การวิเคราะห์รูปแบบการดำเนินงานของ Curve Finance - ไม่ใช่แค่สถานที่สำหรับซื้อขายสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพ

รูปแบบการดำเนินงานของ Curve Finance (CRV) มีความพิเศษอย่างไร? Curve Finance มีโอกาสใดบ้างสำหรับคุณ

ในบทความ Model แรก เราได้อธิบายว่าเหตุใด Coin98 จึงเขียน Series เกี่ยวกับ Operation Model ของแต่ละโปรเจ็กต์ ซึ่งก็คือการช่วยให้คุณเข้าใจอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับ 1 Protocol ว่าทำไมโครงการจึงอยู่ในตำแหน่ง ดังนั้น

และใน 2 บทความเกี่ยวกับ AMM UniswapและSushiSwapฉันเชื่อว่าคุณมีมุมมองที่ชัดเจนกว่า เหตุใดทั้งสองโครงการจึงอยู่ใน TOP AMM ในตลาด

บทความของวันนี้จะเกี่ยวกับ AMM อีกอันหนึ่งซึ่งก็คือ Curve Finance มาหาคำตอบกับเราว่า Curve Finance มีอะไรบ้างที่สามารถดึงดูด TVL จำนวนมากได้!

ข้อมูลเกี่ยวกับ เคิร์ฟ ไฟแนนซ์

Curve Financeเป็นโปรโตคอลการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจที่ออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับ Pegged Stablecoins หรือสินทรัพย์ Crypto ที่ตรึงไว้ 1:1 (เช่น sBTC,renBTC,wBTC…) ทำให้ผู้ใช้สามารถแลกเปลี่ยนการแลกเปลี่ยน stablecoin กับ Slippage ต่ำ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมต่ำ

Curve Finance ไม่ได้เป็นเพียงสถานที่สำหรับซื้อขายสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพเท่านั้น แต่โครงการกำลังเติบโตด้วยการเปิดตัวคุณสมบัติใหม่และผลิตภัณฑ์ใหม่มากมาย คุณลักษณะใหม่บางอย่างสามารถกล่าวถึงได้ เช่น: Lending Pool, Base & Metapool,... ผลิตภัณฑ์ใหม่ ได้แก่ Synthswap ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่ Curve Finance ผสมผสานกับ Synthetix,... 

ปัจจุบัน Curve ไม่ได้ถูกคุมขังแต่ไม่ได้รับอนุญาต มีเพียง Curve เท่านั้นที่สร้างพูลได้ อย่างไรก็ตาม ในอนาคต Curve กำลังมีนโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้นและโครงการต่างๆ ก็สร้าง Pool on Curve มากขึ้นเรื่อยๆ

อาจกล่าวได้ว่า Curve Finance ได้รับการพัฒนาอย่างมาก และศักยภาพในการขยายธุรกิจก็มีมากเช่นกัน เราจะเรียนรู้เกี่ยวกับความสำเร็จและศักยภาพของ Curve โดยละเอียดในบทความต่อไป

โอเค มาเริ่มกันเลย!

รูปแบบการทำงานของ AMM Curve และคุณสมบัติ/ผลิตภัณฑ์พิเศษบางอย่าง

เราจะเริ่มต้นด้วยผลิตภัณฑ์พื้นฐานที่สุดของ Curve Finance นั่นคือ AMM Curve หรือที่เรียกว่า StableSwap

รูปแบบการทำงานของ AMM Curve

คล้ายกับ Uniswap หรือ SushiSwap Curve Finance ยังเป็น AMM ซึ่งเป็นผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ อย่างไรก็ตาม ขอขอบคุณ:

• การมุ่งเน้นไปที่ตลาดเฉพาะกลุ่มเดียวเท่านั้นคือสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพ
• การปรับอัลกอริทึมให้เหมาะสม (แทนที่จะใช้อัลกอริทึม x*y= k เช่น Uni และ Sushi)

Curve Finance ประสบความสำเร็จในการสร้างตลาดซื้อขาย Stablecoin ด้วย Slippage ที่ต่ำมากและค่าธรรมเนียมต่ำ จึงนำมาซึ่งประสิทธิภาพของเงินทุนที่สูง

ด้านล่างเป็นภาพเปรียบเทียบเส้นโค้งของ AMM Curve Finance และ Uniswap V2

เส้นโค้งในเส้นโค้ง

สามารถดู:

• Curve Finance ให้พื้นที่สภาพคล่องเกือบคงที่ เช่น Slipage ~ 0
• แต่ถ้าเกินขอบเขตสภาพคล่องที่เหมาะสม ราคาจะผันผวนอย่างมาก

นั่นคือการแลกเปลี่ยนของ Curve Finance แต่คุณสามารถมั่นใจได้ว่าสภาพคล่องใน Curve นั้นมีขนาดใหญ่มาก จากไม่กี่สิบล้าน USD ถึงหลายร้อยล้าน USD และหากคุณซื้อขายเกินช่วงสภาพคล่องที่เหมาะสม Curve จะมีคำเตือนสำหรับคุณ

โดยรวมแล้ว Curve Finance ยังคงให้บริการโปรโตคอลการซื้อขาย Stablecoin ที่มีประสิทธิภาพมาก

ขั้นตอนการดำเนินงานของ AMM Curve Finance มีดังนี้:

