Was ist DeFi? Wie funktioniert dezentrale Finanzierung? (2022)

DeFi ist zweifellos die nächste Entwicklung des Kryptomarktes geworden. Also, was genau DeFi bedeutet und ob wir mit diesem Markt Investitionsmöglichkeiten haben. Lassen Sie uns in diesem Artikel die Antworten auf diese Fragen herausfinden.

Was ist DeFi?

DeFi  (oder Decentralized Finance ) ist ein Finanzsystem, in dem alle Finanzinstitute und Finanzinstrumente dezentral betrieben werden. Mit anderen Worten, DeFi nutzt die Dezentralisierungsfunktion von Blockchain , um eine sogenannte offene Finanzierung zu schaffen. In einem offenen Finanzsystem hat jeder Zugang zu Finanzdienstleistungen, ohne dass eine Erlaubnis einer Person oder Organisation erforderlich ist. 

DeFi ist mit der Schlüsseleigenschaft  non-custodial verbunden . 

Was ist DeFi (Dezentralisierte Finanzen)?

DeFi hat auch eine vollständige Struktur von Finanzinstituten und Instrumenten wie CeFi:

Es hat auch alle finanziellen Aktivitäten in CeFi, vom Sparen, Verleihen und Ausleihen bis hin zu Rechnungen und Schuldenzahlungen, ...

Der Unterschied besteht darin, dass all diese Aktivitäten nicht von einer zentralen Organisation durchgeführt werden, sondern automatisch von den Smart Contracts der Blockchain.

DeFi vs. CeFi: Was ist der Unterschied?

Was ist CeFi?

CeFi ( oder Centralized Finance) ist ein Finanzsystem, in dem alle Finanzinstitute und Finanzinstrumente zentralisiert betrieben werden. Im Gegensatz zu DeFi ist die Verwahrung die Schlüsseleigenschaft von CeFi. Das bedeutet, dass alle Finanzdienstleistungen über einen Dritten abgewickelt werden. 

Was ist CeFi (Centralized Finance)?

Dies ist die Struktur von Finanzinstituten und -instrumenten in CeFi:

In CeFi werden, wie oben erwähnt, alle finanziellen Aktivitäten (Sparen, Verleihen, Ausleihen, Rechnungs- und Schuldenzahlung, ...) von einem Dritten durchgeführt. Bei diesem Dritten kann es sich um die Zentralbank, die Regierung oder ein beliebiges Finanzinstitut handeln.

Unterscheiden Sie DeFi von CeFi

Der grundlegende Unterschied zwischen CeFi oder Traditional Finance und DeFi ist das Verwahrungseigentum. 

Im traditionellen Finanzwesen konzentriert sich die Macht auf bestimmte Finanzintermediäre (Regierung, Zentralbank, Finanzinstitute). Im Gegensatz dazu werden in DeFi all diese Vermittler durch die Kraft der Blockchain entfernt:

• Finanzintermediäre werden durch dezentrale Blockchains ersetzt .
• Traditionelle Finanzanlagen (Fiats, Aktien, Anleihen, …) werden durch dezentrale Coins/Token ersetzt .

Unterschied zwischen DeFi vs. CeFi

Die Mission von DeFi ist es, Finanzdienstleistungen für alle zugänglich zu machen, unabhängig von Ort und Zeit, solange sie Zugang zum Internet haben. Dies ist die offene Eigenschaft von DeFi.

Das folgende Bild zeigt, wie jede Finanzkomponente in CeFi auf DeFi übertragen werden kann:

Wie funktioniert DeFi? Allgemeine Eigenschaften von DeFi

DeFi bietet ein dezentralisiertes Finanzsystem, das die Notwendigkeit von Vermittlern durch die Anwendung von Blockchain-Technologie und intelligenten Verträgen überflüssig macht. DeFi kann für verschiedene Zwecke verwendet werden, wie z .

DeFi gehört zu den praktischsten und leistungsstärksten Anwendungen der Blockchain-Technologie. Es verspricht eine Zukunft der offenen Finanzierung, in der alle Finanzdienstleistungen auf erlaubnisfreie, vertrauenslose, transparente und nicht verwahrungsfreie Weise durchgeführt werden, in der die Menschen die einzigen Eigentümer ihres Vermögens sind.

Eigenschaften von DeFi

Ist Bitcoin DeFi?

Bitcoin ist die erste Kryptowährung, die es je gab, und sie ist auch die erste, die die Blockchain-Technologie einführt. Bis zu diesem Moment bleibt Bitcoin die größte, sicherste und dezentralisierteste Münze auf dem Kryptomarkt mit der höchsten Marktkapitalisierung.

