血清活動模式分析 (SRM)

分析Serum各個產品的作用機制包括：Serum DEX、GUI分享、Pools，更好的理解思路：所有的價值都歸Serum！

Serum 是圍繞項目開發的整個生態系統中獲得最大價值的地方。

Serum 生態系統還很年輕，有一些產品項目。

目前為SRM創造的價值量並不多，但未來有很大的增長潛力。

您需要了解的有關血清的信息

Serum是一個去中心化交易所（DEX - Decentralized Exchange），使用建立在 Solana 區塊鏈上的中央限價訂單簿（CLOB）。然而，這不僅僅是一個普通的訂單簿樓層，它有一個特殊的設計，一個大型的海洋項目，從 Serum 生態系統上開發的河流（項目）中吸引價值。

Serum的運營模式和產品

Serum 專注於開發單一產品，並帶有特殊的結構設計，可將價值回饋給 Protocol。

Serum 產品概述包括：

• 血清 DEX。
• 圖形用戶界面共享。
• 游泳池。

我們將從三個主要方面依次分析血清的每種成分：

• 那是什麼成分？
• 組件的行為模型。
• Serum 如何獲取 SRM 代幣的價值。

首先，讓我們了解一下Serum DEX——該項目的主要產品。

血清 DEX

在設計方面，Serum 就像我們今天經常交易的常見訂單簿交易所，如 Binance、FTX、......

血清中將涉及兩種主要成分：

• Maker：創建交易。
• Taker（買方）：購買房產。

Serum 將對 Maker 和 Taker 的每筆成功交易收取費用。

血清的工作原理

Serum DEX 模型將通過以下 3 個主要步驟工作：

(1) Maker 在 Serum 訂單簿上創建買賣交易。

(2)  Taker 會從 maker 那裡拿走這筆交易，也就是說 Taker 會根據 maker 的條件來買賣代幣。

(3) 與 Maker 匹配訂單時，Taker 將接收或出售代幣。Serum DEX 將在創建交易時向 Maker 收取 0.03% 的費用，在成功進行交易時向 Taker 收取 0.22% 的費用。

(4) 這筆費用將按如下方式使用： 

• 68% 曾在市場上購買和銷毀 SRM。
• 20% 用於分享 Serum 的 GUI 宿主項目的收入（更多細節將在後面討論）。
• 10% 用於回購 SRM 並分配給質押者。
• 2% 用於開發生態系統。

血清如何為 SRM 持有者獲取價值

Serum DEX模型設計亮點：

• SRM 持有者在質押 時將能夠分享 Serum Dex 收入的一部分利潤。Serum 增長並吸引更多交易費用 ⇒ Serum 質押者共享的獎勵數量正在增加。此外，用於銷毀 SRM 的大部分費用將有助於平衡流通中的代幣數量
• 此外，當持有 SRM 時，用戶將獲得減免的 taker/maker 費用。

注：1 基點 (bps) = 1% 的 1/100 或 0.01%。

• 保持 <100=""srm:=""22bps="">
• 保持 100 SRM：20bps / -3bps。
• 持有 1,000 SRM：18bps / -3bps。
• 持有 10,000 SRM：16bps / -3bps。
• 持有 100,000 SRM：14bps / -3bps。
• 持有 1M SRM：12bps / -3bps。
• 保持 1 個 MSRM：10bps / -5bps。

DEX Serum 是該項目的主要產品，但 Serum 的神奇之處在於其背後的特殊設計，將互操作性提高到了一個新的水平，在下一節中我們將了解這些設計。

界面分享

Serum 允許項目託管 Serum 的 GUI（圖形用戶界面）並為其項目開發合適的產品。換句話說，項目可以帶來 Serum 的 UI 並對其進行自定義，而無需從頭開始重新編碼。

目前，使用 Serum GUI 的項目有很多，例如 Mango Market、SamoDex、OpenSerum 等，還有一些尚未發布產品但也洩露了與 PsyOptions 和 Zeta Markets 相同的 Serum UI 的潛在項目。

Serum 和一些 Serum 的 GUI 宿主項目

為什麼要復制+粘貼這麼多“精華”？

託管 GUI 使項目開發更加方便，並具有繼承自 Serum 的安全性。每個項目可能有相同的接口，但有不同的發展方向。

例如： 

• 芒果市場專注於發展保證金交易，用戶到芒果進行槓桿交易。
• Open Serum、Samo Dex 支持 meme 代幣或低端代幣的交易。

雖然把 GUI 帶過來很簡單，但是競爭也很大，如果項目拒絕為自己構建產品，就會被甩在後面，不會為自己創造價值。 

目前，託管 Serum 的 GUI 最成功的項目是Mango Market。為自己做出改變，快速開發產品，這個保證金交易平台正在取得許多積極的成果。短期內，存入 Mango 市場的資產總價值已超過 2000 萬美元。

芒果市場上存入資產的總價值和借入資產的總價值

GUI 共享如何為 SRM 持有者獲取價值

GUI 共享不會為 SRM 持有者創造直接價值，但它是吸引 Serum 開發項目的強大工具。此外，Serum GUI 宿主項目也將分享來自 Serum DEX 的部分收入。