AMM Curve . ขั้นตอนการดำเนินงาน

• (1) : ผู้ให้บริการสภาพคล่องจะวางสินทรัพย์ลงในพูลของ Curve รับโทเค็น LP ด้วย ซึ่งเป็นโทเค็นที่แสดงถึงความเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของสินทรัพย์ในพูล
• (2):ผู้ค้าสามารถแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพใน Curve pools เพื่อแลกกับค่าธรรมเนียม
• (3) : ปัจจุบัน AMM ของ Curve เรียกเก็บ 0.04% ของมูลค่าธุรกรรม ซึ่งต่ำกว่า DEX และ CEX อื่นๆ มาก โดยมีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเฉลี่ย 0.2% - 0.3% ค่าธรรมเนียม 0.04% จะแบ่งเป็นดังนี้:
  • 0.02% (50%) หารด้วย LP (ผู้ให้บริการสภาพคล่อง)
  • 0.02% (50%) สำหรับผู้ถือ veCRV ฉันจะพูดถึง veCRV เพิ่มเติมในภายหลัง
• (4) : นอกจากจะได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 0.02% แล้ว ผู้ให้บริการสภาพคล่องยังสามารถนำโทเค็น LP ไปวางเดิมพันในเกจ โดยจะได้รับรางวัลเป็นโทเค็น CRV ซึ่งเป็นโปรแกรมการขุดสภาพคล่องของ Curve เพื่อกระตุ้นให้ผู้คนให้บัญชีการชำระเงินมากขึ้น

อย่างที่คุณเห็น ขั้นตอนการทำงานของ AMM Curve Finance ค่อนข้างคล้ายกับ AMM Sushiswap แต่ความแตกต่างที่นี่คืออัลกอริทึมที่ใช้ใน Curve รวมถึงคุณสมบัติพิเศษอื่นๆ ของ 2 ข้างเคียง เราจะเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้ในหัวข้อถัดไป

การใช้งาน AMM Curve Finance:

นั่นคือรูปแบบพื้นฐานที่สุดของ Curve Finance ด้วยโมเดลนี้ Curve Finance ช่วยให้สามารถซื้อขายสินทรัพย์ในอัตราส่วน 1:1 ซึ่งรวมถึง: 

• การซื้อขาย Stablecoin : กลุ่ม Stablecoin บางส่วนบน Curve สามารถกล่าวถึงได้ดังนี้:
  • 3pool: พูลรวมถึง 3 เหรียญที่มีเสถียรภาพ DAI, USDC, USDT
  • sUSD: พูลรวม 4 เหรียญที่มีเสถียรภาพ sUSD, DAI, USDC, USDT

2 กลุ่มซื้อขาย Stablecoin ใน Curve Finance

• การ ซื้อขายสินทรัพย์สังเคราะห์/ ห่อ : กลุ่มบางส่วนบน Curve สามารถกล่าวถึงได้ดังนี้:
  • กลุ่ม sBTC: รวมสินทรัพย์ renBTC/ wBTC/ sBTC 3 รายการ
  • ren pool: รวมสินทรัพย์ renBTC/ wBTC 2 รายการ

2 กลุ่มการซื้อขายสินทรัพย์สังเคราะห์/ห่อใน Curve Finance

คุณสมบัติ/ผลิตภัณฑ์พิเศษ:

ต่อไป เราจะมาที่คุณสมบัติ/ผลิตภัณฑ์พิเศษของ Curve Finance คุณลักษณะทั้งหมดเหล่านี้สร้างขึ้นบนแพลตฟอร์ม AMM Curve + Applied Mindset ของ Dev ทำให้ Curve Finance เป็นมากกว่าสถานที่สำหรับแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพ

คุณสมบัติพิเศษ ได้แก่ :

• สิ่งจูงใจโทเค็น CRV
• ให้สภาพคล่องจากด้านใดด้านหนึ่ง
• สินเชื่อสระ.
• ฐานและ Metapool
• Synthetic Swap (จะมีให้ใน Curve V3)

ตอนนี้เราจะเจาะลึกว่าคุณลักษณะพิเศษแต่ละอย่างทำงานอย่างไร

โทเค็น CRV สิ่งจูงใจ

โปรแกรม Incentives CRV tokens เป็นโปรแกรมที่น่าดึงดูดดึงดูด TVL มาสู่ Curve ตั้งแต่วันแรก เมื่อเวลาผ่านไป โปรแกรมนี้ได้รับการพัฒนาและปรับเปลี่ยนตาม DAO ให้เหมาะสมกับความต้องการของชุมชนมากขึ้น . 

โปรแกรมนี้เป็นขั้นตอนที่ 4 ในกระบวนการปฏิบัติงานของ AMM Curve

ขั้นตอนการดำเนินการดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้นนั้นค่อนข้างง่ายเช่นกัน:

• (1) : คุณให้สภาพคล่องแก่ Curve's Pools เพื่อรับโทเค็น LP
• (2) : ปักหมุด LP token ลงใน Gauges เพื่อรับโบนัส CRV Bonus Token

ปัจจุบัน จะมีการแจกจ่ายสิ่งจูงใจโทเค็น CRV ประมาณ 5,000 รายการในทุกกลุ่มในแต่ละสัปดาห์ อัตราการแบ่งปันจะถูกกำหนดโดย DAO ซึ่งเป็นระบบการกำกับดูแลตามกลไกการลงคะแนนเสียง และจะมีการลงคะแนนเป็นรายสัปดาห์