Als wegweisende Münze im Weltraum hat sie jedoch im Vergleich zu anderen nur wenige Anwendungsfälle. Im Moment wird Bitcoin hauptsächlich als Wertaufbewahrungsmittel verwendet. Andererseits bietet DeFi eine Vielzahl von Finanzanwendungen, wie Yield Farming oder Lending & Borrowing.

Bitcoin und DeFi unterscheiden sich nicht nur in ihren Anwendungsfällen, sondern auch in ihrem Kernkonzept.

• Für den Betrieb von DeFi ist die Anwendung von Smart Contracts und Blockchain der Schlüssel.
• Bei Bitcoin kommt ausschließlich die Blockchain-Technologie zum Einsatz.

Daher wird der Schluss gezogen, dass das ursprüngliche Bitcoin kein DeFi ist und sein kann , da es auf einer Blockchain läuft, in der es keine Smart Contracts gibt. Um die Vision von Bitcoin DeFi umzusetzen, wurden jedoch mehrere Blockchains entwickelt, wie Lightning Network oder Bitcoin SV.

Lightning Network als Layer-2 der Bitcoin-Blockchain

DeFi-Anwendungen

Dezentrale Stablecoins

Stablecoin ist eine Kryptowährung, die die Volatilitätseigenschaft beseitigt, indem der Wert an stabile Vermögenswerte gebunden wird: Gold, Fiats, ...  Ähnlich wie Fiats Bedeutung im traditionellen Finanzwesen kann Stablecoin als Tauschmittel, als Wertaufbewahrungsmittel dienen, wenn der Markt zusammenbricht, und Ein perfekter Vermögenswert für risikoscheue Investoren, wenn sie in einem hochvolatilen Markt wie Krypto farmen oder Kredite aufnehmen. 

Aufgrund der überragenden Bedeutung von Stablecoin kann es als ein Indikator verwendet werden, um das Wachstum eines Ökosystems vorherzusagen.

Der Einfluss von Stablecoin auf das Wachstum eines Ökosystems

Es gibt 4 Haupttypen von Stablecoins, basierend auf den Eigenschaften ihrer Sicherheiten:

• Stablecoins mit voller Reserve (zentralisierte Stablecoins): Stablecoins mit Fiat-Währung: USDT, USDC, ...
• Überbesicherte Stablecoins (Dezentralisierte Stablecoins): Stablecoins, die bei der Besicherung anderer Kryptowährungen mit einem Gesamtwert entstehen, der höher ist als der Wert der geprägten Stablecoins: DAI, VAI,...
• Stablecoins ohne Reserve (algorithmische Stablecoins): Stablecoins, die ohne gesicherte Reserve geprägt werden, der Preis wird durch Algorithmen stabil gehalten, um das zirkulierende Angebot ständig anzupassen: UST, BAS, ...
• Partial-Reserve Stablecoins (Fractional-Reserve Stablecoin): Dies ist die Kombination aus Full-Reserve-Stablecoins und Non-Reserve-Stablecoins, sie haben eine bessere Preiskontrolle als Non-Reserve-Stablecoins, sind aber volatiler als Full-Backed-Stablecoins: FRAX.

Arten von Stablecoins

Derzeit sind die Top-5-Stablecoins nach Marktkapitalisierung USDT, USDC, UST, BUSD und DAI, wobei die führende Position den zentralisierten Stablecoins (USDT, USDC) gehört. Zentralisierte Stablecoins zeigen jedoch Schwächen in Bezug auf Vertrauen und gesetzliche Vorschriften. Dies schafft eine Chance für andere Arten von Währungen, Marktanteile zu gewinnen. 

Zum Beispiel verzeichnete UST – ein algorithmischer Stablecoin – kürzlich einen dramatischen Anstieg der Marktkapitalisierung, um BUSD und DAI zu übertreffen und die Top 3 zu erreichen. Daher kann sich die Landschaft der Stablecoins in Zukunft ändern, wobei die führende Position nicht länger ein zentralisierter Stablecoin sein wird stattdessen eine dezentrale.

Top 5 Stablecoins nach Marktkapitalisierung

Dezentrale Börsen (DEX)

DEXs ( Decentralized Exchanges ) sind Kryptowährungsbörsen, die auf der Blockchain laufen. DEXs entfernen die Vermittler in CEX (Centralized Exchange), ermöglichen Peer-to-Peer-Transaktionen und Handel auf erlaubnisfreie und nicht verwahrungsfreie Weise.

Wie ich oben erwähnt habe, gibt es DEXs in zwei Formen: Orderbuch und AMM (Autonomous Market Makers).

