無常損失解釋：什麼是無常損失？(2022)

自從使用 AMM 協議的 DeFi 出現以來，加密市場就一直存在無常損失。如果您不知道，這將迅速吞噬資金。

自從 DeFi 在加密領域出現以來，已經推出了許多協議來賦予區塊鏈技術和智能合約的優勢。然而，任何事情都有其優點和缺點。DeFi 是一個新興的類別，它的缺點限制了它的潛在採用。無常損失是 DeFi 的限制之一。 

讓我們在本文中進行更多探索。

什麼是無常損失？

無常損失（IL）是DeFi領域的一個流行術語。當您在 AMM 協議的流動性池中提供您的加密資產/代幣並且代幣價格發生變化時，就會發生這種情況。當流動性提供者撤回其供應時，就會實現無常損失。

流動性池充當 AMM 協議的流動性來源。流動性池越大，掉期對價格的影響就越小。在 AMM 協議上將加密貨幣換成另一種加密貨幣時，沒有用戶願意承受滑點帶來的巨大損失。在深入研究 IL 之前，我們應該了解AMM 是如何工作的。

無常損失的名字裡有“損失”二字，並不是每個投資者都歡迎的。當用戶將他們的資產提供給流動性池時，它對投資產生了巨大的影響。

無常損失如何運作？

DeFi 空間中的任何 AMM 協議都可能發生無常損失。目前，有許多 AMM 協議在區塊鏈上運行。為了更清楚地說明，我們將介紹一個關於Uniswap的無常損失的示例，Uniswap 是以太坊上的頂級 AMM DEX。

在 Uniswap 上增加流動性

投資者在 Uniswap 的 ETH-USDT 池中提供 1 ETH（價值 1,000 美元）和價值 1,000 美元的 USDT 以獲得收益。當用戶交易 ETH 或 USDT 時，流動性池必須平衡 USDT 和 ETH 的 50/50 比率。

存款後，該池現在總價值為 2 萬美元（10 ETH 和 10,000 美元 USDT），他擁有池的 10%。如果 ETH 價格由於其購買需求而上漲 100%，則池不再是 50/50。

ETH 增加 10%，每 ETH 價值 1,100 美元 → 池中的 ETH 數量將減少，池中的 USDT 數量將增加以平衡 50/50 的比例。因此，如果他提取了他在池中的 10% 份額，他將等量獲得更少的 ETH 和更多的 USDT。

因此，在 ETH 越來越多的情況下，他將獲得更少的 ETH 和更多的 USDT。另一方面，如果 ETH 價格下跌，他將獲得更少的 ETH 和更少的 USDT。

無常損失計算器

以上是無常損失如何工作的簡化過程。如果提供的 2 個或更多資產的代幣價格發生變化，計算會更加複雜。在後面的部分中，我們將介紹如何計算無常損失和一些常用的在線無常損失計算器。

如何計算無常損失

在 AMM 協議的流動性池中，無常損失是不可避免的。它到底有多大？以下是價格變動後初始投資的估計值（不含交易費）。

IL 曲線。資料來源：WhiteboardCrypto

為了分解圖表，以下是一些當價格變化一定百分比時的 IL 數字：

• 代幣價格上漲 100% = 5.72% 損失
• 代幣價格上漲 50% = 2.02% 損失
• 代幣價格上漲 10% = 0.11% 損失
• 代幣價格下跌 50% = 5.72% 損失
• 代幣價格變為 0 美元 = 100% 損失

為了方便計算過程，有一些網站可以計算 IL。 

• 白板加密：whiteboardcrypto.com/impermanent-loss-calculator
• 聲納手錶：sonar.watch/tools/il-calculator
• …

如何避免無常損失

低揮發性池

投資者可以通過選擇另一種加密貨幣對一種穩定資產的流動性敞口來降低 IL 範圍。例如，在 ETH/USDT 池中提供流動性所承擔的 IL 較少，因為只有 ETH 價格會發生變化，而另一個則不會。

一些流動性池包括穩定幣

將資產供應到單邊池中

只有當投資者向流動資金池提供兩種或多種類型的加密貨幣和代幣時，才會發生無常損失。單面曝光是 IL 的解決方案。但是，只有一些協議實現了這種方法，因為它需要有經驗的開發人員來構建。

價格與均衡的比率

顧名思義，如果投資者不提取存款，損失將是永久性的。池中的代幣價格隨時間而變化。它可以上升或下降並回到存款價格。然後他們可以撤回流動性，以免遭受任何無常損失。

在適當的時候停止提供流動性

由於代幣價格總是在變化，因此幾乎不可能避免無常損失。我們可以通過在高市場拋售或牛市中跳出流動性池來減少損失。

• 市場拋售期間：由於代幣價格急劇下跌，無常損失巨大。
• 在牛市期間：流動性提供的回報可能不會高於無常損失。在池中提供流動性可以使投資者獲得的利潤少於持有代幣。

關於無常損失的常見問題

無常損失 vs. 滑點 vs. 價格影響

滑點和價格影響是一個類似的術語，當用戶在交易所（包括中心化和去中心化）用一個代幣換另一個代幣時會發生這種情況。

在基於訂單簿的交易中，當買入價與要價不同時就會發生這種情況。

在 AMM DEX 中，這是由於缺乏流動性或價格波動劇烈而發生的。

只有當流動性提供者提取他們的存款時，才會實現無常損失。

無常的損失是不可避免的嗎？

加密貨幣被認為是一個高波動的市場。因此，如果代幣價格發生劇烈變化，無常損失將是巨大的。在向 AMM 協議池提供流動性時，不可能避免這種情況。但是，用戶可以通過管理投資來減少損失。

如果代幣價格歸零，無常損失會是多少？

如果我們在流動性池中存入兩種代幣（A 和 B）。A 的起始價格（存款價格）為 1000 美元，B 的起始價格為 1 美元。隨著時間的推移，代幣 A 的價格接近 0 美元，而 B 仍然是 1 美元。如果從池中提取存款，投資將損失 99.(9)%。 

如果代幣價格為零

結論

無常損失可能導致對流動資金池的初始投資發生重大變化。通過了解它，我們將能夠解釋我們投資中的潛在風險。我希望閱讀本文後，您將能夠了解無常損失所涉及的風險以及解決此問題的方法。