為什麼已經賣掉了 Serum 整個 GUI 的項目還能分享收益呢？ 

這在於 Pools 的特殊設計，是 Serum 的真正基礎，當與 GUI Sharing 結合時，Serum 就成為了生態系統中所有價值被提取的地方。  

游泳池

礦池是 DeFi 的核心部分，在 AMM、借貸、收益農業、合成資產、保險和許多其他平台中發揮著不可或缺的作用。

簡而言之，礦池是資產存儲和鎖定在智能合約中的地方。與將錢存入銀行類似，銀行將用這筆錢貸給存款人並支付利息，或者保險公司使用多數人的錢來支付少數有問題的人。 . 這些池將用於項目的不同目的。

要了解有關礦池的更多信息並深入了解礦池可以開發的角色和事物，請參閱文章：礦池 - DeFi 和案例研究血清 (SRM) 的真正基礎

血清池

由於 Serum 的特殊設計，生態系統中開發的協議可以很容易地與 Serum 訂單簿結合，從而增加項目的流動性並創造更好的用戶體驗。

例如： 

甲方想要將 10,000 USDC 兌換成 $RAY，此時 Raydium 將對 Ray 和 Serum 的 Orderbook 進行定價。假設在Raydium上的掉期訂單你收到價值9800美元的RAY，如果你用價值9900美元的RAY在Serum的orderbook上填寫訂單，Raydium會選擇通過Serum的Orderbook進行交易。

再比如，你在Mango Market進行交易，你可以看到項目根本不向用戶收取交易費用，用戶唯一需要承擔的費用就是Serum訂單簿的交易費用。這是因為儘管您在 Mango 上進行交易，但您實際上是在與 Serum DEX 上的訂單進行交互。 

礦池如何為 SRM 持有者獲取價值

這種交易共享使用戶能夠獲得更好的流動性來源。使用 Serum 訂單簿的項目越多，收到的 Serum 費用就越多。此外，SRM 可以與許多不同的用例一起使用，例如：交易費用減少（芒果市場）、農業（Raydium）、... ⇒ 為 SRM 持有者捕獲多個價值。

但是，正如我在 Solana 生態系統的 DeFi 概述文章中提到的，目前 Solana 上的流動性非常稀少。儘管該項目將受益於 Serum，但對於其他協議，共享交易將導致流動性碎片化。從而降低了基於 Serum 構建的項目的吸引力

血清代幣組學

可見，Serum 是一個長期的項目，生態中發展的項目越多，注入 Serum 的價值就越多。因此，該項目選擇了總供應量非常大（100 億 SRM）、鎖定時間長達 7 年的代幣經濟學。

不過FDV太高導致投資者恐慌，8月份開始解鎖代幣也是需要注意的一個因素。

SRM 燃燒時間。資料來源：索拉尼亞人

截至 2021 年 10 月，從供應中銷毀的 SRM 總量超過 150 萬個，這微不足道，但隨著碎片逐漸完成，我們可以預期 SRM 會吸引更多價值。

Serum 工作原理概述

在分析了 Serum 的工作原理和協議中的成分之後，我們有以下操作模型：

Serum Order-book 運營模式

上述運營模式將 Serum 訂單簿變成了中心，並在 AMM、Derivative 等不同產品之上進行了開發，所有協議和用戶都可以訪問其訂單簿上的中心化流動性來源。 Serum 將從項目中獲得價值。

Serum 的飛輪：越來越多的好項目建立在 Serum 之上並吸引用戶 ⇒ Serum 獲得更多價值 購買 SRM 的需求增加 利用 SRM 與生態系統中項目的許多用例，例如降低交易費用，使用 SRM 耕種或作為抵押品等 ⇒ 生態系統中的項目吸引更多用戶。 

血清飛輪

飛輪精華

Serum 開發項目數量

從上表可以看出，目前的Serum，除了想打造一個新的FTX鏈上Serum外，還雄心勃勃地發展遊戲、社交等許多其他領域。

Serum 贊助的項目概述。資料來源：索拉尼亞人

除了獲得Serum資助的項目，以及正在或將要開發支持Serum使用的產品外，該項目就像一個沉睡的巨人，等待未來爆發的機會。

投資血清的機會

以“百川匯一海，價值歸Serum”為理念，SRM是獲得最多價值的通證。然而，正如我上面所說，目前的生態系統並沒有多少項目有產品，SRM 被燒掉的數量證明了 Serum 還沒有從其他“河流”中獲取太多價值。 

血清交易量

如果在最近的市場強烈崩盤之前計算，這個訂單簿地板的交易量從每天 50 美元到超過 1 億美元不等。DEX 訂單簿的一個令人印象深刻的數字。但是，一旦市場改變方向，您可以看到交易量急劇下降，無法鎖定生態系統中的現金流。 

另外，SRM的總供應量和FDV都很高，所以我們在投資前需要慎重考慮。

此外，我們還應該關註生態系統中具有關鍵產品（保證金交易、期權、..）的項目，以及預言機、...

總結與結論 

Serum 是 Solana 生態系統中一個雄心勃勃的項目，如果成功，將成為加密世界的重大突破。

雖然目前Serum並沒有獲得太大的價值，但隨著越來越多的項目在開發中，並利用Serum的訂單，我們完全可以期待一個未來，小溪變成河流，村莊池塘變成大海。