• Das Orderbuchmodell bestimmt den Preis eines Vermögenswerts, indem es den Geld- und Briefkurs abgleicht. Dieses Modell eignet sich nur für hochliquide Vermögenswerte.
• Im Gegensatz dazu verwendet das AMM  -Modell eine mathematische Formel, um den Preis von Vermögenswerten im Voraus zu bestimmen. Dieses Modell ist in DeFi häufiger anzutreffen, da es den Handel mit illiquiden Vermögenswerten unterstützt, die die beliebtere Art von Vermögenswerten in DeFi sind. 

Top 10 DEXs von TVL von DeFi Llama

Derzeit ist Curve das Protokoll, das mit ~20 Mrd. $ die höchste TVL auf dem Markt erzielt hat. Aus dem Bild können wir den Multi-Chain-Trend erkennen, wenn viele native Ethereum DEXs (Curve, Uniswap, SushiSwap,…) bereits auf anderen Ketten eingesetzt wurden. 

Neben Ethereum haben auch andere Ketten wie BSC, Avalanche, Solana ihre nativen DEXs mit beeindruckender TVL, nämlich PancakeSwap , Trader Joe bzw. Raydium .

Dezentrale Kreditvergabe und Kreditaufnahme

Lending & Borrowing ist ein unverzichtbarer Bestandteil jedes Finanzsystems, da es den Menschen ermöglicht, ihre Kapitaleffizienz zu maximieren. Im Gegensatz zur traditionellen Kreditvergabe werden jedoch alle Kreditvergabe- und Kreditaufnahmeaktivitäten in DeFi automatisch durch intelligente Verträge ohne die Existenz eines Dritten erleichtert. Dies schafft wiederum einen zulassungsfreien und transparenten Geldmarkt, an dem jeder problemlos teilnehmen kann. 

Lending & Borrowing hat jedoch immer Ausfallrisiken. Diese Risiken werden auf dem Kryptomarkt aufgrund der enormen Preisschwankungen der Sicherheiten sogar noch übertrieben. Aus diesem Grund ist die häufigste Art der Kreditaufnahme in Krypto die überbesicherte Kreditaufnahme, was bedeutet, dass Kreditnehmer mehr hinterlegen müssen, als sie leihen. Einige Top-Kreditplattformen: AAVE , Compound ,...

Cream und Mars Protocol gehören zu den wenigen Aufsichtsbehörden, die unterbesicherte Kredite zulassen, aber diese Art der Kreditaufnahme gilt nur für Projekte auf der weißen Liste, nicht für die Gemeinschaft. 

Kreditprojekte auf verschiedenen Blockchains

Liquiditäts-Mining

Liquidity Mining kann als Yield Farming & Liquidity Farming verstanden werden.

• Yield Farming- Aktivitäten ermöglichen es Benutzern, zusätzlichen Gewinn aus ihren Krypto-Assets zu erzielen, indem sie einem Protokoll Liquidität zur Verfügung stellen. 
• Liquidity Farming ist Teil des Yield Farming und erwähnt die Aktion von Benutzern, die Vermögenswerte in die Liquiditätspools einzahlen, um Belohnungen zu verdienen: Dies können die geteilten Einnahmen oder die Governance-Token des Protokolls sein. 

Der Erfolg des Compound-Liquidity-Farming-Programms im Jahr 2020 beweist die Leistungsfähigkeit von Liquiditäts- und Yield-Farming bei der Gewinnung von Benutzern für die Plattform. Infolgedessen war Liquidity Mining die günstigste Strategie für jedes neu gestartete Projekt, um die Aufmerksamkeit der Community auf sich zu ziehen. 

SushiSwap übernahm Uniswap in TVL in weniger als einer Woche durch ein Liquiditätsabbauprogramm am 28. August 2020

Aggregator (DEX-Aggregator & Ertragsaggregator)

Um die Kapitaleffizienz zu maximieren, wurde ein neuer Protokolltyp erfunden: Aggregator.

DEX-Aggregatoren: Bieten den besten Handelspreis. Aufgrund der geringfügigen Preisunterschiede, die von verschiedenen DEXs angeboten werden, müssen Benutzer die Preise manuell vergleichen, um mit dem besten Preis zu handeln. DEX-Aggregatoren beseitigen diesen zeitaufwändigen Prozess, indem sie die Liquiditätspools verschiedener Protokolle anzapfen, die Preise automatisch vergleichen und Ihren Handel zum optimalen Preis durchführen. 

Derzeit ist 1inch der führende DEX-Aggregator nach Handelsvolumen, gefolgt von Matcha, MetaMask und Cowswap.

