Analiza Operational Model Balancer (BAL) - Cum va curge valoarea către BAL?

Analizați modelul de funcționare al Balancer V2 și avantajele și dezavantajele acestuia, oferind astfel cele mai intuitive vederi despre Token BAL.

How It Works este o serie care analizează Modelul Operațional al Protocolului/DApps-ului, actualizează înțelegerea de bază a unui Token, oferindu-vă astfel cele mai intuitive vederi despre Token-ul respectivului proiect. Vă puteți consulta pentru mai multe perspective de investiții.

Prezentare generală a Balancer (BAL)

Balancer este un AMM în care utilizatorii pot tranzacționa (Swap), furniza lichiditate (adăugați lichiditate) cu două sau mai multe jetoane și la rate diferite.

Balancer vine în două versiuni;

• V1 va fi lansat în Q2/2020
• V2 tocmai a fost lansat pe 5.11.2021

Designul lui V2 are multe puncte unice și diferite față de V1, în acest articol, mă voi concentra pe analizarea și înțelegerea punctelor forte ale V2 și modul în care captează valoare pentru BAL, simbolul nativ al Balancer. 

Puteți afla în avans despre Balancer V2 aici .

Avantaje și dezavantaje ale Balancer V1

Mă voi concentra pe prezentarea principalelor puncte pe care v1 le face bine și limitările sale.

Avantaje

La momentul T2/2020, DeFi a început să explodeze, utilizatorii au început să interacționeze cu AMM și produse conexe, au început să realizeze multe avantaje ale AMM, dar au început să se arate și limitările sale. - problema Pierderii impermanente (IL) și monotonia AMM-urilor la acel moment.

Balancer a intrat în această etapă, a oferit un AMM cu multe opțiuni pentru o varietate de cazuri de utilizare, oferind în același timp o soluție temporară pentru problema IL.

• Pool-uri de lichiditate cu mai multe rate și jetoane din care să alegeți pentru diferite cazuri de utilizare (pool 50% - 50%, Pool 80% - 20%, Pool 90% - 6% - 2% - 2%,.. .).
• 3 tipuri diferite de piscine :
  • Pool partajat: oricine poate adăuga lichiditate.
  • Pool privat: Doar proprietarul pool-ului poate adăuga lichiditate și poate modifica rata, adăuga jetoane, poate schimba taxa de swap...
  • Smart Pool: O formă avansată de Private Pool, proprietarul Pool-ului este un Smart Contract, care permite proiectării pool-ului să ajusteze parametrii pe baza oricărui tip de Tokens.

Limită

În ciuda faptului că a oferit un produs atât de promițător, din punct de vedere al TVL și al volumului, Balancer nu a avut prea mult succes. (TVL și volumul Uniswap sunt de 6-8 ori mai mari decât TVL și volumul Balancer la sfârșitul anului 2020).

În opinia mea personală, eșecul Balancer se datorează:

• Balancer nu poate atrage utilizatori, bootstrap inițial nu este proeminent, ceea ce duce la ca efectul de rețea inițial să nu aducă o eficiență ridicată, în timp ce concurentul lor direct la acel moment este prea bun pentru această parte - Retroactiv mii de dolari pentru utilizatori.
• Produsul are multe caracteristici, necesită cunoștințe destul de înalte despre produsele AMM pentru a fi utilizat în mod eficient.
• În plus, interfața lui V1 este, de asemenea, puțin confuză și complicată pentru utilizatorii noi.

Prezentare generală a Balancer V2

V2 este o versiune actualizată a V1, punctele importante ale V2 în comparație cu V1:

• Protocol Vault - Un seif pentru toți .
• Îmbunătățiți eficiența gazului.
• Împrumuturi flash și Swap flash (tranzacționare prin arbitraj între Pool-uri).
• Formula personalizată AMM.
• Creșteți eficiența capitalului prin Asset Managers.

Seif de protocol

Principala schimbare arhitecturală între V1 și V2 este că V2 folosește doar un singur Vault pentru a găzdui și gestiona toate activele pool-urilor Balancer.

Balancer V2 separă logica AMM de gestionarea token-ului și contabilitate. Gestionarea/contabilitatea jetoanelor este realizată de Vault, în timp ce logica AMM se face individual pentru fiecare Pool.

Formula personalizată AMM

În V1, există 3 tipuri de piscine: piscine publice, piscine private și piscine inteligente.

În V2, vor exista mai multe tipuri, vor rula inițial 2 tipuri principale de Pool; 

• Pool-uri ponderate: fără permisiune, jetoane Pool 8 ca bazinele publice în V1, dar economisesc benzină și pot fi extinse la 16 jetoane mai târziu.
• Pool-uri de oracle ponderate cu două jetoane: Pool 50% - 50% ca perechi pe Uniswap.

