Uniswap V3: Uniswap Forks และผู้มีส่วนได้ส่วนเสียจะได้รับผลกระทบอย่างไร

เมื่อวันที่ 23 มีนาคม Uniswap ได้เปิดเผยข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับ Uniswap V3 จะส่งผลกระทบต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอย่างไร?

Uniswap ถือเป็น Primitives Protocol ใน DeFi ดังนั้นทุกการเคลื่อนไหวของ Uniswap จึงได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดโดยชุมชนผู้ใช้ DeFi 

เมื่อวันที่ 23 มีนาคม Uniswap ได้เปิดเผยข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับ Uniswap V3

• หากต้องการทราบว่า Uniswap V3 คืออะไร โปรดอ่านบทความ: Uniswap v3 ดีสำหรับผู้ถือ UNI หรือไม่
• เรียนรู้ข้อดีข้อเสียของ Uniswap อ่านบทความ: มุมมองของ THORChain เกี่ยวกับ Uniswap V3

ในโพสต์ของวันนี้ ผมจะนำเสนอผลกระทบของ Uniswap V3 ต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย

AMM Forks จาก Uniswap V2 (Sushiswap,...)

นอกเหนือจากการปรับปรุงที่น่าทึ่งในระดับเทคนิคแล้ว Uniswap ยังตัดสินใจยื่นขอใบอนุญาตซอฟต์แวร์ที่จำกัดการใช้ซอร์สโค้ดของ Uniswap v3 ในสภาพแวดล้อมเชิงพาณิชย์หรือการใช้งานจริงเป็นเวลาสองปี

พูดง่ายๆ ก็คือ ภายในสองปี โครงการไม่สามารถ Fork Source Code ของ Uniswap V3 เพื่อวัตถุประสงค์ทางธุรกิจได้

ต้องเผชิญกับสิ่งนี้ โครงการ Fork จาก Uniswap V2 มีตัวเลือกดังต่อไปนี้:

• แยกส่วนโดยไม่คำนึงถึง : ทีมที่ไม่ระบุชื่อหรือไม่ระบุตัวตนสามารถทำได้โดยไม่ต้องกลัวว่าจะถูกฟ้องร้อง แม้ว่าพวกเขาจะละทิ้งโครงการอย่างดีที่สุดก็ตาม แต่สำหรับทีมที่มีชื่อเสียงใน DeFi (เช่น Sushi) มันไม่ฉลาดเลยที่ชื่อเสียงของพวกเขาจะพังง่ายด้วยเหตุนี้
• ไม่ทำอะไรเลย : อย่างเป็นกลางไม่ว่า Uniswap V3 จะทำงานได้ดีในทางปฏิบัติหรือไม่ก็ไม่ใช่เครื่องหมายคำถามอีกต่อไป แต่ให้ใส่กรณีที่ทำงานได้ดีผู้ที่เลือกที่จะไม่เล่นเกมในทิศทาง "ไม่" จะไม่ทำอะไรเลย ถูก Uniswap V3 บดขยี้ เมื่อเวลาผ่านไป โครงการในทิศทางนี้จะหายไป
• ไม่มี Fork Uniswap V3 Source Code แต่คัดลอกแนวคิด : ฉันคิดว่านี่เป็นแนวคิดที่เป็นไปได้มากที่สุดสำหรับโครงการที่ต้องการเป็นคู่ของ Uniswap ในกลุ่ม AMM เช่น Sushiswap โครงการที่ไม่ต้องการ Fork Source Code ของ Uniswap สามารถนำแนวคิดของพวกเขาไปพัฒนาต่อยอด นวัตกรรมเพิ่มเติมจากแพลตฟอร์ม Uniswap V3

อย่างไรก็ตาม นี่เป็นวิธีที่ยากที่สุด เนื่องจากวิธีนี้หมายความว่าโครงการเหล่านั้นจำเป็นต้องมีแนวคิดที่ดีกว่าทีม Uniswap ความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับ AMM และความสามารถด้านเทคนิคที่แข็งแกร่งขึ้น

โดยทั่วไปแล้ว มีหลายตัวแปร ฉันตั้งตารอปฏิกิริยาจากโครงการ AMM Fork จาก Uniswap V2 บน Ethereum และ Blockchains อื่นๆ

AMM สำหรับ Swap Stablecoins (Curve, Shell Protocol, ...)

