Primero, si no sabe cómo funciona Unswap V2. TraderH4 lo invita a leer el análisis del modelo operativo de Uniswap V2 aquí, para comprender mejor el mecanismo operativo básico de un AMM en general y de Uniswap V2 en particular. Entonces regresa y lee este artículo.
Uniswap V3 es la última actualización de Uniswap y llegó a Mainnet el 5 de junio de 2021. El objetivo de esta actualización es maximizar la eficiencia del capital con nuevos cambios como:
Provisión de liquidez centralizada: permite a los proveedores de liquidez (LP) establecer rangos de precios personalizados para la liquidez de la oferta de LP. Es decir, la liquidez se concentrará en un rango de precios en el que se realizan la mayoría de las operaciones.
Tarifas por transacciones múltiples: los LP recibirán ganancias de acuerdo con su aporte de liquidez para aceptar diferentes niveles de riesgo.
Token LP de Uniswap como NFT: cada posición de LP en Uniswap es única porque cada usuario que deposita tokens en el grupo puede ajustar automáticamente el rango de precios. Por lo tanto, cada posición de LP está representada por una NFT.
Leer más: Tutorial sobre cómo crear tu propio NFT.
Estos cambios han convertido a Uniswap V3 en un AMM flexible que ofrece a los usuarios beneficios como:
Maximice las ganancias para los proveedores de liquidez: hasta 4000x de eficiencia de capital en comparación con Uniswap V2.
Reducir el riesgo de aportar liquidez al pool y hacer crecer más Pools.
Reduzca el deslizamiento al operar con grandes cantidades de criptomonedas.
Órdenes de rango: permite colocar órdenes de límite, órdenes de toma de ganancias en Uniswap.
Leer más: Guía completa de Uniswap 2021.
Componentes que participan en el modelo
Todavía como Unswap V2, las partes involucradas en el modelo incluyen:
Proveedores de liquidez (LP para abreviar): actúan como suministro, proporcionando activos para crear liquidez para el mercado.
Usuario (Usuario/Comerciante): actuando como fuente de demanda, los usuarios pueden intercambiar cualquier token ERC-20 en Uniswap.
El proceso de operación del modelo Uniswap se describe en 4 pasos principales:
Paso 1: los proveedores de liquidez (LP) proporcionarán activos a un grupo de liquidez centralizado en Uniswap. Luego reciba el token NFT LP, este token representa la propiedad de parte de los activos en el grupo.
Paso 2: Los usuarios (Usuario/Comerciante) que deseen intercambiar (swap) en Uniswap Pools deben pagar la tarifa de transacción del protocolo (Protocolo).
Paso 3: La tarifa de transacción consta de 2 partes: 10-25% de la tarifa de transacción se enviará a la Tesorería de Uniswap, el resto se llevará a las Bóvedas de tarifas.
Paso 4: Los proveedores de liquidez recibirán tarifas de Fees Vaults.
Leer más: El lanzamiento de Uniswap v3 ayuda a DeFi a prosperar durante la recesión de la semana pasada.
Uniswap V3 Modelo de operación
Leer más: ¿ Qué es PancakeSwap y qué saber sobre el token CAKE?
El cambio de infraestructura de Uniswap V3
El modelo operativo en Uniswap V3 apareció muchos componentes nuevos como: NFT LP token, Uniswap Treasury, Fees Vault, etc. Sin embargo, el cambio en la infraestructura de Uniswap V3 es el arma que afecta el modelo operativo Uniswap V3.
Proporcione liquidez centralizada en Uniswap V3.
En el modelo Uniswap V2, la liquidez en el Pool sigue el modelo de curva x * y = k. Es decir, la liquidez en el grupo correrá de 0 a infinito, los usuarios pueden operar a cualquier precio con cualquier volumen.
Pero en realidad, el precio solo se encuentra dentro de un cierto rango. Por ejemplo, el par DAI/USDC, el precio de este par solo oscila entre 0,99 y 1,01. Entonces, para resolver este problema, Uniswap V3 creó una función de liquidez centralizada. Es decir, en lugar de brindar liquidez de 0 a infinito como uniswap V2. Luego, en Unswap V3, los LP proporcionarán un rango de 0,99 a 1,01. Para una fácil visualización, consulte la siguiente ilustración.