อัตราของโทเค็นสิ่งจูงใจ CRV แบ่งออกเป็นพูล

โปรแกรม Incentives จับมูลค่าของโทเค็น CRV อย่างไร

โปรแกรมนี้ใช้โทเค็น CRV เพื่อให้รางวัลแก่ผู้ให้บริการสภาพคล่อง ซึ่งจะเป็นการกระตุ้นสภาพคล่องและส่งเสริมการพัฒนาโครงการ Curve Finance ทั้งหมด 

ดูเหมือนง่าย แต่ Curve Finance ได้ใช้กลไกพิเศษเพื่อส่งเสริมกิจกรรมสิ่งจูงใจนี้ในทางบวก โครงการดำเนินการใน 2 วิธีหลัก:

• โหวตแบ่ง Incentives ทุกสัปดาห์เพื่อแจกรางวัลตามความต้องการของผู้ใช้
• กลไกการส่งเสริม การส่งเสริมสภาพคล่องและการปักหลัก CRV ฉันจะพูดถึงกลไกนี้ในหัวข้อถัดไป

ให้ 1 สภาพคล่องเหนือ Curve Finance

นี่เป็นคุณสมบัติพิเศษ ใช้ในรุ่น Curve AMM เท่านั้น

Curve อนุญาตให้ผู้ใช้จัดหาสภาพคล่องด้วยโทเค็นอย่างน้อยหนึ่งรายการในพูล Curve จะแยกโทเค็นออกเป็นโทเค็นอื่น ๆ โดยอัตโนมัติด้วยอัตราส่วนที่ถูกต้องในกลุ่ม

กระบวนการจะคล้ายกันเมื่อคุณถอนโทเค็นออกจาก Curve's Pool

การจัดหาสภาพคล่องและกระบวนการถอนสภาพคล่องใน Curve

ตัวอย่าง: คุณต้องการให้ $1,000 DAI แก่ Pool 3pool ซึ่งเป็นพูลที่มี TVL สูงสุดใน Curve รวมถึง 3 เหรียญที่มีเสถียรภาพ DAI:USDC:UST ด้วยอัตราส่วน 15:35:50 กระบวนการจัดเตรียมสภาพคล่องจะเกิดขึ้นดังนี้:

• (1) $1000 DAI จะถูกแบ่งออกเป็น 3 ส่วน ในอัตราส่วนที่เทียบเท่ากับอัตราส่วนใน Pool 15 DAI: 35 USDC : 50 USDT
• (2)จัดหาสภาพคล่องให้กับ Pool และรับ LP token

และกระบวนการถอนการชำระบัญชีจะเกิดขึ้นในทางกลับกัน คุณจ่ายโทเค็น LP และรับโทเค็นที่คุณต้องการ

ให้สภาพคล่อง 1 ด้านใน Curve คุณจะได้รับประโยชน์หรือไม่?

• ไม่อยู่ภายใต้ความสูญเสียและความผันผวนของราคา : เนื่องจากคุณให้บริการสภาพคล่องที่มีเสถียรภาพ 100%
• โบนัส : นี่เป็นส่วนพิเศษที่ค่อนข้างพิเศษเมื่อพูดถึงการจัดหาสภาพคล่องใน Curve ในตัวอย่างข้างต้น คุณเห็นว่า DAI ใช้เปอร์เซ็นต์ที่ค่อนข้างน้อยในพูล ⇒ DAI นั้นมีราคาแพงเมื่อเทียบกับ Stablecoins อื่นๆ ดังนั้นเมื่อ Curve สลับ DAI เป็น USDC, USDT คุณจะได้รับ USDC, USDT มากขึ้น

ด้านล่างนี้คือภาพประกอบเมื่อฉันฝาก 1,000 DAI ลงใน Pool 3pool จำนวนโบนัสที่ฉันจะได้รับคือ 0.026%

% โบนัสเมื่อคุณระบุ DAI ใน Pool 3pool

แหล่งเงินกู้

นี่คือผลิตภัณฑ์ที่พัฒนาโดย Curve Finance ตั้งแต่เริ่มแรก โดยพัฒนากรณีการใช้งานเพิ่มเติมสำหรับ Curve Finance 

โทเค็นในกลุ่มนี้ นอกจากจะใช้สำหรับแลกเปลี่ยนแล้ว ยังจะใช้สำหรับการให้ยืม จากนั้นโทเค็น LP จะได้รับรางวัลทั้งหมด 3 ประเภท:

• ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน
• กำไรจากการให้ยืม
• แรงจูงใจโทเค็น CRV

รูปแบบการดำเนินงานที่ Lending Pool จะเป็นไปตามขั้นตอนต่อไปนี้:

ขั้นตอนการดำเนินงานของ Lending Pool ใน Curve Finance

• (1)พี่น้องจัดหาสภาพคล่องให้กับ Pool Lending ที่นี่ฉันยกตัวอย่างของ Pool Compound ที่มี 2 โทเค็น DAI/ USDC
• (2) Curve จะโอน 2 โทเค็นเหล่านี้ไปยัง Lending Compound และ Pool จะกลายเป็น Pool cDAI/cUSDC
• (3)เมื่อเวลาผ่านไป จำนวนเงินกู้นี้จะทำกำไร ดอกเบี้ยจะถูกแบ่งกลับไปยังผู้ให้บริการสภาพคล่อง
• (4)ในช่วงเวลานั้น ผู้ใช้ยังสามารถมาที่กลุ่มนี้เพื่อแลกเปลี่ยนคู่ DAI/USDC หรือคู่ cDAI/cUSDC ได้ ดังนั้นจึงสร้างค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ⇒ ค่าธรรมเนียมนั้นจะถูกแบ่งกลับเป็น LP
• (5)นอกจากนี้ LP ยังได้รับ CRV Incentives จากโครงการ Curve