Ertragsaggregatoren : Bieten den besten Ertrag. Ähnlich wie DEX-Aggregatoren sind Ertragsaggregatoren in der Lage, die besten Gewinne anzubieten, indem sie die Erträge auf verschiedenen Plattformen vergleichen und den Benutzern die beste Ertragsstrategie vorschlagen. 

Top-Rendite-Aggregator nach Einlagen der Nutzer: Quelle: DeBank

Margenhandel/Derivate

Margin-Handel  ist eine Art des Handels, bei der geliehene Vermögenswerte verwendet werden, um die Handelsergebnisse zu verstärken. Dies bedeutet, dass Benutzer ihre Gewinne vervielfachen können, aber gleichzeitig auch ihr gesamtes Geld verlieren können.

Derivate : Ein weiteres Instrument für Händler, um ihre Gewinne zu übertreiben. Händler handeln gegen den zukünftigen Wert von Vermögenswerten im Rahmen eines Vertrags. In diesem Fall müssen die Menschen den Vermögenswert nicht besitzen, können aber dennoch von seiner Preisbewegung profitieren. 

In der Krypto-Welt übertrifft CeFi DeFi in diesem Bereich immer noch, wobei die Top-Derivatebörsen nach offenem Interesse und Handelsvolumen meist zentralisierte Börsen sind. 

Einige bemerkenswerte Projekte in diesem Bereich sind dYdX , Perpetual , Drift Protocol und MCDEX.

Synthetische Vermögenswerte

DeFi ist auf dem Weg, alle finanziellen Vermögenswerte bereitstellen zu können, die in der traditionellen Finanzierung verfügbar sind. Dank der Leistungsfähigkeit der Blockchain kann DeFi jedoch noch mehr bieten, und synthetische Vermögenswerte sind ein Beispiel. 

Ein synthetischer Vermögenswert ist im Grunde ein tokenisiertes Derivat, das das Verhalten eines anderen Vermögenswerts nachahmt. Synthetische Vermögenswerte ermöglichen es Benutzern, sich an jedem Finanzmarkt zu beteiligen, indem sie eine synthetische Version davon erstellen. Zum Beispiel bietet Synthetix – ein bahnbrechendes Protokoll auf diesem Gebiet – viele Arten von Vermögenswerten an, von Krypto, Forex und Aktien bis hin zu Rohstoffen. 

Dies ist einer der überzeugendsten Beweise dafür, dass DeFi einen erlaubnisfreien und offenen Finanzmarkt schafft und alle Beschränkungen aufhebt, die Menschen daran hindern, in einen bestimmten Markt im traditionellen Finanzwesen einzutreten. 

Startrampe

Launchpad ist eine Plattform, die den initialen Start von Projekten unterstützt. Mit einem so schnell wachsenden Bereich von DeFi ist das Launchpad zu einem integralen Bestandteil eines ganzen Ökosystems geworden und bietet einen Ort für neue Projekte, um Gelder zu sammeln und das Bewusstsein für die Community zu schärfen. 

Aus diesem Grund gilt Launchpad als der treibende Faktor von DeFi, da das Wachstum von Launchpad eine große Anzahl neuer Benutzer anzieht und die Ankunft vieler neuer Projekte vorantreibt. 

NFT

NFT  (oder Non-Fungible Tokens) sind Token, die unteilbar, einzigartig und besitzbar sind. Unter diesen Attributen ist die Einzigartigkeit das wichtigste, das zu vielen Anwendungen von NFT führt. 

Derzeit existieren die meisten NFTs in Form von Kunstwerken: Bilder, Karten, Sammlerstücke, ... Im Gegensatz zu herkömmlichen digitalen Kunstwerken, die dank der Einzigartigkeit jeder NFT leicht kopiert werden können, können Kunstwerke in Form von NFT ihre Seltenheit bleiben. was ihnen auf dem NFT-Marktplatz einen Mehrwert verschafft . 

Opensea ist der größte NFT-Marktplatz

Der NFT-Marktplatz verzeichnete im August 2021 einen Hype mit einem Handelsvolumen von mehr als 1 Mrd. USD, zu dem ~97 % von Opensea beigetragen wurden.

Der Hype ließ jedoch allmählich nach, als die Leute die begrenzten Anwendungsfälle von NFT sahen. Menschen können NFTs nur für den Handel verwenden und sonst nichts. Wenn NFTs nicht auf dem Marktplatz gelistet sind, können die Leute sie nur in ihren Brieftaschen aufbewahren.

