Исторические показатели криптовалют в 4 квартале: почему октябрь и ноябрь важны для биткоина

По состоянию на 15 сентября 2026 года следующий четвертый квартал для биткоина еще не начался, и последний завершившийся четвертый квартал служит полезным предостережением против восприятия сезонности как предопределенности. NYDIG сообщила, что биткоин упал на 23,5% в четвертом квартале 2025 года, хотя исторически четвертый квартал был самым сильным. Этот контраст важнее, чем очередной лозунг о «восходящем октябре»: за октябрем и ноябрем стоит следить, потому что они часто знаменуют собой изменение рыночного режима, а не потому, что календарь гарантирует рост.

Для инвесторов практический вывод прост. Исторические показатели за четвертый квартал могут помочь оценить вероятность, но их следует рассматривать в контексте ликвидности, макроэкономических условий, притока средств в ETF, кредитного плеча и текущего цикла биткоина. В 2026 году это различие особенно важно, поскольку рынок вступает в четвертый квартал после волатильного года, и в календаре еще остаются важные заседания Федеральной резервной системы.

Что же на самом деле показывает история биткоина за 4-й квартал?

Исследования NYDIG неоднократно выявляли сезонную закономерность в доходности биткоина: конец лета и начало осени, как правило, были слабее, в то время как исторически показатели улучшались, начиная с октября, и оставались более благоприятными до конца года. В исследовании 2021 года, посвященном срокам доходности биткоина, четвертый квартал был определен как один из самых сильных исторических периодов, а в обновлении от июня 2026 года вновь отмечалось, что средняя доходность исторически улучшалась в октябре после более слабых летних месяцев.

Вы можете ознакомиться с базовыми данными о ценах в долгосрочной перспективе, используя серию FRED Федерального резервного банка Сент-Луиса для Coinbase Bitcoin, которая содержит ежедневные наблюдения за курсом BTC/USD с декабря 2014 года: серия FRED Coinbase Bitcoin . Для более широкого исследования сезонности см. исследование NYDIG о сроках возврата биткоина и его обновление данных о цикле и сезонности за июнь 2026 года .

Воспроизводимый пример из ранней истории.

Используя данные FRED по итогам месяца на Coinbase, два периода начала четвертого квартала показывают, почему сезонная тенденция стала популярной. Эти цифры рассчитаны на основе окончательных данных по курсу BTC/USD на конец каждого месяца; это примеры, а не утверждение, что каждый четвертый квартал ведет себя одинаково.

Эти успешные годы не следует экстраполировать механически. Анализ NYDIG за 4 квартал 2024 года показал, что биткоин вырос на 47,2% за этот квартал, заняв шестое место среди лучших показателей 4 квартала с 2011 года. Год спустя, в 4 квартале 2025 года, был получен противоположный результат: биткоин достиг нового исторического максимума в начале октября, затем резко развернулся и завершил квартал с падением на 23,5%. Исходные данные анализа доступны в отчете NYDIG за 4 квартал 2024 года и в обзоре за 4 квартал 2025 года .

Почему октябрь важен для биткоина

Октябрь важен, потому что именно в этом месяце часто происходит смена сезонной ситуации. Исследование NYDIG за 2026 год описывает снижение средней доходности биткоина в течение лета, при этом август и сентябрь выделяются как исторически слабые месяцы, а затем наблюдается рост в октябре. Это делает октябрь не столько волшебным месяцем для бычьего тренда, сколько потенциальной точкой перехода.

На практике переходный период может иметь значение по нескольким причинам:

• После лета ликвидность может улучшиться. Участие в рынке часто возрастает по мере того, как институциональные инвесторы возобновляют полноценную работу, а инвесторы перестраивают свои портфели к концу года.
• Макроэкономические прогнозы становятся яснее. К октябрю рынки получают больше информации об инфляции, росте, денежно-кредитной политике и вероятном дальнейшем развитии событий в следующем году.
• Склонность к риску может измениться. Слабые показатели августа или сентября могут освежить позиции, а улучшение макроэкономических условий может вернуть капитал в активы с более высоким коэффициентом бета.
• Специфические для криптовалют катализаторы могут появиться снова. Приток средств в ETF, важные изменения в протоколах или структуре рынка, активность корпоративных казначейств и изменения в позиционировании на рынке производных инструментов могут усилить сезонные колебания.

Однако разворот 2025 года показывает, почему одного октября недостаточно. Биткоин может вырасти в начале месяца, но все равно завершить квартал с плохими результатами, если кредитное плечо станет чрезмерным или макроэкономический шок изменит режим риска. NYDIG объяснила разворот 2025 года отчасти возобновлением опасений по поводу тарифов, крупным событием ликвидации фьючерсных контрактов, спотовыми продажами со стороны крупных держателей и уменьшением глубины рынка.

Почему ноябрь может быть еще более информативным

Если октябрь является потенциальным месяцем смены режима, то ноябрь часто показывает, насколько эти изменения устойчивы. Сильный октябрь, за которым следует устойчивая динамика цен в ноябре, говорит о том, что покупатели по-прежнему поглощают предложение. Сильный октябрь, за которым следует слабый ноябрь, может, напротив, сигнализировать о том, что движение было вызвано краткосрочными позициями или одним единственным катализатором.