Proporcionar liquidez centralizada en Uniswap V3
Leer más: El análisis en cadena de Uniswap (UNI) lanza Uniswap V3, ¿qué revelan los datos?
Cómo funciona la liquidez centralizada
En Uniswap v3, los LP pueden centralizar su capital dentro de un rango de precios personalizado, proporcionando una gran cantidad de liquidez al precio que desea el LP. Al hacerlo, los LP crearán sus propias curvas personalizadas.
Cómo funciona la liquidez centralizada
Los LP pueden concentrar la liquidez en un rango de precios personalizado. Por ejemplo, un LP en el grupo ETH/DAI podría elegir asignar $100 para precios entre $1000 y $2000 y agregar $50 entre $1500 y $1750. De esta forma, el proveedor de liquidez puede visualizar cómo se está comportando el creador de mercado o el libro de órdenes.
Negociaciones de usuario (usuario/comerciante) basadas en la liquidez agregada de todas las curvas individuales. Las tarifas de negociación cobradas en un determinado rango de precios se dividirán entre los LP en proporción a su contribución de liquidez dentro de ese rango de precios.
Liquidez agregada
Por el contrario, si el precio de mercado se mueve fuera del rango de valoración de un LP, entonces esta operación no utiliza la liquidez que proporciona este LP y no recibirá una tarifa de transacción.
Liquidez activa
¿Qué tan efectivo es el uso del capital?
Los proveedores de liquidez pueden generar el mismo nivel de liquidez que Uniswap V2 dentro de un rango de precios específico pero usando menos capital.
Uso efectivo del capital
Para ilustrar, daré el propio ejemplo de Uniswap:
Alice y Bob tienen $ 1 millón cada uno, ambos quieren proporcionar liquidez en el grupo ETH/DAI en Uniswap V3. El precio ETH es de 1.500 DAI.
Alice decidió desplegar capital en todos los rangos de precios (0 - infinito, como la forma de proporcionar liquidez en Uniswap V2), en total, Alice depositó 500,000 DAI y 333.33 ETH (por un valor de $ 1 millón).
Bob solo deposita en el rango de precios de $1,000 a $2,250 para crear una posición de liquidez concentrada. Bob depositó 91.751 DAI y 61,17 ETH por un valor total de unos 183.500 dólares y se quedó con 816.500 dólares para invertir en otros lugares.
La cantidad que gasta Bob es menos de la mitad de la de Alice, pero la liquidez que Bob proporciona es equivalente.
Uso efectivo del capital
Leer más: ¿ Qué es Ethereum? La guía más detallada de la moneda virtual ETH.
Minimizar el riesgo al proporcionar liquidez
Supongamos que el precio de ETH cae a $0, en este caso el 100% de los tokens LP de Alice y Bob serán iguales al precio de ETH de $0.
Resultado: Bob perdió solo $183,500 y Alice perdió todo su capital.
Minimizar el riesgo al proporcionar liquidez
En cambio, los proveedores de liquidez (LP) en V3 brindan la misma liquidez que los LP en V2 con menos capital. Los LP V3 pueden proporcionar una mayor liquidez con el mismo capital que los LP V2 para respaldar operaciones más grandes y obtener mayores rendimientos. Sin embargo, a cambio, los LP V3 sufren una mayor pérdida temporal.
Función de orden de rango de Uniswap
La personalización de LP en Uniswap V3 abre una nueva función llamada "Orden de rango: rango de precios de orden que proporciona liquidez de LP".
Esta es una función que permite a los LP proporcionar liquidez de 1 token en un rango de precios personalizado por encima o por debajo del precio de mercado: si el precio de mercado está dentro de este rango, los LP se beneficiarán y colocarán pedidos automáticamente. ) 1 token en este rango de precios.
Por ejemplo:
Si el precio actual de DAI está por debajo de 1,001 USDC, puedo ofrecer $1M DAI en la zona de 1,001 – 1,002 DAI/USDC.
Cuando DAI cotiza por encima de $1,002 DAI/USDC, toda su liquidez se convertirá a USDC. Entonces, el precio de DAI en la negociación es igual al precio promedio del segmento de liquidez de $1,0015 DAI/USDC y recibe tarifas de negociación adicionales durante el período en que el precio de negociación está en el rango de $1,001 – $1,002 DAI/USDC.