สรุปแล้ว Liquidity Provider ใน Pool Lending เหล่านี้จะได้รับ %APY ที่สูงมาก

คุณจะสงสัยว่าถ้าโทเค็นที่ฝากไว้ใน Pool นั้นถูกยืมที่ Compound โทเค็น (สภาพคล่อง) อยู่ที่ไหน ซึ่งคุณยังสามารถแลกเปลี่ยน DAI/USDC ใน Pool Lending นี้ได้

ง่ายมาก กระบวนการแลกเปลี่ยน DAI / USDC ใน Pool Lending จะเกิดขึ้นดังนี้: 

• (1)เมื่อคุณใส่ DAI ลงใน Pool Curve จะแปลง DAI เป็น Compound และเปลี่ยนเป็น cDAI
• (2) cDAI จะถูกเปลี่ยนเป็น cUSDC บน Curve
• (3) cUSDC จะถูกแปลงเป็น USDC บน Compound โดยการถอนสภาพคล่อง ไม่มีการให้กู้ยืมใน Compound อีกต่อไป

ดังนั้นคุณยังสามารถสลับ DAI ⇒ USDC ในกลุ่มนี้ได้

โดยส่วนตัวแล้ว ฉันพบว่า Lending Pool เป็นโมเดลที่ค่อนข้างดี โดยอิงจากโมเดล AMM ของ Curve ที่รวมทั้ง Swap และ Lending ไว้ใน Pool เดียวกัน ดังนั้นการใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพ ผู้ให้บริการสภาพคล่องจะได้รับ %APY สูงกว่า Pool ปกติมาก

ในทางกลับกัน คุณต้องรับความเสี่ยงจาก Lending Protocols เช่น Compound, Aave, Yearn Finance,...

พี่น้องที่ตั้งใจจะให้สภาพคล่อง Stablecoin หรือตั้งใจที่จะให้ยืม Stablecoin สามารถพิจารณา Pool on Curve นี้ได้

ต่อไปเรามาถึงโมเดลที่ค่อนข้างพิเศษบน Curve ซึ่งก็คือ Base และ Metapool

ฐานและ Metapool

Base และ Metapool เป็นผลิตภัณฑ์ที่รวมกัน:

• ฐาน : เหรียญ stablecoin ใดๆ
• Metapool : 1 Pool มีให้บริการบน Curve Finance

ภาพประกอบต่อไปนี้จะช่วยให้คุณเข้าใจโมเดลของ Base และ Metapool ได้ดีขึ้น:

ฉันเลือก Base เป็น Stablecoin USDP, Pool จะเป็น Pool 3pool พร้อม LP token ของ 3CRV เมื่อรวมกันแล้ว เราจะมี 1 พูล USDP / 3CRV 

ผ่านรูปแบบฐานและ Metapool นี้ คุณสามารถแลกเปลี่ยน USDP กับ 1 ใน 3 เหรียญที่มีเสถียรภาพใน Pool 3pool ได้อย่างง่ายดาย

ขั้นตอนการทำธุรกรรมจะเกิดขึ้นดังนี้:

• (1)ผู้ซื้อขายจะใส่ USDP ลงในกลุ่ม Curve Finance จะสลับ USDP เป็นโทเค็น LP 3CRV โดยอัตโนมัติ
• (2)โทเค็น 3CRV จะถูกโอนไปยัง Pool 3pool และถอนออก
• (3)กระบวนการถอนสภาพคล่องคล้ายกับขั้นตอนที่กล่าวข้างต้น จาก $100 3CRV tokens จะถูกเปลี่ยนเป็น 15 DAI + 35 USDC + 50 USDT จากนั้นจะเปลี่ยนเป็น 100 DAI สำหรับผู้ใช้

สรุปกระบวนการทั้งหมด ผู้ใช้จะประสบความสำเร็จในการแลกเปลี่ยนจาก USDP เป็น DAI

ในทำนองเดียวกัน หากคุณต้องการสลับ DAI, USDT, USDC เป็น USDP กระบวนการจะเป็นดังนี้:

อย่างที่เห็น โมเดลนี้ช่วย:

• เพิ่มประสิทธิภาพเงินทุน : โมเดลใช้ประโยชน์จากสภาพคล่องจาก 3CRV token LPs
• เพิ่มสภาพคล่องสำหรับ Stablecoins ที่มีสภาพคล่องต่ำ:โปรเจ็กต์ขนาดเล็กไม่จำเป็นต้องเพิ่มสภาพคล่องมากเกินไปเพื่อสร้างพูล ⇒ โมเดลนี้ช่วยให้ Curve ดึงดูดโครงการ Stable Assets ใหม่เกือบทั้งหมด โดยอิงจากสภาพคล่องที่มีอยู่ในพูลปกติบนแพลตฟอร์ม Curve

SynthSwap

SynthSwap คืออะไร?