Для инвесторов ноябрь полезен, поскольку за это время было решено несколько вопросов:

• Сохранился ли спотовый спрос после октябрьского прорыва?
• Сохранился ли приток средств в ETF, остановился ли он или произошел разворот?
• Ускорился ли рост фьючерсного финансирования и открытого интереса по сравнению с покупкой на спотовом рынке?
• Удалось ли биткоину удержать рост после публикации важных макроэкономических данных и решений центральных банков?
• Улучшилась ли ситуация на рынке криптовалют в целом, или же это изменение было сосредоточено исключительно в биткоине?

Таким образом, ноябрь становится месяцем подтверждения, а не месяцем для покупки только потому, что исторические средние показатели выглядят благоприятными.

В чём заключаются отличия в конфигурации 2026 года?

Структура рынка 2026 года отличается от той, которая привела к раннему сезонному рекорду Биткоина. В настоящее время криптовалютные биржевые продукты (ETP) на спотовом рынке США занимают более значительную долю рынка, и в июле 2025 года SEC одобрила создание и погашение криптовалютных ETP в натуральной форме. Это приблизило эти продукты к механизмам, используемым многими традиционными товарными ETP. С текстом заявления SEC можно ознакомиться здесь: SEC approval of in-in-kind crypto ETP creations and redemptions .

Эта структурная эволюция имеет значение, поскольку теперь потоки могут передавать институциональный спрос или давление со стороны продавцов через каналы, которых не существовало на протяжении большей части исторического периода Биткоина. Другими словами, долгосрочное сезонное среднее объединяет совершенно разные рыночные эпохи.

Макроэкономическая политика также остается актуальной. В календаре Федеральной резервной системы на 2026 год указаны заседания на 15–16 сентября, 27–28 октября и 8–9 декабря. Эти даты могут повлиять на процентные ставки, доллар, склонность к риску на фондовом рынке и, как следствие, на биткоин. Текущее официальное расписание доступно в календаре FOMC Федерального резервного комитета .

Как использовать сезонность 4-го квартала без переобучения

Полезный подход заключается в том, чтобы рассматривать сезонность как один из слоев в более широкой системе принятия решений. Вместо того чтобы спрашивать: «Является ли октябрь бычьим трендом?», следует спросить, соответствуют ли имеющиеся данные исторической сезонной закономерности.

Распространенные ошибки при анализе сезонности биткоина

1. Рассмотрение средней доходности как прогноза.

Средние значения могут быть искажены несколькими месяцами бурного роста. Распределение доходности биткоина необычайно широкое, поэтому среднее значение может выглядеть впечатляюще, даже когда вероятность положительного исхода гораздо менее определенна, чем предполагает среднее значение.

2. Игнорирование цикла

Не следует ожидать, что бычья фаза после халвинга, фаза спада и рынок, сокращающий заемные средства, будут реагировать на календарные изменения одинаково. Исследование NYDIG, проведенное в июне 2026 года, прямо указало на фазу спада биткоина в тот период, что напоминает о необходимости сравнивать сезонность с более широким циклом, а не использовать ее изолированно.

3. Игнорирование изменений режима в структуре рынка.

Спотовые биржевые фонды (ETP), опционы, институциональное хранение, корпоративные инвестиции в биткоины и более развитые рынки производных инструментов изменили способы входа и выхода капитала из этого актива. Более ранние сезонные наблюдения остаются полезными, но они не основаны на той же рыночной инфраструктуре, с которой инвесторы столкнутся в 2026 году.

4. Если хороший октябрь гарантирует хороший квартал, это означает и хороший квартал.

Четвертый квартал 2025 года драматически опроверг эту идею. Биткоин достиг нового максимума в начале октября, но все же завершил квартал резким падением. Сезонная тенденция может потерпеть неудачу, даже если поначалу казалось, что она работает.

Практический контрольный список на 4 квартал для инвесторов в BTC.

• Сравнивайте динамику цен в октябре с максимумом и минимумом сентября, а не полагайтесь на название месяца.
• Отслеживайте, подтвердит ли спотовый спрос рост цен, вызванный деривативами.
• Следите за притоком средств в ETF и продажами крупных держателей акций, чтобы выявить признаки устойчивого спроса или предложения.
• Отметьте в календаре важные даты заседаний FOMC, а также публикации по вопросам инфляции или рынка труда.
• Используйте ноябрь, чтобы проверить, насколько долговечным окажется переезд в октябре.
• Не следует учитывать сезонные колебания при определении размера позиции и лимитов снижения стоимости активов.
• Прежде чем делать выводы, проанализируйте различные исторические периоды, включая неудачные четвертые кварталы.

В итоге: октябрь дает начало испытанию, ноябрь помогает его подтвердить.

Исторические показатели биткоина в четвертом квартале достаточно сильны, чтобы заслуживать внимания, и исследования неоднократно указывали на октябрь как на начало более благоприятного сезонного периода. Ноябрь важен, потому что он часто показывает инвесторам, обусловлен ли этот сдвиг устойчивым спросом или был лишь октябрьским всплеском.

Однако лучшим доказательством необходимости осторожного использования сезонности является последний завершившийся квартал. Четвертый квартал 2025 года был исторически слабым, несмотря на то, что вступил в период, который обычно является самым сильным сезонным периодом для биткоина. В преддверии четвертого квартала 2026 года более важным вопросом является не повторение «Uptober», а соответствие цены, спотового спроса, ликвидности, макроэкономических условий и результатов ноября исторической модели. Когда это происходит, сезонность может стать полезным попутным ветром. Когда же нет, календарь не должен оказывать решающее влияние на рынок.