Nota: para completar el proceso anterior, tengo que retirar mi liquidez para evitar la conversión automática de la barra DAI si DAI/USDC cotiza por debajo de 1.002.
Función de orden de rango de Uniswap
En el caso de que DAI no supere los $1,002 y el precio esté en el rango de $1,001 – $1,002, mi orden se ejecutará parcialmente y aún recibiré la tarifa de transacción en esa parte.
Por lo tanto, se puede ver que la función Orden de rango permite que los LP se beneficien de las tarifas de transacción y de muchas otras estrategias de inversión.
Cambiar el mecanismo de las tarifas de transacción
En Uniswap V2, las tarifas de transacción se pagan al 100 % a los proveedores de liquidez. En Uniswap V3 cambiará más complejo de la siguiente manera:
En primer lugar, hay muchas tarifas de transacción, específicamente 3 tarifas son 0.05%, 0.3%, 1%:
En segundo lugar, Uniswap ha comenzado a cobrar tarifas de transacción, lo que significa que el 100 % de las tarifas de transacción ya no son LP, específicamente: 10 %-25 % de los ingresos de LP.
En tercer lugar, se segmentará la liquidez que proporciona LP. Por lo tanto, habrá costos de transacción en función de la proporción de tokens LP que proporcionen liquidez en la medida en que el precio de mercado se negocie en ese segmento.
En cuarto lugar, la tarifa de transacción irá a Fees Vault en lugar de a los grupos como en Uniswap V2, porque el token LP en Uniswap V3 es NFT, por lo que LP recibirá una tarifa en Fees Vault.
Si observa la descripción general, el modelo operativo de Uniswap V3 no es muy diferente del modelo operativo de Uniswap V2. Sin embargo, los grandes cambios que provienen del modelo son cambios en la infraestructura y la tecnología del proyecto. Lo especial es que esta tecnología tiene un copyright de 2 años. Por lo tanto, las tecnologías que utiliza Uniswap para V3 serán únicas.
Leer más: ¿ Qué es Ethereum 2.0 y por qué es importante Ethereum 2.0?
Con las nuevas tecnologías, Uniswap ha resuelto el problema de las tarifas de transacción y el deslizamiento al realizar transacciones de gran volumen al tiempo que crea un modelo de suministro de liquidez centralizado. Sin embargo, hay muchos otros problemas que se pueden mencionar, tales como:
En primer lugar, el trabajo de los proveedores se vuelve más complicado: ya no basta con depositar dinero en grupos para proporcionar liquidez y recuperar el 100% de las tarifas de transacción como en Uniswap V2. Proporcionar liquidez concentrada, abrir más oportunidades de inversión con altos rendimientos para los LP, a cambio requiere que los LP tengan mucho conocimiento para poder hacer sus propias estrategias de inversión a partir de rangos de precios cambiantes que brinden liquidez para maximizar sus ganancias.
En segundo lugar, el token LP es una forma NFT, si en Uniswap V2 hay muchos protocolos que admiten intercambio, préstamo y agricultura de rendimiento para tokens LP ERC-20. Cuando los tokens LP se conviertan en NFT, ¿qué proyectos apoyarán hacer eso? Sin embargo, esto es solo un problema temporal y se resolverá pronto.
Leer más: ¿ Cómo está evolucionando el ecosistema de análisis en cadena (SOL) de Solana?
Arriba hay información sobre el modelo operativo de Uniswap V3 de muchas fuentes que TraderH4 sintetiza e investiga para los lectores. Espero poder ayudarlo a comprender mejor cómo ha cambiado el proyecto después de la actualización.
Según los lectores, ¿la actualización de Uniswap V3 es realmente efectiva y resuelve los problemas de V2? Hable con nosotros en Telegram Group TraderH4. Y no olvide visitar el sitio web de TraderH4 para actualizar rápidamente los próximos eventos del proyecto. Nos vemos de nuevo en el próximo número de "Análisis de modelos activos" de TraderH4.
Nota: toda la información de este artículo tiene como objetivo proporcionar a los lectores la información más reciente del mercado y no debe considerarse un consejo de inversión. Esperamos que lea atentamente la información anterior antes de tomar una decisión de inversión.
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