นี่เป็นผลิตภัณฑ์ไฮบริดระหว่าง 2 Protocols Curve Finance และSynthetixโดย SynthSwap จะวางจำหน่ายใน Curve v3

SynthSwap ช่วยให้คุณซื้อขายสินทรัพย์ 2 รายการใด ๆ ที่มี Slippage ต่ำมากสินทรัพย์ 2 ตัวนี้ไม่จำเป็นต้องมีอัตราส่วน 1:1

รูปแบบการทำงานของ SynthSwap:

ตัวอย่างเช่น หากคุณต้องการเปลี่ยนจาก ETH เป็น BTC กระบวนการดำเนินการของ SynthSwap จะเป็นดังนี้: 

SynthSwap . รูปแบบการทำงาน

• (1) ETH ถูกโอนไปยัง sETH ผ่าน Pool ETH/sETH บน Curve (Slippage ~0)
• (2) sETH ถูกแปลงเป็น sBTC ผ่านกลไก Synthetix mint & burn (Slippage=0)
• (3) sBTC จะถูกสลับเป็น BTC ผ่าน Pool BTC/sBTC บน Curve (Slippage ~0)

โดยรวมแล้ว คุณจะสามารถสลับ ETH เป็น BTC ด้วย Slippage ~ 0 ซึ่งต่ำกว่าการแลกเปลี่ยนบน AMM อื่นๆ เช่น Uniswap, SushiSwap,...

คุณจะเห็นว่าเพียงแค่อิงตามโมเดล AMM Curve พื้นฐานและผ่านการปรับปรุงทีละขั้นตอน โครงการ Curve Finance ได้สร้างคุณลักษณะที่ดีมาก ซึ่งตอบสนองความต้องการที่แท้จริงของผู้ใช้ DeFi 

ต่อไป เราจะพูดถึงส่วนที่สำคัญที่สุด: Curve Finance รวบรวมมูลค่าสำหรับโทเค็น CRV ได้อย่างไร

Curve Finance จับมูลค่าของโทเค็น CRV อย่างไร

Curve Finance ที่เปิดตัวในต้นเดือนสิงหาคม 2020 เป็นหนึ่งใน AMM แรกในตลาด มีช่วงเวลาที่ CRV สูงถึง $54 

อย่างไรก็ตาม ในช่วงเริ่มต้น รางวัลโทเค็น CRV สำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่องมีขนาดใหญ่มาก และในขณะนั้น โทเค็น CRV มีกรณีการใช้งานไม่มากนัก ดังนั้น LP จึงขาย CRV อย่างรวดเร็วหลังการทำฟาร์ม โทเค็น CRV ลดลงอย่างมากสู่ระดับต่ำสุดที่ 0.33 ดอลลาร์ ลดลงมากกว่า 150 เท่าจากจุดสูงสุด

แต่เมื่อเวลาผ่านไป ชุมชน Curve Finance ได้ฟื้นตัวอย่างช้าๆ โดยค่อยๆ ออกแบบโทเค็นของโทเค็น CRV ใหม่ ขณะนี้ Curve Finance เป็น DEX ที่มีเสถียรภาพอันดับ 1 และเป็นหนึ่งใน AMM ชั้นนำในตลาดปัจจุบัน

ตอนนี้เราจะเรียนรู้เกี่ยวกับโทเค็นใหม่ของโทเค็น CRV

veCRV

โทเค็น CRV มี 3 กรณีการใช้งานหลัก:

• ธรรมา ภิบาล: ธรรมาภิบาล .
• Staking:รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม
• การ บูสต์:เพิ่มรางวัลโทเค็น CRV หากคุณให้สภาพคล่อง

อย่างไรก็ตาม หากต้องการรับโทเค็น CRV ทั้ง 3 กรณี โปรเจ็กต์กำหนดให้คุณต้องล็อก CRV และรับ veCRV

3 กรณีการใช้งานของ veCRV

เวลาล็อค CRV ขั้นต่ำคือ 1 สัปดาห์ นานที่สุดคือ 4 ปี ยิ่งคุณล็อค CRV นานเท่าใด คุณก็จะได้รับ veCRV มากขึ้นเท่านั้น ในขณะนั้นคุณจะได้รับ Use Case มากกว่า 3 กรณี

ตัวอย่างเช่น:

• คุณล็อค 1,000 CRV เป็นเวลา 4 ปี คุณจะได้รับ 1,000 veCRV
• หากคุณล็อค 1,000 CRV เป็นเวลา 1 ปี คุณจะได้รับ 250 veCRV
• คุณล็อก 1,000 CRV ใน 1 สัปดาห์ คุณจะได้รับ 4.79 veCRV เท่านั้น

จำนวน veCRV นี้เมื่อเวลาผ่านไปจะลดลงเมื่อเวลาผ่านไป

ตัวอย่างเช่น คุณเลือกล็อค 4 ปีและรับ 1,000 veCRV 1 ปีต่อมาจำนวน veCRV จะเท่ากับ 750 และหลังจาก 4 ปี คุณจะไม่มี veCRV และรับโทเค็น CRV

veCRV กำลังลงคะแนนเสียงลดลงเมื่อเวลาผ่านไป

คุณจะเห็นได้ว่าCurve Finance ได้สร้างระบบ Governance + Reward ที่ยุติธรรมมากได้อย่างไร โดยแบ่งรางวัลให้สูงขึ้นสำหรับผู้ใช้ที่อยู่กับโครงการนาน 

