierają nowsze, rzadsze tokeny, oferując pożyczkodawcom wyższe stopy procentowe. 

Należy jednak zauważyć, że handel tymi nowszymi tokenami również zwiększa ryzyko, ponieważ nowsze tokeny mają wyższy współczynnik niewykonania zobowiązania. Z drugiej strony, jeśli użytkownicy udzielają kredytów hipotecznych, stopy procentowe będą niższe, ale mniej ryzykowne.

Elastyczne stawki

Kashi jest również liderem w innowacjach modeli oprocentowania kredytów. Większość protokołów kredytowych ma stałe oprocentowanie, co oznacza, że ​​kalkulacja zadłużenia kredytobiorcy nie ulega zmianie, niezależnie od innych czynników. 

Jednak na Kashi stopy procentowe są zmienne – są elastyczne. Innymi słowy, rynkowa stopa procentowa opiera się na efektywności wykorzystania kapitału. Konkretnie, na Kashi możesz pożyczyć do 80% całkowitego zabezpieczenia puli, ale wystąpią różnice w przypadku pożyczania 60% - 80% aktywów puli. 

Kiedy pożyczasz do 80%, stopy procentowe rosną - co jest dobre dla pożyczkodawcy, ale prawdopodobnie nie tak dobre dla pożyczkobiorcy. W takim przypadku będzie mniej pożyczkobiorców, ale więcej pożyczkodawców. I odwrotnie, gdy pożyczasz poniżej 60%, oprocentowanie będzie powoli spadać.

Model ten oparty jest na poniższym rysunku:

Elastyczna Oracle

Oracle jest podstawą DeFi. Oracle dostarcza kompletne dane, które pomogą zapobiegać manipulacji cenami i poprawić bezpieczeństwo użytkowników protokołu. Bez Oracle użytkownicy nie byliby w stanie korzystać z zasobów na oddzielnych platformach, a platformy zasadniczo funkcjonowałyby bez korzystania z efektów sieciowych.  

Wyrocznia Kashiego jest nieco bardziej zniuansowana niż inne protokoły, po części dlatego, że Kashi generuje efekty sieciowe na dużą skalę. Aby umożliwić użytkownikom tworzenie dowolnego rynku, Kashi musi być skalowalny, umożliwiając korzystanie z wielu różnych wyroczni. W Kashi, gdy tworzona jest pula, użytkownicy wybierają dostępną wyrocznię, aby uzyskać dostęp do danych dotyczących ich zasobów. 

Po wyroczni Chainlink , Oracle TWAP będzie kolejnym wyborem, z którego mogą skorzystać użytkownicy. Intencją Kashi było użycie wyroczni, które pozwoliłyby użytkownikom dodawać do nieskończonej puli tokenów. Każda wyrocznia, która spełnia te kryteria, może być używana przez Kashiego w przyszłości.