ใน Uniswap V3 มีการแนะนำคุณสมบัติ 2 อย่างคือ “Concentrated Liquidity” และ “Flexible Fees”

• สภาพคล่องที่เข้มข้น:ใน Uniswap V3 ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถเลือกช่วงราคาที่กำหนดเองได้เมื่อเพิ่มสภาพคล่อง สิ่งนี้ช่วยให้มีสภาพคล่องที่เข้มข้นในขอบเขตที่การซื้อขายส่วนใหญ่เกิดขึ้นทำให้ผู้ใช้มี Slippage ที่เล็กกว่ามากเมื่อทำการซื้อขาย
• ค่าธรรมเนียมที่ยืดหยุ่น: Uniswap v3 เสนอค่าธรรมเนียม 3 แยกสำหรับแต่ละคู่: 0.05%, 0.30% และ 1.00% ตัวเลือกนี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่า LP จะปรับผลกำไรตามความผันผวนของคู่สภาพคล่องที่คาดไว้ ยิ่งความเสี่ยงน้อย ค่าธรรมเนียมก็จะยิ่งต่ำลง

หากรวมคุณสมบัติทั้งสองนี้เข้าด้วยกัน คุณสามารถสร้าง "เส้นโค้ง" บน Uniswap V3 ซึ่งเป็นเส้นโค้งที่กำหนดเองสำหรับการสลับ Stablecoins

หาก Curve และ AMM อื่นที่คล้ายคลึงกันไม่ทำการปรับเปลี่ยนที่สอดคล้องกัน เมื่อ Uniswap V3 เปิดตัว ตลาด AMM Stablecoin อาจถูกขโมยโดย Uniswap V3

โครงการเกี่ยวกับ Yield Optimizer และการขุดสภาพคล่อง (Yearn, ...)

เนื่องจากคุณลักษณะ "สภาพคล่องแบบเข้มข้น" ผู้ให้บริการสภาพคล่องแต่ละรายสามารถสร้างเส้นราคาของตนเองได้ ตำแหน่งสภาพคล่องจะมีคุณลักษณะเฉพาะ (ช่วงราคาที่ผู้ใช้จัดเตรียมสภาพคล่อง) ดังนั้นจึงไม่สามารถเปลี่ยนแทนกันได้อีกต่อไปและไม่สามารถ แทนด้วยโทเค็น ERC20 LP เช่นเดิม สถานะสภาพคล่องแต่ละตำแหน่งจะแสดงด้วยโทเค็น ERC721 (NFT) แทน

โดยพื้นฐานแล้ว โปรเจ็กต์ทั้งหมดที่โต้ตอบกับ LP Token ของ Uniswap V2 ก่อนหน้านี้จะประสบปัญหาที่ยากลำบากนี้ ตัวอย่างเช่น โปรแกรม Liquidity Farming ใช้โทเค็น Uniswap V2 LP

นอกจากนี้ เนื่องจากมีความเป็นอิสระและความสามารถในการปรับแต่งได้สูง พวกเขาจึงสามารถจัดเป็น กลยุทธ์การ ขุดสภาพคล่อง ที่ไม่เหมือนใครได้มากมาย บรรทัด "ผลตอบแทน" ที่ได้รับจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของตำแหน่ง LP ก็จะยั่งยืนและสูงขึ้นเช่นกัน ดังนั้นนี่จะเป็นขอบเขตที่เปิดกว้าง สำหรับทีมโครงการที่เกี่ยวข้องกับภาคส่วนต่างๆ เช่น Yield Optimizer และ Liquidity Mining

โครงการสินเชื่อรวมที่ยอมรับ Uniswap V2 LP Token เป็นหลักประกัน (Aave,...)

คล้ายกับที่ฉันกล่าวไว้ข้างต้น หากก่อนหน้านี้ Uniswap V2 LP Token แสดงโดย ERC20 Token ตอนนี้แต่ละตำแหน่ง Uniswap V3 LP จะถูกแสดงโดย ERC721 (มันคือNFT )

Lending Pools ที่ยอมรับ Uniswap V2 LP Tokens เป็นหลักประกันเช่น Aave พวกเขาจะต้องอัปเดตเป็น V3 สำหรับสิ่งนี้:

• จะไม่เปลี่ยนแปลงอะไรแต่ยังคงรับ Uniswap V2 LP Token เป็นหลักประกันหรือสินค้าที่คล้ายคลึงกันเช่น Sushi LP Token
• อัปเดตกลไกใหม่ ยอมรับ Uniswap V3 LP Token เป็นหลักประกัน