หากคุณล็อคเป็นเวลา 4 ปี คุณจะได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม เพิ่มรางวัล... มากกว่าคนที่ล็อคเพียง 1 ปีถึง 4 เท่า

ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

นี่เป็นหนึ่งในกรณีการใช้งานพื้นฐานของโทเค็น CRV

กลับไปที่รูปแบบการทำงานของ AMM Curve ผู้ถือ veCRV จะได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเมื่อมีการทำธุรกรรมใด ๆ ใน Curve Pools

รายการ (3) veCRV ได้รับค่าธรรมเนียมเมื่อสร้างธุรกรรมบน Curve's Pool

ปัจจุบันในทุกกลุ่ม ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมคือ 0.04% 50% จะถูกแบ่งโดยตรงไปยังโทเค็น LP ส่วนที่เหลืออีก 50% จะถูกใช้เพื่อซื้อโทเค็น 3CRV และแบ่งระหว่างผู้ถือ veCRV

เห็นได้ชัดว่าการแจกจ่ายค่าธรรมเนียมไม่เพียงแต่หมายถึงการแบ่งปันรายได้ให้กับผู้ถือ veCRV เจ้าของโครงการเท่านั้น แต่ยังช่วยเพิ่มสภาพคล่องใน Pool 3pool ซึ่งเป็น Pool ที่ดีที่สุด ที่คนส่วนใหญ่ใช้กันมากที่สุด ⇒ การแบ่งต้นทุนยังสร้างมูลค่าส่วนเกินใน อนาคต.

ส่งเสริม

นี่เป็นคุณสมบัติพิเศษใน Curve Finance ที่ทั้ง Uniswap และ SushiSwap ไม่มี

หากพี่น้องอยู่ในเวลาเดียวกัน:

• ถือ veCRV
• จัดหาสภาพคล่องให้กับพูลบน Curve

คุณจะได้รับรางวัลมากถึง x2.5 เท่าเมื่อคุณเข้าร่วม Pool on Curve

ภาพด้านล่างจะแสดงพลังของคุณลักษณะนี้ 

ฉันอธิบายสั้น ๆ ภาพด้านบน:

ตัวอย่างเช่น คุณจัดหาสภาพคล่องให้กับ Pool sUSD นอกเหนือจากรางวัลปกติแล้ว คุณยังได้รับโทเค็น CRV จูงใจจาก Curve Finance ด้วย APY ที่ 13.73% แต่ถ้าคุณถือ veCRV ในปริมาณหนึ่ง สิ่งจูงใจโทเค็น CRV ของคุณสามารถเพิ่ม x2.5 เท่าของจำนวนนั้น สูงถึง 13.73%*2.5 = 34.32%  

ผ่านการบูสต์ APY ในพูลเพิ่มขึ้นสูงมาก

ในความคิดของฉัน นี่เป็นกรณีการใช้งานที่น่าสนใจที่สุดของ CRV มันช่วย:

• ความต้องการซื้อ CRV ที่เพิ่มขึ้น
• เพิ่มความจำเป็นในการปักหลัก CRV เป็นเวลานานเพื่อให้ได้ veCRV มากขึ้น
• เพิ่มสภาพคล่องสำหรับพูลทั้งหมดบน Curve

นี่คือทุกสิ่งที่ผู้ถือ Curve และโครงการ Curve Finance ทั้งสองต้องการ กลไกการส่งเสริมคือ "ยาปลาโลมา" ที่ส่งเสริมการพัฒนาโครงการจริงๆ

ความคิดเห็นเกี่ยวกับ CRV . token

หาก Uniswap V2 ใช้โทเค็น UNI เพื่อการกำกับดูแล Sushiswap ใช้โทเค็น SUSHI สำหรับการบริหาร + การแบ่งรายได้ จากนั้น Curve Finance ได้นำโทเค็นดั้งเดิมของโครงการไปสู่ระดับใหม่

โทเค็น CRV ใช้เพื่อ:

• การบริหาร.
• รับค่าธรรมเนียมจากโปรโตคอล
• ใช้เพื่อย้อนกลับบูตสแตรปสำหรับโปรโตคอล

จึงสร้างมู่เล่ในเชิงบวก อาจกล่าวได้ ว่าโทเค็น CRV เป็นหนึ่งในเหตุผลหลักที่ผลักดันให้เกิดความก้าวหน้าของโครงการ Curve Finance ทั้งหมด

ณ เวลาปัจจุบัน โทเค็น CRV มากกว่า 50% ถูกล็อค โดยมีเวลาล็อคเฉลี่ยสูงสุด 3.65 ปี นั่นแสดงให้เห็นว่า ความจำเป็นในการปักหลัก CRV เพื่อรับ veCRV มากขึ้นนั้นสูงเพียงใด

Uniswap V2 และ Sushiswap ที่ไม่มีโทเค็นการกำกับดูแล ฉันเชื่อว่าโครงการจะยังคงทำงานได้ดี แต่ถ้า Curve Finance ไม่มีโทเค็นการกำกับดูแล CRV ฉันเชื่อว่าโครงการจะสูญเสีย TVL มากกว่า 50% ทันที

สรุปรูปแบบการทำงานของ Curve .