Damit NFTs in Zukunft wieder aufleben können, muss es mehr Anwendungsfälle für NFTs geben, um Motive für das Halten von NFTs zu schaffen. Es wird erwartet, dass Gaming führend bei der Schaffung weiterer Anwendungsfälle für NFT sein wird. Das Wachstum von Spielen wie Axie Infinity hat dazu geführt, dass Spielressourcen (Haustiere, Ländereien usw.) in Form von NFTs an Wert gewinnen. Darüber hinaus planen viele Projekte in DeFi auch weitere Anwendungen von NFTs: beispielsweise NFTs, die als Sicherheit bei der Kreditvergabe verwendet werden.

„Interaktive NFTs“ befinden sich erst in der ersten Phase, können aber versprechen, bald der Auslöser für ein geeigneteres Wachstum von NFTs zu sein. 

Dezentrale Orakel

Oracle : Blockchain mit realen Daten verbinden. Sie können sich die Bedeutung von Oracle für eine Blockchain vorstellen, ähnlich wie die Bedeutung des Internets für einen Computer. 

Oracle bringt die externen Blockchain-Daten in seine Smart Contracts. Ohne Orakel können Kreditprotokolle den Preis der Sicherheit nicht bestimmen, um bei Bedarf eine Liquidation auszulösen, oder synthetische Vermögenswerte können aufgrund des Mangels an Daten über das Verhalten der realen Vermögenswerte (Aktien, Indizes usw.) nicht existieren. 

Daher ist Oracle ein unverzichtbarer Bestandteil der Entwicklung jeder Blockchain. Einige bemerkenswerte Namen in diesem Bereich sind ChainLink , Band Protocol , DIA, ...

Dezentrale Brücken

Bridge : Verbinden Sie eine Blockchain mit einer anderen. Jede Blockchain kann mit einer Nation verglichen werden, die ihre eigenen Vorschriften darüber hat, welche Vermögenswerte auf ihrem Territorium verwendet werden sollten. Ebenso hat jede Blockchain ihren eigenen Token-Standard (Ethereum mit ERC-20, BSC mit BEP-20, ...), die in ihrem Ökosystem verwendet werden können.

Dies gewährleistet einerseits eine hohe Sicherheit für eine Blockchain. Andererseits schränkt es jedoch die Kapitaleffizienz ein, wenn eine Art von Vermögenswert auf eine bestimmte Kette beschränkt ist. Hier entsteht die Notwendigkeit einer Cross-Chain-Bridge, die die Übertragung von Vermögenswerten zwischen verschiedenen Blockchains erleichtert. 

Ähnlich wie die Entwicklung eines Landes nach der Öffnung des Handels mit anderen Ländern haben Brücken die Expansion von DeFi insgesamt und jeder Blockchain im Besonderen vorangetrieben. Zum Beispiel werden ~25 % des TVL in Ethereum von überbrückten Vermögenswerten von anderen Blockchains (BSC, Avalanche, Fantom,..) beigesteuert (Quellen: hier ).

Dezentrale Versicherung

In DeFi zielt die dezentrale Versicherung darauf ab, die Gelder der Benutzer zu erhalten, während sie für hochriskante Spiele in DeFi verwendet werden.

Trotzdem wird diese Kategorie nicht angemessen wahrgenommen. Dies ist klar ersichtlich, da es in DeFi viel zu viele Hacks und Exploits mit massiven Geldverlusten gegeben hat. 

• Ronin: 624 Millionen Dollar.
• Poly Network: 611 Millionen US-Dollar.
• Wurmloch: 326 Millionen Dollar.
• Und noch viel mehr in so kurzer Zeit.

From my viewpoint, this category deserves better attention. In the future, Decentralized Insurance may be a promising niche to follow. Some potential projects in this field: Nexus Mutual, InsurAce, Cover Protocol,...

Others

Besides the above mentions stacks, DeFi is developing at an impressive rate to bring a wide range of financial services to users. Some other DeFi stacks: 

• DAO (Decentralized Autonomous Organization): A way to keep DeFi become more decentralized as it divides governance rights equally to token holders.
• GameFi: GameFi combines Gaming with Finance to create a new model. GameFi develops different economic models to allow various types of earning simply by playing games.
• Decentralized Prediction Market: This allows users to take part in predicting an event, facilitate the forecast of market sentiment, and hedge against risk. 

To sum up this part, you can see that DeFi in 2022 is much more developed than DeFi in 2020. This is clearly indicated in the diversification of financial products offered by DeFi in 2022. This will be one of the key drivers to attracting more users to DeFi when people see that DeFi can meet all of their financial needs just like the traditional world (saving, lending, margin trading,...), even with more innovations.

DeFi Revolution

Before Ethereum, the only financial application of cryptocurrency was payment through Bitcoin. However, people wanted more than that, they desired a more comprehensive range of financial services: saving, lending, borrowing, trading,... As a result, Ethereum was introduced to trigger an era of DeFi. 

