DeFi Stack 2 - DeFi 風險以及如何限制它們

在本節中，我將討論 DeFi 中的主要風險以及如何限制項目選擇中的風險。

繼續 DeFi Stack 上的系列，在第 1 部分中，我概述了構成 DeFi 的“盈利部分”（您可以在此處閱讀以找到評估項目的方法。合理）

在本節中，我們將評估 DeFi 中的最大風險以及如何管理和限制這些風險。從而幫助自己實現利潤最大化和風險最小化。

讓我們開始吧！

DeFi 中的風險管理

DeFi 中的指數風險

摘自 Arjun Balaji 的推文：

“DeFi 的風險呈指數級增長。原因在於：

• 合同錯誤。
• 協議中的參數化很差。
• 鏈上網絡擁塞。
• 來自 Oracle 的風險。
• 來自 Keeper bot/LP 的問題。

這些風險隨著可組合性和槓桿作用而放大。”

我舉一個著名的單產農業策略的例子：Curve 的 sUSD 池。用戶可以將一種或多種穩定幣（DAI、USDT、TUSD、sUSD）存入池中，並在 Synthetix 的 Mintr 平台上質押 LP 代幣以獲得 SNX 獎勵。

Curve 礦池中的每個穩定幣都有其自身的風險，直接影響幣的價值（DAI 因 Maker、oracle 的治理而面臨風險……USDT 面臨來自 Tether 銀行賬戶的風險）。 

通過上述包含許多穩定幣的池設計，它將減少穩定幣崩潰時的影響，並支持將幣之間的價格保持在一起。但是，如果一個硬幣崩潰了，它仍然會對池中剩餘的硬幣產生非常糟糕的影響，並且會進一步影響正在使用這個池的協議。 

這是一把雙刃劍，同化提供了巨大的突破，但也帶來了成倍增加的風險。

當今 DeFi 的最大風險

抵押風險

目前，前 10 大 DeFi 協議（Uniswap、Compound、Aave、Balancer、Curve、MakerDAO 等）鎖定了超過 130 億美元的資產。其中有大量的 DAI、USDC、renBTC 等，如果其中任何一個發生任何事情，都會導致大量資產清算、違約和負面影響，對其餘的價格產生負面影響。

甲骨文風險

Synthetix 在 2019 年 6 月 25 日遭受預言機攻擊，造成價值約 3700 萬美元的 ETH 損失（經過協商，攻擊者歸還了被盜資金）。 

2020 年 2 月 18 日，攻擊者利用閃電貸將 sUSD 的價格推高至 2 美元，在 bZx 上提供 sUSD 作為抵押品借入 2400 ETH，然後在 bZx 上平倉並保留其抵押財產。從那以後，預言機攻擊不斷增加（Harvest，Value DeFi），突顯了預言機在 DeFi 中的風險。

Chainlink在 (Aave, Synthetix 和 Yearn,..) 等領先的 DeFi 項目中發揮著核心作用，如果這個領先的預言機項目出現重大問題，將影響整個系統的 DeFi 生態。

以太坊網絡擁塞風險

正如你今天看到的以太坊的可擴展性，該網絡還沒有為全球交易做好準備。由於高昂的汽油費，一些項目，如 Perpetual Protocol 或 Aavegotchi，不得不推遲主網的啟動時間表。高昂的 gas 費用將使 DeFi 上的交易以及相關活動（如資產清算或抵押）變得非常困難。

限制 DeFi 中的風險

如本系列第 1 部分所述，DeFi Stack 的 Level 1 到 Level 3 是直接影響整個 DeFi 的基礎。所以在考慮降低風險時，我們應該主要關注這些層，這可以被認為是幫助項目選擇風險最小化的幾個標準。

抵押代幣

大多數 DeFi 協議使用相同類型的抵押品（DAI、USDC、USDT、wBTC、aToken、cToken 等），因此項目可以降低與資產相關的風險。抵押有多種方式，例如：

1. 限制協議中使用的抵押品數量。儘管權衡是用戶會減少，但它會降低系統性風險。
2. 只接受透明且經過審計的穩定幣（USDC、PAX）。
3. 逐步完善以財產為抵押的條件。
4. 平衡，限制抵押品之間的比例差異。
5. 購買按揭保險。

甲骨文

Oracle 是 DeFi 協議受到攻擊的主要原因。頂級 DeFi 名稱要么依賴於 Chainlink 提供的價格數據，要么在其協議中使用 LINK 代幣。如果“甲骨文之王”出了問題，這對 DeFi 來說絕對是致命的打擊。

為了限制預言機帶來的風險，該項目可以從Chainlink、Band、Nest等眾多預言機提供商處獲取平均價格數據。 

進行交易的能力

在第 1 部分中，我告訴過你在 DeFi 協議中進行交易的能力的重要性。

“隨著 DeFi 的發展，他們的系統變得越來越複雜。不僅發送交易和接收代幣，現代 DeFi 協議還必須執行許多交易來解決問題。各種主題，例如：查找和存儲抵押品餘額、計算抵押貸款利率、處理預言機價格數據、執行清算、分配質押獎勵、計算槓桿……”

隨著對以太坊協議的需求不斷增加，執行交易的能力將成為最受關注的問題之一。 

DeFi 原語可以使用多種解決方案來克服無法執行交易的風險。

1.二層解決方案 

• Optimistic roolups 繼承了 Layer 1 的安全性、高吞吐量、低延遲和便宜的 gas 費用，但需要很長時間才能存入或提取資產。
• 像 SKALE 或MATIC這樣的側鏈具有高吞吐量、低延遲、便宜的 gas 費用以及快速的存款和取款，但它們沒有與以太坊的第 1 層相同的安全級別。

2. Layer 1 解決方案

• Solana、Near、Avalanche 是高度可擴展且價格低廉的區塊鏈，但缺乏使以太坊成功的用戶基礎和可盈利的部分。

3.創建機器人來幫助清算

• KeeperDAO允許用戶通過資產清算獲得獎勵，其他項目可以創建自己的迷你“KeeperDAO”，從而不依賴任何個人進行清算。

4. 礦池可以優先處理區塊上的交易。簡單來說就是向池中發行代幣，當交易地址持有一個代幣池時，該交易將被優先處理。

5. 氣體代幣。您在 Gas 費較低時挖掘 Gas 代幣，並在 Gas 費用較高時進行兌換，以最大限度地降低交易成本。

內容摘要

有許多不同的 DeFi 協議，但大多數都有一個共同的模式。

• 合約中有一個包含抵押品的池，用於交易或借入資產。
• 衍生品或借貸協議使用預言機為合約提供價格數據。
• 如果有資產需要清算，第三方將進行清算並獲得部分利潤。

因此在本文中，我為大家提供了一個框架來控制 DeFi 中的主要風險（1）抵押品風險，（2）Oracle 風險（3）潛在風險進行交易和清算資產。

隨著 DeFi 越來越發達，開發團隊將不得不更深入地思考，尋找並使用措施來克服上述風險，現金流將湧入那些能夠回答“預測”這個問題的人，該項目將如何保護用戶免受預言機問題還是網絡擁塞？”。上述問題的答案將是競爭激烈的 DeFi 空間中贏家和輸家之間的巨大差異。

結語

了解構成 DeFi 的部分，了解影響項目的主要風險是什麼，以及如何限制它們。這些將是幫助您尋找投資項目的絕佳工具。

參考來源：DeFi Stack