เราได้ผ่านแต่ละส่วนของ Curve Finance แล้ว ตอนนี้ฉันจะสรุปกระบวนการดำเนินงานทั้งหมดของโครงการ AMM ที่ไม่เหมือนใครนี้

นักแสดงหลักที่เกี่ยวข้อง

มีส่วนประกอบหลัก 5 ส่วนที่เกี่ยวข้องใน Curve Operational Model ได้แก่ : 

1. Curve Finance: Curve Finance สร้างตลาดการซื้อขายแบบกระจายอำนาจสำหรับผู้ใช้ DeFi โครงการประกอบด้วย 2 ผลิตภัณฑ์หลัก:

• StableSwap : นี่คือผลิตภัณฑ์หลักในขณะนี้ รองรับ Swap Stable Assets และเพิ่มคุณสมบัติพิเศษมากมาย เช่น Lending, Base & Metapool
• SynthSwap : การรวมคุณสมบัติของ 2 Protocol Curve และ Synthetix รองรับการซื้อขายสินทรัพย์ 2 รายการใด ๆ ที่มี Slippage ต่ำมาก

2. Liquidity Provider: Thành phần quan trọng, cung cấp thanh khoản vào các Pool trong 2 sản phẩm chính của Curve. Curve có nhiều cách để khuyến khích đối tượng tham gia này.

3. Trader: Người dùng của dự án, tạo ra 100% doanh thu cho Curve Finance.

4. Dự án: Các dự án, đặc biệt là các dự án nhỏ có tham gia vào hệ sinh thái của Curve thông qua Metapool Factory, giúp dự án tạo các Pool thanh khoản trên Curve mà không tốn quá nhiều tiền.

5. CRV holder: Chủ dự án, người nắm token quản trị của dự án Curve. CRV tham gia vào hệ sinh thái Curve Finance thông qua việc khóa token và nhận veCRV.

=> Thông qua cơ chế chia thưởng, boosting, quản trị,... Curve Finance đã kết nối tất cả thành phần này lại với nhau và tạo nên 1 dự án AMM hàng đầu hiện nay.

Quy trình hoạt động của toàn bộ dự án Curve

Quy trình sẽ diễn ra như sau:

Quy trình hoạt động của toàn bộ dự án Curve Finance

• (1) Sau khi Curve đã tạo ra sân chơi cho các đối tượng tham gia, Liquidity Provider là đối tượng đầu tiên khởi động trò chơi này bằng việc cung cấp thanh khoản, họ sẽ nhận về LP token.
• (2) Người tham gia ở đây sẽ là các Trader, những người có nhu cầu swap các Stable Assets với chi phí thấp. Trong quá trị giao dịch, họ sẽ chịu 1 khoản phí nhỏ 0.04%.
• (3) Số phí này sẽ được chia làm 2 phần:
  • (3.1) 0.02% (50%) được chia lại cho Liquidity Provider.
  • (3.2) 0.02% (50%) còn lại sẽ được dùng để mua token 3CRV, và chia lại cho veCRV-holder.
• (4) Ngoài việc nhận được phí giao dịch, Liquidity Provider còn có thể đem Staking LP token để nhận thêm CRV thưởng.
• (5) Đối với CRV-holder, để nhận được phí giao dịch, họ sẽ phải khóa CRV của mình để nhận về veCRV.
• (6) veCRV-holder sẽ được hưởng rất nhiều use case, 1 trong những use case xịn nhất là được tăng phần thưởng CRV token khi tham gia cung cấp thanh khoản. Điều này thúc đẩy các chủ dự án veCRV-holder cũng tích cực tham gia đóng góp thanh khoản, xây dựng dự án nhiều hơn là việc chỉ đơn thuần Staking và nhận tiền.

Thông qua mô hình này, anh em có thể thấy Curve Finance rất chú trọng vào các Liquidity Provider:

• Các yếu tố Incentives và bootstrap (2), (4.1) và (6) sẽ đẩy mạnh hoạt động của Liquidity Provider hơn.
• Khi Liquidity được hỗ trợ tốt ⇒ TVL, thanh khoản trong Curve sẽ tăng ⇒ Thu hút nhiều Trader, Volume tăng ⇒ Phí giao dịch thu được tăng ⇒ Động lực để CRV và Cung cấp thanh khoản ⇒ … .

Mô hình Flywheel của Curve

Đây chính là mô hình Flywheel của Curve Finance. 

Anh em nghĩ sao về mô hình hoạt động này?

Cá nhân mình thấy đây là một mô hình hoạt động cực kì hay, không chỉ hay trong vấn đề kĩ thuật, mà hay trong cách dự án thiết kế tokenomics, xây dựng một mô hình kinh doanh hiệu quả:

• Về sản phẩm: Ngoài Curve AMM được tối ưu bằng những thuật toán và chọn ra thị trường ngách, thì mình thực sự ấn tượng với các tính năng đặc biệt của Curve, có tính sáng tạo rất cao, phát triển được những sản phẩm và tính năng phù hợp với nhu cầu người dùng như Lending Pool, Base và Metapool, Synthswap.
• Về token CRV: Cách thiết kế tokenomics công bằng, CRV-holder không đơn thuần chỉ là chủ sở hữu của dự án, chỉ cần Staking và nhận thưởng. CRV-holder được khuyến khích làm nhiều hơn, tham gia vào mạng lưới để cùng nhau phát triển, qua đó tạo được sự gắn kết giữa các đối tượng tham gia trong cộng đồng.