The development of DeFi can be divided into 3 phases:

• The early stage of DeFi (2017 - 2020).
• DeFi Summer 2020.
• DeFi in 2021 - 2022 (Now).

The early stage of DeFi (2017 - 2020)

The first event that started the new era of DeFi was undoubted the launch of MakerDAO in 2017. MakerDAO created the first decentralized stablecoin (DAI) that did not require trust from a centralized entity like USDT, USDC,... The value of DAI was backed by a decentralized digital asset instead of dollars reserved in banks. MarkerDAO was the first money lego that enabled the formation of many protocols afterward.

The year 2017 also recorded a new trend in fundraising - ICO (Initial Coin Offering). Protocols raised funds by exchanging their projects’ tokens for ETH. ICO created hype in the community with 800 ICOs, raising a total of ~$20B. Among them, there were still scam projects that took advantage of the overhype in the market. However, many high-quality protocols were also built at this time: AAVE, Bancor, 0x,...

Protocols launched in the ICO period. Source: Finematics

The next breakthrough in DeFi is the arrival of Uniswap in 2018, which brought the new concept of an AMM DEX to the market. Other than BTC, ETH, the trading volume of many coins/ tokens was extremely small but users still had the need for exchanging these assets.

While order-book DEX failed to meet this demand, the AMM model was able to do so. Uniswap created a permissionless liquidity pool, where anyone could supply or take the assets from the protocol. This model had created liquidity for many illiquid assets to boost the trading activities in DeFi. 

Uniswap AMM Model

This phase ended with: “Black Thursday” event in March 2020: The price of ETH dropped by 30% in just 24h due to the fear of the global pandemic at that time. People rushed to pay off debt, increase collateral,.. which put pressure on the Ethereum infrastructure, resulting in a striking increase in gas fees.

The sharp fall in ETH price also led to a wave of liquidation in the borrowing market that used ETH as the collateral. MakerDAO was the most affected protocol when enduring a shortfall of ~$4M worth of ETH. 

This event worked as a stress test for a nascent industry like DeFi. After this event, DeFi was even strengthened, and this brought us to the next milestones for DeFi: DeFi Summer in 2020. 

DeFi Summer (March - September 2020)

DeFi Summer in 2020 was triggered by a concept called “Liquidity Mining” which was first offered successfully by Compound. To bootstrap the platform's liquidity, Compound had rewarded COMP tokens to all of its lenders and borrowers. 

After the success of the Compound liquidity mining program, this method was adopted by many other protocols (Synthetix, Curve, Ren,...) to attract users to their platforms. 

Yearn Finance was another notable name in this period, Yearn Finance offered a new model named yield optimizer, which even further leveraged the yield that users could earn. 

Besides its success as a yield optimizer, Yearn Finance also was the project that invented the concept of a “fair launch” token. Before that, users only had access to the token sales after many seeds/ private rounds, which meant they had to buy at a higher price than a group of people. This, for many people, was an unfair way to distribute tokens. 

In contrast, “fair launch” meant tokens were distributed right to the community with no pre-sales to generate a fairer game. This was precisely how Yearn Finance launched its tokens in July 2020.

Yearn Finance

After many breakthroughs in DeFi, it came to a stage when “copy-cat” projects appeared, and builders did not put effort into building new products but just copied the existing model of other protocols.

YAM protocol, which was the folk of Ampleforth and Yearn Finance, is the first project to start a series of copy-cat protocols (Pasta, Spaghetti, Kimchi, HotDog,...). Due to a lack of innovations, all of these projects failed after several days. 

However, not all folks were unable to survive. SushiSwap was initially the folk of Uniswap, but up to this date, it is one of the top protocols by TVL by having a wise multi-chain expansion strategy.

To sum up, after the DeFi Summer 2020, the TVL of the DeFi market had nearly x10 from ~$1B in March to ~$10B in September 2020. More specifically, DeFi Summer 2020 had placed the foundation for the most fundamental activities in decentralized finance:

• Lending and borrowing: MakerDAO, Compound, Aave,...
• Trading: Uniswap, Kyber,... 
• Derivatives: Synthetix, UMA,...

DeFi in 2021 - 2022 (Now)

DeFi in 2021 - now can not be wrapped up in just one picture like 2020. DeFi has grown dramatically and offered nearly all desired products in traditional finance. 

Some key highlights of the difference between DeFi 2021 and DeFi 2020: 

• DeFi does not only concentrate on Ethereum but starts moving to other chains (BNB Smart Chain, Solana, Terra, Polygon,...) with many innovations.
• DeFi stacks are much more diverse with the development of many new protocols.
• Many new trends have arrived: Interactive NFT, DeFi 2.0,... (mentioned above).