นอกจากนี้ ฉันคิดว่าจะมีวิธีแก้ปัญหาที่น่าสนใจมากมายที่เกี่ยวข้องกับหัวข้อนี้ - NFT Lending and Borrowing

โครงการเกี่ยวกับ Dex Aggregator

โดยส่วนตัวแล้วฉันเชื่อว่า ไม่ว่าจะเป็น Uniswap V2 หรือ V3 พวกเขาจะเป็นแหล่งสภาพคล่องขนาดใหญ่ในระบบนิเวศ Ethereum Dex Aggregator บน Ethereum ที่มีหน้าที่หลักในการหา “ราคาที่ดีที่สุด” สำหรับผู้ใช้ไม่ควรมองข้ามแหล่งที่มาของสภาพคล่องนี้ หากพวกเขาทำตรงกันข้าม พวกเขาจะค่อยๆ สูญเสียตำแหน่งให้กับโครงการที่ "จะทำ"

ทิศทางเดียวที่เหลือคือการแก้ปัญหาที่เกิดขึ้นกับ Uniswap V3 นี่คือ 2 ปัญหาที่ฉันคิดเกี่ยวกับสิ่งนี้:

• Uniswap V3 จะเปิดตัวบน Ethereum ในวันที่ 5/5 และจะมีเวอร์ชันบน Layer 2 Optimism เร็วๆ นี้ => Uniswap V2, V3 การกระจายตัวของสภาพคล่องใน Layer 1 และ Layer 2 Dex Aggregators จะแก้ปัญหาได้หรือไม่?
• การกระจายตัวของสภาพคล่องของ Uniswap V3 จะทำให้ DEX Aggregators ยากขึ้น ตอนนี้อัลกอริทึมต้องการการคำนวณที่ซับซ้อนมากขึ้นเพื่อเลือกระดับสภาพคล่องที่เหมาะสมที่สุด ยิ่งสภาพคล่องกระจัดกระจายมากเท่าใด เส้นทางก็ยิ่งทะลุ 1 ธุรกรรมได้มากเท่านั้น ทำให้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเพิ่มขึ้นอย่างมาก

โครงการ Oracle (เชนลิงก์, ...)

Uniswap V3 เสนอการปรับปรุงที่สำคัญเหนือ TWAP Uniswap V3 ทำให้โปรเจ็กต์สามารถคำนวณ TWAP ล่าสุดภายใน 9 วันที่ผ่านมาในการโทรแบบ on-chain เพียงครั้งเดียว ยิ่งไปกว่านั้น ค่าใช้จ่ายโดยรวมลดลงประมาณ 50% เมื่อเทียบกับ Uniswap V2 

แม้ว่า TWAP จะเป็นตัวบ่งชี้ที่ล่าช้า (คล้ายกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบถ่วงน้ำหนัก) แต่ก็ทำหน้าที่เป็นOracle ที่สำคัญ  ใน Dapps และโปรโตคอลที่ต้องการฟีดราคาภายนอกเพื่อคำนวณและดำเนินการ ดำเนินการ Smart Contracts

ด้วยความก้าวหน้านี้ ตลาด Oracle ของ Ethereum ซึ่งมีผู้คนหนาแน่นตั้งแต่ช่วงต้นๆ จึงมีความสามารถในการแข่งขันมากขึ้น มันจะเป็นเรื่องยากสำหรับโปรเจ็กต์ใหม่ของ Oracle ที่จะแข่งขันกับยักษ์ใหญ่ในแง่นี้: Uniswap TWAP, ฟีดราคาจาก Chainlink,...

สรุป

โดยพื้นฐานแล้ว Uniswap V3 ได้รวมเอาประโยชน์ของ AMM มาตรฐานเข้ากับประโยชน์ของ AMM ของสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพ บวกกับฟังก์ชันอื่นๆ ที่ทำให้เงินทุนมีประสิทธิภาพมากขึ้น ทำให้ V3 เป็นโปรโตคอลที่มีความยืดหยุ่นสูงซึ่งสามารถรองรับสินทรัพย์ได้หลากหลาย

แม้ว่าจะยังไม่ถ่ายทอดสด แต่ดูเหมือนว่า Uniswap V3 อาจเป็นตัวเปลี่ยนเกมในแง่ของ AMM นอกจากนี้ยังก่อให้เกิดปัญหามากมายสำหรับโครงการที่เกี่ยวข้อง แน่นอน เมื่อปัญหาได้รับการแก้ไข มีโอกาส!