Tuy nhiên, mô hình nào cũng có nhược điểm, và theo mình, đây là 2 nhược điểm chính của mô hình Curve Finance:

• Nguồn cung CRV tăng cao: Như mình đã nói ở trên, khi anh em vừa hold veCRV vừa cung cấp thanh khoản, anh em có thể nhận được phần thưởng CRV token gấp đến x2.5 lần so với thông thường. Việc này thu hút thêm nhiều TVL hơn, nhưng đồng thời cũng tạo áp lực bán CRV trong tương lai.
• Tính năng đặc biệt tốn nhiều chi phí: Đây có lẽ là điều anh em dễ nhận ra khi nhìn vào mô hình hoạt động của các tính năng đặc biệt của Curve, khi các tính năng này yêu cầu đi qua khá nhiều Route.

Ví dụ như tính năng Base và Metapool, để swap USDP sang DAI, anh em phải đi qua đến 4 route. Vậy nên những tính năng này sẽ thực sự hiệu quả khi anh em giao dịch với khối lượng lớn, hoặc Curve Finance sẽ chuyển lên Layer-2 trong tương lai.

Swap từ USDP qua DAI phải đi qua 4 route

Cơ hội sắp tới trong Curve Finance

Có thể nói, hiện tại Curve Finance không có đối thủ trong mảng DEX về Stable Assets. Không những thế, Curve Finance còn phát triển thêm nhiều tính năng, cho phép người dùng vừa Lending vừa cung cấp thanh khoản, tận dụng nguồn thanh khoản có sẵn trong Pool,...

Trong tương lai, cơ hội trong Curve Finance sẽ đến từ bản cập nhật Curve v3 với 2 tính năng chính là Metapool Factory và SynthSwap.

(1) Metapool Factory: Đây là sản phẩm cho phép nhiều dự án khác dễ dàng tạo Pool trên Curve mà không cần phải xin phép, dựa trên mô hình Base & Metapool. 

Điều này sẽ giúp Curve hợp tác với nhiều bên hơn, đồng thời với nguồn thanh khoản dồi dào từ các Pool sẽ có, khả năng Curve thu hút được thanh khoản các dự án là rất lớn, qua đó củng cố vị trí DEX Stable Assets số 1 của mình.

(2) SynthSwap: Như mình đã nói ở trên, SynthSwap cho phép giao dịch 2 token bất kì với Slippage cực thấp, điều này sẽ mở ra 1 thị trường cực kì rộng lớn cho Curve trong tương lai. Thậm chí còn có thể cạnh tranh với Uniswap V3.

Ngoài ra, cơ hội phát triển sắp tới của Curve là phát triển trên các Chain khác. Hiện dự án Curve đã được ra mắt trên Ethereum, Polygon và đã thông báo sẽ chuyển qua Polkadot, và chắc chắn sẽ còn mở rộng ra thêm nữa trong tương lai.

Nhận xét và kết luận về mô hình hoạt động của Curve

Curve Finance khởi đầu là một AMM giao dịch Stablecoin nhưng hiện tại dự án đang đi xa hơn thế rất nhiều.

Tổng kết lại về mô hình hoạt động của Curve Finance, chúng ta rút ra 1 số ý chính như sau:

• Curve Finance chọn ra 1 thị trường ngách, khác biệt hoàn toàn với các DEX khác và hiện đang dẫn đầu ở mảng này.
• Bằng việc tích hợp thêm nhiều tính năng/ sản phẩm mới, dựa trên nền tảng AMM StableSwap, Curve hiện không chỉ còn là 1 nơi để giao dịch Stable Assets, mà còn hỗ trợ thêm Lending, hỗ trợ các dự án mới có thêm thanh khoản,...
• CRV tokenmics của CRV là 1 trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự thành công của Curve hiện nay.
• Curve thành công trong việc gắn kết các thành phần tham gia dự án và xây dựng được 1 mô hình Flywheel chất lượng.
• Tiềm năng của Curve là rất lớn trong tương lai, có thể cạnh tranh với cả Uniswap V3.

Có lẽ anh em bây giờ đã hiểu hơn về dự án Curve Finance, bản chất và cả tiềm năng của dự án, anh em nghĩ sao về dự án này? Hãy comment ý kiến của anh em ở phần bình luận để chúng ta cùng trao đổi và thảo luận.

Những mảnh ghép ban đầu sẽ rất khó khăn, nhưng mọi thứ sẽ là cơ bản để chúng ta tiến về phía trước, hiểu tất cả về DeFi và tận dụng nó để kiếm cơ hội đầu tư cho mình. Vậy nên mình rất trân trọng anh em đã đọc và tìm hiểu về mô hình hoạt động của dự án.

Operation Model Series เป็นซีรีส์ที่จะช่วยให้คุณเข้าใจอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับโปรโตคอล วิธีการทำงาน และศักยภาพในการพัฒนาในอนาคต บางรุ่นที่คุณสามารถอ้างถึง:

• โมเดล Inverse Finance (INV) - มูลค่าจะไหลเข้าสู่ INV อย่างไร
• Basis Protocol Model - ค่าจะไหลไปยัง BAS อย่างไร

หากคุณต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับรูปแบบการทำงานของโปรโตคอล โปรดคอมเมนต์ในส่วนความคิดเห็น เพื่อให้เราดำเนินการได้ในฉบับต่อไป

แล้วพบกันใหม่ใน Operation Model Series ต่อไป