To better understand DeFi 2021, let’s have a closer look at each of its components in the following part.

What are DeFi Coins? How to invest in DeFi Coins?

DeFi coins are basically all cryptocurrencies that support DeFi applications.

To invest in DeFi coins, you have to pick out a few most potential ones. Here are some criteria to evaluate a good DeFi coin:

• Developed under a thriving environment (blockchain in this case) with high scalability and security.
• Invested by major Venture Capitals or prestigious investors.
• Built by a high-quality and dedicated team with experience in the space.
• Suitable with market trends or narratives.
• Possessing practical and usable products for organic users.

What is DeFi Wallet?

DeFi Wallet is a type of application that acts as a wallet to store and interact with your cryptocurrencies. At the moment, there are 3 main types of DeFi Wallets: 

Hot wallets or Non-custodial wallets are places to store coins/tokens online, where users have to keep the private keys to protect their own crypto assets. There are some popular wallets for storing crypto assets, namely: Coin98 Wallet, Trust Wallet, Metamask, etc.

Cold wallets exist in the physical shape (usually as a USB) that require multiple security steps. Investors often use cold wallets for long-term coins/tokens storage. This complexity enhances the security of the wallet in return. Some popular cold wallets are Ledger, Trezos, etc.

Wallets on exchanges or Custodial wallets, basically, users don’t own any private key, they access their funds by password kept by the exchange. Since investors store their crypto assets on exchanges, there are potential risks of scams and shutdowns. Binance, Okex, and Coinbase are the most popular centralized exchanges.

What is DeFi Ecosystem? Some DeFi Ecosystems you should pay attention

As mentioned above, DeFi has various decentralized applications forming a financial system. When they are built on the same blockchain platform, they will create what is called a "DeFi Ecosystem". Ethereum has been the most developed DeFi Ecosystem as it has the highest number of projects as well as dApp categories. 

Besides the diversification in the financial services, the development of DeFi is also represented by the rise of many blockchains other than Ethereum. At the end of 2020, the TVL of Ethereum still accounted for 97% of the total TVL of DeFi. However, at the end of 2021this number has reduced to 66% with the expansion of other chains: Binance Smart Chain, Solana, Avalanche, Terra,... 

BNB Smart Chain (BSC)

BSC is currently the 2nd biggest blockchain by Market Cap in the whole DeFi Market. It is the first blockchain to capture the TVL outflow from Ethereum. 

The skyrocketing growth of Ethereum resulted in recurring congestion and an extremely high transaction fee on this network. The average transaction fee had reached ATH at ~$70 in May 2021, posing a huge scalability problem for Ethereum. While at that time, the DeFi ecosystem of BSC had offered the most fundamental DeFi stacks so users started to move their assets to this network to find new investment opportunities.

Learn more: BNB Smart Chain (BSC) Ecosystem Overview

Source: bitinfocharts

May 2021 was also the period that the TVL in BSC reached ATH at $32B. BSC led by CZ, one of the most influential figures in crypto, was the creator of many trends in the market: from “NFT” in June to “GameFi” in July and “Metaverse” in August. 

A complete landscape of DeFi on BSC. Source: Coin98 Analytics

After the period of “overheating”, the BSC ecosystem has come to the “cooling” period. However, with the support from a giant like CZ, BSC is still expected to be a key player in this fast-growing market. 

Terra

Terra is the second biggest DeFi Ecosystem in terms of TVL. Terra builds an algorithmic stablecoin, UST, as the core product of the ecosystem. By expanding the use case of UST across numerous different platforms, Terra has been able to scale its ecosystem to the next level of mass.

Even though DeFi exists on Terra, its main focus is actually not DeFi. Instead, they focus primarily on developing UST. This is done by getting UST to be used by more products and more users through applications like Lending & Borrowing, Payments, Synthetics,... At the moment, Anchor is the biggest project on Terra by allowing UST farming with high yields.

Learn more: Terra Ecosystem Overview

Terra TVL skyrocketed after a few months

Solana 

Solana is one of the most notable names in 2021 when recording tremendous growth in the past year. Similar to BSC, Solana is led by one of the most influential players in crypto - Sam, founder of FTX exchange.

However, unlike BSC - built as an EVM-compatible chain, which means that projects on Ethereum can be easily deployed on BSC, Solana is a non-EVM-compatible chain. Therefore, Solana is said to be a blockchain with many innovations. 

Learn more: Solana Ecosystem Overview

Solana Ecosystem. Source: Solanians

Up to this date, Solana has had projects in different DeFi stacks: from DEXs, yield farming to derivatives, prediction,... However, the TVL is not distributed evenly among DeFi stacks on Solana, with the vast majority of TVL still concentrated on DEXs and Assets (yield protocol). Therefore, Solana remains a hugely promising blockchain with the explosion of other DeFi stacks soon. 