Există 3 tipuri de piscine în curs de dezvoltare și testare:

• Stable pools: Pool-uri pentru stablecoins.
• Liquidity Bootstrapping Pool: Aplicație pentru Launchpad, IDO al noului token.
• Versiuni inteligente ale piscinelor ponderate și piscinelor stabile.

Eficiența gazului

În V1, tranzacționarea cu două sau mai multe Pool-uri nu va funcționa, deoarece utilizatorii trebuie să trimită și să primească jetoane ERC20 de la pool-uri.

Cu V2, chiar dacă tranzacțiile sunt grupate în mai multe pool-uri, doar cantitatea netă de jetoane este în cele din urmă mutată în seif, economisind o cantitate semnificativă de gaz în proces.

Administratorii de active

În majoritatea AMM-urilor, majoritatea activelor nu sunt de fapt utilizate în niciun moment => eficiența capitalului este scăzută.

Balancer v2 introduce Asset Managers pentru a rezolva această problemă. Managerii de active sunt contracte inteligente externe nominalizate de pool-uri care au drepturi depline asupra token-urilor subiacente pe care Pool le-a depus în seif.

Aplicația Managerilor de active este de a ajuta unele dintre Pool-urile Balancer să câștige mai mult randament prin aducerea unei părți din capitalul neutilizat din Balancer Pools la Protocolul de împrumut (cum ar fi Aave) pentru a crește profitul pentru Pool-uri. 

Această soluție nu este nouă, Curve a fost pionier în această soluție odată cu introducerea piscinei compuse și a piscinei Y, dar problema cu Curve este că costul este prea mare.

De exemplu, un schimb simplu de la TUSD la USDC pe Curve consumă peste 800.000 de gaz, în timp ce un schimb normal pe Uniswap costă doar aproximativ 100.000 - 120.000 de gaz.

Managerii de active de la Balancer v2 promit să rezolve acest lucru și problemele din jurul acestuia. Puteți citi mai multe despre proiect aici .

Progresul Balancer v2

Deși există multe îmbunătățiri în comparație cu v1, dar și V2 tocmai a lansat câteva caracteristici menționate mai sus, cum ar fi:

• Interfața Balancer v2 a fost reproiectată, este mai simplă și mai frumoasă în comparație cu v1 (live).
• Protocol Vault (în direct), Balancer migrează lichiditatea de la v1 la v2, dar progresează destul de lent și atent, TVL-ul ambelor Balancer este mai mare de 2,3 miliarde USD, dar TVL în Vaults v2 este de numai aproximativ 130 milioane USD.
• Există doar 2 tipuri de Pool live pe v2: pool-uri ponderate și pool-uri oracle ponderate cu două jetoane, acestea nu sunt temporar fără permisiune, utilizatorii pot face doar tranzacționare și adăuga lichiditate la pool-urile existente.
• Administratori de active (nu sunt încă live).

Componentele echilibrului

În prezent, Balancer continuă să construiască și să perfecționeze v2, astfel încât componentele Balancer în viitor ar putea fi diferite de acum;

Practic, v2 va avea 3 componente principale: 

• Furnizor de lichiditate: Aceasta este partea ofertei, oferind active pentru a crea lichiditate pentru piață.
• Swapper: Utilizatorii pot tranzacționa orice jeton din Seif, în schimb trebuie să plătească o taxă de 0,01 - 10% per tranzacție (în funcție de taxa stabilită de acel Pool).
• Administratori de active: scoateți o parte din capitalul neutilizat din Fondurile de echilibrare pentru a crește profiturile pentru acele Pool-uri.

Furnizor de lichiditate

Procesul este similar cu LP-urile Uniswap, LP-urile vor furniza jetoane proporționale pentru Pool, vor primi taxe LP și pot face fermă (este acceptat doar un pool).

Balancer v2 are alte 2 puncte, după cum urmează:

• Există mai multe tipuri de piscine
• Taxa dinamică LP, care poate fi modificată de guvernare și este în prezent stabilită de Gauntlet.

Schimbător

Când tranzacționați pe Balancer v2, Swapper va trimite o cantitate de jeton A, plus o parte din taxa LP (poate o taxă de protocol puțin mai mare mai târziu) pentru a primi o cantitate de jeton B.

Balancer are o diferență în comisioanele de tranzacție la care utilizatorii trebuie să acorde atenție este că taxa LP nu este fixată la 0,3% ca Uniswap, ci depinde de fiecare grup, așa că atunci când utilizați Balancer, ar trebui să acordați atenție taxei fiecărui pool. de la 0,01 % - 10%).

