Риски, которые нужно знать, когда вы хотите стать партнером AMM

Эта статья поможет вам осознать риски для LP при предоставлении ликвидности AMM, например Uniswap.

Эта статья переведена из IOSG Insights, чтобы показать риски для LP при предоставлении ликвидности AMM, например Uniswap, особенно когда бонус Liquidity Mining исчез.

Риски Uniswap

Что такое необратимая потеря?

С Uniswap пользователи знакомы с временной потерей. Эта потеря возникает из-за разницы в цене между хранением токенов и поставкой токенов в пул. Причина в том, что цена токенов в пуле будет определяться на основе доли токенов в пуле.

Причина, по которой его называют «непостоянным», заключается в том, что эта потеря исчезнет, ​​когда цена токена вернется к уровню, который был до обеспечения ликвидности.

Почему пользователи по-прежнему предоставляют ликвидность Uniswap?

Это связано с тем, что эти потери будут частично компенсированы комиссией за транзакцию (0,3%) и, что наиболее важно, вознаграждением за ликвидность Майнинг: UNI-родной токен Uniswap .

Таким образом, прибыль LP в сфере Uniswap будет равна:

Комиссия за транзакцию (0,3%) + стоимость токена UNI - безвозвратная потеря

Кроме того, на решение обеспечить ликвидность LP также влияет надежда на повышение цены токена UNI в будущем.

Если наградой за добычу ликвидности является токен UNI, будет ли Uniswap привлекательным для пользователей?

Когда больше нет бонуса Liquidity Mining , прибыль LP будет равна только:

Комиссия за транзакцию (0,3%) - Непостоянная потеря

Очевидно, что прибыль LP значительно сократится, когда поощрения перестанут быть привлекательными для пользователей по сравнению с платформами в том же сегменте.

Правда в том, что 17.11.2020 программа раздачи UNI Uniswap закончилась, в результате чего большое количество заблокированных активов (TVL) было перемещено с Uniswap на другие платформы. 

Это показывает, что когда стимулы перестают быть привлекательными, непостоянная потеря также является большим препятствием для Uniswap и пользователей.

Решение проблемы непостоянной потери

Существует довольно много решений проблемы непостоянной потери, таких как интеграция с Oracle , уменьшение изменения веса токенов в пуле, токенизация непостоянной потери...

В этой статье мы рассмотрим два проекта, которые интегрируют Oracle с AMM  для решения проблемы непостоянной потери.

Кофикс

• CoFix использует оракул NEST в качестве платы за цену, помогая AMM получить цену токена на рынке => Устранена непостоянная потеря.
• Но именно потому, что здесь нет кривой Бондинга, как у Uniswap, и крупные транзакции беспрепятственны, поэтому пользователи могут покупать ВСЕ токены одной стороны, оставляя в пуле только стейблкоины. Это повредит поставщику ликвидности, если цена токена вырастет позже.
• Еще одна проблема: у CoFiX нет отдельного пула для каждого токена, поэтому поставщик ликвидности будет иметь прибыль, основанную на проценте вклада по сравнению с общей стоимостью пула. Поэтому иногда прибыль не будет равна держанию отдельных токенов или обеспечению ликвидности для каждого токена в пуле.

ДОДО

• Точно так же DODO использует Chainlink в качестве ценового канала для покрытия временных убытков. Кроме того, DODO позволяет предоставлять одностороннюю ликвидность, поэтому каждый токен будет находиться в отдельном пуле, поставщик ликвидности не будет зависеть от всего пула, как CoFiX.
• Однако механизм DODO заключается в том, чтобы всегда поддерживать пул как можно ближе к оригиналу (поставщики ликвидности будут менее уязвимы) за счет увеличения цены недостающих токенов в пуле выше фактической цены, чтобы стимулировать пользователей.
• Таким образом, если цена токена внезапно вырастет за короткое время, у DODO не будет достаточно ресурсов для выполнения вышеперечисленного, в конечном итоге пострадает и поставщик ликвидности.

резюме

• AMM всегда сопряжен с риском, поэтому в любом случае поставщикам ликвидности необходимо знать конкретный убыток в случае неблагоприятных обстоятельств.
• В противном случае они не смогут точно определить ожидаемую норму доходности, а также не смогут должным образом защитить свои позиции.
• Но, в свою очередь, эти виды хеджирования могут быть дорогими и приводить к менее чем большой прибыли. Высокий риск - высокая прибыль.