Other blockchains

Besides Binance Smart Chain and Solana, DeFi 2021 saw the rise of many other blockchains: Avalanche, Terra, Fantom, Near,... Each chain is building its own DeFi ecosystem to attract users.

The money in DeFi is constantly seeking for the chain with the highest earning potential, so you should follow the change in TVL constantly together with the market sentiment to spot your own investment opportunities in this market. 

The Future of DeFi 

DeFi is constantly developing to offer better experiences for users. Recently, we saw the rise of the new term “DeFi 2.0” as a new phase of development for DeFi. So what problems DeFi is facing right now and how DeFi 2.0 can be a solution for those issues:

Liquidity

Liquidity is a key requirement for the development of any financial market. Most protocols are bootstrapping liquidity by liquidity mining programs with high APY. However, this technique generates unsustainable liquidity for the protocols as users leave the protocol as soon as the APY decreases and the price of the protocol tokens will dump aggressively. 

A solution for this is to lock the yield to ensure sustainable capital in the protocol. One protocol that applies this technique is Olympus DAO. It uses the bond model in traditional finance to payout yield for users, which means that instead of paying all yields in one day, the yields will be divided to be paid evenly for 5 days. This prevents the dump in the price of farming tokens when peoples sell yield tokens immediately after earning enough. 

Decentralization

Decentralization is among the key properties that define DeFi. However, the DeFi market is actually not as fully decentralized as people expect. One example is the case of Uniswap when the community was unaware of the proposal to sell a $20M UNI token for the “DeFi Education Fund”. Even after acknowledging this plan, the vote of each individual in the community was powerless as the number of “yes” votes had already been dominant by a group of powerful people. 

DeFi 2.0 solves these issues by what is called DAO (Decentralized Autonomous Organization). Instead of running by the control of humans, DAO uses the power of blockchain to run automatically by a series of coded rules. The key highlight of DAO is that DAO ensures every member can easily access and vote for any raised proposals in the most decentralized way. 

Capital Efficiency 

TVL in DeFi is increasing at an impressive rate, but a large proportion of that has not been utilized efficiently. 

• AMM: due to the fragmented liquidity design of most AMM protocols, the capital efficiency in AMM is quite limited
• Lending: the utilization rate is still low (lenders > borrowers)
• Farming: the interest-bearing tokens (tokens received when staking in farming vaults) have no use cases

Some of DeFi 2.0 protocols have offered solutions for those issues. For example, Uniswap V3, with the design of centralized liquidity, has maximized the capital efficiency insides its liquidity pool, while Abracadabra offers a use case for interest-bearing tokens when they can be used as collateral to mint stablecoins. All of the innovations in the design of DeFi 2.0 protocols have boosted the capital efficiency in DeFi. 

In case you want to learn more about DeFi 2.0 and its Future, this article will be useful for you: What is DeFi 2.0?

Investment Opportunities with DeFi

DeFi is a young market compared to other financial markets like stock, gold,... Therefore it offers high returns but also has extremely high risks, so you should do your own research before making any investment decisions. The following part will be some suggestions of how to earn from this market that you can read as a reference.

Invest in DeFi coins/ tokens

It may be the most common and easy way to start investing in DeFi. Each project tends to have its own native token that offers its own upside opportunities. Due to high risk, the extent of an upside in crypto is also much more significant than any other traditional market. 

IDO, IEO, IGO, IFO

Despite different names, they are basically a method that you can buy a coin/ token/ NFT at its first initial public offering price. The potential returns from this method are also impressive. You can take the ATH ROI of projects launched IFO on Pancakeswap as a reference. 

Airdrops, retroactive

This is a way a project reward tokens for its early supporters. Therefore, by experiencing a protocol at an early stage, you own a chance to receive a huge amount of rewards from the protocols.

For you: What is Retroactive Airdrop?

Skin in the game

This is when you become a real user of DeFi, as a participant in this financial market. As I mentioned above, DeFi has offered nearly complete financial services like traditional finance: saving, lending, margin trading,... so you can leverage your capital by utilizing all of DeFi services. 

“Farming” is one of the most favorite “skin in the game” activities when users can earn from their initial capital with a much higher interest rate compared to traditional finance. 

How to optimize yield by leveraging different protocols (AMM, Saving, Synthetic, IDO) on Terra (source: here)

Conclusion

I hope that this article has provided you with a fundamental understanding of DeFi. If you want to discuss more this topic, feel free to join Coin98 Community.