Administratorii de active

Conceptul abstract este de a aduce în exterior o parte neutilizată a capitalului din Balancer Pool-urile conținute în Vaults pentru a obține mai multe profituri pentru acele Pool-uri.

Primii manageri de active pe Balancer au fost confirmați ca Aave, Aave va aduce o parte din capitalul neutilizat din Balancer Pools la Protocolul de împrumut Aave pentru a obține randament suplimentar pentru pool-urile Balancer.

În prezent, Asset Managers este încă în construcție, puteți citi acest articol   pentru mai multe detalii.

Cum captează Balancer valoarea pentru tokenul BAL?

În prezent, singura funcție BAL este Balancer Governance Token (votare).

Dar, conform experienței mele, în viitor, când vor fi disponibile caracteristicile protocolului de Lansare și funcționarea stabilă, vor exista Propuneri de activare a unui număr de Stimulente de care se pot bucura deținătorii de BAL, în loc de un singur Stimulent ca acum.

În opinia mea, ideea v2 va urma pe rând acest proces:

1. Concentrați-vă pe crearea de produse bune.
2. Atrageți mai multe TVL, generați volum și alte fluxuri de venituri.
3. Taxa de protocol de taxare (parte a taxei de swap).
4. Taxa de protocol și alt flux de venituri (randamentul din protocolul de împrumut) este inclus în Trezorerie.
5. Distribuiți o parte sau toate fondurile din trezorerie către participantul BAL (sau deținătorul BAL).

În prezent, taxa de protocol este setată implicit la 0, iar modalitățile de utilizare a fondurilor în Trezorerie sunt la fel de diverse ca;

• Finanțați Granturi Gitcoin pentru a îmbunătăți protocolul.
• Finanțați campanii de publicitate.
• Fondați granturi pentru a atrage parteneriate strategice.
• Cumpărați o asigurare pentru Balancer pentru a preveni apariția cazurilor proaste.
• Creditarea pe protocoale de creditare.
• Distribuiți înapoi la BAL Staker (sau deținător BAL).

În plus, modalitatea de distribuire către deținătorii BAL (sau staker BAL) poate fi una dintre următoarele 3 moduri:

• Răscumpărare de la piață și ardere.
• Distribuiți pentru BAL Staker în același mod în care face Sushi.
• Distribuiți pentru staker BAL, dar adăugați variabile de ponderi de timp, cum ar fi modelul Curve și modelul oSUSHI.

Gânduri de închidere

Deși Balancer oferă multe inovații în designul său, în acest moment, caracteristicile remarcabile de mai sus nu sunt live => Consider temporar că este o idee pentru că nu știu cum și când funcționează în realitate.

În plus, concurenții lor direcți Uniswap v3 și multi-lanțul Sushiswap s-au lansat și au cifre foarte bune, după lansarea funcțiilor de inovație ale v2, Balancer va recâștiga cota de piață de la Uniswap v3 și de la alte AMM-uri proeminente?

În plus, problema scalării la stratul 2 sau alte lanțuri compatibile cu EVM este, de asemenea, foarte importantă, în timp ce plăcinta AMM din Ethereum este foarte înghesuită și temporar nu arată niciun semn de extindere ulterioară, noi piețe în exterior (stratul 2,... ) a avut o oportunitate mai mare de a se extinde.

Va face Balancerul vreo mișcare? Va continua Balancer să lucreze din greu pentru a dezvolta și a perfecționa caracteristicile rămase ale Balancer v2 pe rețeaua principală Ethereum? Sau vor mai fi alte planuri?

Pe scurt, Balancer se află într-o perioadă destul de sensibilă și trebuie să observe mai multe mișcări ale proiectului privind progresul V2 și cum să extindă ecosistemul Balancer pentru a lua decizii de investiții mai precise.

Rezumând modelul de funcționare al Balancerului, putem trage câteva idei principale după cum urmează:

• V1 este bun, dar nu poate atrage utilizatori, bootstrap inițial slab duce la un efect de rețea inițial rău, fără bulgăre de zăpadă.
• V2 are o mulțime de inovații, dar nu a trăit încă toate caracteristicile descrise => potențial dar necesită mai multă observație.
• Cum să captați valoarea Balancer pentru jetoanele BAL: Concentrați-vă pe crearea de produse bune => Atrageți o mulțime de TVL, generați volum și alte fluxuri de venituri => Taxa de protocol de taxare (parte din taxa de schimb pe care trebuie să o suporte utilizatorii) => Taxa de protocol și alt flux de venituri (randamentul din protocolul de împrumut) este introdus în Trezorerie => Distribuiți o parte sau toți banii trezoreriei către participantul BAL (sau deținătorul BAL).